ChainCatcher đưa tin rằng người sáng lập kiêm CEO Aave, Stani Kulechov, đã đăng tải trên Twitter rằng việc định giá giao thức cho vay DeFi không nên chủ yếu tham khảo TVL (Tổng giá trị gia tăng) vì nó đo lường tài sản thế chấp ròng chứ không phải hoạt động vay mượn. So sánh dữ liệu từ cuối năm 2025, nguồn cung Aave xấp xỉ 52 tỷ đô la, các khoản vay đang hoạt động xấp xỉ 22 tỷ đô la, dòng tiền lãi vay vượt quá 700 triệu đô la và số dư DAO được giữ lại xấp xỉ 150 triệu đô la; trong khi đó, tiền gửi của SoFi xấp xỉ 37,5 tỷ đô la, sổ cái cho vay xấp xỉ 38 tỷ đô la, thu nhập cho vay xấp xỉ 1,8 tỷ đô la và lợi nhuận ròng xấp xỉ 481 triệu đô la.
Stani cho rằng trong tài chính truyền thống, tiền gửi là nợ phải trả hoặc chi phí vốn, trong khi các khoản vay là tài sản sinh lãi, và người cho vay thường đánh giá dựa trên sổ sách cho vay, thu nhập , chênh lệch lãi suất và tăng trưởng tài sản . Tuy nhiên, thị trường DeFi chủ yếu tập trung vào TVL (Tổng giá trị giới hạn) và phí giữ lại của DAO. Ông cho rằng rằng Aave , trong khuôn khổ kế toán tài chính truyền thống, gần giống với vay mượn việc kinh doanh cho vay vượt quá 700 triệu đô la hơn là một giao thức thu nhập 150 triệu đô la; TVL không phải là cơ sở thu nhập của giao thức cho vay , mà cốt lõi chính là sổ sách cho vay và dòng lãi.
