Một phân tích gần đây của Nick Timiraos chỉ ra những bất đồng ngày càng gia tăng trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và một thời điểm quan trọng trong việc truyền đạt chính sách tiền tệ. Theo Timiraos, người được biết đến là “người phát ngôn của Fed”, cuộc họp kéo dài hai ngày của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ kết thúc vào thứ Tư, và đây sẽ là cuộc họp cuối cùng của Jerome Powell trên cương vị chủ tịch.
Giới chuyên môn trên thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ lãi suất chính sách ổn định trong khoảng 3,5%–3,75%. Tuy nhiên, cuộc tranh luận chính tập trung vào việc liệu các quan chức có duy trì lập trường về việc cắt giảm lãi suất hay không. Tuyên bố trong văn bản quyết định rằng “bước đi chính sách tiếp theo nhiều khả năng là cắt giảm lãi suất hơn là tăng lãi suất” được xem là yếu tố then chốt định hình hướng đi của thị trường.
Căng thẳng địa chính trị leo thang trên toàn cầu cũng khiến công việc của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trở nên khó khăn hơn. Cú sốc năng lượng và sự gián đoạn nguồn cung do chiến tranh với Iran đang đưa nguy cơ lạm phát đình trệ trở lại hàng đầu, trong khi việc phong tỏa trên thực tế ở eo biển Hormuz và sự tăng mạnh giá nhiên liệu máy bay đang tác động tiêu cực đến triển vọng lạm phát. Các quan chức Fed dự đoán rằng có thể mất ít nhất một năm để lạm phát trở lại mục tiêu 2%.
Nền kinh tế Mỹ đã phải đối mặt với bốn cú sốc nguồn cung lớn trong năm năm qua: việc mở cửa trở lại sau đại dịch, chiến tranh Nga-Ukraine, căng thẳng thương mại và cuộc khủng hoảng gần đây ở Trung Đông. Những diễn biến này đã làm gia tăng sự bất ổn trong chính sách tiền tệ và làm sâu sắc thêm những bất đồng trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Có thông tin cho rằng Christopher Waller, một thành viên của Hội đồng Thống đốc Fed, người trước đây ủng hộ việc cắt giảm lãi suất do lo ngại về thị trường lao động, đã có lập trường thận trọng hơn trong tháng này về rủi ro lạm phát.
Theo phân tích của Timiraos, điểm gây tranh cãi lớn nhất trong Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là liệu có nên thay đổi tuyên bố chính sách chính thức hay không. Một số quan chức ủng hộ việc loại bỏ cụm từ hiện tại "xu hướng cắt giảm lãi suất". Bước này sẽ cân bằng xác suất cắt giảm và tăng lãi suất, và sẽ được thị trường coi là tín hiệu cứng rắn. Tuy nhiên, đa số trong ủy ban tin rằng sự thay đổi như vậy có thể thắt chặt các điều kiện tài chính một cách không cần thiết.
Do đó, mặc dù gần như chắc chắn Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp này, nhưng giọng điệu của thông điệp và định hướng chính sách trong tương lai sẽ có vai trò quyết định trong việc định giá trên thị trường toàn cầu.
*Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
