Những con số cho thấy một câu chuyện mà những người ủng hộ tiền điện tử cực đoan thực sự không muốn nghe. Kể từ sau vụ sụp đổ thị trường tháng 10 năm 2025, chỉ số S&P 500 đã tăng 17%, trong khi thị trường tiền điện tử nói chung đã giảm mạnh 47,5%.
Coinbase, sàn giao dịch crypto lớn nhất có trụ sở tại Mỹ, đang trực tiếp cảm nhận được tác động tiêu cực. Công ty này đã công bố doanh thu quý 4 năm 2025 đạt 1,78 tỷ đô la, giảm 22% so với cùng kỳ năm trước, do khối lượng giao dịch giảm mạnh cùng với sự suy thoái chung của thị trường tiền điện tử.
Cuộc di cư lớn của Vốn
Khoảng 2,03 nghìn tỷ đô la đã chảy ra khỏi thị trường tiền điện tử kể từ tháng 10 năm 2025. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử hiện ở mức khoảng 2,24 nghìn tỷ đô la tính đến tháng 2 năm 2026, có nghĩa là thị trường đã giảm gần một nửa.
Coinbase và Kraken chuyển hướng sang thị trường chứng khoán.
Sàn giao dịch này đã ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu và ETF miễn phí hoa hồng cho người dùng tại Mỹ thông qua ứng dụng của mình vào đầu năm 2026, hợp tác với Yahoo Finance để cung cấp dịch vụ. Công ty cũng đang lên kế hoạch giới thiệu cổ phiếu Mỹ được mã hóa và các sản phẩm vĩnh cửu, về cơ bản là đưa các công cụ tài chính truyền thống lên nền tảng blockchain.
Kraken thậm chí còn tiến xa hơn. Vào ngày 24 tháng 2 năm 2026, sàn giao dịch này đã giới thiệu cái mà họ gọi là hợp đồng tương lai vĩnh viễn vốn chủ sở hữu được mã hóa và quản lý đầu tiên trên thế giới, hiện có sẵn tại hơn 110 quốc gia với đòn bẩy lên đến 20x.
Việc Coinbase hợp tác với Yahoo Finance cho thấy ý định vươn tới thị trường rộng lớn hơn, không chỉ giới hạn ở những người tò mò về tiền điện tử mà còn cả cộng đồng nhà đầu tư cá nhân.
Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư?
Khi Coinbase, một công ty niêm yết cổ phiếu với mục tiêu đầu tư thuần túy vào tiền điện tử, bắt đầu cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu miễn phí hoa hồng, điều đó có nghĩa là họ đang thừa nhận rằng chỉ riêng tiền điện tử không tạo ra đủ khối lượng giao dịch hay doanh thu để duy trì hoạt động kinh doanh ở mức hiện tại. Mức giảm doanh thu 22% so với cùng kỳ năm ngoái chắc chắn sẽ khiến họ phải suy nghĩ lại.
Đặc biệt, cổ phiếu được mã hóa có thể giảm bớt rào cản cho các nhà đầu tư cá nhân muốn tiếp cận các thị trường truyền thống nhưng lại ưa thích sự tiện lợi 24/7 và tốc độ thanh toán nhanh chóng của cơ sở hạ tầng blockchain.
Coinbase và Kraken hiện đang cạnh tranh không chỉ với nhau và với các sàn giao dịch phi tập trung, mà còn với các công ty môi giới lâu đời như Fidelity và Interactive Brokers, những công ty đã hoạt động trong lĩnh vực giao dịch cổ phiếu hàng chục năm.
