STRC, loại cổ phiếu ưu đãi trả cổ tức do công ty Treasury bitcoin Strategy (MSTR) phát hành, được thiết kế để giữ mức giá 100 đô la, đúng bằng mệnh giá của nó. Tuy nhiên, điều đó không phải lúc nào cũng thành hiện thực.
Hôm thứ Năm, giá cổ phiếu đã giảm xuống dưới 83 đô la, thấp hơn khoảng 17% so với mục tiêu và là mức thấp nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2025. Loại chứng khoán này được kỳ vọng sẽ mang lại lợi suất cao và biến động thấp.
Việc giữ giá cổ phiếu gần mệnh giá là rất quan trọng vì nó cho phép Strategy huy động Vốn hiệu quả thông qua các đợt chào bán cổ phiếu theo giá thị trường (ATM) để tài trợ cho khoản chi trả cổ tức hàng năm là 11,5%.
Tuy nhiên, trong những tuần gần đây, sự sụt giảm mạnh giá Bitcoin ($ BTC) xuống còn $63,565.74 , kết hợp với một loạt quyết định quản lý, đã đẩy STRC xuống thấp hơn đáng kể so với mức giao dịch dự kiến. Dưới đây là cách điều đó xảy ra:
Ngày 14 tháng 5: Cổ phiếu STRC đóng cửa ở mức 100 đô la trước ngày giao dịch không hưởng cổ tức hàng tháng, trong khi bitcoin giao dịch trên 80.000 đô la. Nhìn bề ngoài, mọi thứ dường như bình thường. (Các nhà đầu tư mua cổ phiếu vào ngày không hưởng cổ tức sẽ không nhận được khoản thanh toán, vì vậy giá có xu hướng giảm để phản ánh giá trị bị mất.)
Tuy nhiên, trên thực tế, tình hình phức tạp hơn nhiều. Bitcoin đã được giao dịch ở mức thấp hơn đáng kể so với kỷ lục tháng 10 là 126.000 đô la, và STRC chỉ duy trì được mức 100 đô la trong thời gian trước ngày chia cổ tức, chứ không phải ổn định suốt cả tháng.
Ngoài ra, Strive Asset Management (ASST) cũng chọn ngày hôm đó để tuyên bố sẽ trả cổ tức hàng ngày cho sản phẩm cạnh tranh của mình, SATA. SATA mang lại lợi suất cao hơn, 13%, làm tăng áp lực lên Strategy khi công ty này tìm kiếm sự chấp thuận của cổ đông để chuyển việc trả cổ tức STRC từ hàng tháng sang nửa tháng một lần.
Đề xuất thay đổi của STRC nhằm mục đích giảm sự biến động xung quanh ngày chia cổ tức và giúp giá cổ phiếu giao dịch gần mệnh giá hơn trong thời gian dài hơn.
Ngày 15 tháng 5: Strategy thông báo mua lại 1,5 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi đáo hạn năm 2029 với mức chiết khấu 8%. Trong khi Strategy đang nắm giữ hơn 8 tỷ đô la nợ chuyển đổi vào thời điểm đó, Strive không có khoản nợ chuyển đổi nào đang lưu hành.
Giao dịch này được tài trợ một phần bằng quỹ dự trữ tiền mặt bằng đô la được thiết lập vào cuối năm 2025 để hỗ trợ thanh toán cổ tức và các nghĩa vụ nợ. Mục đích sử dụng quỹ trong giao dịch này không được tiết lộ vào thời điểm đó.
Giá Bitcoin giảm xuống còn 78.000 đô la.
Ngày 18 tháng 5: Strategy đã mua 24.869 BTC khi đồng tiền điện tử lớn nhất này giảm giá xuống gần 76.000 đô la.
