Galaxy Digital đã ra mắt một bộ phận giao dịch hoán đổi nhằm cung cấp cho khách hàng tổ chức quyền truy cập song phương vào các hợp đồng dựa trên sự kiện, một cấu trúc hoàn toàn bỏ qua các sàn giao dịch dự đoán công khai.
Giao dịch nổi bật là hợp đồng hoán đổi sự kiện OTC trị giá 10 triệu đô la giữa Galaxy và quỹ đầu cơ tiền điện tử Arca, gắn liền với việc thông qua một dự luật tiền điện tử quan trọng của Mỹ. Giao dịch đơn lẻ này có giá trị gần gấp năm lần so với hợp đồng tương đương được niêm yết trên Kalshi.
Tập đoàn tài chính tiền điện tử Galaxy Digital đã ra mắt một sàn giao dịch nhằm cung cấp cho các nhà đầu tư lớn khả năng tiếp cận tốt hơn với thị trường dự đoán https://t.co/jEltvdimjT
— Bloomberg (@business) ngày 2 tháng 6 năm 2026
Vì sao khối lượng giao dịch của các tổ chức đang chuyển ra khỏi sàn giao dịch?
Khối lượng giao dịch giao dịch hàng năm của Kalshi gần đây đã tăng gấp ba lần lên 178 tỷ đô la, tuy nhiên tính thanh khoản đối với các sự kiện không liên quan đến thể thao vẫn còn hạn chế.
Các quỹ đầu cơ vĩ mô và các văn phòng gia đình muốn có sự tiếp xúc đáng kể với thị trường đang phải đối mặt với một vấn đề cấu trúc: sổ lệnh trên các nền tảng như Kalshi và Polymarket không đủ lớn để hấp thụ các giao dịch lớn mà không làm biến động giá. Các nhà môi giới OTC có thể lưu trữ rủi ro đó.
Quyền riêng tư là một vấn đề cần xem xét riêng. Một Block Trade được thực hiện trên nền tảng dựa trên blockchain như Polymarket sẽ để lại một bản ghi công khai liên kết với địa chỉ ví, điều này có thể làm lộ vị thế của quỹ. Việc thực hiện giao dịch OTC song phương không tiềm ẩn rủi ro tiết lộ thông tin như vậy.
Yếu tố thứ ba là cơ sở hạ tầng pháp lý. Các thỏa thuận khung ISDA cho phép khách hàng tổ chức đặt cược rủi ro sự kiện trong khuôn khổ mà họ đã sử dụng - cùng một loại tài liệu, cùng một mối quan hệ đối tác - thay vì kết nối với các nền tảng mới và thường ở nước ngoài. Điều đó làm giảm cả ma sát về mặt vận hành và pháp lý.
"Hiện tại, thị trường dự đoán chưa phải là một thị trường tổ chức tinh vi với đủ thanh khoản cho một quỹ có quy mô như chúng tôi," Jeff Dorman, Giám đốc đầu tư của Arca cho biết. "Bằng cách sử dụng thị trường OTC với Galaxy, chúng tôi đã có thể thực hiện một giao dịch phù hợp nhất với chiến lược của quỹ."
Cơ sở hạ tầng thể chế xung quanh thị trường dự đoán
Động thái của Galaxy nằm trong bối cảnh chuyển dịch rộng hơn về cách các bên trung gian định vị thị trường dự đoán đang phát triển. Wintermute đã bắt đầu cung cấp thanh khoản hai chiều liên tục trên các nền tảng dự đoán công khai để thu hẹp chênh lệch giá.
Marex đã đóng gói kết quả thị trường dự đoán thành các chứng khoán cấu trúc được bảo vệ vốn gốc dành cho các khách hàng có giá trị tài sản ròng cao. Trong khi đó, Liên minh Thị trường Dự đoán đang vận động hành lang tại Washington để thiết lập một khuôn khổ pháp lý liên bang cho lĩnh vực này.
Đối với các nhà đầu tư lớn, các nhà môi giới OTC hiện đang cung cấp những thứ mà các sàn giao dịch thị trường dự đoán thường không thể: tính bảo mật, khả năng thực hiện giao dịch và cơ sở hạ tầng phái sinh quen thuộc.
