Stablecoin là tín hiệu quan trọng cho cả tâm lý thị trường và mức độ chấp nhận của mạng lưới.
Đối với các tài sản rủi ro, tâm lý thị trường là yếu tố quan trọng nhất. Logic rất đơn giản: Trong giai đoạn ưa thích rủi ro, thanh khoản sẽ chuyển sang các tài sản rủi ro; trong giai đoạn né tránh rủi ro, nhà đầu tư chuyển sang vị thế phòng thủ, nắm giữ thanh khoản như nguồn vốn dự trữ.
Trong bối cảnh này, sự sụt giảm dự trữ stablecoin nổi bật như một tín hiệu giảm giá. Theo một nhà phân tích tiền điện tử nổi tiếng, dự trữ đã giảm 4 tỷ đô la, trùng khớp với việc Bitcoin [BTC] dao động quanh mức 80.000 đô la.
Điều này cho thấy tính thanh khoản đang tích cực giảm trên các sàn giao dịch, với các nhà đầu tư thể hiện hành vi tìm kiếm sự an toàn điển hình.
Nếu nhìn vào cấu hình macro, hành vi này không phải là một thao tác đơn lẻ.
Như biểu đồ cho thấy, lợi suất trái phiếu toàn cầu đang tăng, với lợi suất trái Treasury Mỹ kỳ hạn 10 năm trở lại mức gần 4,5% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm trên 5%. Để dễ hình dung, lợi suất cao hơn đồng nghĩa với lợi nhuận tốt hơn từ nợ chính phủ an toàn, điều này đương nhiên sẽ thu hút Vốn vào trái phiếu.
Đồng thời, việc giá dầu quay trở lại mức trên 110 đô la một thùng càng làm tăng thêm áp lực lạm phát, giữ cho lợi suất ở mức cao và điều kiện tài chính thắt chặt hơn.
Trong bối cảnh đó, việc dự trữ stablecoin giảm 5,18% xuống còn khoảng 66,37 tỷ USD trong tuần qua không phải là ngẫu nhiên. Thay vào đó, đây có thể là dấu hiệu ban đầu cho thấy các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một môi trường kinh tế vĩ mô biến động hơn.
Đối với các tài sản rủi ro, điều này đương nhiên dẫn đến thanh khoản thắt chặt hơn và sự hỗ trợ cấu trúc yếu hơn.
Trong bối cảnh này, liệu dự báo gần đây về stablecoin có phải là tín hiệu giảm giá đối với các tài sản rủi ro?
Dự báo về stablecoin trị giá 719 nghìn tỷ đô la
Xét về khía cạnh ứng dụng mạng, báo cáo của Chainalysis nhìn chung lạc quan về thị trường.
Nguyên tắc rất đơn giản: ngoài vai trò là công cụ tạo thanh khoản, stablecoin còn hoạt động như một Settlement Layer cho các giao dịch on-chain . Trong bối cảnh này, sự phát triển của thị trường stablecoin cho thấy rõ sự gia tăng hoạt động của mạng lưới.
Như biểu đồ bên dưới cho thấy, khối lượng giao dịch stablecoin điều chỉnh dự kiến sẽ đạt 719 nghìn tỷ đô la vào năm 2035. Trên thực tế, Chainalysis báo cáo rằng khối lượng thanh toán bằng stablecoin đang trên đà sánh ngang với Visa và Mastercard vào khoảng thời gian từ năm 2031 đến năm 2039.
Điều này diễn ra trong bối cảnh chuyển dịch rộng rãi hơn sang cơ sở hạ tầng stablecoin, với Western Union, USDPT, Fidelity (FIDD), Meta và một số công ty khác thuộc Fortune 500 đang chuẩn bị ra mắt.
Tóm Short, báo cáo của Chainalysis lạc quan về sự phát triển của mạng lưới và việc áp dụng DeFi lâu dài.
Tuy nhiên, đối với các tài sản rủi ro, tình hình có thể rất khác. Như đã đề cập trước đó, stablecoin là một tín hiệu tâm lý quan trọng đối với Bitcoin và các tài sản đầu cơ khác.
Trong bối cảnh này, khối lượng giao dịch stablecoin gia tăng có thể hỗ trợ các mạng lưới sử dụng các tài sản này làm Settlement Layer. Tuy nhiên, đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin, tác động phụ thuộc vào việc liệu dòng tiền đó có đang tích cực chảy vào thị trường hay vẫn đứng ngoài cuộc.
Theo AMBCrypto, đó là lý do dẫn đến sự sụt giảm 4 tỷ đô la trong dự trữ stablecoin.
Trong những giai đoạn biến động, nhà đầu tư thường chuyển hướng từ các tài sản rủi ro sang stablecoin, khiến dự báo của Chainalysis trở thành một tín hiệu cảnh báo sớm tiềm năng đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin khi thị trường chuyển sang điều kiện kinh tế vĩ mô thắt chặt hơn.
Tóm tắt cuối cùng
- Sự tăng trưởng của stablecoin là tín hiệu tích cực cho việc áp dụng mạng lưới và các hoạt động on-chain .
- Đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin, cần thận trọng nếu thanh khoản đang bị trì hoãn trong môi trường né tránh rủi ro.
