Thời đại sòng bạc đã qua và một kỷ nguyên mới đang đến với chúng ta. Những lựa chọn chúng ta đưa ra hôm nay và những giá trị mà chúng ta tuân theo sẽ định hình ngành này trong nhiều thập kỷ tới.
Tựa đề gốc: " Suy ngẫm về tình trạng lộn xộn "
Được viết bởi: Ryan Watkins
Biên dịch: SevenUpDAO
Mọi người đều đang tìm kiếm một vật tế thần. Thay vào đó, chúng ta cần nhìn vào gương.
Bởi vì cái ác ở khắp mọi nơi.
Trong mọi hội trường tưng bừng, trong mọi video khủng khiếp trên YouTube, trong mọi nụ cười nhếch mép trên khuôn mặt của người trong nội bộ và những người bảo vệ họ, trong mọi sự bất lực, ngây thơ bị cuốn vào sự điên rồ này Giữa những kẻ đầu cơ, trong mọi hoạt động bơm và xả của chuỗi sòng bạc mới nhất, và trong mỗi dòng tweet cuồng loạn: Một khi những người có ảnh hưởng đạo đức kiếm tiền nhờ danh tiếng của họ, những người theo dõi họ lại bị lừa; đầu tư chăm chỉ Phần thưởng cho nhiều năm nghiên cứu căng thẳng là sự phá sản bất ngờ, bi thảm của một sàn giao dịch đáng tin cậy; những anh hùng yêu quý của phe bò đã bị thổi bay vào cõi vĩnh hằng bởi lòng tham của mình, những người khác trở thành kẻ lừa đảo và chờ vào tù. Đó là khoảnh khắc của những tiết lộ và khám phá gây sốc, và đó chưa phải là điều tồi tệ nhất.
Nó không bao giờ là sợ hãi, mà là sự chuẩn bị.
Bước sang năm 2022, lần đầu tiên trong sự nghiệp của mình, tôi gặp rắc rối với tình trạng của ngành. Sau gần 2 năm đầu cơ không ngừng, ngành này đã trở nên nghèo nàn về mặt văn hóa và khi rủi ro kinh tế gia tăng vào những tuần cuối năm 2021, chỗ đứng của thị trường ngày càng mong manh. Đến tháng 2, tôi nghi ngờ có lẽ đã đến lúc phải trả giá cho sự dư thừa thị trường bò này.
Từ xác định năm là kurtosis—một thước đo về "độ béo" của các đuôi được tìm thấy trong phân bố xác suất. Môi trường ngày nay là môi trường đầu tiên trong lịch sử crypto tại thời điểm chế độ thị trường toàn cầu mới ra đời. Xu hướng kéo dài hàng thập kỷ trên thị trường tài chính toàn cầu và các mối quan hệ địa chính trị đã đạt đến một bước ngoặt, tạo tiền đề cho một cú sốc đối với động cơ cốt lõi của thị trường. Những cú sốc này gây ra hiệu ứng lan tỏa khắp hệ thống tài chính, gây ra những sự kiện cực kỳ bất ngờ, có ảnh hưởng sâu rộng và thống trị thị trường crypto.
Độ nhọn là thị trường đang bị định giá thấp vào năm 2022. Kurtosis cuối cùng là cơ sở để Syncracy định vị mình là một bản năng phòng thủ cực kỳ cao trong suốt cả năm.
Chuyển nhanh đến cuối năm và cách ngắn gọn duy nhất để mô tả những gì đã xảy ra là một quả bom hạt nhân đã tấn công crypto. Các vụ phá sản tràn lan, giao thức thất bại ngoạn mục, hacker kinh hoàng và mức độ lừa đảo kinh hoàng; quy mô và phạm vi của sự gián đoạn đã vượt qua mọi điều đã trải qua trong các chu kỳ crypto trước đó. Những gì chúng ta còn lại là một ngành đang ở ngã ba đường và cảm giác bất an chưa bao giờ lớn hơn trong ngành này.
Tôi biết điều này nghe có vẻ bi quan, nhưng hãy kiên nhẫn. Tất cả những gì tôi có thể làm là giữ nó là sự thật. Trước khi thảo luận về ánh sáng cuối đường hầm, trước tiên chúng ta phải đề cập đến quá khứ của mình.
Thời đại sòng bạc đã qua và một kỷ nguyên mới đang đến với chúng ta. Những lựa chọn chúng ta đưa ra hôm nay và những giá trị mà chúng ta tuân theo sẽ định hình ngành này trong nhiều thập kỷ tới.
Tâm lý của các nhà đầu cơ crypto
Không có ý tưởng nào có thể làm tan vỡ nhiều giấc mơ trong 18 tháng qua hơn Siêu xe. Nói rõ hơn thì mọi người đều tin vào điều đó, dù rõ ràng qua lời nói hay ngầm qua hành động. Luận án thật hấp dẫn. Nó cho thấy nền kinh tế crypto đã đạt đến một mô hình mới, nơi tăng trưởng là không thể ngăn cản và việc áp dụng rộng rãi là điều không thể tránh khỏi. Nó hứa hẹn một tỷ lệ lợi nhuận “chỉ tăng” chưa từng có mà chỉ những người rụt rè và hẹp hòi mới dám đặt câu hỏi.
Nhà đầu cơ trung bình không có khả năng tự vệ trước lập luận này. Họ đã coi token của mình như token trong một sòng bạc phi tập trung thay vì quyền sở hữu kinh tế trong một mạng lưới phi tập trung. Việc định giá là tùy ý. Giá trị nội tại là một meme. Mỗi token là một tờ vé số - cơ hội đổi đời giàu có và tự do tài chính. Hiện tượng này xảy ra do:
- sùng bái cá nhân quá mức
- Thiếu nguồn tài nguyên giáo dục đáng tin cậy
- Thiếu framework giá chung
- Cơ hội bán lẻ chưa từng có Có được cơ hội sớm
- Vô số câu chuyện về sự giàu có tự thân
- Trong hơn một thập kỷ, các ngân hàng trung ương đã tăng lợi nhuận để củng cố FOMO
Lập luận về siêu chu kỳ là nguồn nhiên liệu tên lửa cho niềm tin vào xổ số này. Nó không chỉ khiến các nhà đầu cơ không bao giờ bán tháo và tăng gấp đôi mỗi lần giảm mà còn sử dụng lượng lớn đòn bẩy để tăng lợi nhuận của họ. Con đường dẫn tới mức giá cao hơn đã bị hủy hoại, vậy tại sao không kéo dài nó càng lâu càng tốt? Không có rủi ro nào là không thể chấp nhận được. Mọi công cụ tài chính, mọi chiến lược on-chain hoặc off-chain đều được thiết kế để nâng cao lợi nhuận. Tâm lý được chia sẻ rộng rãi này tạo điều kiện chín muồi cho sự dư thừa. Ngay cả những người sáng lập cũng không tránh khỏi khi họ tung ra lượng lớn token và NFT vô dụng trên thị trường để tận dụng lòng tham của các nhà đầu cơ.
bong bóng vỡ
Bong bóng thường vỡ do bốn yếu tố phổ biến: đòn bẩy, dự báo quá lạc quan, gian lận gia tăng và các hoạt động kinh doanh không bền vững cũng như thay đổi các điều kiện kinh tế vĩ mô và lãi suất. Bong bóng crypto là nạn nhân của cả bốn.
Đòn bẩy – Giống như nền kinh tế vĩ mô toàn cầu rộng lớn hơn, nền kinh tế crypto đang trong tình trạng sử dụng đòn bẩy điên cuồng được thúc đẩy bởi tiền dễ dàng. Đây là thị trường bò thực sự đầu tiên trong ngành tín dụng crypto . Khi thị trường bò tiếp tục diễn ra, những người cho vay đã gia hạn tín dụng với các điều khoản ngày càng lỏng lẻo hơn và chất lượng tín dụng ngày càng xấu đi. Đỉnh điểm vào tháng 11 năm 2021, dư nợ cho vay của CeFi đạt xấp xỉ 35 tỷ USD, dư nợ cho vay DeFi đạt xấp xỉ 30 tỷ USD, lãi mở hợp đồng tương lai đạt xấp xỉ 40 tỷ USD và tổng đòn bẩy trong hệ thống là 105 tỷ USD. Ngày nay, con số đó giảm hơn 75% cộng lại và toàn bộ tổ hợp cho vay CeFi gần như đã biến mất.
Những dự đoán quá lạc quan - Kiểm tra vô số dự đoán về 10.000 USD ETH, 100.000 USD BTC và được áp dụng hàng loạt vào cuối năm 2022. Rõ ràng, những ước tính giá này ngụ ý giá trị vốn hóa thị trường là 1,2 nghìn tỷ USD la cho ETH và 1,9 nghìn tỷ USD la BTC . Xem xét mức độ thâm nhập của chủ sở hữu tổ chức và bán lẻ trên toàn loại tài sản chỉ là 4% và 2%, đây là một khoản tín dụng khổng lồ - khi bạn xem xét tỷ lệ phần trăm tổng tài sản của tổ chức và bán lẻ được lưu trữ trong crypto tử là sai sót. Không chỉ mọi người hầu như không lưu trữ tài sản nào trong những tài sản này. Việc sử dụng Bitcoin và Ethereum hàng ngày vốn đã bị hạn chế, chỉ có thể xử lý khoảng 2 triệu giao dịch mỗi ngày. Vì lý do này, Bitcoin và Ethereum có nhiều nhất vài triệu người dùng hoạt động hàng ngày.
Gian lận gia tăng và các hoạt động kinh doanh không bền vững – những yếu tố này thống trị các tiêu đề trong suốt cả năm. Quy định lỏng lẻo, kiếm tiền dễ dàng và người dùng ít học là những điều kiện chính cho những hoạt động này. Từng là tổ chức được yêu thích trị giá 32 tỷ USD, FTX cuối cùng lại trở thành kẻ lừa đảo lớn nhất kể từ Bernie Madoff. Terra , từng là một hệ sinh thái trị USD 70 tỷ đô la được đẩy lên tầm cao khổng lồ nhờ các động cơ và thiết kế cơ chế không bền vững, đã bị đốt cháy trong vụ sụp đổ giao thức lớn nhất trong lịch sử ngành. Và hai cái này, mặc dù lớn nhất, nhưng chỉ là phần nổi của tảng băng chìm. Nhiều hành vi gian lận và không bền vững được phát hiện mỗi tháng.
Thay đổi các điều kiện kinh tế vĩ mô và lãi suất - đây là cái đinh đóng vào quan tài. Chúng ta đã đi từ hàng nghìn tỷ USD kích thích tài chính và tiền tệ với lãi suất bằng 0 trở thành ngân hàng trung ương phe diều hâu nhất trong nhiều thập kỷ. Hiện chúng ta đang sống trong một thế giới thắt chặt định lượng mạnh mẽ và kỳ vọng lãi suất cuối cùng là 5%+. Giảm 40 Lãi suất phần trăm hàng năm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và giá tài sản đã tăng . Một thực tế tài chính mới đang xuất hiện.
Sự vỡ bong bóng là một quá trình chứ không phải một sự kiện. Mặc dù chúng ta có lẽ đã hoàn thành khoảng 90% khi kết thúc chu kỳ tín dụng đầu tiên đối với crypto(không quá chắc chắn là nó đã kết thúc vì không có người cho vay cuối cùng trong crypto để ngăn chặn sự lây lan thêm), chúng ta đang ở rìa của một tiềm năng lâu dài. - hạn suy thoái kinh tế toàn cầu Edge, và chiến đấu với ngân hàng trung ương diều hâu nhất trong nhiều thập kỷ. Diễn biến của nền kinh tế toàn cầu trong những quý tới có thể quyết định liệu thị trường gấu này sẽ kết thúc nhanh chóng hay kéo dài hơn bất kỳ thị trường gấu trong lịch sử ngành. Những nhà phân bổ vốn thông minh nhất mà tôi biết đang nóng lòng bước vào năm 2023 - chặng tồi tệ nhất của thị trường gấu thường là chặng cuối của một cuộc suy thoái kinh tế cuối cùng, doanh nghiệp phá sản, thanh lý nâng cấp và thanh khoản. Cơ hội crypto tiền điện tử trong môi trường này là rất nhỏ. Đó vẫn là một giao dịch.
Nhiều người sẽ lập luận rằng sau tất cả các vụ phá sản, sự sụp đổ của giao thức và hacker , có rất ít điều còn lại để phá vỡ trong ngành này. Tôi đồng ý rằng hầu hết các bán tháo bắt buộc đã được thực hiện ngoại trừ các đợt phân phối liên quan đến Mt Gox, Silk Road và Bitfinex với tổng trị giá ~278.000 BTC(~ 4,9 tỷ USD ) và khả năng lây lan thêm từ FTX. Tuy nhiên, tôi cũng học được từ các chu kỳ trước rằng đừng bao giờ đánh giá thấp sự thờ ơ sau mỗi lần bong bóng vỡ - mọi người bán khi họ từ bỏ.
Nếu bạn đang thắc mắc điều gì có thể xảy ra trong chu kỳ này, tôi khuyến khích bạn nên nhìn vào gương thật nhiều.
Hậu quả - tỉnh táo
Một trong những khái niệm chuỗi khối yêu thích của tôi là nguồn duy nhất của hệ thống sự thật. Về cốt lõi, chuỗi khối là cơ sở hạ tầng kỹ thuật số công cộng duy trì cái nhìn nhất quán và trung thực về tình trạng kinh tế, tài chính và xã hội—thông tin về trí nhớ xã hội tạo thành nền tảng cho gần như tất cả các tổ chức của chúng ta. Ý tưởng quan trọng là bằng cách quản lý trạng thái này và các điều kiện mà trạng thái này có thể thay đổi, chuỗi khối có thể củng cố một thế giới mới được quản lý bởi mã tự động, khách quan và minh bạch. Mã có thể quản lý các hoạt động khác nhau xung quanh:
- tài sản
- hợp đồng
- danh tính và danh tiếng
- nguồn
- bỏ phiếu
Khi tín nhiệm toàn cầu vào các tổ chức tiếp tục giảm, thì sự trỗi dậy của quy tắc tự chủ, không thiên vị, minh bạch trong các lĩnh vực quan trọng này là rất quan trọng. Sự ổn định Sau nhiều thập kỷ bất bình đẳng gia tăng và một số cú sốc mang tính hệ thống lớn, bao gồm cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, chu kỳ bầu cử chính trị năm 2016 và đại dịch Covid năm 2020, nền kinh tế vốn là xương sống của tăng trưởng kinh tế đang gặp nguy hiểm ở giữa. Sự mong manh của các thể chế cốt lõi – tiền bạc, tài chính, công nghệ và chính phủ – đang đe dọa sự tăng chi phí điều phối toàn cầu. Chuỗi khối có thể giới thiệu một mô hình mới về thẩm quyền thuật toán, được thực thi bởi hàng chục nghìn nút độc lập, nguồn mở, do người dùng điều hành trên khắp thế giới, có khả năng chống lại các lực lượng này. Chuỗi khối có thể cung cấp các tổ chức kỹ thuật số gốc đáng tin cậy hơn cho mọi người dùng điện thoại thông minh trên thế giới.
Tín nhiệm ngày càng tăng đối với các thể chế cũng không hơn gì một xu hướng xã hội trừu tượng. Rủi ro “ đối tác giao dịch ” này có những tác động rất rõ ràng đối với các cá nhân, doanh nghiệp và chính phủ trên toàn thế giới, với những tác động chính trị và kinh tế. Năm nay, Ngân hàng Canada đóng băng tài khoản của những người phản đối quy định tiêm chủng vắc xin, trong khi dự trữ của ngân hàng trung ương Nga bị tịch thu sau khi các chính phủ phương Tây xâm chiếm Ukraine. Trong vài năm qua, Facebook đã cắt đứt quan hệ với Zynga một cách khét tiếng do xung đột lợi ích và Twitter đã tắt quyền truy cập API đối với các nhà phát triển bên thứ ba để giành quyền kiểm soát tốt hơn đối với trải nghiệm người dùng và khả năng kiếm tiền của Twitter. Danh sách cứ kéo dài. Quy định của pháp luật và quyền sở hữu trong lĩnh vực kỹ thuật số không đáng tin cậy do có các trung gian tập trung đầy quyền lực đứng đầu, gây ra những hậu quả nghiêm trọng về chính trị và kinh tế.
Ban đầu tôi nghĩ tất cả các sự cố, phá sản, hacker và lừa đảo sẽ khiến ngành này tụt hậu nhiều năm. Không thể phủ nhận rằng niềm tin của ngành đã bị ảnh hưởng nặng nề và hiện có rủi ro cao hơn về các cuộc phản công nghiêm trọng của cơ quan quản lý. Tuy nhiên, càng nghĩ về điều đó, tôi càng cảm thấy mình chỉ tập trung vào điều xấu.
Trên thực tế, hiện nay khi những kẻ tham lam, liều lĩnh và lừa đảo đã không còn hoạt động kinh doanh, ngành này sẽ dễ dàng tự tin tiến về phía trước hơn. Một điều tốt nữa là các chính phủ cuối cùng cũng nỗ lực tìm ra cách điều tiết ngành này. Có lượng lớn người và tổ chức đang chờ đèn xanh để tham gia vào crypto. Sự rõ ràng về quy định sẽ đẩy nhanh sự xuất hiện của họ.
Nhưng có lẽ quan trọng hơn bất kỳ sự phát triển nào trong số này, tất cả những sự kiện này có thể đã cung cấp cho người dùng, doanh nghiệp và chính phủ chất xúc tác lớn nhất từng có để nắm bắt nền kinh tế on-chain- một nền kinh tế tự nó được xây dựng dựa trên tín nhiệm mới này.
Mấu chốt của vấn đề là tất cả sự hỗn loạn của nền crypto vào năm 2022 sẽ mang nhiều sắc thái. Các nền kinh tế off-chain đang gặp khó khăn với các vấn đề về đại lý chính. Các bên trung gian tập trung chiếm đoạt tài sản, hành động liều lĩnh và lừa đảo. Ngược lại, nền kinh tế on-chain phần lớn được bảo vệ bởi các quy tắc minh bạch, công bằng và tự quản lý. Các trung gian dựa trên hợp đồng thông minh bảo vệ quyền lợi của người dùng. Các cam kết off-chain do chính phủ thực thi đã bị phá vỡ. Các cam kết on-chain được thực thi bởi hợp đồng thông minh vẫn được duy trì. Nói tóm lại, các giao thức là đối tác giao dịch đáng tin cậy hơn. Sự khác biệt giữa nền kinh tế off-chain và nền kinh tế on-chain đã và vẫn là: các công ty đưa ra cam kết. Thỏa thuận đảm bảo.
Trong tương lai, tôi tin rằng không thể tránh khỏi việc các giao thức phi tập trung sẽ lấy đi thị phần của các giao thức tập trung trong crypto khi người dùng đặt thị phần lớn hơn tín nhiệm và tính minh bạch. Nếu bạn đang giao dịch với các tài sản dựa trên chuỗi khối, tại sao phải dựa vào hệ thống pháp lý dựa trên chính phủ để bảo vệ quyền của bạn khi giao thức có thể bảo vệ chúng với sự đảm bảo cao hơn? Đó là tất cả những gì về nó, phải không? "Không phải chìa khóa của bạn, không phải tiền của bạn."
Khi kết hợp với hiệu quả sử dụng vốn (chi phí giao dịch thấp hơn), khả năng kết hợp phức hợp (đổi mới nhanh hơn) và khả năng tiếp cận không biên giới (quy mô lớn hơn), người dùng và nhà phát triển sẽ ngày càng khó bỏ qua những đảm bảo và đảm bảo này. Những lý do cơ cấu dẫn đến chiến thắng của crypto chưa bao giờ rõ ràng hơn thế. Theo thời gian, crypto cuối cùng sẽ mở rộng biên giới Pareto của nền kinh tế toàn cầu và cho phép phối hợp trên quy mô và hiệu quả chưa từng có.
Tất nhiên, những ứng dụng này vẫn đang ở giai đoạn đầu. Nhiều ứng dụng phi tập trung không chỉ chậm, cồng kềnh và khó sử dụng mà còn dễ bị hacker và được xây dựng không bền vững. Tài sản thứ hai được giảm giá mạnh trong thị trường bò thị trường bò, nơi việc triển khai mã kiểm toán và tăng cường sử dụng thông qua các biện pháp khuyến khích không bền vững là phổ biến. Tại một thời điểm nào đó trong thời gian đó, mục tiêu thiết kế ban đầu của ngành là xây dựng cơ sở hạ tầng kinh tế phi tập trung đáng tin cậy đã trở thành mục tiêu muộn màng khi các kiến trúc sư giao thức thị trường bò tìm kiếm lợi nhuận.
Khi ngành này thức tỉnh sau sự thất bại Terra và các giao thức thiết kế không bền vững tương tự, tôi kỳ vọng thiết kế giao thức bền vững sẽ lại có giá trị cao hơn. Môi trường trong những năm tới sẽ dễ tha thứ hơn nhiều so với trước đây và các giao thức định hướng nhu cầu một cách hữu cơ và thiết kế cơ sở hạ tầng quan trọng một cách chu đáo sẽ giành chiến thắng trong tương lai. Đặt cược nhàm chán.
Tương lai - Mở rộng, sẵn có, thương mại hóa
Chuỗi khối bán không gian khối - không gian trên chuỗi khối có thể được sử dụng để lưu trữ thông tin và chạy mã. Không gian này đảm bảo rằng thông tin được lưu trữ trong đó sẽ không bị hỏng và mã được ghi vào đó sẽ hoạt động như thiết kế. Tất cả các hoạt động kinh tế trên chuỗi khối đều dựa trên không gian khối. Tuy nhiên, ngày nay, không gian khối an toàn khan hiếm và đắt đỏ, hạn chế khả năng mở rộng của crypto .
Trong vòng 6 đến 18 tháng tới, trạng thái mở rộng của chuỗi khối sẽ thay đổi đáng kể khi chuỗi khối hàng đầu tung ra nâng cấp giao thức cốt lõi, cải tiến mở rộng và các giải pháp về khả năng tương tác. Tôi hy vọng tung ra không gian khối đủ an toàn, được kết nối và dồi dào sẽ là thời điểm băng thông rộng của ngành để động lực thế hệ ứng dụng tiếp theo.
Khi không gian khối an toàn mở rộng, tôi kỳ vọng khả năng sử dụng của các ứng dụng chuỗi khối sẽ tăng lên đáng kể. Những gã khổng lồ công nghệ như Meta đang nhúng chuỗi khối vào các sản phẩm cốt lõi của họ và đang đầu tư hơn 25 tỷ USD vào Metaverse mỗi năm. Cơ sở hạ tầng ví đang phát triển nhanh chóng, đặc biệt là trong không gian di động và các tính năng chính như tính toán nhiều bên, khôi phục khóa xã hội và tiền pháp định trực tiếp trên đường nối sẽ sớm trở thành tiêu chuẩn. Việc trừu tượng hóa tài khoản - nâng cấp cấp giao thức Ethereum sắp tới - sẽ là yếu accelerator chính cho xu hướng này bằng cách làm cho các tài khoản do người dùng sở hữu có thể lập trình được và cung cấp cho ví những chức năng nâng cao và khả năng tùy chỉnh. Các công ty fintech truyền thống cũng đã nắm bắt cơ hội này, một số bắt đầu cung cấp quyền truy cập trong ứng dụng vào các giao thức on-chain. Các giao thức như Superfluid và Sablier giúp việc thanh toán từ hợp đồng thông minh trở nên dễ dàng hơn, cung cấp cơ sở hạ tầng để hỗ trợ công việc on-chain . Các giao thức thanh toán giúp người bán giao dịch với stablecoin dễ dàng hơn. Các nhà cung cấp dữ liệu đang làm sáng tỏ dữ liệu phong phú của nền kinh tế crypto , cho phép các bên liên quan đưa ra quyết định tốt hơn. Danh sách cứ kéo dài. Khi cơ sở hạ tầng bán lẻ và tổ chức phát triển nhanh chóng, khả năng sử dụng chuỗi khối sẽ tăng theo cấp độ lớn.
Với chuỗi khối nhanh hơn, có khả năng mở rộng cao hơn và trải nghiệm người dùng mượt mà hơn, an toàn hơn, làn sóng tài năng và vốn mới đã tràn vào ngành trong hai năm qua cuối cùng sẽ có thể phát triển chuỗi khối. Ngày nay, chúng ta đã thấy mầm mống của các ứng dụng phổ thông trong tương lai, chúng đang đạt được những kết quả ấn tượng so với các ứng dụng tập trung. Chúng tôi cũng đang thấy những dấu hiệu ban đầu về mở rộng, Ethereum L2 xử lý nhiều giao dịch hơn Chuỗi chính ETH . Chúng tôi tiếp tục chứng kiến việc áp dụng crypto ở các nền kinh tế đang phát triển thiếu cơ sở hạ tầng tài chính và tiền tệ đáng tin cậy. Bất chấp những rào cản về trải nghiệm của người dùng, các loại tiền kỹ thuật số không có chủ quyền và stablecoin vẫn đang hoạt động ở các thị trường này.
Nói chung, việc thiết lập để đưa người dùng mới vào nền kinh tế crypto chưa bao giờ mạnh mẽ hơn thế.
Con đường phía trước - kiểm soát sự xâm lược
Bước sang năm 2022, tôi cảm thấy chán ghét tình trạng của nền kinh tế crypto. Hôm nay tôi không còn cảm thấy chán ghét nữa và tin rằng phần thưởng rủi ro sẽ ủng hộ việc kiểm soát tích lũy trong vài quý tới. Tuy nhiên, dù thời kỳ bán mọi thứ đã qua lâu rồi nhưng khu chợ này vẫn là nơi kiên nhẫn hơn là lòng dũng cảm. Sự thay đổi chế độ có thể rất tàn khốc khi thị trường toàn cầu nhanh chóng định giá lại mọi loại tài sản theo thực tế tài chính mới. Nhanh nhẹn và thích ứng trong môi trường này vẫn là ưu tiên hàng đầu. Điều cuối cùng bạn muốn là phạm phải một sai lầm chết người trước buổi khiêu vũ lớn tiếp theo. Bây giờ là lúc để bắt đầu suy nghĩ lâu dài và cẩn thận.
Năm 2023 có thể mang lại một môi trường rất thuận lợi cho những người mua dài hạn. Dự báo của Syncracy dành cho các thị trường đầy biến động trong 6-12 tháng tới, với xu hướng định hướng vẫn nghiêng về phía giảm giá. Sau tất cả các vụ phá sản lớn, rủi ro đặc thù trong nền kinh tế crypto đã giảm đáng kể, tạo cơ hội cho thị trường gấu này bắt đầu giai đoạn thờ ơ. Với sự rõ ràng hiện ra, cuối cùng chúng ta có thể có được những gì cần thiết để tạo đáy vững chắc. Rủi ro lây lan đối với FTX vẫn còn, nhưng trừ khi DCG, Tether hoặc Binance sụp đổ, nhiều quân domino khác có thể chỉ là chú thích cuối trang.
Như được tiết lộ công khai, DCG có rủi ro phá sản Tether cao nhất và Binance dường như vẫn hoạt động tốt sau sự cố FTX. Tôi không đặt cược vào bất kỳ vấn đề nghiêm trọng nào với Tether hay Binance, nhưng tôi thực sự cho rằng cả hai sẽ chịu áp lực vào năm 2023. Tether được biết là đã tích cực quản lý nguồn dự trữ của mình trong suốt lịch sử của mình và với tỷ suất lợi nhuận tăng của TradFi cũng như mức độ sẵn sàng nắm giữ stablecoin có tỷ suất lợi nhuận thấp hơn của TradFi. Nếu các hoạt động quản lý dự trữ tích cực của họ khiến họ gặp rắc rối thì đó là vào thời điểm cao trào của một thị trường gấu kinh tế toàn cầu rộng lớn hơn. Tôi ít lo ngại nhất về các vấn đề về khả năng thanh toán của Binance, mặc dù tính minh bạch của họ vẫn còn nhiều nghi vấn. Tuy nhiên, Binance nổi tiếng là một sàn giao dịch nước ngoài nổi loạn và tôi kỳ vọng chính phủ sẽ có lập trường quyết liệt hơn đối với sàn này sau FTX,
Tuy nhiên, rủi ro đặc thù trong nền kinh tế crypto không còn là mối lo ngại lớn đối với hướng đi của thị trường. Các thị trường tài chính rộng lớn hơn sẽ cung cấp sự hỗ trợ đáng kể khi rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu tăng và thế giới chấp nhận lãi suất cơ cấu tăng và thanh khoản. Tình trạng chưa được giải quyết này phần lớn là do sự thay đổi chính sách tiền tệ và sẽ tiếp tục gây áp lực lên việc định giá crypto vẫn chưa được hợp lý hóa hoàn toàn - tỷ lệ phần trăm quán tính giảm từ ATH và phân tích định giá tương đối là không đủ để chứng minh năm 2021 của chúng ta khác xa thực tế. Hiện vẫn còn hơn 50 giao dịch trị giá hơn 1 tỷ USD, một con số thậm chí còn chưa tính đến thị trường tư nhân. Tôi cũng lạc quan về lâu dài về ngành này như bất kỳ ai, nhưng cá nhân tôi cảm thấy khó tin rằng nền kinh tế crypto đã tạo ra nhiều kỳ lân đến vậy. Suy cho cùng, ngành công nghiệp này vẫn đang phải vật lộn để cung cấp bằng chứng hữu hình, rõ ràng về giá trị của nó. Hãy nhớ rằng, đây chỉ là một giao dịch và nếu điều tồi tệ nhất vẫn xảy ra với thị trường tài chính rộng lớn hơn thì crypto sẽ không thể tránh khỏi.
Điều đó nói lên rằng, cái hay của môi trường này là nó cung cấp lượng lớn thời gian để xây dựng niềm tin và xây dựng tài sản có chất lượng. Như đã đề cập trước đó, lợi thế về cấu trúc của các ứng dụng dựa trên chuỗi khối chưa bao giờ rõ ràng hơn. Với mức định giá đã giảm xuống mức thấp như vậy, không cần thiết phải giả định thanh khoản kém hoặc chủ nghĩa trái ngược không cần thiết khi các giao thức hàng đầu, an toàn nhất được giao dịch công khai ở mức giá thấp. Đây là môi trường thế hệ dành cho những người chọn tài sản theo định hướng cơ bản. Thế hệ tiếp theo của các nền tảng thống trị toàn cầu đang mở rộng.
Nhìn theo một cách khác, sau khi Bitcoin chạm đáy ở mức 3.156 USD trong chu kỳ trước đó vào tháng 12 năm 2018, các nhà đầu tư có 111 ngày để mua dưới 4.000 USD. Điều này xảy ra sau 355 ngày liên tục mua vào khi giá giảm, vì Bitcoin có xu hướng thấp hơn mỗi tháng – và đây là một chế độ vĩ mô thuận lợi hơn đáng kể. Hãy nhớ rằng mục tiêu là tham gia buổi khiêu vũ lớn tiếp theo chứ không phải trở thành anh hùng. Điều có lợi nhất là nắm bắt được bản chất của xu hướng, không phải mua đáy hay bán đỉnh. Nhịp điệu là điều cần thiết.
Giá cả và khủng hoảng - ánh sáng cuối đường hầm
Thị trường tài chính là một điều đặc biệt. Nhìn lên bề ngoài, chúng thường giống như một màn trình diễn phụ - một trò chơi có tổng bằng 0 che đậy nền kinh tế thực. Suy cho cùng, thương nhân không xây dựng bất cứ thứ gì mà là thợ xây dựng. Tuy nhiên, trên thực tế, ý tưởng cho rằng thị trường tài chính là một trò chơi có tổng bằng 0 không thể xa hơn sự thật.
Về bản chất, tài chính cấu trúc nên sự không chắc chắn và hình thành một hệ thống mở với những lời hứa mà chúng ta đưa ra với nhau về tương lai. Những mối quan hệ này không làm trung gian cho những thứ khác ở khía cạnh “thực tế” của nền kinh tế; chúng là những mối quan hệ cấu thành của hệ thống kinh tế. Thị trường tài chính không quan trọng đối với nền kinh tế crypto vì chúng có thể khiến bạn giàu hay nghèo, chúng quan trọng vì chúng phản ánh niềm tin vào các cam kết được đưa ra giữa các bên liên quan.
Vào năm 2021, thị trường tài chính sẽ mang lại lượng lớn sự chú ý, người dùng, vốn và tài năng mới cho nền kinh tế crypto . Tuy nhiên, sự tự tin cuối cùng vượt xa thực tế và cuối cùng gieo mầm mống lừa đảo, gian lận và chủ nghĩa cơ hội. Vào năm 2022, niềm tin đó lên đến đỉnh điểm, với sự đảo chiều mạnh mẽ trên thị trường tài chính, xúc tác cho sự thiết lập lại khó chịu của tất cả việc kinh doanh và cơ sở hạ tầng crypto không thực hiện được những lời hứa cao cả của họ. Với niềm tin đang suy sụp, ngành công nghiệp này đã bị rung chuyển bởi một lời nhắc nhở rất cần thiết. Năm 2023, thị trường tài chính có thể tiếp tục là cái bóng của ngành, dẫn đến sự chú ý, người dùng, vốn và tín đồ cạn kiệt. Nhưng những câu hỏi chưa được trả lời cũng có thể tạo điều kiện chín muồi để hệ sinh thái tự tập trung lại và thúc đẩy việc áp dụng thực sự — một con đường để khôi phục lại niềm tin đó. Cần phải rõ ràng rằng thị trường tài chính không chỉ là một màn trình diễn phụ mà chúng là một phần nội tại của trò chơi mà tất cả chúng ta đều tham gia.
Nếu bạn sống sót sau tất cả các vụ phá sản, vỡ nợ, hacker và lừa đảo trong năm nay, bạn xứng đáng nhận được mọi vinh quang ở phía bên kia. Tôi tin chắc rằng một ngày nào đó chúng ta sẽ coi giai đoạn này là sự kết thúc của sự khởi đầu - thời điểm quyết định khi ngành này đưa ra lựa chọn giữa cái nôi như một công nghệ thích hợp hay phát triển và tiếp cận đại chúng. Con đường dẫn đến việc áp dụng phổ biến sẽ không suôn sẻ và chắc chắn không được đảm bảo, nhưng tôi tin rằng có đủ những người thông minh và quyết tâm trong ngành để biến điều đó thành hiện thực. Bất chấp những khó khăn ngày càng tăng, viễn cảnh mong đợi về nền kinh tế crypto chưa bao giờ rõ ràng hơn.
Hãy luôn vui vẻ, khỏe mạnh và gắn bó khi chúng ta bước vào mùa đông. Phần khó khăn nhất trong 6 đến 12 tháng tới sẽ là giữ một cái đầu tỉnh táo khi chúng ta vượt qua khoảng thời gian đầy thử thách này. Tôi hy vọng tất cả các bạn đã sẵn sàng cho những gì sắp tới. Tôi biết Syncancy là như vậy. Thị trường gấu là nơi huyền thoại được tạo ra.
