Các nhà đầu tư theo dõi giá vàng giảm mạnh 3,25% xuống còn 4.120 USD sau khi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 xác nhận lạm phát ở mức 4,2%.

Giá vàng giảm 138,60 USD vào thứ Tư khi chỉ số giá tiêu dùng (Chỉ số giá tiêu dùng (CPI)) tháng 5 cao hơn dự kiến ​​đã xóa bỏ mọi lợi thế trú ẩn an toàn được tạo ra từ nỗi lo leo thang xung đột với Iran, đẩy giá kim loại này xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng.

Giá vàng và bạc ngày 10 tháng 6

Vào lúc 1:08 chiều EDT, giá vàng giao dịch ở mức 4.120,10 USD/ounce, giảm 3,25% so với đầu ngày. Mức thấp nhất trong phiên đạt 4.106,20 USD. Giá bạc giao dịch ở mức 64,79 USD, giảm 0,65%, với mức thấp nhất trong ngày là 63,27 USD. Giá bạch kim giảm 2,03% xuống còn 1.687 USD. Palladium là kim loại duy nhất tăng giá, tăng 0,25% lên 1.217 USD.

Những động thái này đã kéo dài đợt bán tháo kéo dài ba ngày. Giá vàng giao dịch ở mức gần 4.330 đô la vào ngày 8 tháng 6. Đến chiều thứ Tư, giá vàng đã giảm khoảng 210 đô la mỗi ounce trong cùng kỳ.

Điều gì đã thúc đẩy việc bán hàng?

Cục Thống kê Lao động đã công bố báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 lúc 8:30 sáng giờ EDT ngày 10 tháng 6. Lạm phát chung đạt mức +0,5% so với tháng trước và +4,2% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng từ mức 3,8% trong tháng 4. Năng lượng là động lực chính thúc đẩy mức tăng hàng tháng. Giá xăng tăng 7,0% trong tháng 5 và tăng 40,5% so với cùng kỳ năm ngoái, chiếm hơn 60% mức tăng chung hàng tháng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi giữ ở mức +0,2% so với tháng trước và +2,9% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó chi phí nhà ở đóng góp thêm +0,3%.

Thị trường đã điều chỉnh lại kỳ vọng về Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sau báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5, đạt 172.000 việc làm, gần gấp đôi so với ước tính Consensus 85.000. Dữ liệu CME FedWatch cho thấy xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 ở mức khoảng 68-72% vào ngày 10 tháng 6, tăng mạnh so với các tuần trước. Lợi suất Treasury kỳ hạn 10 năm tăng lên mức 4,53-4,56%. Chỉ số đô la Mỹ tăng mạnh lên gần 99,9.

Lợi suất cao hơn và đồng đô la mạnh hơn làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời như vàng và bạc. Chỉ số Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã xác nhận những gì dữ liệu việc làm đã ngụ ý: chính sách tiền tệ khó có thể nới lỏng trong thời gian ngắn sắp tới.

Nghịch lý địa chính trị

Các vụ phóng tên lửa giữa Israel và Iran cùng với thông tin về sự can thiệp của Mỹ gần eo biển Hormuz đã đẩy giá dầu lên mức cao nhất là 94-96 đô la một thùng trong giai đoạn này. Thông thường, loại căng thẳng địa chính trị đó sẽ thu hút tiền vào vàng. Nhưng ở đây, điều ngược lại đã xảy ra.

Giá dầu tăng cao đã tác động trực tiếp đến thành phần năng lượng của Chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Thị trường đã phản ánh kênh truyền dẫn lạm phát, chi phí năng lượng tăng cao, số liệu kinh tế tăng mạnh, phản ứng cứng rắn của Fed, thay vì phản ứng bất ổn truyền thống. Kết quả là: giá vàng giảm mạnh ngay cả khi xung đột leo thang.

Đến ngày 9 tháng 6, các báo cáo về việc các cuộc tấn công bị tạm dừng và các cuộc gọi giảm leo thang do ông Trump làm trung gian đã khiến giá dầu giảm khoảng 3% xuống mức thấp nhất trong bảy tuần. Điều đó đã loại bỏ một lớp lo ngại mà không loại bỏ áp lực lạm phát vốn đã được phản ánh trong dữ liệu. Giá vàng tiếp tục giảm.

Rồi đến tối thứ Ba, những tuyên bố của Trump đã làm leo thang vấn đề khi ông thông báo rằng Iran đã bắn hạ một trực thăng quân sự của Mỹ và việc trả đũa là cần thiết. Đến thứ Tư, Trump khẳng định rằng Iran “đang nhanh chóng trở thành một quốc gia thất bại” và ông nhấn mạnh rằng “các phương tiện truyền thông đưa tin giả từ chối đưa tin về hiệu quả của lệnh phong tỏa hải quân Mỹ”.

Trong ngày qua, vàng đã không thể tiến gần hơn đến vị thế trú ẩn an toàn như người ta vẫn nghĩ, và nhìn chung, nó đã hoạt động kém hiệu quả trong cuộc xung đột cụ thể này với Iran.

“Hơn 12,95 nghìn tỷ đô la đã bị xóa sổ khỏi vàng và bạc chỉ trong 132 ngày,” tài khoản X Bull Theory viết vào thứ Tư. “Vàng đã giảm mạnh -26,50% so với mức đỉnh hồi tháng Giêng, xóa sổ 9,75 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường. Bạc giảm -47,69%, xóa sổ 3,2 nghìn tỷ đô la. Điều điên rồ nhất là điều này đang xảy ra trong khi chiến tranh Iran vẫn đang diễn ra, giá dầu gần 90 đô la và lạm phát vẫn ở mức cao, chính xác là loại môi trường mà vàng và bạc được cho là sẽ hoạt động tốt hơn,” Bull Theory nói thêm.

Bối cảnh lịch sử

Lịch sử giá vàng trong các cuộc xung đột ở Trung Đông không phải lúc nào cũng tích cực. Chiến tranh vùng Vịnh năm 1990 chứng kiến ​​giá vàng tăng 13% trước khi cuộc xâm lược diễn ra, sau đó đảo chiều hoàn toàn khi cuộc xung đột nhanh chóng được giải quyết. Cuộc xâm lược Iraq năm 2003 cũng diễn ra tương tự, giá vàng tăng hơn 20% trước chiến tranh rồi giảm mạnh khi các hoạt động trên bộ bắt đầu. Vụ ám sát Soleimani năm 2020 đã đẩy giá vàng lên trên 1.550 đô la trong thời gian ngắn, rồi giảm trở lại chỉ sau vài ngày.

Cuộc cách mạng Iran năm 1979 là một ngoại lệ, nơi cuộc khủng hoảng kéo dài kết hợp với lạm phát cao và đồng đô la yếu đã tạo ra một đợt tăng giá bền vững từ mức giữa 200 đô la lên gần 850 đô la một ounce. Môi trường đó khác biệt về cấu trúc so với môi trường hiện tại.

Xu hướng hiện tại, bao gồm dữ liệu việc làm khả quan, chỉ số giá tiêu dùng ( Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng mạnh do giá năng lượng cao, lợi suất trái phiếu tăng và đồng đô la mạnh, giống với kịch bản của những năm 1990, 2003 và 2020 hơn là năm 1979. Tuy nhiên, vàng đang không giữ được danh tiếng lâu đời của mình như một tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh xung đột hiện tại ở Trung Đông.

Sự sụt giảm sâu hơn của bạc

Giá bạc giảm mạnh hơn vàng trong ba ngày qua, phù hợp với hệ số beta cao hơn của nó. Tỷ lệ vàng/bạc mở rộng. Vai trò kép của bạc vừa là kim loại tiền tệ vừa là kim loại công nghiệp có nghĩa là vị thế mua đầu cơ sẽ giảm nhanh hơn trong các giai đoạn giảm rủi ro do các yếu tố vĩ mô.

Kim loại này đã chứng kiến ​​dòng vốn chảy vào đáng kể trong suốt quá trình tăng giá lên mức cao kỷ lục gần 121 đô la vào đầu năm 2026. Việc chốt lời tăng tốc khi các điều kiện kinh tế vĩ mô thay đổi.

Bối cảnh cấu trúc

Các ngân hàng trung ương đã mua ròng 244 tấn vàng trong quý đầu tiên năm 2026. Bạc tiếp tục đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung mang tính cấu trúc liên quan đến sản xuất tấm pin mặt trời, xe điện và thiết bị điện tử. Những yếu tố cơ bản dài hạn này vẫn còn nguyên vẹn, nhưng không bù đắp được áp lực bán ra trong ngắn hạn.

Các nhà giao dịch đang theo dõi điều gì tiếp theo?

Cục Thống kê Lao động (BLS) sẽ công bố chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 5 vào ngày 11 tháng 6. Bất kỳ diễn biến địa chính trị nào tiếp theo trong xung đột Iran-Israel, các phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và dữ liệu về nhu cầu thực tế ở mức giá hiện tại sẽ định hình liệu mức giá tâm lý 4.000 đô la có được giữ vững hay không. Một thỏa thuận ngừng bắn hoặc chỉ số PPI giảm có thể hỗ trợ một đợt phục hồi. Dữ liệu nóng kéo dài hoặc nguy cơ leo thang trở lại có thể dẫn đến những đợt kiểm tra mức hỗ trợ tiếp theo.