Tóm tắt Chainfeeds:
Liệu các nhà đầu tư có sẵn sàng hỗ trợ cho câu chuyện về cơ sở hạ tầng AI với mức định giá hàng nghìn tỷ đô la?
Nguồn bài viết:
https://news.biyapay.com/news/analysis/3947?topicType=1
Tác giả bài viết:
Cổ phiếu Vanguard của Mỹ
Quan điểm :
Tờ US Stock Pioneer đưa tin: Sách hướng dẫn của SpaceX về cơ bản là tài liệu niêm yết cho Chuỗi , bao gồm tài sản cần nhiều vốn đầu tư. Việc kinh doanh vệ tinh đóng góp 11,4 tỷ đô la vào năm 2025, chiếm 61% tổng doanh thu hợp nhất, và số thuê bao đã vượt quá 10 triệu vào tháng 2 năm 2026. Quilty Space dự báo số thuê bao Chuỗi sẽ tăng trưởng từ 9 triệu vào cuối năm 2025 lên 16,8 triệu vào cuối năm 2026. Dịch vụ phóng vệ tinh đóng góp 4,1 tỷ đô la, được hỗ trợ bởi hợp đồng Giai đoạn III trị giá 5,9 tỷ đô la với NSSL của Lầu Năm Góc cho đến năm 2029. Cả hai việc kinh doanh đều được bảo đảm bằng hợp đồng, với lộ trình tăng trưởng rõ ràng. Mặt khác, OpenAI lại mang đến một đề xuất giá trị hoàn toàn khác. Công ty tự hào có khoảng 900 triệu người dùng hoạt động hàng tuần và 50 triệu thuê bao trả phí, với tốc độ doanh thu hàng năm tăng trưởng từ khoảng 6 tỷ đô la vào năm 2024 lên hơn 20 tỷ đô la vào cuối năm 2025. SpaceX S-1 được công bố vào ngày 20 tháng 5 năm 2026. Các điểm dữ liệu quan trọng cần xem xét trong sách hướng dẫn bao gồm: hiệu quả kinh tế trên mỗi thuê bao của Chuỗi và quỹ đạo thu nhập trung bình trên mỗi người dùng, cam kết vốn đầu tư và tiến độ phát triển Starship, dòng tiền hoạt động độc lập và điểm hòa vốn của SpaceX AI, và các điều khoản về cổ phần hai loại và quyền biểu quyết sẽ quyết định quản trị sau IPO. Buổi giới thiệu dự kiến bắt đầu vào tuần lễ ngày 4 tháng 6, với mục tiêu giá vào ngày 11 tháng 6 và ngày giao dịch đầu tiên vào ngày 12 tháng 6. Các mốc thời gian này là số liệu được báo cáo và chưa được xác nhận. Khoảng cách giữa dữ liệu tài chính được tiết lộ trong tài liệu và phạm vi định giá báo cáo sẽ là điểm trọng tâm tranh luận giữa các nhà đầu tư trong suốt buổi giới thiệu. Đối với OpenAI, việc nộp hồ sơ mật có nghĩa là bản S-1 công khai sẽ không được công bố trong khoảng 60 đến 90 ngày sau khi nộp, với sách hướng dẫn công khai sớm nhất có thể xuất hiện vào cuối tháng 7 hoặc tháng 8 năm 2026. Các thông tin quan trọng mà nhà đầu tư cần xem bao gồm: các điều khoản tái cấu trúc chia sẻ thu nhập của Microsoft và tác động của chúng đến thu nhập và thu nhập báo cáo , cơ chế quản trị và nắm giữ cổ phần của Quỹ OpenAI, tiến độ chi tiêu vốn liên quan đến Stargate và các cam kết cơ sở hạ tầng khác, và các giả định cụ thể đằng sau tiến độ lợi nhuận của công ty. Vụ kháng cáo của Musk sẽ được tiến hành thông qua hệ thống tòa phúc thẩm California, và rủi ro về thủ tục sẽ giảm dần mà không cần lệnh cấm sơ bộ khôi phục lại sự không chắc chắn của vụ kiện trước đó. Từ góc độ chuyên môn, hoàn cảnh thị trường hiện tại cho rằng thách thức kép đối với các đợt IPO khổng lồ như vậy: một mặt, nhà đầu tư cần phải hiểu được quy mô tài chính chưa từng có; mặt khác, sự không chắc chắn về lộ trình chính sách Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ gây áp lực lớn hơn lên định giá cuối cùng của các cổ phiếu tăng trưởng. Dựa trên kinh nghiệm nhiều năm trong ngành, một lượng vốn đầu tư tương tự đã đổ vào thị trường trong bong bóng dot-com năm 2000, nhưng chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng vào thời điểm đó thấp hơn nhiều so với khoản đầu tư hiện tại cần thiết cho tỷ lệ băm AI. Dữ liệu lịch sử cho thấy rằng khi quy mô tài trợ IPO vượt quá 10% khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của thị trường, hiệu suất trong ngày đầu tiên và những ngày tiếp theo thường đối mặt với sự biến động lớn hơn. Khi đánh giá những cơ hội này, nhà đầu tư cần chú ý kỹ đến các tín hiệu phản hồi từ các nhà đầu tư tổ chức trong suốt quá trình giới thiệu và mức chiết khấu của giá cuối cùng so với phạm vi báo cáo, điều này sẽ phản ánh trực tiếp nhu cầu thực sự của thị trường. Tất nhiên, quyết định đầu tư cần phải dựa trên từng trường hợp cụ thể và sự bất ổn của thị trường sẽ luôn tồn tại.
Nguồn nội dung 
