Các quy định về stablecoin của Ngân hàng Canada có thể được ban hành vào giữa hoặc cuối năm 2027, đẩy lùi thời điểm công bố bộ quy tắc chi tiết vào cùng năm mà chính phủ Canada đã ấn định cho việc khung pháp lý này có hiệu lực.
Thời điểm này trùng khớp với lúc Visa Canada và Wealthsimple đang thử nghiệm phương thức thanh toán bằng USDC cho một số nghĩa vụ của mạng lưới thẻ tại Canada. Kết quả là một Use Case thực tế dành cho các tổ chức trong một phần của hệ thống thanh toán, trong khi khung pháp lý dành cho các nhà phát hành stablecoin phi ngân hàng vẫn chưa hoàn thiện.
Một báo cáo của Reuters cho biết kế hoạch ra mắt vào đầu năm 2027 là đầy tham vọng và thay vào đó, các quy định có thể được ban hành vào giữa hoặc cuối năm 2027. Khung pháp lý về stablecoin của Canada đã đặt ra khung thời gian rộng hơn vào năm 2027, cho biết việc phát triển quy định dự kiến sẽ tiếp tục trong 12 đến 18 tháng kể từ đầu năm 2026 và khung pháp lý này sẽ có hiệu lực vào năm 2027.
Khoảng cách này tạo ra vấn đề về lập kế hoạch cho các nhà phát hành và đối tác fintech. Các công ty đang cân nhắc hoạt động tại Canada vẫn cần chuẩn bị cho việc đăng ký, dự trữ, cơ chế mua lại, kiểm soát quản trị, quản lý rủi ro và kinh tế sản phẩm liên quan đến các hạn chế về lợi suất.
Đồng thời, các mạng lưới thanh toán và các nền tảng fintech lớn có thể thử nghiệm việc thanh toán bằng stablecoin cho các nghĩa vụ đã được xác định trước khi mọi quy định của nhà phát hành được hoàn thiện.
Quá trình giải quyết tranh chấp diễn ra nhanh hơn quá trình ban hành quy định.
Visa Canada và Wealthsimple cho biết chương trình thí điểm của họ cho phép Wealthsimple đáp ứng một số nghĩa vụ thanh toán của Visa Canada bằng USD Coin. Thông báo mô tả việc thanh toán bằng stablecoin sẽ được triển khai tại thị trường Canada thông qua chương trình thí điểm của Visa và cho biết thời gian thanh toán có thể kéo dài bảy ngày.
Thông cáo báo chí cũng liên kết việc ra mắt tại Canada với quản lý Treasury và thanh khoản. Thanh toán bằng stablecoin có thể mang lại cho các công ty fintech sự linh hoạt hơn về thời điểm thực hiện nghĩa vụ, cách bố trí thanh khoản và cách các hoạt động Treasury tương tác với cơ sở hạ tầng thanh toán hiện có.
Đối với một công ty như Wealthsimple, theo thông cáo báo chí, phục vụ hơn 4 triệu người Canada và quản lý hơn 100 tỷ đô la tài sản, các cơ chế hoạt động hậu cần đó có thể ảnh hưởng đến kế hoạch thanh khoản ngay cả khi người dùng cá nhân không bao giờ nhìn thấy quy trình thanh toán.
Chương trình thí điểm của Canada mở rộng chiến lược rộng hơn của Visa mà CryptoSlate đã đưa tin tuần trước. Visa trước đó đã công bố chương trình thí điểm thanh toán stablecoin trải rộng trên chín blockchain với tốc độ thanh toán hàng năm đạt 7 tỷ đô la.
Neo mới của Canada bổ sung thêm một đối tác địa phương cụ thể và một chức năng thanh toán riêng biệt vào câu chuyện về cơ sở hạ tầng toàn cầu đó.
| Khu vực | Những thông tin nào đang được phát trực tiếp hoặc đã được công bố? | Những vấn đề còn chưa được giải quyết |
|---|---|---|
| Khu định cư | Wealthsimple có thể sử dụng USDC (đô USDC) cho một số nghĩa vụ thanh toán visa Canada nhất định. | Thông báo được trích dẫn không nêu rõ khối lượng giao dịch thanh toán cụ thể tại Canada. |
| Quy tắc của tổ chức phát hành | Canada đã công bố các kỳ vọng khung đối với stablecoin được bảo đảm bằng tiền pháp định. | Theo Reuters, các quy định chi tiết có thể được ban hành vào giữa hoặc cuối năm 2027. |
| Quy mô thị trường | Trang thị trường CryptoSlate cho thấy vốn hóa thị trường của các stablecoin đạt khoảng 300,78 tỷ đô la, trong đó USDC đạt khoảng 78,31 tỷ đô la. | Những số liệu đó thể hiện quy mô của stablecoin chứ không phải nhu cầu thanh toán tại Canada. |
Visa Canada và Wealthsimple đang mô tả một chương trình thí điểm thanh toán được xác định rõ ràng, thay vì triển khai rộng rãi cho người tiêu dùng trên toàn quốc. Thông cáo báo chí cho biết Wealthsimple có thể đáp ứng một số nghĩa vụ nhất định với Visa Canada bằng USDC ; khung pháp lý cuối cùng dành cho nhà phát hành tại Canada sẽ quyết định một loạt các câu hỏi khác nhau về việc ai có thể phát hành stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định vào thị trường Canada và trong điều kiện nào.
Bộ quy tắc vẫn đóng vai trò quan trọng hơn.
Khung pháp lý của Canada nhắm vào các stablecoin được bảo đảm bằng tiền pháp định do các tổ chức phi tài chính phát hành. Trang web của chính phủ cho biết các nhà phát hành sẽ được Ngân hàng Trung ương Canada giám sát và phải tuân thủ các yêu cầu bao gồm đăng ký, dự trữ theo tỷ lệ 1:1 bằng tài sản thanh khoản chất lượng cao, mua lại ngang mệnh giá, kiểm soát quản trị, quản lý rủi ro và cấm cung cấp lãi suất hoặc lợi nhuận cho người nắm giữ.
Những yêu cầu đó tác động đến mô hình hoạt động. Một tổ chức phát hành phi ngân hàng có kế hoạch phân phối tại Canada phải thiết kế cơ cấu dự trữ, kênh mua lại, kiểm soát quản trị và điều khoản sản phẩm dựa trên một bộ quy tắc vẫn đang được soạn thảo.
Việc dời lịch từ đầu năm 2027 sang giữa hoặc cuối năm 2027 có thể làm thay đổi thời điểm các quyết định đó trở nên ràng buộc và mức độ linh hoạt mà các công ty duy trì trong khi chờ đợi thông tin chi tiết.
Phạm vi áp dụng cũng giúp USDC duy trì tính phù hợp ngay cả khi khung pháp lý của Canada là trong nước. Trang web của chính phủ cho biết khung pháp lý này áp dụng cho các nhà phát hành trong nước và nước ngoài cung cấp stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định cho người dân Canada một cách trực tiếp hoặc gián tiếp, và không phân biệt giữa stablecoin định giá bằng đô la Canada và stablecoin định giá bằng ngoại tệ.
Đối với chương trình thí điểm sử dụng đồng USDC , các quy định cuối cùng có thể định hình cách các nhà phát hành xem xét khả năng cung cấp giao dịch tại Canada, ngay cả khi thỏa thuận giữa Visa và Wealthsimple vẫn là một chương trình thanh toán được xác định rõ ràng.
Canada đã chứng kiến những vấn đề về tuân thủ quy định đối với stablecoin ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận thị trường. CryptoSlate trước đây đã đưa tin về lập trường của Circle tại Canada sau khi USDC đáp ứng các yêu cầu niêm yết tài sản tiền điện tử tham chiếu ảo của Canada, trong khi khuôn khổ của Ngân hàng Canada sẽ chuyển lịch sử đó sang một chế độ phát hành chính thức hơn.
Tín hiệu quan trọng nhất hiện nay là liệu Canada có thể điều chỉnh một chế độ phát hành chính thức phù hợp với các dự án thí điểm mạng lưới thanh toán vốn đã chứng minh được tính hữu ích của stablecoin trong các hoạt động thanh toán bù trừ, Treasury và cung cấp thanh khoản hay không.
Các trang thị trường của CryptoSlate cho thấy tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin vào khoảng 300,78 tỷ đô la, trong đó USDC khoảng 78,31 tỷ đô la và USDT khoảng 189,61 tỷ đô la. Những con số này cho thấy quy mô của cuộc tranh luận về chính sách, trong khi câu hỏi cụ thể của Canada là hoạt động thanh toán của các tổ chức sẽ phát triển đến mức nào trước khi khung pháp lý dành cho nhà phát hành được hoàn thiện đầy đủ.
Từ đây có hai hướng đi khả thi. Theo hướng thứ nhất, Canada hoàn thiện các quy định kịp thời để các nhà phát hành và đối tác có thể lên kế hoạch ra mắt vào năm 2027 dựa trên một chế độ đăng ký và dự trữ rõ ràng, trong khi các chương trình thí điểm thanh toán vẫn còn hạn chế nhưng có ích về mặt vận hành.
Trong trường hợp khác, các quy định chi tiết sẽ được ban hành vào cuối năm 2027, và các công ty phải lựa chọn giữa việc chờ đợi sự chắc chắn, xây dựng các hệ thống tuân thủ linh hoạt, hoặc duy trì rủi ro tại Canada trong các thỏa thuận do đối tác dẫn dắt.
Sau đó, Ngân hàng Trung ương Canada hoặc chính phủ sẽ cần làm rõ thời điểm giữa hoặc cuối năm 2027 sẽ được thể hiện như thế nào về việc ban hành các quy định, hiệu lực pháp lý và kỳ vọng tuân thủ thực tế. Cho đến lúc đó, Canada có một ví dụ thực tế về việc thanh toán USDC cho các tổ chức và một bộ quy tắc dành cho nhà phát hành vẫn chưa hoàn thiện, với những tiến trình khác nhau.
