Gần đây, chúng tôi nhận thấy rằng một số người dùng nghi ngờ về phương pháp phân phối cổ tức của LSD, tại sao một số tài sản LSD sẽ tăng theo thời gian, trong khi những tài sản khác thì không. Điều này thực sự là do các tài sản LSD khác nhau có các phương thức phân phối cổ tức khác nhau.Nói chung, có ba loại, đó là Yêu cầu, Rebase và Mang phần thưởng.Bifrost sử dụng phương thức mang phần thưởng. Bài viết này sẽ đánh giá tổng thể về điều này.
khẳng định
Là một tài sản sinh lãi, LSD sẽ tiếp tục tạo ra thu nhập. Cách trực tiếp nhất là cho phép người dùng thu lợi ích theo cách thủ công. Thu nhập Staking được tạo ra mỗi lần được đặt trong một nhóm và người dùng có thể yêu cầu thu nhập đó theo cách thủ công bằng LSD. Nếu người dùng không thao tác, thu nhập sẽ luôn ở trạng thái chờ.
Trong trường hợp này, LSD chỉ đại diện cho tiền gốc và giá của tài sản LSD và tài sản ban đầu vẫn là 1:1 và tài sản LSD luôn có thể được quy đổi thành tài sản ban đầu theo tỷ lệ 1:1, trừ khi xảy ra Dấu gạch chéo, điều này có thể dẫn đến việc bỏ neo.
Nếu người dùng cần gộp thu nhập, thì họ cần vận hành thủ công, thế chấp lại và đúc LSD. Phương pháp này yêu cầu người dùng phải thường xuyên vận hành và thu thập, và mỗi khi người dùng nhận hoặc vận hành lãi kép, nó sẽ khiến người dùng phát sinh phí Gas. Bây giờ giao thức LSD chính thống đã từ bỏ phương pháp này.
Nổi loạn
Việc khám phá Stablecoin thuật toán hiện đã được sử dụng rộng rãi trong lĩnh vực phân phối cổ tức của tài sản sinh lãi.
Theo cơ chế Rebase, hệ thống sẽ tự động điều chỉnh nguồn cung tổng thể của token dựa trên gửi tiền đảm bảo hoặc Slash được tạo và lượng LSD do người dùng nắm giữ sẽ được điều chỉnh theo tỷ lệ điều chỉnh của nguồn cung tổng thể.
Từ góc độ trải nghiệm người dùng, người dùng sẽ không cần phải thường xuyên yêu cầu hoặc vận hành lãi kép theo cách thủ công và người dùng sẽ quan sát thấy rằng Mã thông báo LSD trong tay họ sẽ tiếp tục tăng (nếu không có sự kiện Slash), giống như chúng sẽ nhân lên.
Trong trường hợp này, LSD duy trì mối quan hệ 1:1 với nội dung ban đầu, ngay cả khi Slash xảy ra, nó vẫn duy trì mối quan hệ 1:1, bởi vì hệ thống có thể giảm số lượng Mã thông báo LSD trong tay người dùng thông qua Rebase.
Mặc dù việc rebase sẽ thay đổi số dư của Mã thông báo LSD trong tất cả các địa chỉ, quá trình rebase không cần tiêu tốn nhiều gas.Việc triển khai logic của rebase được thực hiện ở lớp hợp đồng hệ thống.
So với yêu cầu thủ công, cơ chế rebase cải thiện trải nghiệm người dùng và giảm mức tiêu thụ Gas tổng thể trong quá trình phân phối cổ tức. Hiện tại, phân phối cổ tức stETH của Lido áp dụng phương pháp rebase.
Tuy nhiên, Rebase vẫn có một số thiếu sót, khi Token loại Rebase được sử dụng làm tài sản cơ bản trong DeFi, sự thay đổi về số lượng của nó sẽ làm phức tạp việc tính toán tỷ lệ lợi nhuận DeFi. Nếu giao thức DeFi muốn tích hợp Token loại Rebase, nó thường cần phải thực hiện Logic đặc biệt để cung cấp cho người dùng màn hình cập nhật theo thời gian thực về số lượng token. Điều này đã gây ra những trở ngại lớn cho tích hợp rộng rãi Rebase Tokens. Ngoài ra, cơ chế rebase không có lợi cho việc niêm yết và tích hợp sàn giao dịch tập trung. Để giải quyết vấn đề này, Lido đã phát hành stETH bao gói tài sản wstETH và chuyển đổi nó thành Mã thông báo mang phần thưởng.
mang phần thưởng
Phần thưởng mang lại đề cập đến việc đưa thu nhập vào tài sản sinh lãi. Phương pháp phân phối cổ tức này phá vỡ tỷ lệ trao đổi 1:1 giữa tài sản sinh lãi và tài sản cơ sở của chúng, cho phép tỷ giá hối đoái thay đổi theo thời gian thực khi thu nhập tiếp tục tăng.
Phương thức phân phối cổ tức của Reward Bearing lần đầu tiên được nhìn thấy trong cToken của Compound trong lĩnh vực DeFi và hiện đã được hầu hết các giao thức LSD, bao gồm Rocket Pool, Stafi và Biforst, áp dụng.
Hãy lấy một ví dụ để minh họa rằng vào đầu giai đoạn, người dùng A thế chấp 1 ETH và nhận được 1 vETH. Sau một thời gian, do thu nhập do Staking tạo ra, 1 ETH trở thành 1,05 ETH. Lúc này, 1 vETH có thể được đổi lấy 1,05 ETH. ETH. Với việc tích lũy thu nhập Staking, số lượng ETH có thể được đổi bằng một vETH tiếp tục tăng và tỷ giá hối đoái của vETH sang ETH tăng lên. Trong trường hợp Chém, tỷ giá hối đoái giảm.
Những thay đổi trong tỷ giá hối đoái có nghĩa là cả tỷ lệ mua lại và tỷ lệ đúc đều thay đổi. Khi tỷ lệ quy đổi hiện tại của thỏa thuận là 1 vETH có thể được quy đổi thành 1,05 ETH, thì chỉ có thể nhận được 1 vETH thế chấp 1,05 ETH thông qua thỏa thuận.
Mô hình Mang phần thưởng chuyển đổi những thay đổi trong tài sản thế chấp do Staking cổ tức và Slash thành những thay đổi trong tỷ giá hối đoái. Theo cơ chế này, LSD đại diện cho tổng tiền gốc và thu nhập tích lũy từ khi bắt đầu thế chấp cho đến thời điểm hiện tại.
Đối với DeFi, LSD như vậy không khác với các mã thông báo khác và có thể dễ dàng tích hợp, trong khi Mã thông báo loại Yêu cầu và Mã thông báo loại Rebase sẽ được coi là Mã thông báo không đồng nhất cho các giao thức DeFi và tích hợp sẽ rắc rối hơn.
Hãy so sánh ba phương pháp phân phối cổ tức này
Phương thức trả cổ tức | bộ sưu tập thu nhập | lãi kép | Thân thiện tích hợp DEFI | LF |
khẳng định | thủ công | thủ công | Thấp | cao |
Nổi loạn | tự động | tự động | Thấp | thấp hơn |
mang phần thưởng | tự động | tự động | cao | Thấp |
Ngoài ba phương thức phân phối cổ tức điển hình ở trên, còn có một số thỏa thuận chịu lãi tách tiền gốc và thu nhập, LSD đại diện cho tiền gốc và thu nhập được tạo ra được thể hiện bằng một tài sản phái sinh khác (tài sản phái sinh sử dụng cổ tức của Thưởng Bearing) , chẳng hạn như StakeWise và Frax.
Trên thực tế, việc tách tiền gốc và thu nhập cũng có thể đạt được thông qua thỏa thuận của bên thứ 3. Ví dụ: Pendle có thể đúc tài sản sinh lãi thành PT (Mã thông báo nguyên tắc) và YT (Mã thông báo lợi nhuận).
bản tóm tắt
Bifrost, với tư cách là một giao thức LSD kỳ cựu được ra mắt vào năm 2019, là một trong những giao thức LSD đầu tiên áp dụng phương pháp Mang phần thưởng để phân phối cổ tức. Bifrost đặc biệt chú ý đến sự dễ dàng tích hợp của vToken.Các tài sản LSD (vToken) của 9 Chuỗi hiện được hỗ trợ đều áp dụng phương thức Mang phần thưởng. Do các hạn chế của hợp đồng, vETH đã áp dụng chế độ Yêu cầu trong những ngày đầu, nhưng sau khi nâng cấp Thượng Hải, nó đã được cập nhật thành chế độ Mang phần thưởng.
Để cải thiện tích hợp dễ dàng của vToken, Bifrost cũng mang tất cả các tài sản LSD trong Chuỗi song song để nhận ra giao diện tích hợp thống nhất của tất cả các tài sản LSD và nhận ra sự thân thiện của tích hợp Chuỗi chéo .
Với sự trợ giúp của Polkadot's XCM, Bifrost có thể nhận ra Onmi-LSD Đồng thời, Bifrost cũng mang LSD đến hệ sinh thái Polkadot để thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Polkadot LSDFi.
Bifrost là gì?
Bifrost là một Chuỗi chuyên dụng thế chấp thanh Chuỗi toàn chuỗi phi tập trung, có thể mở rộng dựa trên Polkadot Layer-1. Nó đã cung cấp phái sinh thế chấp thanh khoản tiêu chuẩn hóa cho 9 mạng chuỗi khối trở lên (Ominichan LSD).
Nhiệm vụ của Bifrost là tổng hợp hơn 80% tính thanh khoản đặt cược của Chuỗi đồng thuận PoS thông qua phái sinh Chuỗi chéo và cung cấp lãi suất Chuỗi chéo được tiêu chuẩn hóa cho Chuỗi chuyển tiếp Polkadot, Chuỗi và Chuỗi công khai không đồng nhất được kết nối với phái sinh Polkadot , hạ thấp ngưỡng cho người dùng đặt cược, tăng tỷ lệ thế chấp đa chuỗi , cải thiện cơ sở doanh thu của các ứng dụng sinh thái và tạo hệ sinh thái StakeFi trao quyền cho người dùng, đa chuỗi và các ứng dụng sinh thái và lưu thông tích cực.
Hiện tại, Bifrost đã nhận được hàng triệu đô la tài trợ từ NGC, SNZ, DFG, CMS và các tổ chức khác cũng như Khoản tài trợ của Quỹ Web3. Nó cũng là thành viên của Chương trình Nhà xây dựng Chất nền và Bootcamp Web3 .
