Dòng vốn chảy vào các quỹ ETF Bitcoin niêm yết tại Mỹ đã chứng kiến đợt rút Vốn mạnh nhất trong tuần kể từ cuối tháng 1, với các nhà đầu tư rút chính xác 1 tỷ đô la khỏi các sản phẩm này.
Nguyên nhân chính dẫn đến sự thay đổi đột ngột trong xu hướng né tránh rủi ro của các tổ chức dường như là do bối cảnh kinh tế Mỹ đang thay đổi.
Dữ liệu của CryptoSlate cho thấy những lo ngại về lạm phát gia tăng, cùng với dòng vốn chảy ra mạnh từ các quỹ ETF, đã khiến giá Bitcoin giảm khoảng 3% trong tuần qua, xuống còn 78.074 đô la tính đến thời điểm viết bài.
Dòng tiền chảy ra từ các quỹ ETF Bitcoin của Mỹ ghi nhận mức rút tiền hàng tuần lớn nhất trong 5 tháng qua.
Dữ liệu do SoSoValue tổng hợp cho thấy dòng vốn rút ra 1 tỷ đô la từ các quỹ ETF đã chấm dứt chuỗi sáu tuần liên tiếp có dòng vốn chảy vào tích cực. Trong kỳ báo cáo này, các quỹ niêm yết tại Mỹ đã thu hút khoảng 3,4 tỷ đô la dòng vốn ròng.
Tuy nhiên, tổng lượng Bitcoin rút ra trong bảy ngày qua chỉ khoảng 14.000 Bitcoin, đánh dấu một sự tạm dừng rõ rệt trong quá trình phục hồi nhu cầu từ các tổ chức vốn đã tăng đều đặn kể từ đầu tháng Tư.
Bất chấp mức độ nghiêm trọng của dòng vốn chảy ra hàng tuần, Ecoinometrics, một nền tảng phân tích tập trung vào Bitcoin, đã nhận định con số này là một giai đoạn do dự mang tính chiến thuật gần thời điểm quyết định kinh tế vĩ mô quan trọng, chứ không phải là sự rút lui hàng loạt khỏi vị thế của các tổ chức.
Theo công ty này, xu hướng phục hồi cấu trúc tổng thể của tài sản kỹ thuật số về cơ bản vẫn còn nguyên vẹn, khi dòng vốn ròng đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ vẫn duy trì ở mức tích cực trong 30 ngày qua.
Dữ liệu lạm phát của Mỹ giải thích lý do tại sao nhu cầu ETF giảm mạnh.
Trong một báo cáo thị trường gần đây, Coinbase, sàn giao dịch lớn nhất có trụ sở tại Mỹ, nhấn mạnh rằng áp lực lạm phát quay trở lại đang tích cực hạn chế tiềm năng của một đợt tăng giá mạnh mẽ do thanh khoản thúc đẩy trên thị trường tài sản kỹ thuật số.
Theo phân tích của sàn giao dịch, chỉ số giá tiêu dùng (Chỉ số giá tiêu dùng (CPI)) và chỉ số giá sản xuất (PPI) cao hơn dự kiến đã buộc thị trường tài chính phải nhanh chóng điều chỉnh lại mức độ rủi ro lạm phát.
Mặc dù số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn ở mức thấp, cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định, nhưng việc tiền lương thực tế giảm và tâm lý người tiêu dùng suy giảm cho thấy những áp lực kinh tế tiềm ẩn.
Phân tích kinh tế lượng đã củng cố quan điểm này, nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về việc tăng mạnh mức độ rủi ro khi chưa có cái nhìn rõ ràng hơn về các bước đi chính sách tiền tệ tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.
Công ty này chỉ ra những chi tiết tiềm ẩn trong báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất là nguyên nhân gây lo ngại. Mặc dù sự gia tăng lạm phát chung đã được dự đoán từ trước sau sự tăng vọt của giá năng lượng toàn cầu liên quan đến các xung đột địa chính trị gần đây, nhưng sự gia tăng lạm phát lõi và lạm phát dịch vụ lõi lại cho thấy một vấn đề mang tính cấu trúc hơn.
Vì các chỉ số cốt lõi này loại bỏ chi phí thực phẩm và năng lượng dễ biến động, nên xu hướng tăng của chúng cho thấy áp lực giá cả dai dẳng, khó giảm sút đang tồn tại trong nền kinh tế nói chung, chứ không phải là một cú sốc bên ngoài tạm thời.
Do đó, các tài sản rủi ro truyền thống, bao gồm cổ phiếu Mỹ và các quỹ ETF Bitcoin, đang hấp thụ sự bất ổn tiền tệ ngắn hạn thay vì chuyển đổi mạnh mẽ ra khỏi chế độ ưa rủi ro.
Báo cáo cho biết thêm rằng nhu cầu cơ bản đã thúc đẩy hàng tỷ đô la đổ vào các quỹ ETF tiền điện tử trong suốt mùa xuân đã tạm lắng, nhưng cấu trúc thị trường chưa bị phá vỡ.
Điều gì có thể khôi phục lại tính thanh khoản của giao dịch Bitcoin?
Xét những điều trên, giai đoạn tiếp theo đối với quỹ Bitcoin phụ thuộc vào việc liệu các khoản rút tiền của tuần trước có trở thành một xu hướng hay không.
Ecoinometrics giải thích rằng thị trường có thể coi khoản rút vốn 1 tỷ đô la này như một sự thiết lập lại sau đợt phục hồi mạnh mẽ kéo dài sáu tuần nếu dòng vốn ETF ổn định.
Tuy nhiên, tín hiệu này trở nên đáng lo ngại hơn nếu dòng vốn chảy ra tiếp tục, vì điều đó cho thấy nhu cầu của các tổ chức không còn hấp thụ được áp lực vĩ mô với tốc độ như trước nữa.
Trong khi đó, dữ liệu lạm phát của Mỹ sẽ là bài kiểm tra thứ hai. Các nhà phân tích của Coinbase lưu ý rằng một "sự mở rộng beta" bền vững có thể sẽ đòi hỏi sự cải thiện rõ rệt về thanh khoản hệ thống hoặc một xu hướng giảm rõ ràng trong lạm phát. Sự mở rộng beta là thước đo mức độ biến động và lợi nhuận của BTC so với thị trường chung.
Điều này có nghĩa là một chuỗi dữ liệu giảm nhiệt sẽ giúp củng cố luận điểm về việc cải thiện thanh khoản và mang lại cho các nhà giao dịch sự tự tin hơn rằng Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng có thể chuyển sang chính sách nới lỏng hơn.
Tuy nhiên, việc lạm phát trong lĩnh vực kinh tế cốt lõi hoặc dịch vụ tiếp tục gia tăng có thể sẽ giữ cho lợi suất ở mức cao và tiếp tục hạn chế khả năng mở rộng của Bitcoin vượt ra ngoài phạm vi hiện tại.
