Các sự kiện chính trị Hàn Quốc đã bắt đầu được giao dịch trên Polymarket, một thị trường dự đoán dựa blockchain có trụ sở tại New York. Khối lượng giao dịch tích lũy trên thị trường "Người thắng cử chức Thị trưởng Seoul năm 2026" đã đạt khoảng 33,67 triệu đô la (khoảng 46 tỷ won), và một thị trường mới, "Tổng thống Lee Jae-myung từ chức năm 2026", đã được ra mắt vào ngày 24 tháng 4. Quỹ đạo của chính trị Hàn Quốc đang được chuyển hóa thành tài sản tài chính có thể giao dịch trên thị trường vốn toàn cầu.
Theo phân tích của chúng tôi, tính đến ngày 2 tháng 5, tỷ lệ đặt cược trong cuộc đua chức thị trưởng Seoul như sau: 87% dành cho ông Chung Won-oh của Đảng Dân chủ và 14% cho ông Oh Se-hoon của Đảng Sức mạnh Nhân dân. 13 ứng cử viên còn lại, bao gồm Ahn Cheol-soo, Han Dong-hoon, Cho Guk, Na Kyung-won và Kang Hoon-sik, mỗi người đều có xác suất dưới 1%. Ông Chung Won-oh, người đứng đầu Văn phòng Quận Seongdong, đã đánh bại ông Park Joo-min và bà Jeon Hyun-hee, các ủy viên hội đồng, trong cuộc bầu cử sơ bộ của Đảng Dân chủ vào ngày 9 tháng 4 để trở thành ứng cử viên cuối cùng; Thị trưởng Oh Se-hoon được chỉ định là ứng cử viên của Đảng Sức mạnh Nhân dân vào ngày 18 tháng 4.
Giá thị trường biến động theo thời gian thực dựa trên các sự kiện chính trị. Giữa tháng 4, một cuộc thăm dò của JTBC cho thấy ứng cử viên Chung Won-oh nhận được 50% sự ủng hộ và Thị trưởng Oh nhận được 34%, và thị trường ngay lập tức nghiêng về phía Chung Won-oh, người có lợi thế hơn; ngày 14 tháng 4, sau khi Tổng thống Lee Jae-myung công khai ca ngợi tỷ lệ hài lòng của người dân đối với ứng cử viên Chung Won-oh là 92,9%, xác suất trúng cử của ứng cử viên Chung đã tăng vọt từ 84% lên 91%. Lời nói của một chính trị gia ngay lập tức được chuyển hóa thành giá trị vốn.
Thị trường dự đoán là gì?
Polymarket là một nền tảng giao dịch dựa trên blockchain , nơi người dùng có thể đặt cược vào kết quả của các sự kiện trong tương lai. Nền tảng này sử dụng hệ thống hợp đồng "Có" hoặc "Không", với giá cả thể hiện xác suất đánh giá chung bởi những người tham gia thị trường. Ví dụ, hợp đồng "Có" dành cho ứng cử viên Chung Won-woo được định giá ở mức 87 xu, có nghĩa là thị trường cho rằng ông có 87% cơ hội được bầu. Nếu sự kiện xảy ra, người nắm giữ hợp đồng "Có" sẽ nhận được 1 đô la; nếu không, họ sẽ nhận được 0 đô la.
Bản chất của mô hình này nằm ở việc nó liên quan đến tiền thật. Các cuộc thăm dò ý kiến không tốn chi phí cho người trả lời, nhưng những người tham gia thị trường đưa ra phán đoán sai sẽ phải chịu tổn thất tài chính trực tiếp. Do đó, cộng đồng học thuật nói chung cho rằng rằng dự đoán thị trường thường cung cấp tín hiệu nhanh hơn và chính xác hơn so với các cuộc thăm dò ý kiến.
Trong nghiên cứu về stablecoin, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã sử dụng dữ liệu của Polymarket như một công cụ học thuật để đo lường xác suất thông qua Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ. Polymarket cũng đạt được bước đột phá quyết định trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024. Tính đến các cuộc thăm dò lớn dự đoán một cuộc đua sít sao giữa Kamala Harris và Donald Trump, Polymarket luôn phản ánh lợi thế của Trump trong giá cả, cuối cùng đưa ra một dự đoán chính xác.
Xã hội Hàn Quốc đã trực tiếp trải nghiệm hoạt động của Polymarket. Sau khi cựu Tổng thống Hàn Quốc Yoon Seok-youl ban bố thiết quân luật vào tháng 12 năm 2024, Polymarket đã nhanh chóng đánh giá khả năng luận tội với xác suất cao, và kết quả hoàn toàn trùng khớp với dự đoán của thị trường. Lần mở lại thị trường luận tội và phế truất Tổng thống Lee Jae-myung cho thấy cơ chế tương tự đã bắt đầu hoạt động trở lại đối với một tổng thống đương nhiệm.
Tăng trưởng bùng nổ và các cuộc tranh luận gay gắt trong nội bộ Hoa Kỳ.
Polymarket và đối thủ cạnh tranh tại Mỹ là Kalshi đã trải qua tăng trưởng bùng nổ trong năm qua. Kalshi nắm giữ khoảng 90% thị thị phần trong nước, trong khi Polymarket thống trị thị trường quốc tế. Hai công ty dự kiến sẽ chi 1 triệu đô la cho hoạt động vận động hành lang liên bang tại Mỹ vào năm 2025. Cả hai đều đã thuê Donald Trump Jr., con trai cả của Tổng thống Mỹ Donald Trump, làm cố vấn, và Polymarket thậm chí còn mở một văn phòng ở trung tâm Washington, D.C., có tên là "Phòng Tình huống" (The Situation Room).
Tuy nhiên, tăng trưởng này cũng làm dấy lên những cuộc tranh luận gay gắt. Các tranh cãi cốt lõi xoay quanh hai điểm: giao dịch nội bộ và quy định về cờ bạc.
Vụ bê bối giao dịch nội bộ đã gây ảnh hưởng lớn đến xã hội Mỹ . Thượng sĩ Canon Ken Van Dyke thuộc Lực lượng Đặc nhiệm Hoa Kỳ đã bị Bộ Tư pháp Mỹ khởi kiện vì bị cáo buộc thu lợi khoảng 410.000 đô la từ Polymarket bằng cách sử dụng thông tin mật có được trong quá trình tham gia trực tiếp vào chiến dịch quân sự Sự lật đổ chế độ Maduro ở Venezuela. Việc phát hiện ra rất đơn giản: tài khoản Polymarket được tạo bằng địa chỉ email của chính ông. Xét đến việc phần lớn các nhà giao dịch trên Polymarket sử dụng ví crypto để che giấu danh tính, khiến họ gần như không thể bị truy vết, đây là một trường hợp hiếm hoi.
Trong những giây phút cuối cùng của nhiệm kỳ cựu Tổng thống Joe Biden, một nhà giao dịch nặc danh trên Polymarket đã dự đoán chính xác bốn lệnh ân xá mà ông Biden sẽ công bố, kiếm được khoảng 300.000 đô la. Nhiều giao dịch được thực hiện vào những thời điểm đáng ngờ cũng được xác nhận trong các vụ cá cược về hành động quân sự của chính quyền Trump chống lại Iran. Vào ngày 30 tháng 4, Thượng viện Hoa Kỳ đã nhất trí thông qua một quy tắc cấm các thượng nghị sĩ tham gia giao dịch trên thị trường dự đoán. Kalshi cũng độc lập xác định ba ứng cử viên đã đặt cược vào cuộc bầu cử của ông, áp đặt các khoản phạt và đình chỉ giao dịch.
Vấn đề quản lý cờ bạc phức tạp hơn. Kalshi thu được khoảng 90% khối lượng giao dịch, và Polymarket khoảng 38%, từ cá cược thể thao. Chính phủ tại hơn 20 tiểu bang của Hoa Kỳ đã chỉ định Polymarket và Kalshi là các nhà điều hành "cá cược thể thao không có giấy phép" và ban hành lệnh đóng cửa. Tuy nhiên, hai công ty này lập luận rằng họ là sàn giao dịch"hợp đồng sự kiện" được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) quản lý và không chịu sự điều chỉnh của các quy định cờ bạc của tiểu bang. Vào tháng 4 năm nay, một tòa án phúc thẩm liên bang Hoa Kỳ đã phán quyết rằng các cơ quan quản lý của New Jersey không có quyền ngăn chặn việc kinh doanh cá cược thể thao của Kalshi, ủng hộ lập trường của hai công ty này.
Sự tham gia của a16z... "Thị trường dự đoán là cơ chế hình thành giá"
Trong tâm điểm của cuộc tranh luận này, công ty đầu tư mạo hiểm Thung lũng Silicon Andreessen Horowitz (a16z) đã đứng về phía Kalshi và Polymarket. Vào tháng 4, a16z đã đệ trình một bản kiến nghị dài 18 trang lên CFTC, lập luận rằng các quy định của tiểu bang về thị trường dự đoán đang "tạo ra những rào cản nghiêm trọng đối với việc tiếp cận thị trường công bằng".
Logic của a16z bao gồm hai khía cạnh. Thứ nhất, hệ thống giá của thị trường dự đoán là một cơ chế "hình thành giá độc đáo", có khả năng tiết lộ xác suất của các sự kiện không chắc chắn cho thị trường. Thứ hai, thị trường dự đoán dựa trên blockchain minh bạch hơn sàn giao dịch truyền thống nhờ khả kiểm toán các giao dịch Chuỗi . Chủ tịch CFTC Mike Selig tuyên bố rằng các hợp đồng sự kiện trong thị trường swap thuộc "thẩm quyền độc quyền" của CFTC và sau đó đã đệ đơn kiện năm cơ quan quản lý cấp tiểu bang.
Mặt khác, các nhà lập pháp thuộc đảng Dân chủ tại Hoa Kỳ lại có lập trường hoàn toàn trái ngược. Vào ngày 30 tháng 4, một nhóm các nhà lập pháp thuộc đảng Dân chủ do Thượng nghị sĩ Jeff Merkley dẫn đầu đã gửi thư cho CFTC yêu cầu "cấm các hợp đồng sự kiện liên quan đến bầu cử, chiến tranh, hoạt động quân sự và hành động của chính phủ". Các dự luật như "Đạo luật Thị trường Dự đoán là Cờ bạc" và "Đạo luật Ngăn chặn Cá cược Tham nhũng" đã được đệ trình lên cả Thượng viện và Hạ viện Hoa Kỳ.
Điều thú vị là, chính những người tham gia thị trường đánh giá xác suất một lệnh cấm liên bang đối với các thị trường dự đoán thể thao ở Mỹ vào năm 2026 chỉ là 11%. Thị trường thậm chí còn tự định giá dựa trên các mối đe dọa chính trị, và mức giá này, đến lượt nó, báo hiệu kết quả chính trị — do đó tạo thành một cấu trúc tự tham chiếu.
Ba vấn đề mà Hàn Quốc đang phải đối mặt
Sự xuất hiện của các sự kiện chính trị Hàn Quốc trên Polymarket không chỉ đơn thuần là sự tò mò. Nó cho thấy kết quả của chính trường Hàn Quốc đã trở thành mục tiêu của hoạt động cá cược vốn toàn cầu. Cuộc bầu cử thị trưởng Seoul đã thu hút 46 tỷ won tiền cá cược, và khả năng luận tội hoặc phế truất tổng thống đương nhiệm cũng bắt đầu được đặt cược. Thị trường cá cược đánh giá các sự kiện chính trị với tỷ lệ cược 24/7, và những tỷ lệ cược này, đến lượt mình, đóng vai trò là điểm tham khảo cho phân tích chính trị và đưa tin trên truyền thông.
Bản tóm tắt của AI Polymarket, khi thảo luận về tính bền vững nhiệm kỳ của Tổng thống Lee Jae-myung, đã liệt kê những lời lẽ kiểm soát kinh tế ở mức độ "thời chiến", dự luật tăng số lượng thẩm phán Tòa án Tối cao lên 26, và những lời chỉ trích về kế hoạch kiểm soát truyền thông là các yếu tố rủi ro chính trị. Bất kể độ chính xác của nó, các đánh giá thị trường đã trở thành một biến số có thể ảnh hưởng đến phí bảo hiểm rủi ro của tài sản Hàn Quốc trên thị trường vốn toàn cầu.
Do đó, xã hội Hàn Quốc đang đối mặt với ba vấn đề cơ bản.
Thứ nhất, liệu có hệ thống pháp lý nào được thiết lập để giải quyết việc giao dịch các hợp đồng chính trị Hàn Quốc trên các nền tảng nước ngoài hay không? Thứ hai, liệu loại thị trường này có cơ sở pháp lý để hoạt động hợp pháp tại Hàn Quốc hay không? Một số nhà bình luận cho rằng rằng Luật Thị trường Vốn và Bộ luật Hình sự của Hàn Quốc, đặc biệt là về các tội phạm cờ bạc, không đề cập rõ ràng đến các hợp đồng sự kiện dựa trên blockchain. Ngay cả ở Hoa Kỳ, các tuyên bố về thẩm quyền của CFTC vẫn đang trong giai đoạn đầu xác minh tại tòa án.
Thứ ba, và quan trọng nhất, liệu việc thị trường định giá các kết quả chính trị có phải là sự phát hiện thông tin bình thường, hay là sự thương mại hóa nền dân chủ? Nhà kinh tế học Robin Hanson, người đề xuất lý thuyết về thị trường dự báo, lập luận rằng việc tiết lộ thông tin ẩn giấu thông qua giao dịch nội bộ là một chức năng cốt lõi của thị trường. Ngược lại, các nhà phê bình phản bác rằng bản chất của nền dân chủ bị tổn hại khi các quyết định chính trị và tính hợp pháp của chúng trở thành đối tượng đầu tư vốn.
Polymarket đã biến nền chính trị Hàn Quốc thành một loại tài sản có thể giao dịch. Các cuộc thảo luận về ý nghĩa của sự chuyển đổi này đối với xã hội Hàn Quốc vẫn đang ở giai đoạn đầu. Tuy nhiên, dòng vốn đã bắt đầu định giá nền chính trị Hàn Quốc. Kết quả cuộc bầu cử thị trưởng Seoul ngày 3 tháng 6 không chỉ đơn thuần là một quyết định về nhân sự cho người đứng đầu chính quyền thành phố; nó còn là một sự kiện tài chính liên quan đến quyết toán khoảng 46 tỷ won trên các thị trường dự đoán toàn cầu.
Cuộc thảo luận có thể đã diễn ra hơi muộn, nhưng kết quả thì đến rất nhanh.
