Mục lục lục
ToggleNếu bạn hỏi mười người dùng crypto ngân hàng kỹ thuật số là gì, bạn có thể sẽ nhận được cùng một câu trả lời: một chiếc thẻ cho phép bạn chi tiêu stablecoin. Nhưng nếu hỏi mười nhà phát triển, câu trả lời sẽ nhanh chóng khác nhau.
Một số đang phát triển ví không quản lý với khả năng thanh toán bằng Visa; những người khác đang fork Aave và gọi nó là tài khoản tiết kiệm; và một số ít đang tìm cách xin giấy phép ngân hàng đầy đủ.
Khối lượng giao dịch hàng tháng bằng thẻ crypto đã tăng từ khoảng 100 triệu đô la vào đầu năm 2023 lên hơn 1,5 tỷ đô la vào cuối năm 2025 (tăng trưởng hàng năm là 106%). Thị trường hiện có quy mô hàng năm vượt quá 18 tỷ đô la. Năm 2025, chi tiêu bằng thẻ ngân hàng liên kết với stablecoin đạt 4,5 tỷ đô la, tăng 673% so với năm trước.
Nhưng hãy cùng xem ai đang xử lý khối lượng giao dịch này. Dữ liệu thẻ ngân hàng Chuỗi cho thấy RedotPay, một nền tảng lưu ký có trụ sở tại châu Á, chiếm lĩnh 60% thị thị phần, với khối lượng giao dịch gấp khoảng bốn lần so với 13 đối thủ cạnh tranh tiếp theo cộng lại. Ngược lại, các ngân hàng kỹ thuật số tự lưu ký, hoạt động trên nền tảng DeFi, lại có khối lượng giao dịch thấp hơn nhiều.
Tuy nhiên, câu chuyện sâu xa hơn nằm ở sự hội tụ của những gã khổng lồ thân thiện crypto này. Từ tháng 12 năm 2025 đến tháng 3 năm 2026:
- Coinbase đã nộp đơn xin giấy phép ủy thác tín nhiệm trên toàn quốc.
- NuBank đã nhận được sự chấp thuận có điều kiện từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) của Ngân hàng Quốc gia Hoa Kỳ.
- PayPal đang nộp đơn xin thành lập Ngân hàng PayPal.
- Revolut đã nhận được giấy phép ngân hàng đầy đủ tại Anh và đang theo đuổi giấy phép tại Mỹ.
- Kraken trở thành công ty crypto đầu tiên có tài khoản chính tại Cục Dự trữ Liên bang.
- Trong vòng 83 ngày, có 11 công ty đã nộp đơn xin giấy phép ngân hàng ủy thác tín nhiệm của OCC, bao gồm: Circle, Ripple, BitGo, Paxos, Fidelity, Bridge, Crypto.com, Morgan Stanley, Payoneer, Zerohash và Protego.
Hơn 50 ngân hàng crypto điện tử đã được ra mắt. Thị trường ngân hàng kỹ thuật số toàn cầu dự kiến sẽ đạt 552 tỷ đô la vào năm 2026 (theo The Business Research Company).
Chúng tôi đang cố gắng vạch ra bức tranh tổng thể về ngân hàng số - không chỉ là ai đang phát triển cái gì, mà còn là ai có mô hình kinh tế bền vững.
Xung đột cốt lõi
Hai xung đột chính đã định hình nên bối cảnh cạnh tranh của ngành ngân hàng kỹ thuật số.
Mâu thuẫn đầu tiên là về kinh tế. 76% các ngân hàng kỹ thuật số truyền thống đang thua lỗ. Những ngân hàng thành công (Nubank, Revolut, SoFi) không thu lợi nhuận từ chi tiêu thẻ tín dụng, mà từ sổ sách cho vay và thu nhập ròng. Phí chỉ là bước đệm; cho vay mới là việc kinh doanh cốt lõi thực sự.
Giờ đây, các ngân hàng kỹ thuật số crypto đang tham gia cuộc cạnh tranh với các khoản phí và hoàn tiền mặt—chính những mô hình thu nhập đã dẫn đến sự thất bại của các công ty fintech thế hệ đầu tiên. Stablecoin càng làm cho vấn đề trở nên tồi tệ hơn: chúng làm giảm hệ số biên lợi nhuận lợi nhuận ngoại hối xuống gần bằng không.
Mâu thuẫn thứ hai liên quan đến sự lựa chọn của người dùng. Cộng đồng tiền điện tử ca ngợi tự lưu ký, lợi nhuận từ DeFi và ví không quản lý. Nhưng khối lượng giao dịch thẻ ngân hàng Chuỗi lại cho thấy một câu chuyện khác. Phần lớn chi tiêu bằng thẻ tiền crypto diễn ra thông qua các nền tảng lưu ký, không phải vì người dùng không quen thuộc với tự lưu ký tài sản, mà vì khi bạn chỉ muốn mua một tách cà phê, trải nghiệm người dùng liền mạch quan trọng hơn việc theo đuổi quyền kiểm soát tiền của mình.
Lịch sử thường tuân theo một quy luật: giống như webmail trở nên phổ biến hơn email crypto, Dropbox trở nên phổ biến hơn dịch vụ lưu trữ tự quản lý, và sàn giao dịch lưu ký thống trị thị trường trước khi DeFi xuất hiện — liệu các ngân hàng crypto điện tử có đi theo quỹ đạo tương tự hay không vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ.
Bốn mô hình ngân hàng kỹ thuật số
Thay vì sử dụng sự phân biệt "Web2 so với Web3" (chỉ phản ánh công nghệ và không cung cấp cái nhìn sâu sắc nào về mô hình kinh doanh), một góc nhìn hữu ích hơn là xem xét hệ thống bảo vệ tranh, hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị sản phẩm và giới hạn tiềm năng của một ngân hàng kỹ thuật số.
I. Thân thiện crypto& Ưu tiên việc kinh doanh ngân hàng
Lợi nhuận cốt lõi của các ngân hàng kỹ thuật số nằm ở thu nhập tín dụng và tỷ lệ chuyển đổi lưu lượng truy cập, chứ không chỉ đơn thuần là đóng vai trò kênh thanh toán.
Nubank báo cáo thu nhập 15,8 tỷ đô la trong năm tài chính 2025, trong đó 85% đến từ thu nhập. Lãi thẻ tín dụng đóng góp 4,6 tỷ đô la và lãi cho vay đóng góp 4,8 tỷ đô la. Thu nhập hàng tháng trên mỗi người dùng hoạt động đạt 15 đô la, trong khi chi phí dịch vụ chỉ là 0,80 đô la, tương ứng với tỷ suất lợi nhuận gấp 19 lần.
SoFi nhận được giấy phép ngân hàng vào năm 2022, và thu nhập hàng quý của họ tăng trưởng từ 94,9 triệu đô la lên 617 triệu đô la trong vòng bốn năm. Chi phí tiền gửi của họ thấp hơn 181 điểm cơ bản so với chi phí huy động vốn kho, dẫn đến khoản tiết kiệm hàng năm khoảng 680 triệu đô la. Revolut đạt thu nhập 3,1 tỷ bảng Anh trên năm lĩnh vực việc kinh doanh vào năm 2024, với không có lĩnh vực việc kinh doanh nào chiếm tỷ lệ hơn 30% tổng doanh thu. Lĩnh vực việc kinh doanh giao dịch/quản lý tài sản của họ tăng trưởng 298% so với năm trước.
Các ngân hàng kỹ thuật số được cấp phép cố tình giới hạn stablecoin trong lĩnh vực thanh toán vì lợi ích kinh tế của chúng chủ yếu đến từ sổ cái cho vay. Revolut vẫn chưa giới thiệu lợi nhuận số dư dư stablecoin ; việc tham gia vào thử nghiệm hộp cát của FCA Anh vào tháng 2 năm 2026 liên quan đến việc sử dụng stablecoin độc quyền của họ như một cơ sở hạ tầng thanh toán, chứ không phải là Bybit Savings. Stablecoin của SoFi (SoFiUSD, ra mắt vào tháng 12 năm 2025) hoạt động thông qua kênh quyết toán qua mạng Mastercard.
Sự hạn chế này dựa trên một điều kiện thị trường cụ thể: tỷ suất lợi nhuận Chuỗi hiện đang không cạnh tranh. Tỷ suất lợi nhuận USDC của Aave v3 hiện ở mức 2,6% APY, thấp hơn so với lợi suất tiết kiệm 3,3% của SoFi và 4,25% của Revolut Ultra. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận Chuỗi chịu sự thu hẹp theo chu kỳ. Trong các giai đoạn hoạt động DeFi cao điểm, lợi suất USDC của Aave đạt mức 8-10%, và tỷ suất lợi nhuận của Ethana, được thúc đẩy bởi tỷ lệ phí tài trợ, cao hơn đáng kể. Khoảng cách này mang tính chu kỳ, và khi nó mở rộng trở lại, động lực cạnh tranh sẽ thay đổi.
II. Siêu ứng dụng dành cho doanh nghiệp và mạng xã hội
MercadoPago, Grab, WeChat Pay và Alipay—ban đầu họ không có ý định xây dựng ngân hàng; thay vào đó, họ tích hợp tài chính vào các ứng dụng kinh doanh của mình. Hệ thống bảo vệ không nằm ở bản thân sản phẩm, mà là ở các kênh phân phối và dữ liệu hành vi—cho phép họ thực hiện đánh giá tín dụng chính xác hơn bất kỳ ngân hàng nào.
Thu nhập tín dụng của MercadoPago tăng gấp 24 lần trong 5 năm, từ 246 triệu đô la vào năm 2020 lên 5,9 tỷ đô la vào năm 2025. Danh mục cho vay của Grab tăng từ 185 triệu đô la vào năm 2022 lên 1,3 tỷ đô la vào cuối năm 2025, với thu nhập dịch vụ tài chính đạt 348 triệu đô la trong năm tài chính 2025.
Cả hai đều đã khám phá ra stablecoin. MercadoPago đã ra mắt Meli Dólar (MUSD) tại Brazil và mở rộng sang Chile và Mexico, nhưng MUSD chỉ có giá trị vốn hóa thị trường lưu hành là 65 triệu đô la, chưa đến 0,4% trong tổng tài sản quản lý (AUM) 19 tỷ đô la của họ. Grab đã hợp tác với StraitsX để quyết toán bằng stablecoin , cho phép du khách thực hiện quyết toán tức thì bằng đô la Singapore thông qua stablecoin XSGD tại các điểm chấp nhận GrabPay ở Singapore.
Cả hai đều chưa từng tìm hiểu về lợi nhuận stablecoin . Đây là bước đột phá đối với những người mới làm quen crypto, và cũng là khoảng trống bị đánh giá thấp nhất trong lĩnh vực này.
Whop đáng được nhắc đến ở đây. Hiện tại, nó không phải là một ngân hàng kỹ thuật số, mà là một nền tảng giao dịch dành cho người sáng tạo. Tuy nhiên, sau khoản đầu tư 200 triệu đô la của Tether (định giá công ty ở mức 1,6 tỷ đô la), người sáng tạo có thể chấp nhận USDT, nắm giữ stablecoin và thanh toán quyết toán mà không cần đến ngân hàng.
Việc tích hợp Plasma với Aave mang lại lợi nhuận stablecoin , nhắm đến 18,4 triệu người dùng và thu nhập hàng năm 3 tỷ đô la cho người sáng tạo. MercadoPago cũng không phải là một ngân hàng kỹ thuật số vào năm 2003, mà là một bên bảo lãnh thứ ba cho thị trường — các mối quan hệ tài chính là điều vốn có trong thương mại. Whop hiện cũng đang ở giai đoạn đầu tương tự, được xây dựng trên mạng lưới crypto ngay từ ngày đầu tiên.
Điều này cho thấy rằng những mối quan hệ tài chính bền vững nhất có thể không bắt đầu bằng tài chính mà bằng thương mại điện tử.
III. Ưu tiên giao dịch
Robinhood, Coinbase, Binance, Kraken, Bybit, OKX—khởi đầu là các sàn giao dịch crypto tập trung, chúng đã mở rộng dịch vụ của mình để bao gồm cả việc kinh doanh ngân hàng crypto . Mỗi nền tảng trong nhóm này đều đang xây dựng một lớp ngân hàng để tạo ra thu nhập không phụ thuộc vào thị trường bò .
Robinhood là ví dụ hoàn chỉnh nhất: tổng tài sản của nó tăng trưởng khoảng 70% mỗi năm, đạt 324 tỷ đô la, và tiền gửi ròng đạt mức kỷ lục 68 tỷ đô la. Coinbase đang tích cực mở rộng sang lĩnh vực ngân hàng kỹ thuật số: blockchain L2 riêng (Base), ví điện tử có chức năng quẹt thẻ, cho vay dựa trên tiền crypto sử dụng nền tảng Morpho, các khoản vay được bảo đảm bằng Bitcoin hợp tác với Better, và đơn xin cấp giấy phép ủy thác tín nhiệm đang chờ xử lý. Mặt khác, Kraken sở hữu cả giấy phép ủy thác tín nhiệm và tài khoản chính tại Cục Dự trữ Liên bang.
Các nền tảng này bắt đầu với thu nhập giao dịch đã đạt được hiệu quả kinh tế theo quy mô, sau đó mới bổ sung thêm việc kinh doanh ngân hàng. Ngược lại, các ngân hàng stablecoin lại đi theo hướng khác: bắt đầu với phí giao dịch thấp và hy vọng bổ sung thêm mọi thứ – điều này khó khăn hơn nhiều.
IV. Ưu tiên Stablecoin(Nguyên bản crypto)
Ether.fi, Gnosis Pay, RedotPay, KAST, Holyheld, Bleap, Ready, Tria, Cypher, Payy và hàng chục nền tảng khác. Những nền tảng này tận dụng chi phí vận hành thấp của stablecoin và khả năng kết hợp của DeFi như một cơ sở hạ tầng sản phẩm phía sau. Giá trị mà chúng mang lại rất rõ ràng: tự lưu ký; lợi nhuận DeFi (5-15% APY tại các thị trường hoạt động mạnh, so với 3-4% đối với tiết kiệm truyền thống); thanh toán xuyên biên giới gần như tức thời dựa trên stablecoin với phí chuyển đổi ngoại tệ cực thấp; và khả năng chuyển đổi toàn cầu không giới hạn về địa lý.
Các ngân hàng kỹ thuật số tiên phong sử dụng stablecoin có lợi thế cấu trúc rõ rệt nhất tại các thị trường mới nổi và trong các trường hợp sử dụng xuyên biên giới. Nhưng điểm yếu cũng không kém phần thực tế: chưa có ngân hàng nào tạo được bước đột phá trong việc mở rộng quy mô cho vay tín chấp; họ cạnh tranh với biên lợi nhuận mỏng nhất (phí dịch vụ) trong khi trợ cấp thu hút người dùng bằng các khoản hoàn tiền mặt được hỗ trợ bằng token; stablecoin làm cho vấn đề trở nên tồi tệ hơn—làm giảm lợi nhuận từ ngoại hối và phí quyết toán xuống gần bằng không, làm xói mòn các nguồn thu nhập duy trì các ngân hàng kỹ thuật số giai đoạn đầu.
Cơ sở hạ tầng
Hầu hết các ngân hàng kỹ thuật crypto điện tử chỉ đơn giản là các giao diện người dùng được xây dựng trên cơ sở hạ tầng dùng chung. Hiểu rõ nền tảng công nghệ này là rất quan trọng để đánh giá hệ thống bảo vệ của chúng.
Các mạng lưới thẻ ngân hàng (Visa, Mastercard): Mặc dù số lượng dự án của cả hai gần như bằng nhau (mỗi bên hơn 130 dự án), Visa chiếm hơn 90% tổng khối lượng giao dịch thẻ ngân hàng Chuỗi thông qua các mối quan hệ đối tác ban đầu với các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng crypto tử. Đây chính là điểm rủi ro duy nhất của toàn ngành – nếu Visa thay đổi chính sách dự án crypto, làm chậm quá trình mở rộng hoặc tăng phí, nền kinh tế của toàn ngành có thể thay đổi chỉ sau một đêm.
Các tổ chức phát hành thẻ (Rain, Reap, Baanx, StraitsX): Cầu nối được quản lý giữa thế giới Chuỗi và tài chính truyền thống. Sự phát triển cấu trúc quan trọng nhất là sự xuất hiện của các tổ chức phát hành thẻ toàn diện—các công ty trực tiếp nắm giữ tư cách cao cấp với Visa/Mastercard, bỏ qua các ngân hàng bảo trợ truyền thống.
Hầu hết các ngân hàng kỹ thuật crypto điện tử đều dùng chung một hệ thống máy chủ. Rain cung cấp năng lượng cho Ether.fi, RedotPay và Avalanche Card. Nếu Rain gặp sự cố kỹ thuật, vấn đề pháp lý hoặc thay đổi chiến lược, toàn bộ ngành công nghiệp sẽ bị ảnh hưởng. Báo cáo của Solus Partners phân tích 19 nền tảng chỉ ra rằng sự tập trung cơ sở hạ tầng và sự phụ thuộc vào nhà cung cấp là rủi ro mang tính hệ thống — chính xác là rủi ro Synapse thần kinh đối với các ngân hàng kỹ thuật số crypto điện tử.
(Lưu ý: Synapse là một công ty cơ sở hạ tầng fintech có trụ sở tại Mỹ, đã nộp đơn phá sản vào năm 2024 do thiếu sự phân bổ nguồn vốn, dẫn đến đóng băng nguồn vốn cho hàng chục nền tảng đối tác dựa vào dịch vụ của công ty. Vụ việc này là một lời cảnh báo mang tính bước ngoặt trong ngành về rủi ro liên quan đến sự tập trung cơ sở hạ tầng.)
Nguy cơ từ stablecoin bản địa trong ví điện tử
Một động lực cạnh tranh thường bị bỏ qua: các nhà cung cấp ví điện tử lớn đang phát hành stablecoin riêng của họ để tài trợ cho chi tiêu bằng thẻ ghi nợ, tạo ra một hệ sinh thái khép kín nhằm nắm bắt giá trị mà lẽ ra sẽ thuộc về các ngân hàng kỹ thuật số độc lập.
Vào cuối quý 3 năm 2025, MetaMask ra mắt mUSD và Phantom ra mắt CASH, cả hai đều được thiết kế như cơ chế cấp vốn cho các sản phẩm thẻ ghi nợ tương ứng của họ. Các ví này không phụ thuộc vào việc người dùng nắm giữ USDC hoặc USDT; thay vào đó, chúng thiết lập một vòng khép kín—người dùng chuyển đổi tài sản thành stablecoin gốc của ví, sau đó họ sử dụng stablecoin này để thanh toán bằng thẻ. Dữ liệu ban đầu cho thấy quỹ đạo khác biệt đáng kể: CASH của Phantom tăng trưởng ổn định từ khoảng 25 triệu đô la vào tháng 9 lên khoảng 100 triệu đô la vào cuối tháng 12; mUSD của MetaMask, sau khi đạt đỉnh gần 100 triệu đô la vào đầu tháng 10, đã giảm xuống còn khoảng 25 triệu đô la, giảm 75%.
Nếu một ví điện tử thành công trong việc thiết lập stablecoin gốc của mình làm nguồn vốn mặc định, nền tảng ví sẽ giữ lại phí giao dịch, chênh lệch tỷ giá và lợi nhuận dự trữ. MetaMask, Phantom và Coinbase Wallet đã có mối quan hệ người dùng vững chắc – việc bổ sung chức năng ngân hàng kỹ thuật số là sự mở rộng dòng sản phẩm của họ, chứ không phải là một sản phẩm mới. Do đó, các ngân hàng kỹ thuật crypto điện tử độc lập có thể mất đi một phần đáng kể giá trị mà họ mang lại.
Thách thức kinh tế
76% các ngân hàng kỹ thuật số truyền thống đang thua lỗ. Các ngân hàng kỹ thuật số dựa crypto tự—và stablecoin làm mọi thứ tồi tệ hơn chứ không tốt hơn. Bài học cho các ngân hàng truyền thống rất rõ ràng: thanh toán chỉ là kênh phân phối, chứ không phải việc kinh doanh cốt lõi. Thị phần thu nhập 85% của Nubank chứng minh điều này; sự mở rộng biên lãi ròng (NIM) nhờ giấy phép SoFi càng khẳng định điều đó. Các ngân hàng kỹ thuật crypto dựa vào chi tiêu thẻ ngân hàng làm nguồn thu nhập chính đang xây dựng trên nền tảng không vững chắc.
Mô hình vĩnh viễn sử dụng thẻ ngân hàng làm kênh để thu hút người dùng, đồng thời hệ số biên lợi nhuận từ họ thông qua tài chính trên chuỗi với Chuỗi cao hơn: lợi nhuận DeFi, giao dịch trao đổi, sản phẩm cấu trúc và vay mượn.
Năm điều sẽ thay đổi cuộc chơi
1. Chấm điểm tín dụng Chuỗi
Trong thế giới crypto, lịch sử giao dịch ví, mô hình sử dụng DeFi, hành vi trả nợ trên các giao thức cho vay, thời gian staking, tần suất giao dịch và sự đa dạng của giao thức đều có thể được sử dụng làm dữ liệu đầu vào để đánh giá tín dụng. Hiện tại, chưa có ngân hàng kỹ thuật crypto điện tử nào đạt được điều này ở quy mô lớn. Ai giải quyết được vấn đề này đầu tiên về cơ bản sẽ sao chép cách tiếp cận của Nubank trên cơ sở hạ tầng Chuỗi phi tập trung.
2. Các công ty chuyên crypto được cấp đầy đủ giấy phép ngân hàng.
Đây không phải là giấy phép ủy thác tín nhiệm(chỉ giữ hộ), mà là giấy phép đầy đủ cho phép nhận tiền gửi và cho vay. Điều này sẽ cho phép các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực crypto thiết lập sổ cái cho vay được tài trợ bằng tiền gửi stablecoin với chi phí thấp hơn so với các cơ sở tài chính kho bãi.
3. Các cơ quan quản lý cần xác định rõ tính hợp pháp của lợi nhuận.
Hướng quản lý trên các thị trường lớn đều nhất quán: các nhà phát hành stablecoin không được phép trả lợi nhuận. Hoa Kỳ và châu Âu đã vạch ra ranh giới đỏ rõ ràng này, và các thị trường lớn ở châu Á như Nhật Bản, Singapore và Hồng Kông cũng đã áp dụng các lập trường bảo thủ tương tự.
4. Tài chính do tác nhân điều khiển
AI Agent thực hiện các hoạt động tài chính thay mặt người dùng—cân bằng lại danh mục đầu tư, tối ưu hóa lợi nhuận, quản lý thanh toán và thực hiện các chiến lược đa giao thức. Mastercard có sáu đối tác crypto vào năm 2024, và sẽ mở rộng lên hơn 25 đối tác vào năm 2025. Visa đã ra mắt Smart Commerce Connect, cho phép AI Agent mua sắm thay mặt người dùng tại các cửa hàng trên toàn thế giới. Ai có thể xây dựng cơ sở hạ tầng tác nhân tốt nhất trên mạng lưới stablecoin sẽ nắm bắt được làn sóng lưu lượng truy cập tiếp theo trong thương mại điện tử.
5. Đảm bảo các hoạt động Chuỗi chuỗi diễn ra liền mạch.
Các ngân hàng kỹ thuật crypto điện tử vẫn dựa vào mạng lưới thẻ ngân hàng, nhưng các công nghệ thiết bị đầu cuối thanh toán bỏ qua chúng đã tồn tại: thanh toán Mã QR quyết toán bằng stablecoin , thanh toán không tiếp xúc NFC mà không cần Apple Pay hoặc Google Pay, và quyết toán thẻ vật lý Chuỗi . Các dự án như OpenPasskey (dựa trên Base) đang chứng minh con đường này là khả thi: sở hữu mã định danh cá nhân (IIN) do ISO cấp, mật mã P-256 và thẻ crypto hoàn toàn không lưu ký – ba phương thức thanh toán, không cần Visa hoặc ngân hàng.
Ai sẽ thắng?
Chúng ta chưa biết. Nhưng biến số quan trọng quyết định kết quả đã hiện hữu.
Các ngân hàng kỹ thuật số được cấp phép đã chứng minh mô hình kinh tế của mình, thống trị các mối quan hệ người dùng dựa trên tín dụng—chủ yếu ở các thị trường quốc gia phát triển. Các ngân hàng kỹ thuật số ưu tiên stablecoin cung cấp USD có thể chuyển đổi toàn cầu, stablecoin bản địa ở các thị trường mới nổi, quyền truy cập vào lợi nhuận DeFi và phần thưởng hồi tố, nhưng dữ liệu hiện tại cho thấy người dùng vẫn thích sự đơn giản và dễ sử dụng hơn các khái niệm crypto thuần túy. Các công ty đã có chỗ đứng vững chắc về mặt thương mại có thể sở hữu hệ thống bảo vệ mạnh nhất, vì họ đã kiểm soát các kênh phân phối—nhưng việc tích hợp chức năng crypto lên trên cơ sở hạ tầng đã hoàn thiện rất tốn kém, đòi hỏi người dùng phải được đào tạo và phụ thuộc rất nhiều vào sự rõ ràng về quy định.
Giá trị mà lớp cơ sở hạ tầng (các tổ chức phát hành thẻ, lưu ký, gửi và rút tiền tệ pháp định, hệ thống ngân hàng cốt lõi, quyết toán blockchain , KYC/AML) nắm giữ chắc chắn sẽ vượt qua bất kỳ thương hiệu tiêu dùng nào. Hơn 40 loại thẻ stablecoin đang cạnh tranh khốc liệt dựa trên phần thưởng tiền mặt được trợ cấp token, thiếu hệ thống bảo vệ cạnh tranh thực sự và cùng chia sẻ một cơ sở hạ tầng—hầu hết trong đó sẽ không tồn tại được hai năm tới.
Lĩnh vực ngân hàng kỹ thuật số tiền điện crypto đang ở bước ngoặt.
Các báo cáo liên quan
Phân tích pháp lý: Tại sao Đạo luật MiCA lại khiến OKX DEX tạm ngừng hoạt động?
