Thị trường stablecoin của châu Âu hiện dường như đang bị Circle kiểm soát, và không phải ai cũng cảm thấy thoải mái với điều đó. Nhà phát hành $USDC đang âm thầm trở thành người chơi thống trị trong thị trường stablecoin định giá bằng euro thông qua $EURC . Sự thay đổi này đã gây ra những lời chỉ trích từ một bộ phận cộng đồng tiền điện tử. Một số người coi đây không phải là một chiến thắng về sản phẩm mà là một kết quả do chính sách thúc đẩy.
Nhà phân tích DeFi Ignas đã thẳng thắn chỉ ra điều này. Ông coi sự thống trị của Circle là "một thất bại của châu Âu". Theo ông, châu Âu đã nhiều lần bỏ lỡ các làn sóng công nghệ quan trọng. Điều này bao gồm các tập đoàn công nghệ lớn, điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, giờ đây họ lại đang tụt hậu trong lĩnh vực stablecoin.
Thị trường tiền điện tử toàn cầu đã chứng kiến một đợt phục hồi nhẹ. Tổng vốn hóa thị trường hiện đạt khoảng 2,47 nghìn tỷ đô la. Giá Bitcoin đã tăng hơn 8% trong 7 ngày qua. Thị trường stablecoin đang khởi sắc và đạt mức vốn hóa khoảng 320 tỷ đô la. Circle là stablecoin lớn thứ hai trên thị trường, với vốn hóa hơn 78 tỷ đô la.
Vòng tròn bao trùm châu Âu?
Ignas đã đăng một bài viết nhấn mạnh rằng $EURC thậm chí không phải là trọng tâm chính của Circle. ECB có kế hoạch phát hành đồng EUR kỹ thuật số vào năm 2029, nhưng sẽ đề xuất giới hạn nắm giữ 3.000 EUR cho mỗi ví. Ông cho rằng kế hoạch này được thiết kế để thất bại. Đến lúc đó, hiệu ứng mạng lưới của Circle sẽ bị khóa lại. Có vẻ như đồng tiền ổn định euro vẫn chỉ chiếm một phần nhỏ trong hoạt động kinh doanh.
Bên phát hành USDC đã chiếm được một phần đáng kể thị trường châu Âu. Có một số dự án stablecoin bản địa tồn tại trong khu vực, bao gồm Qivalis, EURe, EURI, EURA, và nhiều dự án khác. Tuy nhiên, quy mô của chúng vẫn còn nhỏ so với các ông lớn trong ngành. Điều này chủ yếu là do thiếu vốn và các động lực khuyến khích việc áp dụng.
Ông so sánh $EURC , đồng tiền có vốn hóa thị trường là 460 triệu đô la, với $USDC . Ông gọi đó là một dự án phụ của một công ty Mỹ. Ignas khẳng định Circle không thắng nhờ sản phẩm của mình. Họ đã vận động hành lang để có được các quy định giúp họ chiếm lĩnh thị trường, ông nói thêm. Dante Disparte (trưởng bộ phận chính sách của Circle) đã vận động hành lang cho MiCA như là “GDPR dành cho tiền điện tử” kể từ năm 2022.
3/ Và Circle hiện đang áp dụng chính xác chiến lược tương tự tại Anh.
Dante Disparte vừa phát biểu trước Thượng viện Anh để thúc đẩy việc ban hành một đạo luật của Vương quốc Anh kết hợp giữa MiCA và Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ.
Tôi vừa đọc bài bình luận của ông ấy trên tờ Financial Times và cuối cùng thì tôi cũng hiểu ra.
Họ vận động hành lang để ban hành các quy định mà… pic.twitter.com/t4ezKWieD9
— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) Ngày 10 tháng 4 năm 2026
Các nhà phân tích DeFi cho biết Circle đã tổ chức các buổi thảo luận "Hướng dẫn sử dụng MiCA" với Stefan Berger. Khi luật MiCA có hiệu lực, Circle là nhà phát hành stablecoin duy nhất trong top 10 đã có giấy phép. Trong khi đó, EURT của Tether đã bị loại khỏi danh sách và được cho là đã bị hủy niêm yết khỏi các sàn giao dịch tập trung (CEX).
Ông ấy đề cập rằng "may mắn thay" Circle có giấy phép EMI của Pháp để chiếm toàn bộ thị phần châu Âu. Họ đã tăng thị phần từ 17% lên 60% trong 12 tháng mà không cần cạnh tranh. Ignas tin rằng Circle hiện đang áp dụng chiến lược tương tự tại Anh.
Circle đang bị chỉ trích dữ dội vì các vụ hack.
Ngân hàng Trung ương châu Âu đã và đang nghiên cứu về đồng euro kỹ thuật số, nhưng các đề xuất đang được thảo luận bao gồm giới hạn về số tiền nắm giữ và chuyển khoản trong ví điện tử. Ông Ignas lập luận rằng những hạn chế như vậy có thể cản trở việc áp dụng, đặc biệt nếu các giải pháp thay thế từ khu vực tư nhân tiếp tục xây dựng hiệu ứng mạng lưới trong thời gian đó.
Công ty này đã kêu gọi các nhà chức trách EU nới lỏng một số khía cạnh của khuôn khổ sổ cái phân tán của khối. Cụ thể là các quy tắc thanh toán. Hiện tại, các quy tắc này hạn chế cách thức sử dụng stablecoin trên thị trường vốn. Tuy nhiên, nhà phát hành $USDC khẳng định rằng các yêu cầu hiện hành đang làm chậm quá trình áp dụng.
Circle đang bị giám sát chặt chẽ về vấn đề bảo mật và khả năng ứng phó sự cố. Điều này xảy ra sau vụ tấn công mạng gần đây vào Drift Protocol dựa trên Solana. Trong một vụ hack quy mô lớn, Circle đã bị đánh cắp 285 triệu đô la. Kẻ tấn công đã chuyển 71 triệu đô la bằng USDC như một phần của vụ tấn công.
Chuyên gia điều tra trên chuỗi khối ZachXBT đặt câu hỏi liệu Circle có thể hành động nhanh hơn hay không. Anh chỉ ra rằng công ty lẽ ra có thể đóng băng các địa chỉ liên kết với hoạt động đáng ngờ. Anh cũng đề cập rằng thiệt hại đã lên tới 420 triệu đô la trong vài năm qua trên 15 vụ việc khác nhau.
PeckShield đưa tin rằng tin tặc đã chuyển đổi phần lớn số tài sản bị đánh cắp còn lại thành USDC . Tin tặc đã sử dụng giao thức chuyển khoản xuyên chuỗi của Circle, CCTP. Chúng đã chuyển khoảng 232 triệu USDC từ Solana sang Ethereum sau vụ tấn công Drift.
