PANews đưa tin vào ngày 12 tháng 5 rằng, theo báo cáo mới nhất Delphi Digital , "Saylor có thể kéo dài nó đến mức nào", STRC đã trở thành công cụ tài chính cốt lõi cho mô hình tích lũy BTC hiện tại của Strategy. Với mNAV dựa trên EV hiện tại của MSTR giảm xuống khoảng 1,24 lần, mô hình truyền thống đạt được "tăng BTC trên mỗi cổ phiếu" thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông với mức phí bảo hiểm cao đã suy yếu đáng kể.
Báo cáo chỉ ra rằng Strategy trước đây dựa vào nguồn vốn trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn lãi suất thấp, nhưng hiện vẫn đang đối mặt với khoản nợ gốc chưa thanh toán khoảng 8,2 tỷ đô la và nút trả nợ đáng kể bắt đầu từ tháng 9 năm 2027. Mặt khác, STRC thu hút các nhà đầu tư hướng đến lợi nhuận với mức cổ tức hàng năm là 11,5%, cung cấp nguồn tài chính mới cho việc tiếp tục mua BTC đồng thời tránh được áp lực từ các khoản đáo hạn trái phiếu chuyển đổi mới.
Tuy nhiên, Delphi cho rằng cấu trúc STRC sẽ tiếp tục tích lũy các khoản nợ phải trả cổ tức. Nếu BTC tiếp tục tăng và mức định giá MSTR vẫn được duy trì, Strategy có thể hấp thụ được chi phí này; nhưng nếu BTC giao dịch đi ngang trong thời gian dài, hiệu quả phát hành cổ phiếu phổ thông giảm, trong khi áp lực từ các khoản nợ cổ phiếu ưu đãi sẽ tiếp tục tăng. Báo cáo cũng chỉ ra rằng khoản dự trữ tiền mặt hiện tại của Strategy là 2,25 tỷ đô la có thể trang trải khoảng 1 tỷ đô la áp lực trả nợ vào năm 2027, nhưng cần một giải pháp mới cho nợ lớn hơn vào năm 2028.
