Một làn sóng phân tích on-chain mới đang làm sống lại cuộc thảo luận kéo dài về "cú sốc nguồn cung" xung quanh Cardano, khi các ví cá voi tiếp tục âm thầm tích lũy $ ADA trong khi các nhà giao dịch nhỏ lẻ mất kiên nhẫn với diễn biến giá chậm chạp.
Theo dữ liệu được Santiment chia sẻ, các ví nắm giữ ít nhất một triệu USD ADA hiện đang kiểm soát khoảng 25,09 tỷ token, tương đương khoảng 67,47% tổng nguồn cung đang lưu hành. Một nhà phân tích của Cheeky Crypto Unfiltered cho biết đây là mức độ tập trung "cá voi" cao nhất từng thấy trên mạng lưới kể từ năm 2020.
Các nhà bán lẻ bỏ cuộc trong khi các nhà đầu tư lớn tiếp tục chi tiêu.
Nhà phân tích mô tả cấu trúc thị trường hiện tại của Cardano là một “bẫy tích lũy tâm lý”. ADA đã giao dịch đi ngang trong nhiều tháng trong khi phần lớn thị trường tiền điện tử phục hồi, khiến nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ thất vọng.
Sự cố thiếu hụt nguồn cung Cardano $ ADA cuối cùng đã được xác nhận!
— Cheeky Crypto (@CheekyCrypto) 25 tháng 5, 2026
Sự sụt giảm nguồn cung Cardano đã được xác nhận chắc chắn bởi những hiểu biết từ sổ cái bất biến. Trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang chịu đựng Sự từ bỏ sâu sắc do sự hao mòn đi ngang đầy khó chịu, thì đằng sau hậu trường, các thực thể ưu tú đang tích cực thu gom… pic.twitter.com/vFIVXEj9AU
Ở mức giá khoảng 0,25 USD, ADA vẫn thấp hơn gần 89% so với mức cao nhất mọi thời đại. Trong khi các tài sản lớn khác phục hồi mạnh mẽ hơn, Cardano vẫn mắc kẹt trong đà giảm chậm, gây ra sự mệt mỏi sâu sắc trong số các nhà giao dịch nhỏ lẻ.
Nhưng theo phân tích, sự nhàm chán đó thực chất có thể đang giúp các nhà đầu tư lớn tích lũy thêm nguồn cung một cách âm thầm. Chỉ riêng trong giai đoạn cuối năm 2025 đến đầu năm 2026, các ví của "cá voi" được cho là đã hấp thụ thêm 454,7 triệu ADA .
Nhà phân tích cũng chỉ ra một dòng tiền lớn bị rút khỏi sàn giao dịch, trong đó gần 67,9 triệu USD ADA được cho là đã rút từ Coinbase vào các ví cá nhân chỉ trong vài tuần, làm giảm lượng USD ADA thanh khoản có sẵn trên các sàn giao dịch.
Staking khiến nguồn cung càng trở nên khan hiếm hơn.
Một phần quan trọng khác của luận điểm về cú sốc nguồn cung là hệ thống Staking của Cardano.
Hiện tại, mạng lưới này có gần 58% nguồn cung lưu hành, tương đương khoảng 21 tỷ USD ADA , đang được đặt cọc tích cực trên các pool. Không giống như nhiều mạng lưới Bằng chứng cổ phần (PoS) cạnh tranh khác, Cardano cho phép người dùng đặt Stake mà không cần thời gian khóa hoặc rủi ro Slashing , giúp Staking trở nên dễ dàng và hấp dẫn hơn đối với những người nắm giữ dài hạn.
Nhà phân tích lập luận rằng khi lượng lớn tài sản của các nhà đầu tư cá voi tích lũy kết hợp với sự tham gia ồ ạt vào hoạt động Staking , nguồn cung có thể giao dịch trên các sàn giao dịch sẽ ngày càng trở nên khan hiếm.
Sự quan tâm từ các tổ chức ngày càng tăng
Hơn nữa, những đồn đoán về một quỹ ETF $ ADA trong tương lai tiếp tục gia tăng sau khi hợp đồng tương lai Cardano trên sàn CME được ra mắt. Các công ty bao gồm VanEck, Bitwise Asset Management, 21Shares và Grayscale Investments đều được cho là có liên quan đến các sản phẩm đầu tư liên quan đến $ADA .
Nhà phân tích tin rằng nếu nhu cầu từ các tổ chức cuối cùng quay trở lại trong khi nguồn cung thanh khoản vẫn bị hạn chế nghiêm trọng, Cardano có thể phải đối mặt với một đợt tăng giá mạnh do nguồn cung giảm vào giai đoạn sau của chu kỳ.
