'Người Mỹ đang thực sự bị bóp nghẹt': Một nhà kinh tế hàng đầu giải thích lý do tại sao tiền lương của bạn đang giảm sút | Fortune

Tâm lý người tiêu dùng tại Mỹ chưa bao giờ tệ đến thế. Kết quả khảo sát cuối cùng vào tháng 4 của Đại học Michigan đạt 49,8 điểm, mức thấp nhất trong lịch sử 74 năm của cuộc khảo sát. Ba trong bốn chỉ số tâm lý thấp nhất từng được ghi nhận đều xảy ra trong chín tháng qua. Công bằng mà nói, cuộc khảo sát này cũng không thiếu những lời chỉ trích. Các nhà kinh tế đã chỉ ra từ nhiều năm nay rằng khoảng cách giữa những gì người tiêu dùng nói trong các cuộc khảo sát và những gì họ thực sự làm ngày càng nới rộng. Nhà bình luận kinh tế thuộc thế hệ Z, Kyla Scanlon, đã đặt ra thuật ngữ "vibecession" (suy thoái tâm lý) khi tâm lý thị trường ảm đạm nhưng chi tiêu lại sôi động trong thời chính quyền Biden. Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng cuộc khảo sát có thể bị sai lệch do sự thiên vị chính trị. Một nghiên cứu năm 2024 của Cục Dự trữ Liên bang Richmond cho thấy người dân cảm thấy lạc quan hơn 31% về nền kinh tế so với kết quả khảo sát nếu đảng của họ kiểm soát Nhà Trắng. Vấn đề là các cuộc khảo sát về tâm lý có thể không đo lường cảm xúc thực sự của mọi người, mà lại đo lường những từ ngữ mà mọi người đã học được cách sử dụng để diễn tả cảm xúc của mình. Heather Long, nhà kinh tế trưởng tại Navy Federal Credit Union, người nổi tiếng nhờ đưa tin về cuộc suy thoái do đại dịch, tin rằng dữ liệu về tâm lý phản ánh một điều gì đó có thật. "Người Mỹ đang thực sự bị siết chặt," bà nói với tạp chí Fortune. "Đây không chỉ là cảm nhận, mà là thực tế tài chính." Người lao động Mỹ nổi tiếng là kiên cường trong cuộc chiến chống lại lạm phát dai dẳng kéo dài 5 năm. Mùa xuân này có thể đánh dấu một bước ngoặt. Theo báo cáo việc làm hôm thứ Sáu của Cục Thống kê Lao động, thu nhập trung bình theo giờ đã tăng 3,6% trong năm qua. Lạm phát trong tháng Tư dự kiến ​​sẽ ở mức khoảng 4%, gia tăng do cuộc chiến giữa Mỹ và Israel ở Iran và giá gas hiện đã vượt quá 4,55 đô la một gallon trên toàn quốc. Joseph Brusuelas, nhà kinh tế trưởng tại RSM, cho biết tuần này rằng thu nhập bình quân thực tế theo giờ có khả năng sẽ không thay đổi hoặc giảm xuống mức âm trong tháng Tư và "chắc chắn là âm" trong tháng Năm, một khi cú sốc nguồn cung từ cuộc chiến ở Trung Đông tác động đến nền kinh tế. Nói cách khác, người lao động sắp phải chấp nhận giảm lương vì một cuộc chiến mà hầu hết họ không hề mong muốn. Chắc chắn, doanh số bán lẻ vẫn đang tăng và doanh thu tháng 3 đã tăng 4% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhưng nhà kinh tế trưởng của Liên đoàn Bán lẻ Quốc gia, Mark Mathews, cho biết chi tiêu đang "phân hóa" và các hộ gia đình có thu nhập cao chiếm phần lớn trong số đó. Đối với người Mỹ có thu nhập thấp, tình trạng khó khăn đã hiện hữu. Một báo cáo nghiên cứu được Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York công bố tuần này đã chỉ ra "mô hình hình chữ K tại các trạm xăng", trong đó các hộ gia đình có thu nhập cao hơn mua lượng xăng gần như tương đương với trước chiến tranh, trong khi các hộ gia đình có thu nhập thấp hơn cắt giảm mạnh, chuyển sang sử dụng phương tiện giao thông công cộng khi có thể. Một nghiên cứu khác từ Bank of America cho thấy khoảng cách tăng trưởng tiền lương cao nhất giữa các hộ gia đình có thu nhập cao so với các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình kể từ năm 2015. Long nhận thấy sự phân hóa tương tự trong dữ liệu thành viên của chính Navy Federal, ghi lại mô hình chi tiêu của hơn 14 triệu hộ gia đình, nhiều trong số đó là các gia đình quân nhân và tầng lớp lao động. "Có những người kiếm được - tôi ước tính khoảng 150.000 đô la trở lên ở New York, hoặc 125.000 đô la trở lên ở những nơi khác - không hề có suy thoái kinh tế nào xảy ra trong thế giới của họ," bà nói. "Họ vẫn tiếp tục đặt chỗ cho kỳ nghỉ hè của mình." Bà Long lưu ý rằng Disney gần đây đã xác nhận lượng đặt chỗ vào công viên giải trí nội địa và đặt chỗ du thuyền vẫn duy trì ổn định cho đến nửa cuối năm 2026. "Đó là nhóm khách hàng có thu nhập từ 150.000 đô la trở lên," bà Long nói. Trong khi đó, nửa dưới của thang thu nhập lại trải qua một thực tế hoàn toàn khác. "Tầng lớp thu nhập thấp vốn đã khó khăn, giờ thì càng khó hơn", Long nói. Bà ấy nói thêm rằng bà ấy có thể thấy số người đăng ký vay tín chấp cá nhân hoặc sử dụng thẻ tín dụng đang gia tăng. "Họ phải dùng nợ vì họ không còn đủ sống từ lương tháng này sang tháng khác." Sự phân hóa đó là điều mà các nhà kinh tế ngày càng gọi là sự phục hồi "hình chữ K", với những người có thu nhập cao nhất tăng lên và phần còn lại giảm xuống. Khi thị trường chứng khoán tiếp tục đạt mức cao kỷ lục - thứ Sáu đánh dấu lần đầu tiên chỉ số S&P 500 chạm mốc 7.400 - những người giàu có đầu tư vào cổ phiếu ngày càng giàu thêm. Những con số tương tự thúc đẩy đà tăng đó cho thấy Vốn đang ngày càng vượt xa lực lượng lao động. Mohamed El-Erian, cố vấn kinh tế trưởng tại Allianz, đã chỉ ra hôm thứ Sáu rằng tốc độ tăng trưởng tiền lương chậm trong báo cáo việc làm tháng Tư (điều này, nói một cách khác, là tin tốt cho thị trường, vì nó làm giảm bớt bất kỳ nỗi lo nào về vòng xoáy giá cả - tiền lương) cũng làm trầm trọng thêm một mối lo ngại lâu dài hơn: tỷ trọng của lao động trong GDP, vốn đã có xu hướng giảm trong hai thập kỷ qua và gần đây đã chạm mức thấp nhất trong lịch sử của Cục Thống kê Lao động (BLS). Tuy nhiên, dữ liệu về thị trường lao động hôm thứ Sáu ít nhất đã làm giảm bớt lo ngại rằng tình trạng khó khăn đang leo thang thành suy thoái toàn diện. Nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 115.000 việc làm trong tháng Tư và tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,3%. Tình hình tuyển dụng diễn ra rộng rãi hơn so với nhiều tháng trước. Nhưng sự khó khăn mà Long mô tả diễn ra theo một khung thời gian khác so với việc trả lương – nó thể hiện đầu tiên ở số dư thẻ tín dụng, sau đó là sự sụt giảm nhu cầu gas, và những kỳ nghỉ bị hủy bỏ của tầng lớp thu nhập thấp chưa từng đặt trước. Trước tất cả những điều đó, nó thể hiện qua tâm lý. Tâm lý có thể là một tín hiệu giả, như một số nhà kinh tế cảnh báo. Hoặc nó cũng có thể là vết nứt đầu tiên.