Tác giả: Nancy, PANews
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc, vốn đã tăng vọt và tiến gần mốc 9.000 điểm, gần đây đã đột ngột giảm mạnh. Điều chỉnh hồi liên tục này khiến lượng lớn nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy tài chính để tham gia thị trường cảm thấy vô cùng dễ bị tổn thương.
Sau "Ngày thứ Sáu đen tối" tuần trước, thị trường chứng khoán Hàn Quốc lại tiếp tục giảm mạnh trong tuần này. Chỉ số KOSPI lao dốc ngay khi mở cửa và chạm biên độ giảm mạnh nhất ngày, với cả hai cổ phiếu chủ chốt của thị trường là Samsung Electronics và SK Hynix đều giảm đến biên độ giảm mạnh nhất ngày. Khi làn sóng bán tháo lan rộng khắp thị trường, tâm lý lan nhanh chóng, thậm chí khiến cả Lee Jae-myung và Hwang In-hoon phải can thiệp vào một "cuộc giải cứu thị trường khẩn cấp".
Từ lễ hội trên toàn quốc đến cảnh giẫm đạp hỗn loạn, "đội quân kiến" đã hoảng loạn.
Ngày 8 tháng 6, thị trường chứng khoán Hàn Quốc tiếp tục đà giảm mạnh so với thứ Sáu tuần trước.
Ngay sau khi thị trường mở cửa, chỉ số KOSPI Hàn Quốc đã giảm hơn 8%, kích hoạt cơ chế ngắt mạch, và Sở sàn giao dịch Hàn Quốc đã tạm ngừng giao dịch trong 20 phút. Đối diện sự biến động mạnh của thị trường, Sở sàn giao dịch Hàn Quốc đã tổ chức một cuộc họp khẩn cấp sáng hôm đó đánh giá rủi ro thị trường và nghiên cứu các biện pháp nhằm ổn định hoạt động thị trường.
Chỉ cách đây một tuần, thị trường chứng khoán Hàn Quốc là một trong những thị trường sôi động nhất toàn cầu. Được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của ngành công nghệ bán dẫn AI, chỉ số KOSPI liên tục phá vỡ lịch sử, thậm chí có lúc cố gắng vượt qua mốc 9000 điểm. Lượng lớn vốn đổ vào lĩnh vực công nghệ, với các nhà đầu tư Hàn Quốc sử dụng đòn bẩy và vay mượn để tham gia thị trường, hy vọng được hưởng lợi từ sự giàu có do AI mang lại.
Tuy nhiên, chỉ vài ngày sau, tâm lý thị trường thay đổi đột ngột, và "đội quân kiến" đã đổ xô vào thị trường với giá cao đã hoảng loạn, thừa nhận rằng họ không dám mở tài khoản. Tại Hàn Quốc, nhà đầu tư bán lẻ thường được ví như "kiến", tương tự như cách nhà đầu tư bán lẻ Mỹ tự gọi mình là "khỉ". Mặc dù sức mạnh cá nhân của họ có hạn, nhưng số lượng đông đảo cho phép họ "tràn" vào thị trường như đàn kiến, ảnh hưởng đến biến động giá cổ phiếu. Nhóm này chủ yếu được chia thành hai loại: nhà đầu tư bán lẻ mua cổ phiếu trong nước được gọi là "Kiến phương Đông", trong khi những người đổ xô vào thị trường nước ngoài như thị trường chứng khoán Mỹ được gọi là "Kiến phương Tây".
Nguyên nhân dẫn đến đợt giảm mạnh này xuất phát từ điều chỉnh hồi đồng loạt của cổ phiếu công nghệ Mỹ. Do thị trường chứng khoán Hàn Quốc phụ thuộc rất nhiều vào ngành công nghiệp bán dẫn, hai gã khổng lồ chip Samsung Electronics và SK Hynix là những trụ cột hỗ trợ toàn bộ thị trường bò. Trong chỉ số KOSPI, hai công ty này chiếm tổng cộng 54% tỷ trọng, và khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của chúng trong tháng 5 chiếm khoảng một nửa tổng khối lượng giao dịch của chỉ số. Cho đến nay trong năm nay, gần ba phần tư mức tăng của chỉ số KOSPI đến từ hai công ty này. Chỉ riêng thứ Ba tuần trước, ngày mà chỉ số KOSPI đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH), chỉ có 2,6% cổ phiếu thành phần đạt mức cao nhất trong 52 tuần, trong khi 31% cổ phiếu giảm xuống mức thấp nhất trong 52 tuần.
Ở một mức độ nào đó, thị trường chứng khoán Hàn Quốc là một thị trường bò, dẫn đầu bởi Samsung Electronics và SK Hynix, thậm chí đồng phục của nhân viên SK Hynix còn trở thành "áo giáp chiến đấu" để tìm kiếm đối tác. Do đó, khi điều chỉnh hồi trên thị trường chứng khoán công nghệ Mỹ kích hoạt sự đánh giá lại Chuỗi ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo (AI), Samsung Electronics và SK Hynix nhanh chóng trở thành mục tiêu bán tháo, cả hai đều trải qua mức giảm gần 10% trong một ngày, trực tiếp kéo toàn bộ thị trường chứng khoán Hàn Quốc sụt giảm.
Trong khi đó, dòng vốn nước ngoài chảy ra và sự mất giá của đồng won Hàn Quốc càng làm trầm trọng thêm áp lực thị trường. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp mới nhất của Mỹ vượt xa kỳ vọng, củng cố kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất và đẩy giá trị đô la ngắn hạn lên, khiến các quỹ quốc tế rút vốn khỏi các thị trường mới nổi như Hàn Quốc. Chỉ riêng tuần trước, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 10 tỷ đô la cổ phiếu Hàn Quốc . Dòng vốn chảy ra ồ ạt này không chỉ ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán mà còn tác động đến thị trường tiền tệ. Đồng won Hàn Quốc suy yếu nhanh chóng so với đô la Mỹ, giảm xuống mức thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2009. Rủi ro mất giá tài sản do sự mất giá của tiền tệ càng thúc đẩy các quỹ nước ngoài rút vốn, dẫn đến tổn thất kép cả về chứng khoán và tiền tệ.
Quan trọng hơn, sau một thời kỳ tăng nhanh kéo dài, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tích lũy lượng lớn hoạt động chốt lời. Kết hợp với lượng lớn hoạt động cấp vốn ký quỹ và các quỹ ETF đòn bẩy tập trung vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và bán dẫn, khi các cổ phiếu hàng đầu giảm giá, áp lực tiền ký quỹ và thanh lý bắt buộc cùng nhau tạo ra hiệu ứng ồ ạt, làm gia tăng hơn nữa sự biến động của thị trường.
Đối diện tình hình hỗn loạn của thị trường, Tổng thống Hàn Quốc Lý Khắc Cường đã đưa ra một tuyên bố khẩn cấp, nhấn mạnh rằng thị trường chứng khoán Hàn Quốc vẫn đang bị định giá thấp và khẳng định Hàn Quốc sẽ thúc đẩy việc ứng dụng tích hợp trí tuệ nhân tạo (AI) trong tất cả các ngành công nghiệp, đồng thời chuẩn bị các dự án đầu tư quy mô lớn liên quan đến ngành công nghiệp chip.
Trong một diễn biến còn kịch tính hơn, đúng lúc thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang trải qua một đợt điều chỉnh hồi mạnh, CEO của Nvidia, Jensen Huang, lại đang có chuyến công du Hàn Quốc. Trong chuyến thăm này, ông đã công bố sự hợp tác giữa Nvidia và SK Hynix và tiết lộ rằng ông sẽ gặp gỡ người đứng đầu Samsung. Động thái này được xem như một sự thể hiện niềm tin vào ngành công nghiệp bán dẫn Hàn Quốc.
Giao dịch cổ phiếu bằng đòn bẩy làm dấy lên lo ngại trong giới quản lý về "tâm lý đám đông".
Giống như cơn sốt đầu cơ coin đã càn quét Hàn Quốc nhiều năm trước, Hàn Quốc hiện đang mang cơn sốt tương tự vào thị trường chứng khoán.
Dữ liệu công khai cho thấy Hàn Quốc có hơn 102 triệu tài khoản giao dịch chứng khoán đang hoạt động, trong khi tổng dân số khoảng 51,6 triệu người, có nghĩa là trung bình mỗi người có gần hai tài khoản chứng khoán. Sự nhiệt tình đầu tư này thậm chí còn thể hiện rõ ở trẻ vị thành niên; trong quý đầu tiên của năm nay, số lượng tài khoản mới được mở bởi trẻ vị thành niên đã tăng gần gấp mười lần so với cùng kỳ năm ngoái, với nhiều bậc cha mẹ thậm chí còn mở tài khoản ngay sau khi con mình chào đời và mua vào ETF như khoản đầu tư đầu tiên.
Cơn sốt đầu tư này đã len lỏi vào cuộc sống thường nhật của Hàn Quốc. Hàng ngày, vào khoảng 3:30 chiều, khi thị trường đóng cửa, việc thấy các nhà vệ sinh trong nhiều tòa nhà văn phòng và trung tâm thương mại ở Seoul gần như chật kín là điều khá phổ biến. Nhiều nhân viên văn phòng trốn trong nhà vệ sinh để kiểm tra giá cổ phiếu và quản lý tài khoản; một số thậm chí còn nghỉ làm để ở nhà theo dõi thị trường toàn thời gian; và một số người đam mê công nghệ thậm chí đã phát triển một trang web giao dịch chứng khoán có tên "Excel Kospi", ngụy trang giao diện chứng khoán thành phần mềm văn phòng để nhân viên có thể giao dịch cổ phiếu "công khai và hợp pháp" ngay dưới mũi sếp của họ.
Nguyên nhân thúc đẩy cơn sốt thị trường chứng khoán toàn quốc này chính là tiềm năng lợi nhuận đáng kinh ngạc.
Theo Shinhan Investment & Securities, 80% nhà đầu tư bán cổ phiếu Hàn Quốc trong quý 1 năm 2026 chiếm tỷ lệ lợi nhuận, trung bình 8,48 triệu won (khoảng 4.654 USD). Samsung Electronics là cổ phiếu thắng lớn nhất, trung bình 7,14 triệu won (trong đó 4.654 USD), tiếp theo là SK Hynix, trung bình khoảng 5,94 triệu won (khoảng 3.871 USD). Ngược lại, 20% nhà đầu tư còn lại lỗ vốn, trung bình khoảng 4,96 triệu won (khoảng 3.232 USD).
tâm lý) trên thị trường. Ngày càng nhiều nhà đầu tư, lo sợ sẽ bỏ lỡ thị trường bò, đổ xô vào thị trường, thậm chí một số còn vay tiền để đầu cơ cổ phiếu.
Tính đến cuối tháng 5 năm 2026, số dư giao dịch ký quỹ và cho vay chứng khoán Hàn Quốc đã tăng vọt lên mức kỷ lục 38 nghìn tỷ won (khoảng 24,7 tỷ USD), tăng trưởng mạnh mẽ so với 27,3 nghìn tỷ won vào cuối năm 2025. Trong khi đó, lượng lớn vốn cho vay mới đang đổ vào thị trường chứng khoán thay vì lĩnh vực bất động sản. Tính đến cuối tháng 5, số dư vay tín chấp cá nhân Hàn Quốc đạt 106,99 nghìn tỷ won, trong đó số dư thấu chi tăng lên 41,93 nghìn tỷ won, mức cao nhất kể từ năm 2021. Ngược lại, cho vay thế chấp hầu như không tăng trưởng trong cùng kỳ.
Hơn nữa, nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc đang sử dụng các quỹ ETF đòn bẩy như một công cụ đầu tư hàng ngày, đặt cược lớn vào thị trường bằng đòn bẩy.
Đối với nhiều nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc , các quỹ ETF đòn bẩy không còn là công cụ đầu tư rủi ro cao, mà là vũ khí thiết yếu để khuếch lợi nhuận lợi nhuận. Được thúc đẩy bởi thị trường bò và các cơ hội kiếm lời, ngày càng nhiều nhà đầu tư tin rằng, miễn là xu hướng thị trường đúng đắn, đòn bẩy sẽ giúp tăng trưởng tài sản nhanh hơn.
Theo dữ liệu do Sở sàn giao dịch Hàn Quốc (KRX) công bố vào tháng 4 năm nay, kể từ đầu năm, khối lượng giao dịch bình quân hàng ngày của 1.093 sản phẩm ETF trên thị trường Hàn Quốc đạt tổng cộng 4,483 tỷ đơn vị. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch bình quân hàng ngày của chỉ 88 quỹ ETF đòn bẩy, ETF nghịch đảo và ETF nghịch đảo 2x đã đạt 4,046 tỷ đơn vị, chiếm 90,49% tổng khối lượng giao dịch ETF. Nói cách khác, hoạt động giao dịch chính trên thị trường ETF Hàn Quốc gần như tập trung hoàn toàn vào các sản phẩm đòn bẩy rủi ro cao.
Tại Hàn Quốc, nhà đầu tư phải hoàn thành khóa đào tạo trực tuyến kéo dài một giờ trước khi giao dịch các quỹ ETF đòn bẩy; thêm một giờ đào tạo nữa được yêu cầu đối với việc giao dịch các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ. Tuy nhiên, rào cản rủi ro này không làm giảm bớt sự nhiệt tình của nhà đầu tư. Theo Viện Giáo dục Đầu tư Tài chính Hàn Quốc, số lượng người tham gia trung bình hàng tháng ba năm trước là khoảng 7.579 người, trong khi năm nay con số này đã đạt 149.948 người, tăng gần 20 lần. Nhiều nhà đầu tư trong đó chỉ đơn giản là mở video khóa học và để chúng chạy tự động để đáp ứng yêu cầu mở tài khoản, mà không chú ý đến cơ chế hoạt động của các sản phẩm đòn bẩy hoặc rủi ro tiềm ẩn của chúng.
Trước nhu cầu tăng cao đối với các quỹ đòn bẩy và cần thu hút vốn trở lại thị trường nội địa, các cơ quan quản lý Hàn Quốc mới đây đã phê duyệt việc ra mắt đợt ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ đầu tiên. Tám công ty quản lý tài sản đã ra mắt 16 quỹ ETF với đòn bẩy 2x và đòn bẩy nghịch đảo liên kết với Samsung Electronics và SK Hynix, với hy vọng thu hút dòng vốn lượng lớn của "nhà đầu tư phương Tây" ( nhà đầu tư bán lẻ Hàn Hàn Quốc đã đầu tư vào Mỹ) trở lại thị trường chứng khoán Hàn Quốc, đồng thời thúc đẩy thị trường chứng khoán và ổn định đồng won. Vào ngày đầu tiên ra mắt sản phẩm, trang web của Trung tâm Giáo dục Đầu tư Tài chính Hàn Quốc đã gặp sự cố tạm thời do số lượng đăng ký quá lớn.
Theo dữ liệu ETF Check, Hàn Quốc , quỹ ETF đòn bẩy KODEX Samsung Electronics đã ghi nhận mua vào ròng lớn nhất từ các nhà đầu tư cá nhân từ ngày 1 đến ngày 5 tháng 6. Bốn quỹ ETF hàng đầu về mua vào cá nhân đều là các sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ liên quan đến Samsung Electronics và SK Hynix. Trong khi đó, dữ liệu từ Sàn giao dịch Hàn Quốc cho thấy, trong năm ngày giao dịch đầu tiên sau khi ra mắt vào ngày 27 tháng 5, bốn quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ được giao dịch sôi động nhất chiếm 21% tổng khối lượng giao dịch của các quỹ ETF Hàn Quốc.
Tuy nhiên, trong khi đòn bẩy có thể khuếch lợi nhuận, nó cũng có thể khuếch đại lỗ vốn theo cấp số nhân. Đặc biệt khi ngày càng nhiều nhà đầu tư bán lẻ tập trung các quỹ và ETF sử dụng đòn bẩy vào một vài cổ phiếu công nghệ phổ biến, điều này có thể dễ dàng gây ra hiệu ứng ồ ạt nghiêm trọng hơn. Vì lý do này, Bộ trưởng Tài chính Hàn Quốc Koo Yoon-cheol gần đây đã bày tỏ lo ngại về sự gia tăng đầu tư cổ phiếu bằng đòn bẩy và tuyên bố rằng ông sẽ có những biện pháp ngay lập tức để giải quyết "hiệu ứng bầy đàn" trên thị trường tài chính nếu cần thiết.
Trẻ sơ sinh mở tài khoản ETF, người già rút tiền bảo hiểm và vay tiền để đầu cơ chứng khoán.
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán bùng nổ, "các quỹ bạc" đã trở thành một thế lực đáng kể trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc.
Theo tờ Chosun Biz Hàn Quốc, các chi nhánh môi giới chứng khoán Hàn Quốc gần đây chật kín khách hàng, và phần lớn các nhà đầu tư đến trực tiếp để hỏi về việc mở tài khoản và đặt lệnh là người cao tuổi trên 60 tuổi. Một số người thậm chí còn dự định sử dụng hạn mức thấu chi ngân hàng mua vào các cổ phiếu phổ biến như SK Hynix. Một nhân viên môi giới than thở: "Tôi thực sự không biết khách hàng của chúng tôi lấy đâu ra nhiều tiền như vậy. Từ trẻ em đến người già, dường như không có ai là không giao dịch chứng khoán cả."
Theo dữ liệu tài chính, các nhà đầu tư từ 50 tuổi trở lên chiếm 62,3% tổng số vốn huy động của mười công ty chứng khoán hàng đầu; số dư huy động của nhóm từ 60 tuổi trở lên tăng mạnh từ khoảng 3,95 nghìn tỷ won lên 8,02 nghìn tỷ won chỉ trong một năm.
Để có thêm vốn, nhiều người cao tuổi thậm chí còn hủy bỏ các sản phẩm bảo hiểm của mình trước thời hạn và đầu tư khoản tiết kiệm vốn dành cho hưu trí vào thị trường chứng khoán. Trong quý 1 năm 2026, ba công ty bảo hiểm nhân thọ lớn nhất Hàn Quốc đã hủy bỏ các hợp đồng bảo hiểm trị giá 4,9 nghìn tỷ won, tăng 16,3% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó việc hủy bỏ các hợp đồng bảo hiểm nhân thọ tiết kiệm tăng trưởng hơn 23,2%.
Trên thực tế, bên cạnh giao dịch cổ phiếu, ngày càng nhiều người cao tuổi Hàn Quốc cũng bắt đầu đầu cơ coin. Tính đến cuối năm 2025, số lượng nhà đầu tư từ 70 tuổi trở lên sàn giao dịch năm tài sản crypto lớn nhất Hàn Quốc đã tăng từ 30.000 người vào năm 2022 lên 116.000 người vào năm 2025, tăng trưởng gần gấp bốn lần trong ba năm.
Tuy nhiên, việc người cao tuổi ồ ạt tham gia thị trường chứng khoán cũng làm dấy lên những lo ngại.
Nhiều nhà đầu tư lớn tuổi mới tham gia thị trường có hiểu biết rất hạn chế về các thủ tục cơ bản và rủi ro khi giao dịch chứng khoán. Một số người thậm chí còn không hiểu cơ chế quyết toán sau khi bán cổ phiếu, vậy mà họ đã bắt đầu mua bán cổ phiếu thường xuyên. Nhiều người khác lại vội vàng tham gia thị trường sau khi nghe người thân và bạn bè kiếm được lợi nhuận từ các cổ phiếu phổ biến như Samsung Electronics và SK Hynix, thay vì dựa trên nghiên cứu và phán đoán đầu tư của riêng mình.
