Bitcoin phát tín hiệu cầu hiếm hoi nhất trong sáu năm qua – Chi tiết

Bitcoin đang giữ vững trên mức 62.000 đô la sau đợt giảm mạnh tuần trước, xóa sạch mọi tiến trình phục hồi kéo dài nhiều tháng chỉ trong vài ngày. Giá đang ổn định trở lại — nhưng nhà phân tích MorenoDV đã công bố một phân tích về nhu cầu, đặt điều kiện thị trường hiện tại trong bối cảnh lịch sử, khiến sự ổn định này có vẻ mong manh hơn nhiều so với mức giá hiện tại.

Nhu cầu Bitcoin đã bước vào một trong những giai đoạn suy giảm cực độ nhất kể từ năm 2019. Tăng trưởng 30 ngày của tổng nhu cầu giao ngay và hợp đồng tương lai vĩnh cửu đã giảm xuống mức -650.000 USD/ BTC — một Threshold chỉ đạt được ba lần trong toàn bộ lịch sử biểu đồ. Sự hiếm hoi của chỉ số này là tín hiệu đầu tiên cho thấy môi trường hiện tại không phải là sự suy giảm nhu cầu thông thường mà là một vấn đề nghiêm trọng hơn về mặt cấu trúc.

Kiến trúc của sự suy giảm này là điều khiến phân tích của MorenoDV trở nên đặc biệt quan trọng. Nhu cầu giao ngay và nhu cầu hợp đồng tương lai vĩnh cửu đang giảm đồng thời — có nghĩa là sự suy yếu không chỉ giới hạn ở việc thanh lý đòn bẩy đầu cơ. Những người mua tự nhiên, những người thường hấp thụ giá giảm thông qua mua bán giao ngay, và những người tham gia thị trường phái sinh, những người thể hiện niềm tin về hướng đi thông qua việc tiếp xúc với hợp đồng tương lai, đều đang rút lui cùng một lúc. Hai luồng cầu cùng nhau tạo nên khả năng mua biên của Bitcoin đang biến mất song song chứ không phải là luồng này bù trừ cho luồng kia.

Những gì còn lại là một thị trường với ít người mua hơn, khả năng hấp thụ áp lực bán ra thấp hơn và cơ cấu cầu chỉ từng ở mức cực đoan như vậy trong ba lần trước đó trong lịch sử thị trường Bitcoin hiện đại.

Ba lần trong lịch sử và hai lần trước đó vẫn chưa phải là đáy.

Phân tích MorenoDV áp dụng khuôn khổ lịch sử giúp ngăn chặn việc hiểu sự sụt giảm nhu cầu cực độ như một sự xác nhận Sự từ bỏ tự động. Hai lần trước đó khi tổng nhu cầu giảm xuống Threshold -650.000 đô la BTC đã mang những hàm ý cụ thể và mang tính hướng dẫn mà tình hình hiện tại cần được đánh giá dựa trên đó.

Tăng trưởng nhu cầu giao dịch Bitcoin giao ngay và hợp đồng tương lai vĩnh cửu | Nguồn: CryptoQuant

Sự suy giảm đầu tiên xuống mức này đã xảy ra trước khi cuộc khủng hoảng COVID-19 bùng phát — sự suy giảm nhu cầu đã bắt đầu diễn ra trước khi cú sốc thanh khoản cuối cùng ập đến. Chỉ số đạt mức suy giảm cực độ không phải là điểm đáy. Đó là lời cảnh báo sớm trước sự kiện Sự từ bỏ thực sự diễn ra vài tuần sau đó.

Thị trường gấu năm 2022 cũng cho thấy sự khác biệt tương tự. Sự sụt giảm mạnh về nhu cầu phản ánh sự suy yếu cấu trúc sâu sắc hơn là đánh dấu điểm đáy. Các tương tác tiếp theo với các vùng hỗ trợ cao hơn xảy ra khi thị trường trải qua quá trình tạo đáy và tái thiết rộng hơn — một chuỗi kéo dài chứ không phải là một thời điểm quyết định duy nhất.

Do đó, bối cảnh hiện tại giống với giai đoạn bắt đầu thanh lọc cuối cùng hơn là một sự đảo chiều đã được xác nhận. MorenoDV xác định con đường khả dĩ nhất là sự gia tăng ban đầu về biến động, tiếp theo là điều mà phân tích mô tả là "gây tê giá" - động lượng yếu, hoạt động bị thu hẹp và hành động đi ngang kéo dài làm kiệt sức những người tham gia còn lại mà không dẫn đến sự Sự từ bỏ đột ngột mang lại sự kết thúc về mặt tâm lý.

Giai đoạn đó có thể gây thiệt hại nhiều hơn cả chính đợt bán tháo. Sự sụt giảm mạnh tạo ra nỗi sợ hãi nhưng cũng thúc đẩy quyết tâm — chúng buộc phải đưa ra quyết định và thanh lý các vị thế. Việc đi ngang kéo dài ở mức giá thấp sẽ dần dần làm xói mòn niềm tin, thử thách sự kiên nhẫn đến mức tối đa và có xu hướng loại bỏ những người nắm giữ đã sống sót qua đợt giảm giá ban đầu nhưng không thể chịu đựng được sự im lặng sau đó.