Năm năm sau khi rời khỏi đội ngũ tài sản kỹ thuật số của Goldman Sachs để bắt đầu công việc kinh doanh riêng, Nathan Allman đã xây dựng Ondo trở thành một nền tảng quản lý tài sản rủi ro (RWA) hàng đầu với tổng giá trị cho vay (TVL) vượt quá 4 tỷ đô la.
Bài viết bởi: ChandlerZ, Foresight News
Ngày 26 tháng 5 năm 2026, Ondo Finance thông báo trên tài khoản Twitter chính thức về sự ra đi đột ngột của người sáng lập kiêm CEO, Nathan Allman, và bổ nhiệm chủ tịch lâu năm Ian De Bode làm CEO. Công ty cho biết trong thông báo rằng gia đình và người thân của Allman sẽ nhận được sự hỗ trợ đầy đủ từ công ty, và không tiết lộ thêm chi tiết về nguyên nhân cái chết.
Thông báo cũng nhấn mạnh rằng Allman đã xây dựng được một đội ngũ quản lý cấp cao có khả năng hoạt động độc lập cho công ty. Ian De Bode đã phụ trách chiến lược, sản phẩm và hoạt động hàng ngày của công ty trong hơn hai năm và nhận được sự hỗ trợ đầy đủ từ ban quản lý. Công ty khẳng định rõ ràng rằng họ sẽ tiếp tục định hướng do Allman khởi xướng.
Từ Goldman Sachs đến bàn đàm phán về quy định đối với chứng khoán token hóa.
Nathan Allman được biết đến rộng rãi là một trong những người đóng vai trò chủ chốt trong phong trào RWA. Ông tốt nghiệp Đại học Brown với bằng cử nhân kinh tế và sinh học. Sau đó, ông tiếp tục theo học chương trình MBA tại Trường Kinh doanh Sau đại học của Đại học Stanford.
Năm 2018, ông thành lập Quỹ phòng hộ crypto riêng, ChainStreet Capital. Năm 2019, ông gia nhập bộ phận Việc kinh doanh tài sản kỹ thuật số thị trường toàn cầu của Goldman Sachs, tập trung vào việc xây dựng các dịch vụ thị trường crypto cho các nhà đầu tư tổ chức và tận dụng cơ sở hạ tầng blockchain để chuyển đổi các quy trình phát hành và giao dịch chứng khoán truyền thống. Kinh nghiệm này đã cung cấp nguồn tư liệu phương pháp luận trực tiếp cho việc thiết kế sản phẩm sau này của ông. Hai năm sau, ông rời Goldman Sachs để thành lập Ondo Finance.
Năm 2021, Allman thành lập Ondo Finance, định vị rõ ràng dự án này là "kênh tuân thủ quy định kết nối tài chính truyền thống với cơ sở hạ tầng Chuỗi". Dòng sản phẩm cốt lõi của Ondo đã phát triển theo hướng này.
Ban đầu, Ondo tập trung vào các sản phẩm lợi nhuận có cấu trúc trong lĩnh vực DeFi. Đến năm 2023, họ chuyển trọng tâm sang tài sản thực tế token hóa . Sản phẩm đầu tiên của sự chuyển đổi này là OUGG (Quỹ Trái phiếu Kho bạc Mỹ Ngắn hạn Ondo). Người dùng gửi stablecoin như USDC, và Ondo sử dụng số tiền này để mua trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, sau đó phân phối lợi nhuận cho người nắm giữ dưới dạng token . Đồng thời, USDY đóng gói lợi nhuận từ trái phiếu Mỹ ngắn hạn thành token vĩnh cửu và cung cấp chúng cho các nhà đầu tư không đủ điều kiện tại Mỹ.
Vào thời điểm đó, sản phẩm trái phiếu chính phủ token hóa lớn nhất trên thị trường là quỹ BUIDL của BlackRock, với mức đầu tư tối thiểu là 5 triệu đô la, đơn giản là nằm ngoài tầm với của các nhà đầu tư thông thường. Đầu năm 2024, Allman đã đưa ra một quyết định quan trọng: tích hợp BUIDL vào tài sản cơ bản của OUSG, cho phép người dùng Ondo gián tiếp nắm giữ trái phiếu chính phủ do BlackRock quản lý thông qua OUSG, đồng thời giảm ngưỡng từ 5 triệu đô la xuống còn 100.000 đô la và cho phép đăng ký và mua lại 24/7. Động thái này đã củng cố vị thế của Ondo trên thị trường RWA (Retail Asset Wafer). Trong suốt năm 2024, TVL (Tổng giá trị cho vay và khấu hao) của Ondo tăng trưởng từ 40 triệu đô la lên 534 triệu đô la, tăng gấp 13 lần.
Sau trái phiếu chính phủ, bước tiếp theo là cổ phiếu. Vào tháng 9 năm 2025, Allman đã ra mắt Ondo Global Markets, mở rộng tài sản token hóa từ trái phiếu kho bạc Mỹ sang cổ phiếu và quỹ ETF của Mỹ. Logic đằng sau sản phẩm này là lượng lớn nhà đầu tư toàn cầu không thể trực tiếp mua vào cổ phiếu Mỹ do các hạn chế về địa lý, ngưỡng mở tài khoản hoặc chênh lệch thời gian giao dịch. Ondo đã chuyển đổi hơn 260 chứng khoán của Mỹ, bao gồm Apple, Nvidia và quỹ ETF S&P 500, thành các token trên Chuỗi , cho phép người dùng không thuộc Mỹ giao dịch các phiên bản token hóa này 24/7 trên Solana, Ethereum và BNB Chain. Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, Allman cho biết phần lớn nhu cầu đến từ những người dùng crypto chưa từng thử đầu tư vào tài tài sản truyền thống, và ETF là điểm khởi đầu dễ dàng nhất cho họ.
Tổng giá trị tài sản token hóa (TVL) của Ondo Global Markets đã vượt qua 240 triệu đô la chỉ trong vòng 48 giờ ra mắt và vượt mốc 1 tỷ đô la tám tháng sau đó, trở thành nền tảng chứng khoán được mã hóa đầu tiên đạt được quy mô này. Bao gồm cả OUSG và USDY, tổng TVL của nền tảng này từng vượt quá 4 tỷ đô la, thị phần khoảng 58% thị trường chứng khoán token hóa .
Tuy nhiên, trở ngại lớn nhất đối với chứng khoán token hóa chưa bao giờ là công nghệ, mà là quy định. Tại Hoa Kỳ, việc phát hành và giao dịch chứng khoán được SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ) quản lý chặt chẽ, và việc chuyển đổi cổ phiếu thành token trên Chuỗi rơi vào vùng xám pháp lý. Allman đã chọn cách giao tiếp trực tiếp.
Vào tháng 4 năm 2025, ông đã dẫn đầu một nhóm gặp gỡ Nhóm Công tác crypto của SEC để thảo luận về khung pháp lý tuân thủ cho chứng khoán Hoa Kỳ token hóa. Vào tháng 12 cùng năm, Ondo đã đệ trình một lộ trình cho chứng khoán token hóa lên SEC, với yêu cầu cốt lõi là sự công nhận chính thức của SEC về địa vị pháp lý của chuỗi công khai trên thị trường chứng khoán token hóa , mở ra cơ hội tiếp cận cho các nhà đầu tư cá nhân. Cũng trong tháng đó, SEC đã lặng lẽ kết thúc cuộc điều tra bí mật về trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa và token ONDO token hóa Ondo, mà không đưa ra bất kỳ cáo buộc nào. Đối với một công ty crypto hoạt động trong một khu vực pháp lý không rõ ràng, điều này tương đương với sự chấp thuận ngầm.
Về mặt huy động vốn, Ondo đã nhận được tổng cộng 46 triệu đô la. Founders Fund và Pantera Capital đồng dẫn đầu vòng gọi vốn Series A, Coinbase Ventures, Tiger Global và Wintermute . Vào tháng 7 năm 2025, Allman và Pantera cùng nhau thành lập quỹ Ondo Catalyst trị giá 250 triệu đô la, chuyên đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng của RWA.
Những mảnh ghép cuối cùng còn sót lại của Allman
Vào tháng 12 năm 2025, Ondo Finance thông báo rằng họ đã đệ trình lộ trình chứng khoán token hóa của mình lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), nêu rõ rằng các mô hình đăng ký trực tiếp, quyền sở hữu hưởng lợi và quyền sở hữu chứng khoán đóng gói và liên kết đều cùng tồn tại trong thị trường tài chính hiện nay và đóng vai trò quan trọng Chuỗi. Trong thư của mình, Ondo đã kêu gọi SEC cho phép ba mô hình này bằng cách: 1. Hỗ trợ các mô hình sở hữu trực tiếp và trung gian; 2. Chấp nhận blockchain có quyền truy cập, không có quyền truy cập và lai; cung cấp sự rõ ràng về quy định có mục tiêu cho token hóa dựa trên đại lý chuyển nhượng; và 3. Cho phép token hóa rộng rãi hơn các chứng khoán được nắm giữ trong DTC.
Trong những tuần trước khi Allman qua đời, Ondo đã hoàn thành một số việc mà chưa ai trong ngành công nghiệp âm nhạc từng làm được trước đó.
Ngày 6 tháng 5, blog chính thức của Ondo Finance tiết lộ rằng họ đã hoàn tất token hóa gần như tức thời đầu tiên, hợp tác với Kinexys của JP Morgan, Mastercard và Ripple. Quy trình mua lại chứng khoán xuyên biên giới truyền thống thường mất vài ngày, bao gồm việc nhà đầu tư gửi yêu cầu mua lại, ngân hàng lưu ký xác nhận vị thế giữ , khởi tạo chuyển khoản thông qua mạng lưới liên ngân hàng như SWIFT, và nhiều bên trung gian xác nhận từng giao dịch.
Trong dự án thí điểm này, Ripple đã quy đổi trái phiếu ngắn hạn của Chính phủ Hoa Kỳ (OUSG) do Ondo nắm giữ trên XRP Ledger. Sau khi xử lý quy đổi, Ondo đã gửi lệnh thanh toán bằng tiền pháp định thông qua Mạng lưới đa token Mastercard, với việc quyết toán toán được thực hiện bởi cơ sở hạ tầng blockchain của Kinexys do JP Morgan quản lý và số tiền USD được chuyển vào tài khoản ngân hàng của Ripple tại Singapore thông qua mạng lưới ngân hàng đại lý của họ.
Ondo cũng nhận được Thư Không Hành Động từ SEC, vượt qua các rào cản tuân thủ để phát hành chứng khoán token hóa trên Ethereum . Tuyên bố chính thức cho biết rằng lần của Ondo có phạm vi giới hạn và định vị sản phẩm OGM vẫn không thay đổi: các chứng khoán được token hóa cung cấp cơ hội tiếp cận cổ phiếu và quỹ ETF của Mỹ cho các nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ. Các chứng khoán cơ sở và hồ sơ sổ cái chính thức vẫn nằm trong hệ thống lưu ký hiện có, do BitGo nắm giữ. Thay đổi cốt lõi nằm ở việc ghi nhận đồng thời các quyền chứng khoán liên quan dưới dạng token hóa trên mạng chủ Ethereum trong những trường hợp giới hạn để tối ưu hóa việc giám sát tài sản thế chấp, quy trình đăng ký và mua lại, cũng như các hoạt động đối chiếu.
Ngày 5 tháng 5, Tập đoàn Lưu ký ủy thác tín nhiệm Thanh toán bù trừ (DTCC) thông báo rằng dịch vụ token hóa của họ đã hợp tác với hơn 50 tổ chức tài chính để đưa Ondo vào liên minh chứng khoán token hóa, cùng với BlackRock và Goldman Sachs. Dịch vụ này sẽ hỗ trợ token hóa tài sản rủi ro (RWA) được lưu ký tại DTCC, cung cấp các quyền và sự bảo vệ nhà đầu tư tương tự như các token truyền thống. DTCC dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch thử nghiệm giới hạn vào tháng 7 năm 2026 và chính thức ra mắt dịch vụ vào tháng 10.
Ondo là một đội ngũ chuyên crypto, thành lập được 5 năm, với danh sách đối tác bao gồm JP Morgan, BlackRock, Goldman Sachs, DTCC và Mastercard. Trong khi lượng lớn dự án trong lĩnh vực RWA đang thực token hóa , Ondo gần như là dự án duy nhất đồng thời ngồi vào bàn đàm phán với SEC và trong liên minh DTCC. Việc thiết lập các mối quan hệ đối tác này gắn liền mật thiết với những nỗ lực cá nhân của Allman.
Người kế nhiệm đã tại nhiệm được hai năm.
Trong thông báo của mình, Ondo nói rằng Allman đã giúp họ xây dựng một tổ chức vững mạnh, một tuyên bố đặc biệt đề cập đến người kế nhiệm của ông, Ian De Bode.
Trước khi gia nhập Ondo, De Bode là Trưởng việc kinh doanh tài sản Kỹ thuật số Toàn cầu tại McKinsey, với hơn một thập kỷ kinh nghiệm trong lĩnh vực chuyển đổi kỹ thuật số cấp tổ chức trong ngành tư vấn. Ông cũng có bằng MBA từ Stanford và gia nhập Ondo với tư cách là Giám đốc Chiến lược vào cuối năm 2023, sau đó thăng tiến lên vị trí Chủ tịch vào tháng 11 năm 2025. Trong hai năm qua, ông đã dẫn dắt chiến lược, phát triển sản phẩm và hoạt động hàng ngày của công ty. Thông báo của Ondo đặc biệt nhấn mạnh rằng De Bode đã giành được "sự tin tưởng tuyệt đối" của đội ngũ quản lý.
Đối với một công ty crypto, việc người kế nhiệm tiếp quản ngay lập tức sau khi người sáng lập qua đời đột ngột, sau hơn hai năm điều hành và am hiểu mọi khía cạnh của việc kinh doanh, là điều cực kỳ hiếm gặp. Các dự án ngành công nghiệp crypto thường phụ thuộc rất nhiều vào tầm ảnh hưởng cá nhân và sức hút cộng đồng của người sáng lập; sự ra đi của người sáng lập thường báo hiệu rủi ro về định hướng và khủng hoảng niềm tin. Tuy nhiên, những thách thức mà Allman để lại là rõ ràng: mạng lưới quan hệ cá nhân của ông với các cơ quan quản lý và các tổ chức Phố Wall, được xây dựng bằng việc đích thân dẫn dắt các cuộc đàm phán với SEC vào tháng Tư năm ngoái, là điều mà De Bode cần chứng minh rằng họ có thể xử lý được.
Token ONDO giảm khoảng 6% sau thông báo, hiện đang giao dịch ở mức 0,413 đô la. Phản ứng của thị trường tương đối kiềm chế, không có hiện tượng bán tháo hoảng loạn.
Không có hồ sơ nào được công khai về các vấn đề sức khỏe của Allman vào thời điểm ông qua đời; thông báo của Ondo sử dụng cụm từ "qua đời đột ngột", mà không tiết lộ nguyên nhân cụ thể. Chương trình thí điểm chứng khoán token hóa của DTCC vào tháng 7 là một cột mốc mới trong kế hoạch của ông, nhưng ông sẽ không sống để chứng kiến nó ra mắt.
