Bitcoin được giao dịch ở mức gần 75.000 đô la sau khi phục hồi khoảng 24% so với mức thấp nhất hồi tháng Hai, gần 60.000 đô la.
Tuy nhiên, dữ liệu on-chain gần đây cho thấy những người nắm giữ số lượng lớn vẫn tiếp tục gửi coin đến các sàn giao dịch trong khi các nhà đầu tư dài hạn lại tăng thêm vị thế của họ.
Maartun, cộng tác viên của CryptoQuant, cho biết động thái này chưa xác nhận sự đảo chiều hoàn toàn của xu hướng. Trong một video ngày 20 tháng 4, anh ấy nói rằng thị trường vẫn cho thấy dấu hiệu của một đợt phục hồi trong thị trường gấu. Anh ấy cho biết những người nắm giữ dài hạn đã mua thêm khoảng 354.000 BTC trong 30 ngày qua, mà anh ấy mô tả là "sự tích lũy mang tính cấu trúc".
Sự gia tăng đó cho thấy một số nhà đầu tư tiếp tục rút tiền điện tử ra khỏi lưu thông tích cực. Đồng thời, các ví nắm giữ hơn 100 BTC đã tăng lượng tiền đổ vào sàn giao dịch, một xu hướng mà Maartun cho rằng có liên quan đến hoạt động bán ra mạnh mẽ trong đợt phục hồi gần đây.
Sự phân chia giữa tiền gửi tích lũy và tiền gửi dự phòng đã khiến thị trường rơi vào tình trạng hỗn hợp. Một số người nắm giữ dường như đang chuẩn bị cho sự phục hồi dài hạn, trong khi những người khác đang tận dụng đợt tăng giá để giảm thiểu rủi ro.
Chiến lược nâng cao và phản ứng yếu ớt thu hút sự chú ý.
Maartun cũng chỉ ra đợt huy động Vốn gần đây của Strategy như một lý do khác để thận trọng. Công ty đã huy động được khoảng 2,66 tỷ đô la, bao gồm 1,56 tỷ đô la vào ngày 14 tháng 4, nhưng bitcoin đã không phản ứng bằng một đợt tăng giá mạnh hơn.
Phản ứng khá im lặng đó càng làm gia tăng lo ngại rằng nhu cầu mua chưa hoàn toàn lấy lại được quyền kiểm soát. Khi dòng Vốn lớn không thể đẩy giá vượt qua ngưỡng kháng cự, các nhà phân tích thường coi đó là dấu hiệu cho thấy người bán vẫn đang hoạt động.
Những người nắm giữ ngắn hạn cũng gây thêm áp lực. Theo dữ liệu được trích dẫn, họ đã chuyển khoảng 60.000 BTC lên các sàn giao dịch trong khi chỉ số SOPR vẫn dưới một. Điều đó cho thấy nhiều nhà giao dịch đã bán lỗ thay vì chờ đợi giá cao hơn.
Maartun cho biết cấu trúc đang được cải thiện, nhưng ông nói thêm rằng đợt tăng giá này vẫn chưa đủ để tạo được "sự tin tưởng". Quan điểm của ông tập trung vào việc liệu bitcoin có thể vượt qua ngưỡng kháng cự gần đó và giữ vững được mức tăng đó hay không.
Các mức giá chủ chốt vẫn là trọng tâm chú ý.
Bitcoin vẫn đang giao dịch dưới mức giá thực tế holder ngắn hạn mong muốn, gần 83.000 đô la. Maartun mô tả mức giá đó là điểm xoay chính của thị trường trong tình hình hiện tại. Cho đến khi giá vượt qua mức này, các nhà phân tích có thể tiếp tục thận trọng với đợt phục hồi này.
BeInCrypto cũng đưa tin rằng CryptoQuant theo dõi Giá Thực Tế Trên Chuỗi của Nhà Giao Dịch (Traders' On-Chain Realized Price) gần mức 76.800 đô la như một rào cản khác. Điều đó khiến bitcoin nằm giữa mức giá giao ngay hiện tại và một loạt các vùng kháng cự cần phải vượt qua trước khi tâm lý thị trường thay đổi rõ ràng hơn.
Bối cảnh thị trường rộng hơn cũng rất quan trọng. Bitcoin đã trải qua đợt giảm giá khoảng 50%, vẫn nhẹ hơn so với các đợt giảm giá trong thị trường gấu trước đây. Quý 1 kết thúc với ba tháng liên tiếp giảm điểm, đánh dấu quý đầu tiên yếu nhất kể từ năm 2018 trước khi giá phục hồi vào tháng 4.
Trong khi một số nhà đầu tư lớn bán ra khi giá tăng mạnh, số dư trên các sàn giao dịch lại đi theo hướng ngược lại. Nhà phân tích Arab Chuỗi của CryptoQuant cho biết lượng dự trữ Bitcoin của Binance đã giảm xuống khoảng 619.000 BTC trong tuần này, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2025, như chúng tôi đã đưa tin trước đó.
Sự sụt giảm đó cho thấy dòng vốn tiếp tục chảy ra khỏi thị trường ngoại hối sau khi dự trữ đã tăng lên vào đầu năm nay. Số dư ngoại hối thấp hơn có thể làm giảm nguồn cung sẵn có ngay lập tức, đặc biệt khi đi kèm với nhu cầu mới từ các tổ chức.
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã mua thêm 25.600 USD BTC vào tuần trước, đẩy tổng lượng nắm giữ lên gần mức cao nhất trong năm tháng. Ngay cả với mức hỗ trợ đó, Bitcoin vẫn biến động mạnh quanh mức 74.800 USD khi thị trường cân bằng giữa việc mua vào từ ETF, dòng tiền chảy ra từ các sàn giao dịch và việc bán ra từ các nhà đầu tư lớn.
