Được viết bởi: Bảo Nhất Long
Ông Warsh chính thức tiếp quản Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, nhưng đã bị thị trường ảnh hưởng nặng nề ngay trong ngày đầu tiên nhậm chức.
Vào thứ Sáu, ngày 22 tháng 5, ông Trump đã chủ trì lễ tuyên thệ nhậm chức tại Nhà Trắng, chính thức chuyển giao quyền điều hành Cục Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cho ông Warsh. Ông Warsh tiếp quản Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trong bối cảnh chi phí năng lượng và vận tải tăng cao do chiến tranh Iran gây ra tiếp tục dẫn đến lạm phát.
Theo báo cáo của Wall Street Insights , cùng ngày hôm đó, Thống đốc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Waller đã có bài phát biểu phe diều hâu, tuyên bố rõ ràng rằng lạm phát là "động lực chính" cho các quyết định chính sách trong tương lai, và việc tăng hay giảm lãi suất trong tương lai là "50/50". Tuyên bố này đã trực tiếp làm gia tăng mạnh mẽ kỳ vọng về việc tăng lãi suất.
Thị trường trái phiếu Mỹ đã bị bán tháo vào ngày hôm đó, với lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với lãi suất tăng 4 điểm cơ bản, đạt mức cao kỷ lục kể từ tháng 2 năm nay.
(Xu hướng tỷ suất lợi nhuận trái phiếu Mỹ có kỳ hạn chính trong tuần này)
Thị trường hợp đồng tương lai đã phản ánh đầy đủ kỳ vọng về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay.
(Thị trường dự đoán Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong năm nay)
Nhà kinh tế học Steven Blitz của TS Lombard đã thẳng thắn tuyên bố rằng nếu Walsh quyết định không tăng lãi suất khi chủ trì cuộc họp chính sách tiền tệ đầu tiên vào tháng Sáu, thị trường sẽ không cho ông ấy bất kỳ sự khoan nhượng nào.
Sự thay đổi lập trường cứng rắn của Waller biến lạm phát thành "động lực" chính sách.
Cùng lúc ông Warsh tuyên thệ nhậm chức, Thống đốc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Waller đã đưa ra tín hiệu phe diều hâu nhất từ trước đến nay trong bài phát biểu tại Frankfurt có tựa đề " Rủi ro chính sách đã thay đổi", một sự thay đổi lập trường thu hút sự chú ý đáng kể của thị trường.
Waller tuyên bố:
Lạm phát không diễn biến theo chiều hướng tích cực, và tôi ủng hộ việc loại bỏ cụm từ "thiên vị né tránh" khỏi tuyên bố chính sách để truyền đạt rõ ràng rằng khả năng cắt giảm lãi suất và tăng lãi suất hiện nay gần như ngang nhau.
Ông ấy còn chỉ ra thêm:
Tôi không thể loại trừ khả năng tăng lãi suất sẽ là cần thiết nếu lạm phát không sớm giảm xuống.
Waller thừa nhận rằng báo cáo gần đây về thị trường lao động và dữ liệu lạm phát đã khiến ông thay đổi lập trường ôn hòa mà ông đã duy trì từ lâu.
Ông cũng cho rằng cú sốc giá dầu có thể sớm lắng xuống, nhưng nhấn mạnh rằng điều này không có nghĩa là "nên xem xét việc tăng lãi suất trong tương lai gần", và việc tăng lãi suất đòi hỏi phải "giải phóng" kỳ vọng lạm phát.
Biên bản Biên bản họp tháng 4 Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) trước đó cho thấy “nhiều” quan chức đã nghiêng về việc từ bỏ quan điểm ôn hòa, bao gồm cả ba chủ tịch Fed khu vực, những người đã không đồng ý về vấn đề này trong tuyên bố tháng 4. Những phát biểu mới nhất của Waller củng cố xu hướng này.
Với màn ra mắt sắp diễn ra của Walsh, áp lực tại cuộc đua tháng Sáu là vô cùng lớn.
Ông Warsh sẽ lần đầu tiên chủ trì cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào giữa tháng 6, và các nhà quan sát thị trường không mấy lạc quan về tình hình mà ông sẽ phải đối diện .
Chỉ báo lạm phát ưa thích Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã tăng lên mức cao nhất trong ba năm, với mức tăng giá chung đạt 6% trong tháng Tư. Kỳ vọng lạm phát một năm của thị trường vào khoảng 4%.
Nhà kinh tế Blitz của TS Lombard cho biết, nếu ông Warsh quyết định không tăng lãi suất vào tháng 6, ngay cả khi tăng trưởng kinh tế vẫn mạnh mẽ và chưa đến mức quá nóng vào thời điểm đó, thị trường sẽ hiểu đó là một hình thức nới lỏng trên thực tế. Ông Blitz nói:
Trong bối cảnh rủi ro lạm phát tăng trên diện rộng, việc không tăng lãi suất trong tháng 6 thực chất tương đương với việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Diane Swonk, chuyên gia kinh tế trưởng của KPMG tại Mỹ, chỉ ra rằng tình hình ở Trung Đông đã làm trầm trọng thêm áp lực giá cả hiện có. Bà nói:
Đây là một trong nhiều lý do tại sao Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ không thể phớt lờ cuộc chiến và tác động lạm phát của nó.
Kỳ vọng hiện tại của thị trường về việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trái ngược hoàn toàn với những dự đoán rộng rãi của thị trường về việc cắt giảm lãi suất lần vào đầu năm.
(So sánh sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường về xu hướng lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vào khoảng tháng Hai năm nay)
Bất chấp tác động của việc giá năng lượng giảm trong tuần này, trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm không tăng đáng kể.
Tuy nhiên, George Cole của Goldman Sachs chỉ ra rằng mặc dù trái phiếu Mỹ dài hạn có giá thấp hơn một chút so với giá trị hợp lý, nhưng định giá của chúng vẫn chưa đủ để hỗ trợ cho sự phục hồi sâu hơn.
(trái phiếu Mỹ dài hạn có giá thấp hơn một chút so với giá trị hợp lý của chúng)
George Cole nhấn mạnh rằng trước khi có sự thay đổi đáng kể trong bối cảnh rủi ro kinh tế vĩ mô, tỷ suất lợi nhuận đối mặt với áp lực nguồn cung và rủi ro tăng giá mang tính cấu trúc trong chu kỳ tài trợ nợ .
Một thử thách cho sự độc lập: những mối lo ngại tiềm ẩn đằng sau khoảnh khắc nhậm chức lịch sử.
Ông Warsh là chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đầu tiên kể từ thời ông Greenspan tuyên thệ nhậm chức tại Nhà Trắng, một chi tiết được thị trường xem như một tín hiệu.
Ông Trump hy vọng cựu Thống đốc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, người mà ông đề cử hồi tháng Giêng, sẽ dễ dàng chấp thuận hơn các lời kêu gọi cắt giảm lãi suất. Ông Warsh đã đánh bại nhà kinh tế học của Nhà Trắng Hassett, ông Waller và giám đốc điều hành của BlackRock, Rick Rieder, trong cuộc đua giành đề cử.
Áp lực duy trì tính độc lập của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ gần đây đặc biệt rõ rệt.
Tờ Wall Street Insights đưa tin rằng Jeanine Pirro, một đồng minh của Trump và là Chưởng lý Quận Columbia, đã khởi động một cuộc điều tra hình sự đối với Powell liên quan đến dự án cải tạo trụ sở trị giá 2,5 tỷ đô la Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. Cuộc điều tra đã bị đình chỉ, nhưng Powell tuyên bố rằng đó chỉ là cái cớ để gây áp lực buộc các quan chức phải cắt giảm lãi suất.
Ông Warsh lần đảm nhận nhiệm kỳ bốn năm, trở thành Chủ tịch thứ 17 của Ủy ban các Chủ nhiệm thuộc Cục Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, thị trường đã cho thấy rõ rằng, bất kể hoàn cảnh chính trị ra sao, lạm phát hiện vẫn là vấn đề cấp bách nhất, và tân tổng thống hầu như không có thời gian để lập kế hoạch chiến lược.
