Tổng giá trị thị trường của tất cả các stablecoin đã đạt mức cao kỷ lục 322 tỷ đô la, vượt xa dự trữ ngoại hối của 95 quốc gia, bao gồm cả một số quốc gia phát triển.
Tính đến thời điểm hiện tại, tổng vốn hóa thị trường của họ lớn hơn dự trữ ngoại hối của Ba Lan, Thái Lan, Mexico và các nền kinh tế phát triển như Vương quốc Anh, Canada và thậm chí cả Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, một cường quốc xuất khẩu dầu mỏ.
Về bản chất, lượng đô la và các loại tiền tệ pháp định khác do người dùng nắm giữ bên ngoài các kênh ngân hàng truyền thống hiện đã vượt quá dự trữ ngoại hối chính thức, một biện pháp bảo vệ chủ quyền chống lại các cú sốc kinh tế từ bên ngoài, của hầu hết các quốc gia.
Stablecoin là các phiên bản được mã hóa của tiền tệ pháp định được phát hành trên blockchain. Giá trị của chúng được neo tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ hoặc các loại tiền tệ khác như euro, yên Nhật, franc Thụy Sĩ và các loại khác. Tổng vốn hóa thị trường của chúng đã tăng gấp nhiều lần trong những năm gần đây, với phần lớn hoạt động tập trung vào các loại tiền được neo tỷ giá với đô la như Tether và USD Coin (USDC).
Sự tăng trưởng này là bằng chứng cho thấy Vốn đang dịch chuyển nhanh chóng sang nền tảng blockchain.
Dự trữ ngoại hối (FX) là số đô la, euro, yên và vàng mà các ngân hàng trung ương nắm giữ như một lớp đệm để ổn định tiền tệ, trả nợ nước ngoài và tài trợ cho năng lượng cũng như các mặt hàng nhập khẩu khác. Chỉ có 14 quốc gia, dẫn đầu là Trung Quốc, Nhật Bản, Nga, Ấn Độ, Đài Loan và Đức, nắm giữ lượng dự trữ ngoại hối lớn hơn giá trị thị trường của stablecoin.
Con dao hai lưỡi
Stablecoin được sử dụng rộng rãi để giao dịch tiền điện tử. Chúng cho phép người dùng thoát khỏi các token biến động mạnh mà không cần chuyển đổi lại sang tiền pháp định. Đối với các giao thức DeFi , chúng đóng vai trò là Settlement Layer, và đối với các khoản thanh toán xuyên biên giới, chúng cung cấp một cách nhanh hơn, rẻ hơn để chuyển tiền qua biên giới mà không cần thông qua các kênh ngân hàng truyền thống.
"Việc sử dụng stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới đã tăng lên, đặc biệt là ở những khu vực mà hệ thống ngân hàng đại lý truyền thống hoạt động chậm hoặc tốn kém," một báo cáo mới đây của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cho biết. "Dòng chảy stablecoin xuyên biên giới đã tăng đáng kể kể từ năm 2022, với hoạt động đặc biệt sôi nổi ở các khu vực đang trải qua lạm phát cao và biến động tỷ giá hối đoái."
Nhưng sự dễ dàng trong việc chuyển tiền cũng đi kèm với rủi ro.
Các giao dịch stablecoin có thể gây ra Vốn chảy ra ngoài, khiến các quốc gia có thâm hụt tài khoản vãng lai vốn đã dễ bị tổn thương lại càng dễ bị ảnh hưởng bởi sự mất giá của tiền tệ pháp định.
"Sự gia tăng dòng tiền ổn định có liên quan đến sự mất giá của đồng nội tệ sau đó, sự sai lệch so với tỷ giá ngang bằng lãi suất có bảo hiểm và sự gia tăng khoảng cách giữa tỷ giá hối đoái ngụ ý từ tiền ổn định và tỷ giá hối đoái chính thức ở các thị trường phân khúc (Aldasoro et al (2026))," BIS cho biết.
"Những xu hướng này phù hợp với việc stablecoin cho phép lách luật kiểm soát Vốn và cung cấp một cơ chế tương đối dễ dàng cho cư dân các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển (EMDE) chuyển tiền tiết kiệm sang các công cụ định giá bằng đô la", ngân hàng này cho biết thêm.
