🚨Exit Queue Death Spiral🚨
Day 15 post-Shanghai
Your staked ETH withdrawal is finally ready
For 2 weeks, withdrawn ETH has been steadily sold in the illiquid spot market, with price bleeding down
75 days of validators are waiting in the exit queue behind you
What do you do?

Twitter

🚨Thoát hàng chờ Vòng xoáy tử thần🚨
Ngày 15 hậu Thượng Hải
Việc rút ETH đặt cược của bạn cuối cùng đã sẵn sàng
Trong 2 tuần, ETH bị rút đã được bán đều đặn trên thị trường giao ngay kém thanh khoản, với giá giảm
75 ngày trình xác nhận đang chờ đợi trong hàng đợi thoát phía sau bạn
Bạn làm nghề gì?

Tác giả: CoinGecko
Biên soạn bởi: TechFlow TechFlow
Thị trường crypto đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh trong quý cuối năm 2025, với tổng giá trị vốn hóa thị trường giảm mạnh 23,7% xuống còn 3 nghìn tỷ đô la. Điều này đánh dấu sự sụt giảm hàng năm đầu tiên của thị trường crypto kể từ năm 2022, giảm 10,4% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù quý này đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) 4,4 nghìn tỷ đô la, nhưng sự kiện thanh lý lịch sử trị giá 19 tỷ đô la vào tháng 10 đã gây ra sự sụt giảm giá đáng kể. Bất chấp sự điều chỉnh hồi giá, sự biến động của thị trường đã đẩy khối lượng giao dịch hàng ngày lên mức cao nhất trong năm, đạt...

Báo cáo ngành công nghiệp crypto năm 2025 của Coingecko: Tổng giá trị vốn hóa thị trường giảm mạnh, những gì vẫn đang tăng trưởng?

Nguồn: Những gì Bitcoin đã làm
Biên soạn bởi: Felix, PANews
Mới đây, Michael Saylor, người sáng lập kiêm chủ tịch điều hành của Strategy, đã xuất hiện trên podcast What Bitcoin Did và có cuộc trò chuyện độ sâu với người dẫn chương trình Danny Knowles.
Trong cuộc phỏng vấn, Saylor chỉ ra rằng chiến thắng thực sự của Bitcoin không nằm ở những biến động giá ngắn hạn, mà ở những bước đột phá mang lịch sử trong các yếu tố cơ bản của nó, từ việc khôi phục bảo hiểm và áp dụng các nguyên tắc kế toán giá trị công bằng đến sự chấp nhận hoàn toàn của hệ thống tín dụng ngân hàng.

Phỏng vấn Michael Saylor: Bitcoin đạt được một thắng lợi mang tính đột phá; Strategy sẵn sàng gia nhập thị trường cho vay kỹ thuật số.

Giá Ethereum gần đây đã phá vỡ mô hình tam giác tăng giá, cho thấy đà tăng trở lại.
Tuy nhiên, đợt tăng giá đó hiện có vẻ dễ bị tổn thương. ETH đã tạo ra sự phân kỳ giảm giá trong gần ba...

Phe mua Ethereum có thể thất bại vì sự đảo chiều quan trọng này.

This is the Exit Queue Death Spiral
If you know what “!pray” means, you know how this exact exit queue scenario played out for Temple
Even ETH diehards who don’t want to sell will have every incentive to do so to avoid being dumped on by the next person behind them in the queue

Đây là Vòng Xoáy Tử Thần Hàng Chờ Thoát
Nếu bạn biết “!pray” nghĩa là gì, bạn sẽ biết chính xác kịch bản thoát khỏi hàng đợi này diễn ra như thế nào đối với Temple
Ngay cả những người cực đoan ETH không muốn bán cũng sẽ có mọi động lực để làm như vậy để tránh bị bán phá giá bởi người tiếp theo phía sau họ trong hàng đợi

The paradox of the Exit Queue Death Spiral is that many of the withdrawing validators may be ETH maxis who want to hodl/re-stake, but it may still be a game theory optimal decision for them to sell and re-buy later once ETH price has decreased and the exit queue has cleared 

Nghịch lý của Vòng xoáy Tử vong của Hàng đợi Thoát là nhiều người trong số những người xác nhận rút tiền có thể là những người cực đoan ETH muốn HODL/re-stake, nhưng đó vẫn có thể là một quyết định tối ưu theo lý thuyết trò chơi để họ bán và mua lại sau khi giá ETH tăng đã giảm và hàng đợi thoát đã bị xóa

Just as there are always new sellers as a token’s price decreases (more holders go underwater or sell out of fear of going underwater), an exit queue creates a perverse incentive for even protocol supporters to dump their beloved tokens out of self-defense - a snowballing effect

Giống như luôn có những người bán mới khi giá của mã thông báo giảm (nhiều người nắm giữ giảm giá hoặc bán vì sợ giảm giá), hàng đợi thoát lệnh tạo ra một động cơ sai trái cho ngay cả những người ủng hộ giao thức bán phá giá các mã thông báo yêu thích của họ để tự vệ - một hiệu ứng quả cầu tuyết

The takeaway is that the first few days of ETH price action after Shanghai on April 12 will be critically important to the decision-making incentives of the next withdrawing stakers in the queue
And unfortunately, the stakers at the front of the queue are the most likely to dump

Điều đáng nói là vài ngày đầu tiên của hành động giá ETH sau Thượng Hải vào ngày 12 tháng 4 sẽ cực kỳ quan trọng đối với các động lực ra quyết định của những người rút tiền tiếp theo trong hàng đợi
Và thật không may, những người đặt cược ở phía trước hàng đợi có nhiều khả năng bị bán phá giá nhất

So as the first withdrawing stakers dump, there is a real possibility of creating a downward rolling snowball of compounding negative price action, a self-fulfilling death spiral that leads to ever more dumping

Vì vậy, khi người đặt cược rút tiền đầu tiên bán tháo, có khả năng thực sự tạo ra một quả cầu tuyết lăn xuống kết hợp với hành động giá tiêu cực, một vòng xoáy tử thần tự hoàn thành dẫn đến việc bán phá giá nhiều hơn

And keep in mind, this doesn’t include the ~1.1 million ETH rewards (partial withdrawals) that will unlock over days 1-5 post-Shanghai, which are much more likely to be sold than withdrawals, and may generate enough momentum in the initial days to start the downward spiral 🌀✌🏻 

Và hãy nhớ rằng, điều này không bao gồm phần thưởng ~1,1 triệu ETH (rút một phần) sẽ mở khóa trong các ngày từ 1 đến 5 sau Thượng Hải, phần thưởng này có nhiều khả năng được bán hơn là rút tiền và có thể tạo ra đủ động lực trong những ngày đầu tiên để bắt đầu vòng xoáy đi xuống 🌀✌🏻