Quý đầu tiên của năm 2026 không mấy thuận lợi đối với hầu hết các công ty tiền điện tử. Bitcoin giảm 22%, và Ethereum cũng giảm mạnh. Khối lượng giao dịch giảm sút, và các báo cáo thu nhập sau đó cho thấy một ngành công nghiệp đang trải qua quá trình chuyển đổi khó khăn từ tăng trưởng dựa trên sự thổi phồng sang các mô hình kinh doanh bền vững.
Đây là những gì các con số thực sự tiết lộ.
Điểm nổi bật: Chiến lược siêu thanh khoản
Trong khi hầu hết các công ty tiền điện tử đang gánh chịu thua lỗ, Hyperliquid Strategies đã ghi nhận lợi nhuận ròng 152,5 triệu đô la trong quý 1 năm 2026. Nguyên nhân rất đơn giản. $HYPE , Token gốc của Hyperliquid, đã tăng 44% trong quý, tạo ra khoản lãi chưa thực hiện trị giá 198,4 triệu đô la từ Treasury nắm giữ của công ty.
Hiện tại, công ty đang nắm giữ 20 triệu token $HYPE và 103 triệu đô la tiền mặt, với tổng tài sản là 809,4 triệu đô la. Giám đốc điều hành David Schamis cho biết công ty vẫn rất lạc quan về quỹ đạo phát triển của Hyperliquid khi các sản phẩm mới, bao gồm các hợp đồng vĩnh cửu tài sản thực tế và các tính năng ký quỹ danh mục đầu tư, thúc đẩy việc tạo ra phí.
Coinbase: Sai sót ở mọi khía cạnh
Coinbase báo cáo lỗ 1,49 đô la mỗi cổ phiếu, trái ngược với kỳ vọng lợi nhuận 27 cent của Phố Wall. Doanh thu đạt 1,41 tỷ đô la, thấp hơn so với dự kiến 1,52 tỷ đô la. Cổ phiếu giảm 4% trong giao dịch sau giờ đóng cửa.
Giá tiền điện tử giảm, và khối lượng giao dịch Giao dịch Spot , nguồn doanh thu lớn nhất của Coinbase, cũng giảm theo. Công ty cũng thông báo sa thải khoảng 700 nhân viên, tương đương khoảng 14% lực lượng lao động, với lý do là sự suy thoái của thị trường tiền điện tử và quá trình tái cấu trúc dựa trên trí tuệ nhân tạo.
Khối lượng giao dịch phái sinh tăng 169% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu từ stablecoin tăng lên 305 triệu đô la. Mảng kinh doanh thị trường dự đoán được dự báo sẽ đạt doanh thu hàng năm 100 triệu đô la vào cuối năm.
Chiến lược: Lỗ trên giấy tờ 12,5 tỷ đô la, vẫn tiếp tục mua vào.
Strategy báo cáo khoản lỗ ròng 12,54 tỷ đô la trong quý 1 năm 2026, chủ yếu do các khoản lỗ chưa thực hiện trên 818.334 Bitcoin mà công ty nắm giữ. Mặc dù lỗ trên giấy tờ, công ty vẫn tiếp tục mở rộng vị thế Bitcoin của mình sau khi huy động được 11,68 tỷ đô la tính đến thời điểm đó và đạt được lợi suất $ BTC 9,4%. Cổ phiếu ưu đãi STRC của công ty cũng tăng vốn hóa thị trường lên 8,5 tỷ đô la trong vòng chín tháng.
Bitcoin kiểu Mỹ: Chi phí thấp, tham vọng cao
Công ty American Bitcoin báo cáo doanh thu giảm 20,7% xuống còn 62,1 triệu đô la do giá Bitcoin giảm. Tuy nhiên, công ty đã giảm chi phí khai thác mỗi Bitcoin xuống còn khoảng 36.200 đô la, một trong những mức thấp nhất trong ngành, đồng thời duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp 52%. Công ty đã sản xuất kỷ lục 817 BTC trong quý và đang nắm giữ 7.021 BTC dự trữ.
Sự thâm nhập của Bitmine: Lượng nắm giữ $ETH lớn, khoản lỗ trên giấy tờ cũng lớn hơn.
Bitmine Immersion Technologies, công ty holder Ethereum lớn nhất thế giới, đã trải qua một trong những quý khó khăn nhất trong nhóm. Công ty chỉ đạt doanh thu 2,3 triệu đô la trong quý 1 năm 2026, đồng thời ghi nhận khoản lỗ ròng khoảng 5,2 tỷ đô la, do giá Ethereum giảm mạnh. Công ty nắm giữ 4,37 triệu token $ETH , chiếm 3,62% tổng nguồn cung Ethereum.
Các báo cáo cho chúng ta biết điều gì?
Kết quả quý 1 cho thấy rõ hướng đi của ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số:
- Các công ty chỉ dựa vào biến động giá tiền điện tử đã chịu thiệt hại nặng nề khi giá giảm.
- Các công ty có nguồn doanh thu đa dạng, stablecoin, phái sinh, Staking và thị trường dự đoán đã trụ vững tốt hơn đáng kể.
- Khoảng cách giữa Thợ đào hoạt động hiệu quả và các công ty hoạt động kém hiệu quả đang ngày càng gia tăng nhanh chóng.
- Các công ty Treasury thành công hay thất bại phụ thuộc vào các tài sản mà họ lựa chọn nắm giữ, và $HYPE đã vượt trội hơn Bitcoin và Ethereum đáng kể trong quý này.
Bài viết liên quan: Chiến lược tạm dừng mua Bitcoin khi Peter Schiff chỉ trích mô hình tích lũy
