Ngày 10 tháng 4, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) thông báo đã chính thức cấp phép phát hành stablecoin cho Dianping (liên doanh giữa Ngân hàng Standard Chartered, Hong Kong Telecom và Anni Group) và HSBC theo Quy định stablecoin . Giám đốc điều hành HKMA, ông Eddie Yue, đã đăng bài viết trên chuyên mục chính thức của HKMA, "Sự phát triển lành mạnh của hệ sinh thái Stablecoin tuân thủ quy định tại Hồng Kông", trong đó việc cấp phép lần đánh dấu một giai đoạn mới trong quy định về stablecoin của Hồng Kông. Cả hai đơn vị được cấp phép đều dự định phát hành stablecoin bằng đô la Hồng Kông trong giai đoạn đầu, tập trung vào bốn kịch bản chính: thanh toán xuyên biên giới và nội địa, giao dịch tài sản được token hóa và các ứng dụng sáng tạo. Do cả hai tổ chức đều có bối cảnh lĩnh vực ngân hàng và đã tham gia vào các thử nghiệm CBDC, điều này rất có lợi cho việc khám phá hiệu ứng cộng hưởng của "thanh toán tương lai". HKMA nhấn mạnh rằng ngưỡng cấp phép vẫn cao và số lượng giấy phép sẽ vẫn bị hạn chế trong tương lai. Các cuộc kiểm tra tại chỗ và các biện pháp khác sẽ được sử dụng để đảm bảo hoạt động tuân thủ quy định của các đơn vị được cấp phép. Động thái này nhằm giải quyết những điểm yếu của nền kinh tế thực thông qua stablecoin tuân thủ quy định trong bối cảnh xu hướng pháp lý quốc tế, tạo nền tảng vững chắc cho Hồng Kông trở thành trung tâm tài chính kỹ thuật số.
Tác giả: Yu Weiwen
Nguồn: Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông
Hôm nay, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) thông báo rằng Ủy viên Cơ quan Tiền tệ đã cấp giấy phép phát hành stablecoin cho hai tổ chức theo Sắc lệnh Stablecoin : Point Financial Technology Limited (một liên doanh giữa Standard Chartered Bank (Hồng Kông), HKT và Anni Group, sau đây gọi tắt là Point Financial) và HSBC, đánh dấu một giai đoạn mới trong việc thực thi chế độ quản lý stablecoin của Hồng Kông .
Nhìn lại quá trình phát triển hệ thống quản lý stablecoin của Hồng Kông, từ tham vấn lập pháp, soạn thảo và ban hành luật đến việc thực thi và cấp phép, chúng ta luôn tuân thủ nguyên tắc dựa trên rủi ro "cùng hoạt động, cùng rủi ro , cùng quy định". Dựa trên các tiêu chuẩn quản lý quốc tế, chúng ta đã thiết lập một hệ thống quản lý vừa thận trọng vừa linh hoạt. Hệ thống này bảo vệ nền tảng quản lý rủi ro liên quan đến ổn định tài chính, chống rửa tiền và bảo vệ nhà đầu tư, đồng thời cho phép điều chỉnh các yêu cầu quản lý một cách kịp thời và phù hợp dựa trên xu hướng quản lý quốc tế và biến động thị trường. Mục tiêu là để stablecoin tuân thủ quy định có thể đóng vai trò tích cực trong nhiều kịch bản ứng dụng khác nhau và giải quyết hiệu quả các vấn đề khó khăn trong nền kinh tế thực và các hoạt động tài chính.
Phê duyệt giấy phép
Tính đến hạn chót nộp đơn ngày 30 tháng 9 năm 2025, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã nhận được đơn đăng ký từ 36 tổ chức. Đối diện số lượng đơn đăng ký lớn, đội ngũ quản lý của HKMA đã làm việc ngoài giờ trong sáu tháng qua để xem xét toàn diện và kỹ lưỡng từng đơn đăng ký theo đúng các quy định cụ thể. Họ cũng duy trì liên lạc với người nộp đơn khi cần thiết để làm rõ mọi thắc mắc và thu thập thông tin liên quan, đảm bảo quy trình phê duyệt nghiêm ngặt và công bằng.
Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) luôn nhấn mạnh rằng việc cấp phép có ngưỡng rất cao, và quy trình phê duyệt chủ yếu xem xét hai khía cạnh: (1) liệu người nộp đơn có đủ năng lực và kinh nghiệm quản lý rủi ro, và tuân thủ các quy định liên quan ở Hồng Kông và các khu vực khác hay không; và (2) liệu người nộp đơn có thể đề xuất các kịch bản ứng dụng cụ thể và các giải pháp việc kinh doanh khả thi cũng như kế hoạch phát triển hay không. Trong số 36 đơn xin cấp phép, Point Point và HSBC đã được cấp phép vì họ đã chứng minh khả năng quản lý rủi ro một cách thận trọng và đề xuất các kịch bản ứng dụng cụ thể cũng như kế hoạch phát triển trong tương lai, ngoài việc đáp ứng các yêu cầu cấp phép pháp lý liên quan.
Các kịch bản ứng dụng và định hướng phát triển
Cả hai tổ chức phát hành được cấp phép đều có kế hoạch phát hành stablecoin bằng đô la Hồng Kông trong giai đoạn đầu. Tóm lại, kế hoạch việc kinh doanh, kịch bản ứng dụng và định hướng phát triển của họ bao gồm:
1. Thanh toán xuyên biên giới: Tận dụng lợi thế của stablecoin và mạng lưới việc kinh doanh và đối tác quốc tế rộng lớn của nhà phát hành, đồng thời tuân thủ các quy định và yêu cầu do các cơ quan quản lý ở các khu vực khác đặt ra, để cung cấp cho doanh nghiệp và cá nhân các phương thức thanh toán xuyên biên giới hiệu quả, minh bạch và chi phí thấp hơn;
2. Thanh toán nội địa: Tận dụng cơ sở hạ tầng việc kinh doanh và lượng khách hàng hiện có, đẩy nhanh việc áp dụng stablecoin tại Hồng Kông, cung cấp cho cá nhân và người bán trải nghiệm giao dịch và quyết toán an toàn, nhanh chóng và hiệu quả;
3. Giao dịch tài sản được token hóa : Là công cụ quyết toán cho giao dịch tài sản được token hóa , stablecoin tuân thủ có thể tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch Chuỗi theo thời gian thực, giúp khám phá các cơ hội trong thị trường tài sản được token hóa và cải thiện thanh khoản của thị trường; đồng thời, chúng tôi cũng sẽ khám phá các kịch bản ứng dụng sử dụng stablecoin tuân thủ để quản lý tài sản thế chấp.
4. Ứng dụng sáng tạo: Tận dụng tối đa tính chất lập trình được của stablecoin để khám phá và thúc đẩy các ứng dụng sáng tạo như thanh toán có điều kiện và tài trợ Chuỗi cung ứng.
Cả hai tổ chức phát hành được cấp phép đều có bối cảnh ngân hàng và đã tham gia vào các dự án thí điểm của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông về tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và tiền gửi ngân hàng được token hóa. Họ sở hữu sự hiểu biết sâu sắc về chức năng và các kịch bản ứng dụng của nhiều loại tiền kỹ thuật số khác nhau, trong đó rất có lợi cho việc khám phá các khả năng của "thanh toán tương lai". Một tổ chức phát hành đã thành lập liên minh với các công ty viễn thông, thanh toán và tài sản kỹ thuật số địa phương, cho phép stablecoin tuân thủ quy định tận dụng được sức mạnh tổng hợp. Khi việc kinh doanh phát triển ổn định, cả hai tổ chức đều có kế hoạch dần dần giới thiệu thêm nhiều công ty đa dạng (chẳng hạn như nhà cung cấp kịch bản) để thúc đẩy ứng dụng của stablecoin tuân thủ quy định. Họ cũng sẽ liên tục mở rộng các kịch bản ứng dụng của stablecoin , khám phá thêm nhiều thị trường nước ngoài và xem xét việc giới thiệu các loại tiền tệ khác, tùy thuộc vào hoạt động việc kinh doanh , điều kiện thị trường và sự phát triển của quy định quốc tế.
Các biện pháp quản lý rủi ro
Các tổ chức phát hành được cấp phép phải thực hiện các chính sách và biện pháp quản lý rủi ro toàn diện và hiệu quả theo quy định về quản lý tài sản dự trữ và bảo đảm tài sản , cơ chế ổn định giá, thỏa thuận mua lại và bảo mật công nghệ. Họ cũng phải thiết lập các hệ thống chống rửa tiền mạnh mẽ, bao gồm việc sử dụng các công cụ giám sát blockchain trong hoạt động hàng ngày để phát hiện các giao dịch đáng ngờ và thực hiện các hành động tiếp theo thích hợp. Hơn nữa, họ phải xác minh danh tính của người nắm giữ stablecoin, một cách độc lập hoặc thông qua các đối tác bên thứ ba đáng tin cậy, để đảm bảo hiệu quả của các biện pháp giám sát. Cả hai tổ chức phát hành được cấp phép đều đã chứng minh trong hồ sơ xin cấp phép của mình khả năng tuân thủ và thực hiện các biện pháp này.
Công việc tiếp theo
Trước khi chính thức ra mắt stablecoin tuân thủ quy định, các nhà phát hành được cấp phép phải hoàn thành các công việc chuẩn bị liên quan, bao gồm thử nghiệm nền tảng và hệ thống công nghệ, thực hiện các biện pháp kiểm soát rủi ro và phân bổ nguồn nhân lực. Dựa trên kế hoạch việc kinh doanh hiện tại của hai tổ chức, chúng tôi dự đoán rằng stablecoin được quản lý tại Hồng Kông sẽ được ra mắt liên tiếp từ giữa đến nửa cuối năm nay.
Sau khi chính thức ra mắt stablecoin, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) sẽ tiến hành giám sát liên tục và hiệu quả dựa trên hồ sơ việc kinh doanh và rủi ro của từng đơn vị được cấp phép. Điều này sẽ được thực hiện thông qua các biện pháp như kiểm tra tại chỗ và từ xa, đánh giá độc lập và các cuộc họp với ban quản lý của đơn vị được cấp phép để đảm bảo tuân thủ các yêu cầu pháp lý liên quan. Chúng tôi cũng sẽ xem xét hiệu quả của các kế hoạch việc kinh doanh được nộp trong quá trình xin cấp phép và sự sẵn sàng mở rộng việc kinh doanh để đảm bảo các mục tiêu chính sách cấp phép stablecoin tại Hồng Kông được phản ánh.
Đối với các tổ chức không được cấp phép trong đợt xét duyệt đầu tiên, hoặc các tổ chức khác sẽ nộp đơn trong tương lai, HKMA sẽ duy trì liên lạc và trao đổi với họ, đồng thời xem xét các đơn này theo luật hiện hành và các tiêu chuẩn, yêu cầu quản lý thống nhất. Về việc cấp thêm giấy phép trong tương lai và thời điểm cấp, chúng tôi duy trì thái độ cởi mở nhưng thận trọng, và hiện chưa có định hướng rõ ràng. Tuy nhiên, chúng tôi phải nhắc lại rằng, xét đến rủi ro liên quan đến việc kinh doanh cấp phép, việc bảo vệ người dùng, cũng như năng lực và sự phát triển dài hạn của thị trường, việc cấp phép có ngưỡng khá cao, và ngay cả khi có thêm giấy phép được cấp trong tương lai, tổng số giấy phép sẽ rất hạn chế. Hiệu quả hoạt động của hai giấy phép sau khi được triển khai và phản ứng của thị trường cũng sẽ giúp chúng tôi đưa ra đánh giá toàn diện hơn.
Nhìn về phía trước, nhiều khu vực trên toàn cầu đang xây dựng các quy định pháp lý cho stablecoin . Các tổ chức tài chính quốc tế lớn, như Hội đồng Ổn định Tài chính, và các cơ quan quản lý địa phương đang tích cực nghiên cứu và thảo luận về nhiều khía cạnh hoạt động và quản lý rủi ro stablecoin , bao gồm cả các mô hình quản lý cho các nhà phát hành stablecoin đa quốc gia lớn. Dự kiến, bối cảnh pháp lý toàn cầu sẽ dần trở nên rõ ràng hơn. Chúng tôi sẽ tích cực tham gia vào các cuộc thảo luận này và cung cấp kinh nghiệm thực tiễn của Hồng Kông. Phù hợp với xu hướng và thông lệ pháp lý quốc tế, chúng tôi sẽ định kỳ xem xét thiết kế hệ thống pháp lý của Hồng Kông, nỗ lực xây dựng nền tảng vững chắc cho trung tâm tài chính kỹ thuật số của Hồng Kông và cung cấp một lộ trình đổi mới nhưng mạnh mẽ cho việc quản lý stablecoin.
