Token $HYPE của Hyperliquid đã vượt qua Dogecoin về vốn hóa thị trường trên CoinMarketCap. Động thái này diễn ra sau khi $HYPE đạt mức cao kỷ lục mới trên 64 đô la vào ngày 24 tháng 5, trong khi Dogecoin vẫn ở mức khoảng 0,10 đô la.
Khoảng cách giữa hai đồng tiền rất nhỏ, và thứ hạng vẫn nhạy cảm với nguồn cấp dữ liệu giá và phương pháp tính toán nguồn cung lưu hành. Dữ liệu từ CoinMarketCap cho thấy Hyperliquid có vốn hóa thị trường khoảng 16,03 tỷ đô la, khối lượng giao dịch giao dịch 24 giờ là 1,11 tỷ đô la, FDV gần 60,08 tỷ đô la và nguồn cung lưu hành là 254,07 triệu $HYPE . Để so sánh, Dogecoin được liệt kê với vốn hóa thị trường thực tế khoảng 15,87 tỷ đô la, khối lượng giao dịch 24 giờ khoảng 591,7 triệu đô la và nguồn cung lưu hành là 154,38 tỷ $ Doge .
Làm thế nào Hyperliquid có thể vượt qua Dogecoin?
Điều đó khiến cú lật kèo này không hẳn là một cú hạ gục gọn gàng mà giống một sự giao cắt trên thị trường trực tiếp hơn. Tuy nhiên, hình ảnh của nó rất khó bỏ qua. Dogecoin từ lâu đã là chuẩn mực cho độ bền của các tài sản meme, vượt qua nhiều chu kỳ thị trường nhờ thương hiệu, cộng đồng và sự chú ý tức thời. Sự trỗi dậy của Hyperliquid phản ánh một sở thích thị trường khác: các token được gắn liền với các nền tảng có hoạt động sử dụng rõ ràng, tạo ra phí và các câu chuyện tích lũy giá trị trực tiếp.
Động lực chính đằng sau việc định giá lại $HYPE là hoạt động giao dịch của Hyperliquid và cấu trúc mua lại mạnh mẽ của nó. 99% phí được chuyển vào Quỹ Hỗ trợ để mua token $HYPE cho Hyperliquid Perps, không bao gồm phí xây dựng, và tỷ lệ này cũng là 99% đối với Sổ lệnh ngay, không bao gồm phí giao thức đơn vị. Báo cáo thu nhập của Hyperliquid cho thấy doanh thu gộp của giao thức đạt 214,95 triệu đô la trong quý 1 năm 2026 và 104,88 triệu đô la tính đến thời điểm hiện tại trong quý 2 năm 2026.
Vòng phí đó là yếu tố cốt lõi trong cách các nhà giao dịch định hình $HYPE . Sự tăng giá của token này không chỉ là một canh bạc vào khối lượng giao dịch trên sàn; mà còn là một canh bạc rằng khối lượng đó sẽ tiếp tục chuyển thành nhu cầu bền vững trên thị trường mở.
Token này cũng được hưởng lợi từ đà phát triển của các sản phẩm dành cho tổ chức. 21Shares đã ra mắt quỹ ETF 21Shares Hyperliquid, mã THYP, trên sàn Nasdaq vào ngày 12 tháng 5, cung cấp khả năng tiếp cận $HYPE giao ngay với phần thưởng tiềm năng Staking ; Bitwise tiếp theo với quỹ ETF Bitwise Hyperliquid, mã BHYP, bắt đầu giao dịch trên sàn NYSE vào ngày 15 tháng 5.
Dữ liệu của SoSoValue cho thấy các sản phẩm này đã thu hút được 74,91 triệu đô la Mỹ dòng vốn ròng tích lũy tính đến phiên giao dịch ngày 22 tháng 5, với tổng tài sản ròng là 89,20 triệu đô la Mỹ và khối lượng giao dịch hàng ngày là 84,13 triệu đô la Mỹ. Phiên giao dịch hoàn chỉnh gần nhất đã bổ sung thêm 10,9538 triệu đô la Mỹ dòng vốn ròng, tất cả đều đổ vào BHYP, nâng tổng dòng vốn ròng lịch sử của Bitwise lên 35,9567 triệu đô la Mỹ. Trong tuần giao dịch từ ngày 18 đến 22 tháng 5, các quỹ ETF giao ngay $HYPE đã thu hút được 72,38 triệu đô la Mỹ dòng vốn ròng, có nghĩa là phần lớn nhu cầu tích lũy đến sau khi ra mắt chứ không phải là do sự tăng đột biến trong một ngày niêm yết.
Sự so sánh với Dogecoin càng rõ rệt hơn vì câu chuyện về quỹ ETF $ Doge đã có từ lâu, nhưng dòng vốn lại không mạnh mẽ bằng. Quỹ GDOG của Grayscale trở thành quỹ ETF Dogecoin giao ngay đầu tiên tại Mỹ vào ngày 24 tháng 11 năm 2025; quỹ BWOW của Bitwise ra mắt vào ngày 26 tháng 11, và quỹ TDOG của 21Shares được ra mắt vào tháng Giêng. Tuy nhiên, quỹ ETF $ Doge giao ngay của SoSoValue chỉ ghi nhận tổng dòng vốn ròng tích lũy là 11,78 triệu đô la tính đến ngày 21 tháng 5, với tổng tài sản ròng là 14,85 triệu đô la và giá trị giao dịch chỉ đạt 199.820 đô la trong phiên giao dịch đó.
Điều đó khiến sự tương phản với $HYPE trở nên khó bỏ qua: $ Doge vẫn là một trong những tài sản văn hóa có tính thanh khoản cao nhất trong thế giới tiền điện tử, nhưng nhu cầu ETF của nó lại tương đối trầm lắng; sự tăng trưởng của $HYPE gắn liền với doanh thu từ sàn giao dịch, hoạt động phái sinh, mua lại và sự gia tăng nhanh chóng của các nhà đầu tư tổ chức.
Với việc $HYPE hiện đã vượt qua Dogecoin, mục tiêu lớn tiếp theo là TRON, xếp hạng thứ 8 theo vốn hóa thị trường. Dựa trên vốn hóa thị trường khoảng 34,71 tỷ đô la của TRON và nguồn cung lưu hành $HYPE là 254,07 triệu đô la trên Hyperliquid, $HYPE cần giao dịch ở mức gần 136 đô la để ngang bằng với định giá của TRON.
Tại thời điểm viết bài, giá cổ phiếu $HYPE đang giao dịch ở mức $63.572.
