Ngăn chặn thị trường thứ cấp vượt khỏi tầm kiểm soát! OpenAI và Anthropic đồng thời thắt chặt các chính sách về vốn chủ sở hữu, gây ra một cú sốc nghiêm trọng cho thị trường trước IPO.

Theo Mars Finance, vào ngày 13 tháng 5, OpenAI và Anthropic gần như đồng thời công bố/cập nhật chính sách chính thức trên trang web của họ, tuyên bố rõ ràng rằng tất cả các chuyển nhượng cổ phần mà không có sự đồng ý bằng văn bản đều không hợp lệ. Điều này bao gồm bán trực tiếp, thị phần SPV (Công ty mục đích đặc biệt), quyền được token hóa và hợp đồng kỳ hạn. Cả hai công ty đều tuyên bố rằng các "chuyển nhượng cổ phần" nói trên sẽ không được ghi nhận trong sổ sách kế toán của công ty, người mua sẽ không có được bất kỳ quyền cổ đông nào, và việc chuyển nhượng không được sự đồng ý "sẽ không được công ty công nhận và không có giá trị kinh tế". Động thái quan trọng này nhanh chóng tác động thị trường thứ cấp. Các sản phẩm token hóa hóa trên các nền tảng như PreStocks (thị trường trước IPO của Jupiter) là những sản phẩm đầu tiên bị ảnh hưởng. giá token đã giảm mạnh khoảng 40% trong vòng 24 giờ, với định giá ngụ ý giảm mạnh; các sản phẩm tương ứng của OpenAI cũng giảm hơn 30%. Tâm lý đã xuất hiện trên thị trường thứ cấp truyền thống, và mặc dù các hợp đồng vĩnh cửu trước IPO crypto điện tử là các công cụ phái sinh thuần túy (không đại diện cho vốn chủ sở hữu thực tế), tâm lý thị trường vẫn dẫn đến những biến động đáng kể về khối lượng giao dịch. OpenAI và Anthropic không nghiêm cấm "chuyển nhượng vốn chủ sở hữu". Theo Wall Street Journal, trong một vòng gọi vốn gần đây, OpenAI đã cho phép mỗi nhân viên bán cổ phần trị giá lên đến 30 triệu đô la. Tháng 10 năm ngoái, hơn 600 nhân viên hiện tại và cựu nhân viên đã bán cổ phần của họ, thu về tổng cộng 6,6 tỷ đô la. Bloomberg cũng đưa tin vào tháng 2 rằng Anthropic đang lên kế hoạch chào mua cổ phần từ nhân viên với mức định giá ít nhất là 350 tỷ đô la, phù hợp với mức định giá của họ trong một vòng gọi vốn tương tự. Việc cho phép các nhân viên hiện tại và cựu nhân viên đủ điều kiện bán một phần cổ phần đã được cấp cho thấy mục đích cốt lõi của lần này có thể là để duy trì quyền kiểm soát chặt chẽ đối với cấu trúc vốn chủ sở hữu và ngăn chặn "cổ đông bóng tối" vượt khỏi tầm kiểm soát. Chính sách này cũng nhằm mục đích loại bỏ những trở ngại cho một đợt IPO tiềm năng vào năm 2026 (vì thị trường thứ cấp trước đây đã thổi phồng giá trị vượt xa mức chính thức, ảnh hưởng đến giá IPO và các bài thuyết trình chào bán), chuẩn hóa các thủ tục chuyển nhượng cổ phần và giảm thiểu sự can thiệp từ cặp giao dịch sổ đăng ký cổ đông và các bài thuyết trình định giá. Chính sách này cũng có thể tránh được rủi ro theo luật chứng khoán Hoa Kỳ, chống lại gian lận SPV giả mạo và bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư ban đầu và nhân viên. Động thái này đánh dấu một giai đoạn mới của quy định chặt chẽ hơn đối với vốn đầu tư tư nhân AI, và dự kiến ​​mức phí bảo hiểm cho các sản phẩm crypto trước IPO sẽ tiếp tục bị thu hẹp.