Ngày 28 tháng 4, Xizhi Technology chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, mở cửa ở mức 880 HK$, tăng 380% so với giá phát hành, trở thành công ty niêm yết đầu tiên trên thế giới chuyên về tỷ lệ băm quang học AI. Được thành lập vào năm 2017 bởi tiến sĩ Shen Yichen của MIT, công ty tập trung vào hai dòng sản phẩm chính: kết nối quang học và tính toán quang học. Năm 2025, doanh thu của công ty đạt 106 triệu nhân dân tệ, tăng trưởng 66,9% so với năm trước, nhưng lỗ vốn ròng đạt 1,342 tỷ nhân dân tệ, với lỗ vốn lũy kế khoảng 2,5 tỷ nhân dân tệ trong ba năm, cho thấy mức độ tập trung khách hàng cao. Năm 2025, thị thị phần của công ty trong lĩnh vực giải pháp kết nối quang học quy mô lớn tại Trung Quốc đạt khoảng 88,3%, và lượng chip tính toán quang học bán ra toàn cầu đứng đầu trong hai năm liên tiếp. Đợt IPO đã thu hút được sự đăng ký từ 20 nhà đầu tư chiến lược, bao gồm Alibaba, Lenovo và GIC, với 70% số vốn huy động được dành cho nghiên cứu và phát triển. Cạnh tranh trong lĩnh vực kết nối quang học và điện toán quang học toàn cầu đang ngày càng gay gắt, với việc Ayar Labs, được NVIDIA hậu thuẫn, hoàn tất vòng gọi vốn trị giá 500 triệu đô la và Lightmatter đạt được bước đột phá về tốc độ truyền tải 1,6 Tbps.

Nguồn bài viết: iHeima

Ngày 28 tháng 4, Xizhi Technology chính thức niêm yết trên sàn sàn giao dịch Hồng Kông (HK), với mã chứng khoán 01879.HK. Giá mở cửa là 880 HK$, tăng khoảng 380% so với giá phát hành là 183,2 HK$. Trong ngày, giá cổ phiếu đạt đỉnh 930 HK$, tăng hơn 407%, và tổng giá trị vốn hóa thị trường từng vượt quá 80 tỷ HK$.

Được thành lập vào năm 2017 bởi Yi-Chen Shen, tiến sĩ Vật lý từ MIT, công ty đã gia nhập thị trường vốn với tư cách là "tỷ lệ băm quang học AI niêm yết đầu tiên trên thế giới". Trong giai đoạn IPO, chào bán công khai của Xizhi Technology tại Hồng Kông đã được đăng ký mua vượt mức 5784,70 lần, và chào bán quốc tế được đăng ký mua vượt mức 53,83 lần.

20 nhà đầu tư chiến lược đã đăng ký mua khoảng 1,644 tỷ đô la Hồng Kông chào bán phiếu, chiếm 68% tổng số cổ phiếu chào bán. Danh sách này bao gồm các ông lớn trong ngành như Alibaba, China Mobile Capital, Lenovo và ZTE, cũng như các quỹ đầu tư dài hạn quốc tế như GIC, BlackRock, Fidelity International và Temasek.

Lĩnh vực kinh doanh chính của Xizhi Technology là tỷ lệ băm lai quang điện tử, với các dòng sản phẩm được chia thành kết nối quang và điện toán quang. Việc kinh doanh kết nối quang sử dụng tín hiệu quang để thay thế tín hiệu điện truyền thống nhằm kết nối các thiết bị điện toán như GPU và CPU, giải quyết nút thắt cổ chai trong truyền dữ liệu khi huấn luyện các mô hình AI quy mô lớn. Năm 2025, mảng này đóng góp khoảng 83,9 triệu RMB thu nhập, chiếm tỷ lệ khoảng 79,2%.

Việc kinh doanh điện toán quang sử dụng photon thay vì electron để xử lý dữ liệu, và đã đạt thu nhập khoảng 22,1 triệu RMB vào năm 2025, tăng trưởng 579% so với năm trước. Năm 2025, Xizhi Technology nắm giữ khoảng 88,3% thị thị phần trong thị trường giải pháp kết nối quang tự mở rộng quy mô tại Trung Quốc. Công ty này đứng đầu thế giới về tổng số lượng chip điện toán quang bán ra trong hai năm liên tiếp.

Đằng sau tốc độ tăng trưởng cao là lỗ vốn ngày càng gia tăng.

Từ năm 2023 đến năm 2025, doanh thu của Xizhi Technology lần lượt đạt 38 triệu RMB, 60 triệu RMB và 106 triệu RMB, với tăng trưởng là 66,9%. Tuy nhiên, khoản lỗ vốn ròng trong cùng kỳ lần lượt là 413 triệu RMB, 735 triệu RMB và 1,342 tỷ RMB, tổng cộng lỗ vốn khoảng 2,5 tỷ RMB trong ba năm. Đầu tư vào nghiên cứu và phát triển chiếm tới 450,4% doanh thu. Hơn nữa, vào năm 2025, năm khách hàng lớn nhất đóng góp 78,9% doanh thu, cho thấy mức độ tập trung khách hàng cao và đặt ra câu hỏi về rủi ro của công ty.

Việc IPO của Helio Labs không phải là trường hợp cá biệt; lĩnh vực kết nối quang học và điện toán quang học toàn cầu đang nóng lên nhanh chóng. Vào tháng 3 năm nay, Ayar Labs, một công ty sản xuất chip kết nối quang học có trụ sở tại Mỹ, được NVIDIA và AMD cùng đầu tư, đã hoàn tất vòng gọi vốn Series E trị giá 500 triệu đô la, nâng giá trị công ty lên khoảng 3,8 tỷ đô la, đưa tổng số vốn huy động được lên 870 triệu đô la.

Một công ty điện toán quang tử khác của Mỹ, Lightmatter, đã thông báo vào tháng 3 năm nay rằng họ đã chế tạo được mẫu chip CPO với tốc độ truyền dẫn trên một sợi quang duy nhất là 1,6Tbps, và đạt được cột mốc tương tự khi hợp tác với Qualcomm, đồng thời cũng tham gia hợp tác kỹ thuật với nhà sản xuất công cụ thiết kế chip Cadence.

Mặc dù một số đối thủ cạnh tranh quốc tế không có tư cách công ty niêm yết công khai như Xizhi Technology, nhưng họ cũng đã xây dựng được nền tảng vững chắc trong cả kết nối quang học và điện toán quang học. Ayar Labs tập trung nhiều hơn vào các kết nối quang học cấp chip để truyền dữ liệu, trong khi giải pháp điện toán quang tử của Lightmatter nhấn mạnh lợi thế về độ trễ thấp trong các kịch bản suy luận AI.

Công nghệ điện toán quang học có triển vọng thương mại rộng lớn.

Shen Yichen, người sáng lập Xizhi Technology, tin rằng hướng đi của kết nối quang học rất rõ ràng và về cơ bản ngành công nghiệp đã đạt được sự đồng thuận; mặc dù điện toán quang học đang ở giai đoạn đầu thương mại hóa, nhưng một khi đạt được bước đột phá, tiềm năng sẽ còn lớn hơn nữa.

Xizhi Technology dự định sử dụng khoảng 70% số vốn huy động được từ đợt IPO cho đầu tư nghiên cứu và phát triển trong 5 năm tới, trong đó khoảng 35% dành cho việc kinh doanh kết nối quang học và khoảng 35% cho việc kinh doanh điện toán quang học.

Về kết nối quang học, phiên bản thương mại của Optical Leap Super Nút 128, ra mắt năm 2026, giảm độ trễ truyền dẫn hơn 90% so với chuyển mạch điện truyền thống trong quá trình huấn luyện mô hình quy mô lớn. Hiện tại, ba cụm GPU 1.000 card sử dụng kết nối quang học đã được triển khai.

Trong lĩnh vực điện toán quang học, tỷ lệ thâm nhập của chip điện toán quang học vào thị trường chip suy luận AI của Trung Quốc hiện nay dưới 0,5%, nhưng dự kiến ​​sẽ đạt 20% vào năm 2040.

Mặc dù kỳ vọng thị trường khá lạc quan, nhưng những thách thức cũng không kém phần thực tế. Xizhi Technology vẫn chưa đạt được lợi nhuận và khó có khả năng thu được lợi nhuận trong ngắn hạn. Vẫn chưa chắc chắn liệu tốc độ thương mại hóa các sản phẩm điện toán quang học có thể đáp ứng được kỳ vọng của vốn đầu tư hay không.

Trong cuộc đua kết nối quang học và điện toán quang học toàn cầu, Xizhi Technology, với tư cách là "cổ phiếu tiên phong", đã giành được tấm vé vào thị trường. Liệu công ty có thể cân bằng giữa việc triển khai công nghệ và lợi nhuận thương mại hay không sẽ là thước đo không chỉ khả năng sản phẩm. Xét cho cùng, trong một cuộc đua nhằm "vượt mặt" các đối thủ, việc ai thực sự thiết lập được mô hình thương mại hóa khép kín có lẽ đáng được chú ý hơn là việc ai niêm yết cổ phiếu trước.