Cổ phiếu SpaceX đang nhận được cảnh báo về khả năng sụp đổ chỉ vài ngày sau màn ra mắt kỷ lục trên sàn Nasdaq. Các nhà giao dịch đang so sánh SPCX với đợt niêm yết đầy biến động năm 2010 của Tesla khi công ty tiến gần đến mức định giá 3 nghìn tỷ đô la.
Sự tương đồng này đã gây chia rẽ trong giới quan sát thị trường. Một số người dự đoán sẽ có một đợt điều chỉnh mạnh khi áp lực bán gia tăng, trong khi những người khác lập luận rằng lượng cổ phiếu lưu hành công khai nhỏ có thể giữ giá ở mức cao trong nhiều tháng.
Diễn biến giá cổ phiếu của Tesla (TSLA) và SpaceX (SPCX) sau khi IPO. Nguồn: TradingViewMàn ra mắt kỷ lục với mức định giá cao.
Ngày 12 tháng 6, SpaceX định giá cổ phiếu ở mức 135 đô la và huy động được khoảng 75 tỷ đô la, vượt qua kỷ lục 25,6 tỷ đô la của Saudi Aramco năm 2019 để trở thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử . Màn ra mắt này ngay lập tức đưa SpaceX vào danh sách các công ty có giá trị nhất của Mỹ.
Tính đến thời điểm viết bài này, chỉ số SPCX đã vượt qua mức mở cửa trước đó , giao dịch cao hơn khoảng 56% và đạt mức gần 213,95 đô la.
Chuyên gia dự báo thị trường Kalshi cho biết SpaceX đã đạt mức định giá 3 nghìn tỷ đô la trong phiên giao dịch sau giờ đóng cửa, dựa trên doanh thu dự kiến 18,7 tỷ đô la vào năm 2025.
TIN NÓNG: SpaceX đạt mức định giá 3 nghìn tỷ đô la trong giao dịch sau giờ đóng cửa. Doanh thu của công ty năm 2025 là 18,7 tỷ đô la.
— Kalshi Finance (@Kalshi_Finance) 16 tháng 6 năm 2026
Hệ số định giá này vượt xa mức định giá 2 nghìn tỷ đô la khi cổ phiếu lần đầu ra mắt và vượt qua bất kỳ mức nào mà Tesla đạt được khi niêm yết.
Vì sao một số nhà giao dịch dự đoán cổ phiếu SpaceX sẽ sụp đổ?
Nhà phân tích Ted Pillows đã tóm tắt luận điểm bi quan, cho rằng SPCX là sự lặp lại con đường ban đầu của Tesla. Một bài đăng khác được chia sẻ rộng rãi cho rằng Elon Musk đã áp dụng chiến lược tương tự khi Tesla niêm yết vào năm 2010.
Elon Musk đã từng thực hiện chiêu trò tương tự cách đây 16 năm. Hãy xem xét kỹ điều này: IPO của Tesla (2010) – được thổi phồng mạnh, sau đó giảm 70% trong vài tháng tiếp theo. Hầu hết mọi người chỉ nhớ những gì đã xảy ra nhiều năm sau đó. IPO của SpaceX (2026) – chỉ đơn giản là thực hiện động thái mở cửa y hệt. Elon đã làm điều này một lần… https://t.co/IaNC8H4Y6L pic.twitter.com/cU2zMxJFmV
— ong🐝 (@0xbeehive) 16 tháng 6 năm 2026
Thực tế thì phức tạp hơn cả meme. Tesla đóng cửa ngày giao dịch đầu tiên với mức giá cao hơn 40,5% so với giá chào bán 17 đô la. Cổ phiếu của hãng tăng gần gấp đôi trong vòng vài tháng, sau đó giảm gần một phần tư giá trị chỉ trong vài tuần.
Kết thúc năm 2011, cổ phiếu chỉ tăng 7,3%, không hề có đợt giảm mạnh 70% nào trước khi tăng vọt gấp 300 lần sau đó.
“SpaceX đang đi theo con đường của Tesla. Ban đầu tăng giá 60%-70%, sau đó giảm mạnh 50%,” Ted Pillows viết .
Nhà đầu tư Jo Bhakdi dự đoán áp lực giảm giá từ tháng 8, viện dẫn lý do là lượng cổ phiếu lưu hành thấp, việc mua vào chỉ số bắt buộc và định giá gần 90 lần doanh thu năm 2026.
Jim Cramer của CNBC cũng bày tỏ sự lo ngại tương tự, nói rằng ông thích công ty nhưng không thích chứng kiến sự tăng trưởng chóng mặt như trên mạng mà hầu như không có người bán nào.
Có thể với bạn thì không sao, nhưng tôi sẽ rất buồn nếu thấy một cổ phiếu meme – như cổ phiếu SpaceX hiện nay – lại tăng giá chóng mặt như Nvidia chỉ sau một loạt biến động nhỏ mà không có người bán. Nhưng dường như đó lại là mục tiêu. Có lẽ là cho phép những người muốn bán ra được bán sớm chăng? Tôi cảm thấy không thoải mái khi theo dõi một cổ phiếu…
— Jim Cramer (@jimcramer) ngày 16 tháng 6 năm 2026
Lý do cần kéo dài thời gian ép giá
Ngược lại, những người khác cảnh báo rằng việc đặt cược vào sự sụp đổ là đánh giá sai về nguồn cung. Chuyên gia tư vấn đầu tư Thierry Borgeat lập luận rằng chính sự khan hiếm dẫn đến định giá quá cao cũng đang bảo vệ giá cả.
“Đúng vậy, cổ phiếu này đang đắt đỏ theo mọi tiêu chí truyền thống… Nhưng giá không giảm chỉ vì nó nên giảm. Nó giảm khi số người bán nhiều hơn số người mua… Sự khan hiếm có tác động hai chiều,” CFA Borgeat nhận xét .
Nhu cầu rất cao. Eric Balchunas của Bloomberg lưu ý rằng số lượng quỹ ETF nắm giữ SPCX đã tăng từ bốn lên khoảng 120 chỉ trong vài ngày.
Do các nhà đầu tư nội bộ bị phong tỏa và các nhà đầu tư cá nhân ngần ngại bán ra , số lượng người mua vẫn nhiều hơn người bán, tương tự như thời điểm định giá cao ngất ngưởng của Tesla khiến nhiều người hoài nghi cách đây nhiều năm.
Thử thách thực sự đầu tiên sẽ đến vào tháng 8, khi việc hết hạn tạm giữ sớm có thể làm tăng nguồn cung.
Cho đến lúc đó, cổ phiếu SpaceX dường như sẽ được giao dịch dựa trên sự khan hiếm và tâm lý thị trường hơn là các yếu tố cơ bản, ngay cả khi khối tài sản ròng tăng vọt của Musk vẫn thu hút sự chú ý.
