Ngày 16 tháng 6, Kevin Warsh chủ trì cuộc họp đầu tiên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5% đến 3,75%, đúng như dự đoán của thị trường. Tuy nhiên, biểu đồ dự báo lãi suất (DOT plot) đã loại bỏ dự báo cuối cùng về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026, và các nhà giao dịch hợp đồng tương lai hiện đang định giá 66% khả năng sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất trước cuối năm nay.
Việc giữ nguyên lãi suất đã được phản ánh vào giá cả trước khi cuộc họp khai mạc với xác suất 97%, vì vậy bản thân quyết định này không gây bất ngờ. Tuy nhiên, biểu đồ DOT và cuộc họp báo đầu tiên của ông Warsh đã làm thay đổi đáng kể triển vọng.
Biểu đồ DOT đã thay đổi mọi thứ.
Biểu đồ DOT là bản đồ hàng quý của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về dự báo của các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) về hướng đi của lãi suất. Tất cả các cuộc họp năm 2026 trước tháng 6 đều bao gồm ít nhất một dự báo cắt giảm lãi suất trong năm.
Ấn bản tháng Sáu, được thực hiện mà không có sự tham gia của Warsh , đã loại bỏ hoàn toàn dự báo cuối cùng đó. Các nhà phân tích của Raymond James đã dự đoán rằng ít nhất ba thành viên có quyền bỏ phiếu sẽ dự báo tăng lãi suất trước tháng Mười Hai, và biểu đồ DOT cuối cùng đã xác nhận sự thay đổi này.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh. Nguồn ảnh: FortuneViệc chính thức kết thúc chu kỳ nới lỏng tiền tệ có ý nghĩa quan trọng hơn cả cuộc họp này. Trong nửa đầu năm 2026, thị trường đã kỳ vọng vào lãi suất tiền tệ rẻ hơn. Giờ đây, giả định đó đã không còn đúng nữa.
Vì sao cuộc họp báo lại quan trọng
Ông Warsh từ lâu đã đặt câu hỏi về biểu đồ DOT như một công cụ truyền đạt thông tin, và trước khi nhậm chức, ông đã báo hiệu rằng ông muốn một Fed tinh gọn hơn, một Fed đưa ra ít định hướng chính sách hơn so với những gì thị trường đã quen thuộc dưới thời Jerome Powell.
Ông Warsh dường như đã thực hiện đúng lời hứa. Hầu hết các nhà phân tích Phố Wall, bao gồm cả các nhà kinh tế tại Goldman Sachs và Bank of America, đều dự đoán ông sẽ hoàn toàn không đưa ra DOT số cụ thể, biến ông trở thành chủ tịch Fed đầu tiên trong 14 năm không tham gia vào cuộc họp SEP. Một chủ tịch không đưa ra con số cụ thể đang ngầm báo hiệu cho thị trường rằng không nên kỳ vọng vào những hướng dẫn chính sách tương lai mà họ đã quen thuộc dưới thời ông Powell.
Buổi họp báo đầu tiên của ông đã cho thấy rõ ràng hơn về diện mạo của một Fed tinh gọn hơn: thông điệp chặt chẽ hơn, ưu tiên vấn đề lạm phát và không cam kết về thời điểm có thể quay lại cắt giảm lãi suất.
Xác suất tăng lãi suất có ý nghĩa gì đối với tiền điện tử?
Xác suất tăng lãi suất 66% là một trong những sự đảo chiều mạnh nhất trong định giá thị trường năm nay. Vào đầu năm 2026, các nhà đầu tư đã dự đoán sẽ có một đến hai đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Lợi suất trái Treasury đã phản ánh sự thay đổi này, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức gần 4,47% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm ở mức gần 4,97%.
Đối với tiền điện tử, chi phí vay cao hơn là một trở ngại. Bitcoin và thị trường nói chung theo sát kỳ vọng về thanh khoản toàn cầu, và viễn cảnh tăng lãi suất kéo dài đến cuối năm 2026 càng làm thắt chặt thêm các điều kiện này. Xác suất tăng lãi suất đã tăng lên trước cuộc họp nhờ dữ liệu việc làm khả quan, và việc ECB đồng thời hướng tới thắt chặt lãi suất càng tạo thêm áp lực lên các tài sản rủi ro trên toàn cầu.
Cuộc họp Warsh đầu tiên đã kết thúc. Nó đưa ra một thông điệp: ưu tiên của Fed hiện tại là lạm phát, và giả định của thị trường rằng tiền rẻ sẽ quay trở lại vào năm 2026 đã không còn khả thi.
