Ý kiến "không chính thống" về $GMX và $GLP. Đã có nhiều mô tả về cơ chế GMX/GLP và so sánh với các chỉ số perp khác trên Internet, vì vậy không cần phải lặp lại chúng. Tuy nhiên, 95% nội dung là quá nhiều và những điều thực sự quan trọng không được thể hiện. Sau đây phá vỡ một số hiểu lầm hoặc thiếu sót trong "tư duy chính thống". 1/268 #GMX #GLP

hướng dẫn chỉ mục Chương 1: GLP không phải là Delta Neutral, nhưng nó là một lợi thế trong một thời gian và không gian nhất định, không phải là bất lợi Chương 2: Andrew Kang xuất hiện, GLP lỗ nặng? Chương 3: Lợi Thế Của Việc Ở Ẩn Chương 4: Những Hiểu lầm Khi So sánh Khối lượng Giao dịch, TVL vs Vốn hóa thị trường Chương 5: Định giá cao = Đi xuống? Chương 6: FDV quá cao? Lạm phát không giới hạn? ...Hơn?

Điều đầu tiên đầu tiên. Bất cứ khi nào tôi thấy một tweeter tuyên bố rằng GLP sẽ "đi vào vòng xoáy tử thần", "mất khả năng thanh toán" hoặc "bị thương nhân giết chết", Không có gì hơn là chứng minh rằng người đẩy: * trong fud độc hại, hoặc * Trình độ hiểu biết hạn chế Sau đó chúng ta chuyển sang chương 1 và 2.

Biểu đồ thống kê chính thức này có lẽ là biểu đồ gây hiểu nhầm nhất từ trước đến nay. Điểm quan trọng nhất để nắm vững cơ chế GLP là hiểu rằng trong điều kiện thị trường tăng đơn phương của GLP, ngay cả khi 100% Thương nhân mua, GLP vẫn sẽ không mất tiền theo tiêu chuẩn U. Tại sao? Tôi minh họa bằng các ví dụ.

Giả sử có 10 ETH và 10.000 USDC trong GLP (BTC được bỏ qua để đơn giản). ETH bây giờ = $1000. Bây giờ GLP hoàn toàn cân bằng với giá trị ròng là $20000. Giờ đây, ông A gửi 1 ETH làm tài sản thế chấp, mở số ETH gấp 7 lần và quy mô vị thế đạt giới hạn tối đa là 7 ETH (giới hạn tối đa là khoảng 70% lượng ETH nắm giữ của GLP). Giá của ETH để mở một vị thế là $1000. Mười ngày sau, ETH tăng lên 1500 đô la và ông A rời thị trường với một khoản lợi nhuận. Giá trị ròng của GLP bây giờ là bao nhiêu?

Điểm quan trọng: ETH bị lấy đi bởi phe bò, không phải USDC. Tất cả các vị trí giao dịch được hỗ trợ 100% bởi tài sản đáng kể (Có nghĩa là, không có đòn bẩy thực sự trong GLP!) Đây là thiết kế quan trọng nhất của GLP.

Do đó, khi ông A rời khỏi thị trường, ông ấy lấy 7 ête và cần khấu trừ tiền gốc ban đầu là 7x$1000 và các khoản phí khác như phí đóng và phí vay (GMX sẽ rút [swap] 7900 từ đó trước khi giao 7 ête USDC, giả sử tất cả các khoản phí là 900 USDC)

Tham khảo phần trình diễn giao dịch đóng nhiều vị thế của Andrew Kang: arbiscan.io/tx/0xc1cc7fb669be5... Những gì đã được thực hiện là ether.

Tóm tắt: GLP còn lại 3 ETH(@$1500) + 10000+7000+(900x0,7) USDC = $4500 + $17630 = $22130. (Báo chí: 30% phí thuộc về $ GMX staker) So với mười ngày trước, GLP vẫn tăng 10,5%. Theo tiêu chuẩn U, GLP không mất tiền, nhưng "kiếm được ít tiền hơn", vì 7 ETH nắm giữ ban đầu đã bị lấy đi. Tất nhiên, xét về tiêu chuẩn tiền tệ, đây có thể nói là một sự "thua lỗ".

Tham khảo biểu đồ giá phí GLP+ trong hình, trong khoảng thời gian Andrew Kang kiếm tiền từ giữa tháng 1 đến đầu tháng 2, giá GLP không giảm so với thị trường.

Kết luận chính! Trong đợt tăng giá đơn phương của thị trường tăng giá, ngay cả khi các nhà giao dịch tập trung vào các vị thế mua, GLP vẫn được hưởng "đồng bằng dương" và có thể kiếm được một phần mức tăng ETH/ BTC(vì GMX có giới hạn tối đa, không cho phép tỷ lệ sử dụng của ETH/ BTC vượt quá ~70%) Và tỷ lệ sử dụng ETH/ BTC càng cao thì APR của phí vay càng đắt. Gần đây, Andrew Kang đã trả tỷ lệ ~60% APR trong hơn nửa tháng và trả gần 4 triệu magiê từ lợi nhuận ~6 triệu

Trong hình tham chiếu, khi Andrew Kang kéo dài tối đa đến cuối, phí vay cao tới 60+%

Tại sao thiết kế GLP là một lợi thế? Bởi vì trong một thị trường tăng giá, các nhà đầu tư GLP hoàn toàn không phải lo lắng về việc (tiêu chuẩn U) bị mất tiền! Đồng bằng của GLP luôn lớn hơn 0, điều này đã trở thành một khoản đầu tư an toàn trong thị trường giá lên mà không hoàn toàn thiếu vắng Shenglang và APR cao hơn so với APR của Stablecoin. Đối với các nhà đầu tư theo đuổi sự thận trọng, GLP có thu nhập tốt hơn so với Stablecoin trong thị trường giá lên, nhưng nó sẽ không bị phơi bày quá mức.

Nói một cách tương đối, trong một thị trường giá lên, kho tiền cá cược trung lập delta trở nên rủi ro hơn. Bởi vì bạn rất dễ bị ảnh hưởng bởi lợi nhuận lâu dài của thương nhân! GLP nắm giữ cơ chế tài sản rủi ro, cơ chế này chỉ chống lại loại tác động này. GLP sẽ mất một số lợi nhuận tiềm năng, nhưng đây là điều mà mọi nhà đầu tư GLP nên biết trước khi mua.

Điều này giống như bán một quyền chọn mua có bảo hiểm. Bạn phải sẵn sàng hy sinh một số mặt trái tiềm năng để đổi lấy thu nhập từ phí. Điều này cũng tương tự với nhóm Curve Tricrypto AMM LP. Khi ETH tăng, AMM sẽ luôn bán ETH để đổi lấy U. Đây là khái niệm IL mà mọi người đã quen thuộc. GLP không có IL của hoán đổi, nhưng IL ngầm định của GLP là lợi nhuận của nhà giao dịch. #vôthườngmất

Trong một thị trường tăng giá, cách thích hợp để mua GLP là sử dụng U để mua, khi đó bạn sẽ bất khả chiến bại. Bạn thông minh sẽ hỏi, còn thị trường gấu thì sao? Đúng vậy, trong một thị trường giá xuống, nếu người giao dịch đơn phương và mở bán, tình hình sẽ rất khác.

Khi đó, GLP sẽ được các nhà giao dịch "giành" USDC để đổi lấy (mua) thêm ETH và BTC. Trong trường hợp xấu nhất, GLP có thể còn lại 15% U, 85% ETH và BTC(giả sử rằng giới hạn tối đa của vị trí mở là 30%) chú ý đến! Vì không có đòn bẩy thực trong GLP (đòn bẩy thực luôn thấp hơn 100%) nên ngay cả trong trường hợp xấu nhất, nó vẫn không thể bị mất khả năng thanh toán (ngay cả khi ETH và BTC trở về 0, GLP vẫn nắm giữ một lượng USDC nhất định) ).

Trong một thị trường giá xuống, cách tốt nhất để đầu tư vào GLP là duy trì chiến lược phòng ngừa rủi ro trung lập delta. Khi mua GLP, tốt nhất nên sử dụng ETH hoặc BTC(ngụy trang bán một nửa số nắm giữ) Lưu ý rằng tại thời điểm này, các kho tiền cờ bạc thuần túy Stablecoin khác không nhất thiết phải an toàn hơn, bởi vì các nhà giao dịch vẫn có thể kiếm được tiền một chiều.

Điều này có nghĩa là cơ chế của GLP nhất thiết phải tốt hơn? Không cần thiết. GLP luôn có đặc điểm là tài sản rủi ro, điều này trở thành rắc rối đối với những người không có ý định nắm giữ ETH, BTC hoặc những người ủng hộ trung thành của đồng bằng trung lập. Nhóm quỹ cờ bạc của một Stablecoin duy nhất luôn dễ hiểu hơn.

Hơn nữa, thiết kế của GLP, loại tiền tệ nắm giữ của nó giới hạn các tùy chọn mà GMX có thể hỗ trợ giao dịch. Hiệu quả sử dụng quỹ kém hơn nhiều so với nhóm cá cược đơn lẻ (vì GLP có một tỷ lệ tài sản nhất định không thể di chuyển trong một thời gian dài) Trong hợp đồng giao dịch tổng hợp GMX v4 tiếp theo, các ưu điểm thiết kế của cả hai sẽ được kết hợp để giải quyết vấn đề về các tùy chọn giao dịch hạn chế.

Chương 1 và 2 đã hết. 27/268 Đủ người đọc viết chương 3, 4, 5, 6~

Sửa chữa bổ sung. Đọc lại mình thấy quy trình tính toán trong ví dụ hôm qua bị sai. Vì mình đổi đơn vị mà anh A mở 1 vị trí đang viết giữa chừng và mình không đổi hết chữ. Sau đây tính toán lại phương pháp tính toán giá trị GLP ròng cuối cùng của ông A khi ông mở 7 ETH ở mức 1000 đô la và thanh toán ở mức 1500 đô la. TLDR: Phương pháp tính toán đã được thay đổi, nhưng kết quả vẫn như vậy. Chỉ có phương pháp kế toán GLP được sửa đổi.

Khi ông A rời khỏi thị trường, giả sử rằng phí phải thu là $900. Sau đó, anh ta sẽ kiếm được số tiền =($1500-$1000)x7 -$900 = $2600 = 2600/1500 ETH = 1,733 ETH (phí sẽ được khấu trừ) Giá trị ròng thu được của GLP là (10-1,733) ETH + 10000 USDC - ($900x0,3) = $12400 + $10000 - $270 = $22130 (Nhấn: 30% phí phải thuộc về $ GMX staker) Kết quả cuối cùng của phép tính giống như ngày hôm qua.

@ThreadReaderỨng dụng hủy đăng ký

Mở Sê-ri GMX/GLP #1 của tôi: threadreaderapp.com/thread/162...