Người điều hành: Đối tác nghiên cứu của Alex Mint Ventures

Khách mời: Jiang Xin, người sáng lập Old Fashion Research, Zheng Siwei, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu kho hàng hạng nhất, nhà nghiên cứu tại Lawrence Mint Ventures

Thời gian ghi chương trình: 2023.11.03

Xin chào mọi người, chào mừng bạn đến với WEB3 Mint To Be do Mint Ventures ra mắt. Tại đây, chúng tôi tiếp tục đặt câu hỏi và suy nghĩ sâu sắc, làm rõ sự thật, khám phá thực tế và tìm kiếm sự đồng thuận trong thế giới WEB3. Tôi là Alex, đối tác nghiên cứu của Mint Ventures. Hôm nay chúng tôi đặc biệt mời ba giáo viên đến nói chuyện về chủ đề săn hàng giá hời ở thị trường giá xuống .

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung chúng tôi thảo luận trong podcast này không thể hiện quan điểm của các tổ chức nơi khách đến thăm và các dự án được đề cập không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

Alex: Chúng tôi đã mời ba nhà đầu tư Web3 tham gia podcast này, tất cả đều có kinh nghiệm đầu tư lâu dài trên Thị trường thứ cấp. Một người là Giáo viên Jiang Xin, người trước đây phụ trách đầu tư tại Fenbushi Capital và Binance Labs, đồng thời hiện là người sáng lập Old Fashion Research. Người còn lại là giáo viên Zheng Siwei, người đứng đầu nghiên cứu đầu tư của lớp một. Một người khác là Lawrence, nhà nghiên cứu của chúng tôi tại Mint Ventures. Xin mời ba bạn chào mọi người và giới thiệu về bản thân cũng như lĩnh vực việc kinh doanh tương ứng.

Jiang Xin: Xin chào mọi người, Nghiên cứu Thời trang Cũ của chúng tôi là một quỹ đa chiến lược. Nó đã thực hiện một số vụ mua bán và sáp nhập trước đây và là một tổ chức tập trung vào đầu tư thị trường sơ cấp. Gần đây, chúng tôi cũng đã bắt đầu thực hiện một số khoản đầu tư và phân bổ vào Thị trường thứ cấp.

Zheng Siwei: Xin chào mọi người, First Class chủ yếu làm hai việc, một là xuất báo cáo nghiên cứu cho nghiên cứu dự án công, hai là tham gia đầu tư vào Thị trường thứ cấp. Tôi chịu trách nhiệm quản lý việc kinh doanh nghiên cứu đầu tư và cũng sẽ tham gia vào một số khoản đầu tư Thị trường thứ cấp.

Lawrence: Tôi thực hiện nghiên cứu tại Mint Ventures và tôi chú ý nhiều hơn đến danh mục Defi, cũng như stablecoin, phái sinh và một số dự án sáng tạo on-chain.

Đánh giá chu kỳ thị trường

Alex: Câu hỏi đầu tiên là về chu kỳ. Một số người tin rằng chúng ta vẫn đang trong chu kỳ thị trường gấu hoặc đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ này và có thể sẽ có một thị trường gấu kéo dài trong tương lai. Một số người cũng tin rằng chúng ta đang ở giai đoạn đầu của thị trường bò và có thể sẽ không có chu kỳ thị trường gấu quá dài và sâu trong tương lai. Ba tiêu chí để đánh giá chu kỳ là gì?

Jiang Xin: Hãy để tôi bắt đầu bằng cách nói về hiểu biết của cá nhân tôi. Cá nhân tôi cảm thấy rằng xét về mặt thanh khoản thì không thể nói đây là một thị trường gấu hoàn toàn. Tất nhiên, chúng ta vẫn còn lâu mới có dấu hiệu tràn thanh thanh khoản trong thị trường bò , nhưng chúng ta có thể thấy một số thanh khoản đang dần quay trở lại. Cá nhân tôi thích hiểu nó là trạng thái của thị trường giá xuống muộn và thị trường giá lên sớm, hoặc ở giai đoạn cuối của thị trường gấu. Chúng ta có thể thấy điều đó đặc biệt rõ ràng vào ngày hôm qua. Theo ấn tượng của tôi, khối lượng giao dịch của SOL ngày hôm qua dường như là khoảng 3 đến 4 tỷ và Vốn hóa thị trường của nó là 16 tỷ. Khối lượng giao dịch của Ethereum và Bitcoin hiện đang tăng lên. sân khấu.

Hôm qua, Bitcoin có khoảng 34 tỷ và Ethereum là 13,9 tỷ, con số này về cơ bản đã tăng từ 30% đến 40% so với cuối năm ngoái, tôi sẽ xem dữ liệu sau. Vì vậy, xét về khối lượng giao dịch, tôi nghĩ nó đang dần thoát ra khỏi tình trạng thanh khoản. Đặc biệt là vào cuối năm 2022, khi thanh khoản cực kỳ cạn kiệt, sẽ xuất hiện một số mũi kim bất thường và giá đột ngột giảm bất thường nên tôi nghĩ nó sẽ từ từ thoát ra. Ngoài ra, từ góc độ tâm trạng, có sự luân chuyển một số chủ đề, hay nói cách khác, mọi người đang bắt đầu chú ý đến đặc điểm luân chuyển ngành này. Logic này vẫn chưa rõ ràng lắm, nhưng nó dần dần được cảm nhận, bao gồm một số loại tiền tệ mạnh, bạn có thể thấy một số dấu vết của các vị trí chính đang được mở. BTC cũng đã vượt qua xu hướng đi ngang dài hạn và nhìn chung có vẻ như nó đang phục hồi.

Zheng Siwei: Hãy để tôi chia sẻ quan điểm cá nhân của mình. Điều này không đại diện cho quan điểm của tổ chức, cũng không phải là lời khuyên đầu tư. Hãy nói về kết luận trước. Tôi khá đồng ý với nhận định của ông Jiang, chúng ta chưa đi đến giai đoạn đầu của thị trường bò, nơi chúng ta phải nạp đầy đạn. Tôi thường chia chu kỳ tăng và giảm thành hai giai đoạn, thị trường gấu và thị trường bò. Bây giờ tôi nghĩ sẽ thích hợp hơn nếu chia nó thành ba giai đoạn. Một là thị trường bò giá lên đơn phương, và cái còn lại là thị trường gấu xuống đơn phương, hai đặc điểm này sẽ rõ ràng hơn. Từ vòng cuối cùng, có thể từ 312 đến tháng 11 năm 2021. Đây là một thị trường bò đơn phương. Sau đó từ tháng 11 năm 2021 đến tháng 11 năm 2022, đây sẽ là một thị trường gấu xuống đơn phương. Tôi nghĩ điều tinh tế nhất là giai đoạn giữa, tức là từ tháng 11 năm 2022 đến nay và đến một thời điểm nào đó trong tương lai.

Bản thân tôi sẽ coi đó là giai đoạn thứ ba. Sở dĩ có giai đoạn thứ ba là vì tôi chủ yếu làm copycat, tôi thấy rằng ở giai đoạn thứ ba, bit và copycat không có cùng tần số, thậm chí cả copycat và copycat cũng không có cùng tần số. Nếu chia theo hai giai đoạn trước, tôi sẽ có một số mâu thuẫn khi hướng dẫn bản thân đầu tư vào Bitcoin và Shanzhai. Tôi cảm thấy như mình đang ở trong khoảnh khắc giống như vòng cuối cùng của năm 2019. Có khả năng cao là điểm thấp nhất của Bit đã đạt đến vào tháng 11 năm ngoái, nhưng nhiều kẻ bắt chước vẫn đang trong giai đoạn tìm đáy, một số kẻ bắt chước đã nhìn thấy đáy và một số vẫn đang trong quá trình tìm đáy. Bản thân tôi vẫn chưa nạp đạn đầy đủ và tôi không nghĩ đây là giai đoạn mà thị trường bò đã bắt đầu hoàn toàn.

Lawrence: Quan điểm của tôi tương đối giống với quan điểm của hai giáo viên. Tôi cũng nghĩ rằng nếu nó không phải là sự kết thúc của thị trường gấu thì có thể nó đang ở giai đoạn giữa hoặc cuối của thị trường gấu. Nó có thể vẫn giảm, nhưng nếu mua bây giờ, miễn là bạn không chọn mục tiêu quá lố, bạn chỉ mất thời gian chứ không mất tiền. Tôi nghĩ cho dù bạn nhìn vào dữ liệu nào bây giờ, vẫn có một khoảng cách nhất định với thị trường bò . Cho dù nhìn vào dữ liệu on-chain hay tổng số lượng stablecoin, mỗi dữ liệu dường như vẫn đang trong giai đoạn sốc của thị trường gấu từ giữa đến cuối.

Alex: Chúng tôi cũng đã trao đổi với một số bạn bè về các vấn đề định kỳ. Một nghi ngờ là dường như mọi người đều có sự nhất quán mạnh mẽ trong quá trình chuyển đổi giữa thị trường gấu và thị trường bò, bao gồm cả thời điểm bắt đầu chu kỳ thị trường bò. Tất nhiên, điều này cũng có thể là do phạm vi nghiên cứu hoặc thảo luận của chúng tôi chưa đủ rộng. Nhưng sau khi trao đổi tổng thể, mọi người có xu hướng tin rằng có thể có một chu kỳ thị trường bò chính thức từ nửa cuối năm 2024 đến năm 2025. Về tính nhất quán này, bạn có nghĩ sẽ có tính phản ánh nào không? Có thể mọi người đều nhìn nhận như vậy thị trường bò sẽ không diễn ra như mong đợi. Thầy Zheng có nghĩ đây là một vấn đề không? Bạn có nghĩ rằng sự nhất quán chỉ là điều mà những người xung quanh chúng ta nghĩ không?

Zheng Siwei: Hãy để tôi bắt đầu bằng việc nói rằng những gì tôi thu thập được chỉ là một mẫu nhỏ. Điều bạn vừa đề cập là nửa cuối năm sau, hoặc thậm chí cuối năm sau, sẽ là thời điểm bắt đầu của một thị trường bò. Quả thực một số người xung quanh tôi cũng nghĩ như vậy. Nhưng tôi cũng bắt gặp một số tiếng nói thị trường khiến tôi cảm thấy lạc quan hơn. Một số người có thể đã nghĩ rằng đáy đã được thiết lập cách đây một thời gian và thị trường bò đã bắt đầu. Chỉ là từ cuối gấu đến đầu trâu, dấu hiệu chuyển hóa của nó không chắc chắn lắm. Một số người lạc quan hơn và cảm thấy rằng họ đang ở giữa.

Một số người cho rằng kỳ vọng của ETF và sự giảm một nửa vào năm tới sẽ diễn ra vào khoảng tháng 4 và những điều này có thể là nguyên nhân. Vì vậy, không có nhiều sự nhất quán trong nhóm mẫu nhỏ mà tôi biết. Tất nhiên, nếu đúng là đa số ý kiến ​​đều dự đoán nửa cuối năm sau hoặc cuối năm sau thì tôi nghĩ chắc chắn sẽ có phản xạ như bạn đã đề cập. Vì người ta dự đoán rằng quý tiếp theo sẽ là thị trường bò, nên nhiều người chắc chắn sẽ mua trước Mua bắt đáy và phục hồi, điều này sẽ ảnh hưởng đến toàn bộ dòng thời gian.

Alex: Ông Jiang hiện đang ở nước ngoài và đã liên hệ với nhiều bạn bè, các bên dự án và tổ chức đầu tư. Hãy chia sẻ quan điểm với Thầy Jiang nhé.

Jiang Xin: Đúng vậy, tôi nghĩ bạn nói rất hay, biết rằng chắc chắn sẽ có kỳ vọng. Tôi nghĩ điều này cũng đúng đối với thị trường chứng khoán Mỹ hay chu kỳ vĩ mô, bởi vì dự đoán của mọi người về lãi suất, kể cả chứng khoán Mỹ chẳng hạn, có khả năng cao là lãi suất sẽ không bị cắt giảm trong năm nay, và khi liệu lãi suất có được cắt giảm vào năm tới hay không, điều này thực sự sẽ mang tính phản xạ. . Trên thực tế, tôi không nghĩ hiện tượng này cộng đồng tiền điện tử mạnh như thị trường truyền thống. Bạn sẽ thấy rằng khi tiền điện tử đi theo vĩ mô hoặc thị trường chứng khoán Mỹ, nó rất thắt chặt trong một khoảng thời gian, tôi nhớ đó là vào đầu năm. Trên thực tế, đã có một sự tách rời nhẹ trong giai đoạn này. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang điều chỉnh, nhưng tiền điện tử vẫn phát triển mạnh mẽ, vì vậy tôi nghĩ tiền điện tử có những đặc điểm tăng trưởng riêng.

Đầu tiên là chu kỳ vĩ mô, mọi người sẽ bị ảnh hưởng bởi điều này để dự đoán, chẳng hạn như khi nào lãi suất sẽ được cắt giảm vào cuối năm tới, và khi đó thị trường bò có thể bắt đầu. Ở giữa, tôi nghĩ có thể cần phải kết hợp một số đặc điểm của ngành thị trường tiền điện tử, vì nói một cách tương đối thì dung lượng thị trường không lớn. Một là kỳ vọng vào ETF, điều này phụ thuộc vào thời điểm nó được triển khai.

Thứ hai, tôi nghĩ môi trường pháp lý tổng thể ở Hoa Kỳ vẫn rất tiêu cực. Trong chu kỳ trước, có một số quy định về thấu chi rất thuận lợi, khi nào nó sẽ được sửa chữa, bao gồm cả trường hợp SBF? Sau khi có kết luận, liệu những người dân chính thống ở Hoa Kỳ có thể biến quan điểm của họ về tiền điện tử thành quan điểm tích cực không? cho rằng sẽ có một số thay đổi về đặc điểm của ngành. Ảnh hưởng đến nhịp điệu của ngành. Đây có thể là lý do tại sao chỉ nhìn vào bức tranh vĩ mô có thể không thể nắm bắt được hoàn toàn nhịp độ của tiền điện tử.

Alex: Bạn đã bao giờ gặp những người xung quanh không đồng tình với chúng tôi chưa? Họ cho rằng thị trường gấu có thể phải đến năm 2025 mới xuất hiện, hoặc thậm chí cho rằng thị trường gấu sẽ kéo dài trong một thời gian rất dài. Và tính logic của kết luận này vẫn có ý nghĩa gì đó? Bạn có thể chia sẻ nó với chúng tôi không?

Jiang Xin: Đây là một câu hỏi rất hay. Tôi nghe nói rằng tôi tương đối bi quan về thị trường, và thị trường bò có thể không đạt tới mức 69.000. Tôi đã nghe nói vậy. Hãy để tôi kể cho bạn nghe những lập luận và tôi không hoàn toàn đồng ý với chúng. Một là thấu chi quá mức do các quy định thuận lợi của Hoa Kỳ. Trên thực tế, trong thị trường bò vừa qua, về cơ bản tất cả các tổ chức chính thống ở Hoa Kỳ đều tham gia, bao gồm cả nhà đầu tư cá nhân của Mỹ thông qua nhiều kênh khác nhau. Vào thời điểm đó, cũng có các kênh ngân hàng crypto như Silver Bank, PayPal, Robin Hood, v.v., và họ đã được thị trường phổ thông công nhận. Tốc độ và nhịp độ gia nhập rất điên cuồng, toàn bộ chặng đường tương đối suôn sẻ. Tôi vẫn nhớ rằng FTX vẫn rất thuận tiện nạp rút tiền ở Hoa Kỳ vào thời điểm đó cũng như việc đưa Defi on-chain , bao gồm toàn bộ hình ảnh đòn bẩy. Thông qua SBF và các quỹ như Three Arrows, chúng tiếp tục tăng đòn bẩy thực sự đã khiến giá trên thị trường biến động, cao một cách giả tạo.

Tình trạng này có thể khó tái diễn trong một môi trường được quản lý chặt chẽ. Bạn đã điên một lần rồi, nếu muốn đạt đến mức độ cuồng tín tương tự lần thứ hai, mọi người vẫn sẽ sợ hãi. Thứ hai là năng lực tổng thể của thị trường tương đối cao, ngày nay giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin có lẽ là hơn 600 tỷ đô la Mỹ, nếu giá trị vốn hóa thị trường tăng gấp đôi hoặc gấp ba thì sẽ vào khoảng 12.000 đến 15.000. Trên thực tế, đối với ứng dụng Bitcoin , nhiều người cảm thấy rằng ứng dụng này chưa thể hỗ trợ câu chuyện như vậy. Tất nhiên tôi có thể lạc quan hơn một chút.

Ý tưởng Mua bắt đáy thị trường gấu

Alex: Chúng ta vừa nói về cái nhìn tổng thể về chu kỳ, có thể nó vẫn ở trạng thái gấu ở cuối và bò ở đầu. Có một câu nói được gọi là đầu tư: Thị trường bò được sinh ra từ sự do dự. Khi quan điểm ​​của mọi người trở nên khác biệt và hỗn loạn hơn, đó thường là giai đoạn mà thị trường bò có thể đang hình thành. Hãy nói về một câu hỏi cụ thể hơn. Bất kể vị thế đã đầy hay chưa, bạn phải bắt đầu định cấu hình và thực hiện kế hoạch Mua bắt đáy của mình. Kế hoạch Mua bắt đáy hiện tại của bạn là gì và ý tưởng của bạn là gì? Điều này có thể bao gồm việc lựa chọn vị thế. Chúng ta sẽ thảo luận về các mục tiêu cụ thể sau. Hãy nói về chuyện đó trước đi, Lawrence.

Lawrence: Về mặt cá nhân, vị trí của tôi hiện đã gần đầy và gần đây tôi có kế hoạch giảm vị trí của mình. Mua bắt đáy có lẽ đã bắt đầu vào nửa cuối năm ngoái và tôi đã thực hiện các khoản đầu tư cố định. Cách đây một thời gian, vị thế đã gần đầy. Ý tưởng chung là sau sự cố FTX vào tháng 11 năm ngoái, tôi cảm thấy mình đã đạt đến trạng thái cực kỳ bi quan, nhưng tôi không chắc liệu đó có phải là đáy hay không, vì vậy tôi bắt đầu đầu tư cố định vào thời điểm đó. Tôi không ngờ rằng vào đầu năm nay, làn sóng tăng trưởng này diễn ra rất nhanh, lúc đó tôi hơi bối rối vì cảm thấy như nó đang tăng nhanh đến vậy. Chủ yếu trong năm qua, tôi đã đầu tư cố định.

Alex: Hãy để tôi nói về nó nữa. Thời điểm tổ chức chúng tôi Mua bắt đáy là vào hai thời điểm năm ngoái, một là khi Luna bị sét đánh, hai là khi FTX bị sấm sét. thời gian đó, chúng tôi đã thực hiện rất nhiều Mua bắt đáy và bản thân tôi đã bổ sung thêm nhiều vị thế hơn vào hầu hết hai thời điểm này. Vị thế tổng thể hiện tại của tôi là một vị thế đầy đủ với đòn bẩy nhỏ. Đòn bẩy nhỏ có nghĩa là tôi đã thực hiện một số spot ngay tại chỗ và sau đó vay một số tiền nhỏ để thực hiện một số phân bổ cơ bản. Tuy nhiên, tôi cũng đã giảm vị thế của mình ở một số mục tiêu đã phục hồi tương đối mạnh trong thời gian gần đây, vì vậy bây giờ là giai đoạn đầy đủ vị thế và đòn bẩy nhỏ. Ý tưởng chung giống như những gì Lawrence vừa nói, tôi cảm thấy rằng nếu bây giờ tôi Mua bắt đáy, cá nhân tôi cảm thấy rằng về lâu dài, tôi có thể mất nhiều nhất là thời gian, nhưng doanh thu vẫn sẽ ngoan nhé.

Ý tưởng chung của tôi là tôi không đầu tư cố định nhiều, tôi thích mua vị thế lớn hơn khi các sự kiện cực đoan xảy ra. Nếu có những sự kiện cực đoan xảy ra trong tương lai, vị thế đòn bẩy của tôi sẽ tăng lên một chút. Nếu không, vị thế này có thể tiếp tục. Nếu sự gia tăng ngắn hạn quá nhanh, tôi có thể giảm bớt vị thế . Trên thực tế, tôi đang đánh cược rằng có thể vẫn có một số biến động đi xuống trong tương lai, hoặc có thể vẫn có một số sự kiện bất ngờ. Nếu không, doanh thu từ vị thế này trong thị trường bò có thể rất ít. Đây là suy nghĩ cá nhân của tôi. Hãy kể cho Mr. Zheng một số ý tưởng Mua bắt đáy của riêng bạn hoặc hạng nhất mà bạn có thể tham khảo.

Zheng Siwei: Hãy để tôi nói về bản thân mình trước. Tôi nghĩ các kế hoạch Mua bắt đáy cụ thể sẽ khác nhau tùy thuộc vào phong cách và chiến lược đầu tư cá nhân. Phong cách đầu tư của tôi có xu hướng tập trung vào ba điểm: Thứ nhất, tôi chủ yếu tập trung vào những kẻ bắt chước, ít tập trung vào bit và ETH. Thứ hai là chủ yếu làm dài hạn, ít trung hạn và ngắn hạn. Thứ ba là chủ yếu làm bên trái và ít làm bên phải. Theo tiền đề này, vị thế hiện tại của tôi có thể hơi khác so với hai vị trí đó, và vị trí tổng thể sẽ tương đối thấp. Về kế hoạch Mua bắt đáy cụ thể, tôi nghĩ nên căn cứ vào khoảng thời gian. Alex vừa đề cập rằng thị trường bò thường ra đời khi mọi người đều do dự. Từ cuối thời kỳ gấu đến đầu thời kỳ sửu, trước tiên tôi sẽ xem xét việc định cấu hình một số bit và ETH. Một mặt anh sợ bỏ lỡ điều gì đó, mặt khác anh không chắc đó có phải là Ngưu Chử hay không. Giữ Bits và ETH, tôi nghĩ rằng mình có thể ít bị đoản mạch hơn, ngay cả khi có một đợt thoái lui thì mức thoái lui sau đó sẽ không đặc biệt lớn.

Tôi nghĩ vòng đấu cuối năm 2019 thực sự là một sân khấu tốt. 312 là một thị trường cực đoan hiếm có trong mười hoặc thậm chí hai mươi năm. Khi xem xét chu kỳ này, tôi sẽ không đưa sự kiện này vào với xác suất cơ bản tương đối nhỏ, nhưng có thể có thiên nga đen bất cứ lúc nào. Khi tôi thực sự cảm thấy rằng mình ngày càng tốt hơn, tôi sẽ bắt đầu thực hiện một số cấu hình bắt chước. Việc sao chép các bản sao cũng được thực hiện theo đợt. Như tôi vừa đề cập, người bắt chước và người bắt chước thực ra có tần suất khác nhau, tức là tại một khoảng thời gian nhất định, nếu tôi có mười người bắt chước đầy hứa hẹn thì ba người này có thể đã được lấp đầy trong hai tháng qua. Ngoài ra, Sáu vị thế có thể được lấp đầy là một phần của nó thậm chí còn chưa di chuyển. Vì vậy, đây là lúc tôi thấy khó khăn hơn, để xác định phạm vi tìm đáy cho các đáy khác nhau của mục tiêu tăng giá và xem nó sẽ xảy ra khi nào và ở đâu.

Do đó, tôi sẽ cân nhắc lựa chọn các cơ hội khác nhau để mua Mua bắt đáy dựa trên các phạm vi bắt chước khác nhau. Sau đó, tôi sẽ dành một phần quỹ linh hoạt. Vì vòng vừa qua nên tôi cảm thấy tự tin hơn rằng một số mục tiêu tôi nắm giữ sẽ là những mục tiêu đã tăng nhiều hơn. Nhưng sau đó, hóa ra một số đồng tiền mà tôi không hiểu rõ sẽ đạt được mức tăng rất cao trong thị trường bò, vì vậy sau đó tôi đã thêm giao dịch ở phía bên phải. Vì giai đoạn thị trường này tôi nghĩ còn khá sớm và sẽ có một số xu hướng đặc biệt nên tôi sẽ để lại một phần nhỏ để thử những xu hướng đó. Tất nhiên, phần bên trái là xương sống của tôi, còn phần bên phải chỉ là một phần thử nghiệm.

Alex: Tôi vừa nói về Altcoin . Vậy khi mua Altcoin Mua bắt đáy thị trường gấu xuống, bạn muốn sử dụng tiêu chí nào hơn? Bạn có ý tưởng chung nào không?

Zheng Siwei: Framework chung là hai điểm rất đơn giản, một là dự án tốt và thứ hai là giá tốt. Framework thì đơn giản nhưng việc thực hiện lại đặc biệt khó khăn. Đối với một dự án tốt thì kết quả cuối cùng là giá thầu tốt, tôi nghĩ giá thầu tốt là dự án rất tốt nhưng giá có thể không hấp dẫn lắm hoặc là dự án tầm trung nhưng giá rất hấp dẫn. Để tôi cho bạn một ví dụ, chẳng hạn như Uniswap. Hầu hết thị trường sẽ cho rằng đây là một dự án tốt xét về mặt cơ bản, nhưng liệu mức giá có phải là một dự án rất hấp dẫn không? Tức là, người ta kỳ vọng vào vòng tiếp theo của thị trường bò, nó sẽ tăng bao nhiêu và mức tăng chắc chắn đến mức nào, hoặc được tính toán đơn giản bằng các kỳ vọng toán học, tôi nghĩ cuối cùng thì một dự án tốt như vậy có thể không nhất thiết phải là một mục tiêu rất tốt. Đây là ý kiến ​​cá nhân của tôi.

Ngoài ra, một số dự án chắc chắn không có chất lượng cao như White Horse Stocks và White Horse Coins, cũng có nhiều điều không chắc chắn trong quá trình phát triển, có thể tốt hơn hoặc tệ hơn trong tương lai. Nói chung, tôi sẽ không xem xét loại dự án này, nhưng nếu tổng giá trị vốn hóa thị trường FDV của nó ngày nay dưới 100 triệu USD, tôi sẽ đưa ra một tiêu chuẩn dễ chịu hơn vì giá trị vốn hóa thị trường của nó tương đối thấp, ngay cả khi nó thấp như Với 10 đến 20 triệu USD, tôi sẽ tham gia vào vị thế để thử sức. Nếu nó lạc lối và khô héo, thì tôi sẽ nhận thất bại. Nhưng nếu nó thực sự di chuyển theo hướng mong đợi thì mức tăng mà nó có thể mang lại là mức tăng mà những đồng tiền bạch mã như UNI không thể sánh bằng. Nói chung, khi xem xét một dự án, bạn cần xem xét cả yếu tố cơ bản và giá cả. Đôi khi tôi cảm thấy rằng trong ngành của chúng tôi, giá cả biến động quá nhiều. Vì vậy, tôi sẽ mở ít nhất 50-50, và đôi khi thậm chí là 60-40, với sáu điểm được phân bổ cho giá và bốn điểm cho các nguyên tắc cơ bản.

Alex: Anh vừa nói về suy nghĩ cá nhân của mình, trong tổ chức của anh có điều gì khác biệt với suy nghĩ cá nhân của anh không?

Zheng Siwei: Các tổ chức sẽ có sự khác biệt do quy mô quỹ và phong cách hoạt động khác nhau. Trước hết, sẽ có nhiều nhà quản lý đầu tư chịu trách nhiệm về tổng quỹ của tổ chức chúng tôi. Tôi chịu trách nhiệm một phần. Phần tôi chịu trách nhiệm sẽ giống với phong cách chơi cá nhân của tôi hơn. Đây cũng là điều sếp chúng tôi yêu cầu, phải dựa trên phong cách cá nhân, nếu không cả hai phương pháp sẽ không hiệu quả nếu thực hiện cùng lúc. Sau đó, có một số khác biệt ở đây, chủ yếu ở hai nơi.

Một là vì các tổ chức có quỹ tương đối lớn nên ở một số khía cạnh, chúng không cấp tiến như một số hoạt động cá nhân của tôi. Ví dụ: nếu tôi thấy điều gì đó ở phía bên phải, đôi khi tôi có thể thử nếu tôi thấy một số cơ hội ở phía bên phải. Nhưng là một vốn tương đối lớn, nó sẽ không làm điều đó và sẽ chỉ hành động khi nó tương đối chắc chắn.

Thứ hai, bởi vì tôi không chỉ là một nhà quản lý đầu tư mà còn có rất nhiều nhà quản lý đầu tư khác, một số có phong cách tương tự và một số có phong cách rất khác nhau, vốn của họ sẽ khác nhau vì phong cách đầu tư khác nhau. Sếp của chúng tôi chịu trách nhiệm chính trong việc điều chỉnh sự khác biệt trong toàn bộ danh mục đầu tư bằng cách phân công vị thế khác nhau cho từng nhà quản lý đầu tư, ông ấy có thể cảm thấy rằng phong cách của hai nhà quản lý đầu tư ở vòng tiếp theo sẽ phù hợp hơn với nhịp điệu của thị trường, vì vậy ông ấy sẽ nghiêng nhiều hơn cho phù hợp. Hãy cho họ một số vị thế.

Jiang Xin: Thầy Zheng và tôi có ý tưởng giống nhau. Vị thế của tôi chưa đầy. Trên thực tế, về cơ bản tôi đã có một vị thế bán trước tháng 9. Sau đó, tôi mua một ít vào tháng 9 và bán một ít vào tháng 10 khi mức tăng tương đối cao. Hiện tại về cơ bản vẫn gần bằng một nửa vị thế. Về cơ bản, tôi không giỏi phân bổ Bitcoin vì tôi thực sự theo đuổi rủi ro doanh thu cao hơn. Tôi có thể sẽ nâng tối đa Ether ETH, và tôi giống với Thầy Zheng hơn trong những kẻ bắt chước khác. Tôi đã lập danh sách từ mười đến hai mươi món nhưng không thể trang trải hết từng món vì số tiền sẽ quá dàn trải. Việc luân chuyển chủ đề cũng sẽ được xem xét,

Vì vậy, đây cũng là lý do tại sao tôi vẫn chưa lấp đầy vị trí của mình, ít nhất là tôi chưa đặc biệt chắc chắn về logic này. Tất nhiên tôi có logic chung nhưng nó không rõ ràng như năm 2019 hay 2020. Nói cách khác, các mục tiêu hồi đó rẻ hơn, nhưng bây giờ ngay cả khi có logic này của một ngành, tôi thấy rằng các mục tiêu tốt hơn trong ngành vẫn hơi đắt nên tôi đã chờ đợi. Đợi cho đến khi có hai tình huống, trong tình huống đầu tiên, có thể có biến động và có cơ hội Mua bắt đáy, trong tình huống thứ hai, có thể không có biến động và giá sẽ ổn định. Nếu nó không rơi xuống, có lẽ tôi đã đuổi theo nó. Vì vậy, tôi vẫn đang chờ đợi một cơ hội biến động.

Alex: Khi chúng tôi chọn giá thầu, tôi cảm thấy có hai cách suy nghĩ. Tôi không thể nói cách nào tốt hơn. Phần đầu tiên tập trung hơn vào việc kinh doanh, xem xét liệu mô hình kinh doanh của nó có tốt hay không và liệu nó có hệ thống bảo vệ. Trên thực tế, chúng tôi đang xem xét dự án dựa trên các nguyên tắc cơ bản để đánh giá nó và sử dụng nó như một tiêu chuẩn tham khảo quan trọng cho một mục tiêu tốt. Phần còn lại có thể tập trung nhiều hơn vào tường thuật và tâm trạng xu hướng thị trường, cũng như suy đoán của chúng tôi về việc liệu chủ đề này có phổ biến trong vòng tiếp theo hay không. Cả hai đều có thể có hồ sơ đầu tư tốt và hồ sơ đầu tư kém. Khi ông Jiang lựa chọn những dự án nhái vừa nêu, bạn nghĩ dự án nào chiếm tỷ lệ tỷ trọng lớn hơn trong danh mục đầu tư của mình? Tại sao?

Jiang Xin: Tôi có thể thích một cái có nền tảng cơ bản tốt hơn, bởi vì chúng tôi có nhiều kinh nghiệm hơn thị trường sơ cấp và logic dựa trên phân tích cơ bản sẽ thuyết phục hơn. Chúng tôi cũng có thể đánh giá tốt hơn liệu giá thị trường có đủ rẻ hay không. Nói cách khác, dù nó nằm trong phạm vi hợp lý hay không, chúng ta có thể đánh giá xem nó được định giá thấp hay được định giá quá cao. Vì vậy, ít nhất nó có những nguyên tắc cơ bản và việc kinh doanh nhất định, sau đó chúng tôi cũng sẽ kết hợp nó với dư luận. Ví dụ, khi nói đến Solona, ​​​​thực tế vào tháng 9, tôi đã nói rằng trước đây dư luận đã có một số bình luận tiêu cực, có thể bản thân việc kinh doanh của nó vẫn ổn và đây là điều chúng tôi thích.

Về mặt điểm nóng, chúng ta thực sự khó đánh giá hơn. Tôi nghĩ điểm nóng có thể phù hợp với hai loại người. Một là tự mình tạo ra điểm nóng. Ví dụ, một số quỹ châu Âu và Mỹ thực sự có thể viết loại tường thuật này trên Thị trường thứ cấp để thúc đẩy mục tiêu trong tay và tạo ra một điểm nóng. Ngoài ra còn có một phương pháp đòi hỏi sự siêng năng cao độ, chẳng hạn như chiến thuật biển người để giám sát 24 giờ một ngày, hoặc giám sát cơ giới hóa, chẳng hạn như tin tức thương mại, cũng có thể thực hiện được. Chúng tôi dường như không phù hợp với một trong hai điều này. Chúng tôi vẫn muốn đưa ra một số nguyên tắc cơ bản về lâu dài. Khi đó, một tổ chức thị trường sơ cấp có thể có lợi thế, tức là bạn có thể trò chuyện với đội ngũ và liên hệ với tiến độ của họ, bao gồm một số kế hoạch trong tương lai và Nhân sự, v.v., vì vậy tôi cũng sẽ biết thêm về các nguyên tắc cơ bản.

Lawrence: Alex vừa đề cập đến cả hai, và tôi đang làm cả hai. Bạn có thể chọn một số dự án tương đối quen thuộc với các nguyên tắc cơ bản tốt và thực hiện một số giao dịch dựa trên trình điều khiển sự kiện của riêng chúng. Mặt khác, tôi sẽ cố gắng kết hợp một số với điểm nóng của thị trường. Tất nhiên, những điểm này thường không chiếm vị thế lớn. Nó có thể dựa trên một số tâm trạng thị trường được quan sát vào thời điểm đó. Mô hình kinh doanh có thể không đặc biệt rõ ràng . Nhiều hơn nữa là token thông báo theo hướng tường thuật. Đối với tôi, mục tiêu chính là kiếm được doanh thu vượt mức so với ETH .

Theo dõi và mục tiêu Mua bắt đáy

Alex: Hãy đi vào một câu hỏi cụ thể hơn. Trong quá trình Mua bắt đáy, bạn có mục tiêu cụ thể nào có thể chia sẻ về đường đi cụ thể, mục tiêu cụ thể không? Ví dụ: bạn có thể lạc quan hơn về Defi hoặc phái sinh của Defi và những dự án nào nằm trong số phái sinh. Hãy nói về các ví dụ về các mục tiêu cụ thể và logic của Mua bắt đáy. Cơ quan của chúng tôi vừa tiến hành một số cuộc điều tra lưới kéo thứ cấp và đã sàng lọc một số mục tiêu. Tại sao không chia sẻ chúng với Lawrence trước.

Lawrence: Tôi thường xem xét nhiều hơn về stablecoin và phái sinh. Một số dự án đã được sàng lọc trước đó, chủ yếu là DYDX, GAINS, SNX và Liquity. Ngoài ra, còn có một số dự án stablecoin có giá trị vốn hóa thị trường tương đối thấp như Reflexer và OHM. Đây cũng là một dự án có giá trị vốn hóa thị trường nhỏ và đang được một số người chú ý. Tôi lạc quan về phái sinh chủ yếu vì hiệu suất tổng thể của phái sinh on-chain trong đợt thị trường gấu này mạnh hơn thị trường, chủ yếu là từ GMX. GMX về cơ bản đã giúp Arbitrum đóng góp một nửa TVL vào thời kỳ đỉnh cao và cũng có DAU cao . . Sau đó, các nguyên tắc cơ bản của toàn bộ đường đua vẫn tương đối tốt và gần đây tôi đã thấy rất nhiều sản phẩm sáng tạo, chẳng hạn như Apollox, cung cấp đòn bẩy cao hơn và nhiều sản phẩm hướng đến cờ bạc hơn. Từ góc độ các nguyên tắc cơ bản tổng thể và sự thâm nhập của mọi người xung quanh chúng ta, phái sinh đang dần được cải thiện. Vì vậy, phái sinh là hướng đi mà tôi lạc quan hơn trong năm qua.

Stablecoin là một tình huống khác, mặc dù thị trường rất tốt và triển vọng đầy hứa hẹn nhưng các dự án hiện tại thực sự không có bất kỳ mục tiêu đặc biệt tốt nào. Mỗi dự án stablecoin hàng đầu đều có những vấn đề riêng. Theo tôi, toàn bộ xu hướng thị trường của làn sóng stablecoin hiện tại đang sắp kết thúc, tức là làn sóng RWA này, từ MakerDao đến Frax gần đây, đã thực sự được ra mắt. Trong cuộc điều tra cách đây một thời gian, cá nhân tôi không đưa hai người này vào. Ngoài ra, tôi cũng chú ý đến Đặt cược. Trên thực tế, có tương đối ít mục tiêu Đặt cược và đó là một mục tiêu tương đối tốt trong giai đoạn trước. Tuy nhiên, nhìn chung trong giai đoạn này, về cơ bản nó đi theo xu hướng của Ethereum, và không có nhiều Đã có nhiều thay đổi trong doanh thu Stake tổng thể gần đây và Vitalik cũng có một số ý tưởng. Vì vậy, khi nói đến vấn đề cụ thể này, các xu hướng mà tôi lạc quan chủ yếu là phái sinh và hai loại còn lại, chẳng hạn như stablecoin và Stake, tương đối tổng quát hơn.

Jiang Xin: Tôi nghĩ dựa trên logic tổng thể của ngành, tôi vẫn thích mô hình chuyển đổi phong cách hơn. Vì vậy, tôi nghĩ điểm đầu tiên là tôi đồng ý rằng Defi có thể tăng trước. Bởi vì theo logic cường điệu của một ngành, mọi người đều thích những câu chuyện và chủ đề, nên trước hết, việc Bitcoin và Ethereum tăng giá sẽ khiến TVL của Defi tăng, đây là một phản ứng tự nhiên của giá. Trên thực tế, sau khi TVL tăng, một trong những vấn đề sâu sắc nhất mà Defi phải đối mặt là không có tiền vào, đặc biệt là khi lãi suất trái phiếu Mỹ cao.

Một trong những biện pháp phòng ngừa rủi ro là RWA, vì vậy tôi sẽ phân bổ một phần RWA để phòng ngừa dòng vốn Defi chảy ra, tương đương với việc giúp bạn phân bổ trái phiếu kho bạc. Khi sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ không hấp dẫn bằng tài sản Defi, chẳng hạn như thị trường bò lúc bấy giờ, tôi nhớ rằng lãi suất hàng năm 10% và 20% là bình thường. Vì vậy, khi thị trường bò và tỷ suất lợi nhuận Defi tổng thể tăng lên, chắc chắn sẽ có nguồn vốn đổ vào. Từ góc độ này, trước tiên tôi có thể xem xét cái nào sẽ là người đầu tiên nhận được dòng vốn vào. Ít nhất tôi nghĩ rằng tôi sẽ xem xét việc định cấu hình một số vòi Defi có thể lưu trữ nước, bao gồm Vay mượn, MakerDao, v.v. RWA hoặc một số nhà lãnh đạo Defi khác, nó phụ thuộc vào token của chính nó và giá trị vốn hóa thị trường. Nhưng trong Defi, tôi nghĩ có thể có một số Stack quan trọng hàng đầu, tôi sẽ phân bổ ít nhất một chút cho mỗi Stack, bao gồm Dex, Vay mượn và Stake, như vừa đề cập, tôi nghĩ sẽ có một số. Tôi cũng rất lạc quan phái sinh, nhưng một vấn đề rất quan trọng phái sinh hiện nay là có rất nhiều dự án thị trường sơ cấp.

Tôi không chủ động kiểm tra cụ thể bản nhạc này, nhưng một hoặc hai perpdex mới tìm đến tôi mỗi tuần. Trước tiên, chúng tôi có thể vẫn phân bổ một số đầu ở cấp độ thứ hai, nhưng chúng tôi sẽ chú ý hơn đến một số phái sinh mới để xem liệu có cơ hội đổi mới nào hay không. Chúng ta có thể xem xét những cái cũ như DYDX và những cái mới, chẳng hạn như đỉnh và siêu thanh khoản. Tôi nghĩ chúng đều có cơ hội. GMX hiện đang hơi thiếu sự đổi mới, nhưng không loại trừ khả năng đội ngũ có thể có những cải tiến mới. Tôi vừa đề cập đến đường đi của stablecoin phi tập trung . Tôi cũng đồng ý với quan điểm của khách. Thực sự không có dự án nào đặc biệt bắt mắt, nhưng tôi đang mong chờ những cách mới để chơi thị trường bò. Bao gồm cả Prisma, loại khá phổ biến gần đây, tôi không nói rằng tôi nên mua mục tiêu này, nó chỉ là một phân tích trường hợp. Có thể có một loạt mã thông báo đặt cược thanh khoản mới được sử dụng làm tài sản cơ bản để tạo ra stablecoin , bao gồm cả mã thông báo đặt lại có thể được sử dụng làm tài sản cơ bản stablecoin sau khi đặt lại ra mắt . Tôi nghĩ có thể có một số mã mới như thế này.

Tôi có thể chờ xem liệu có một dự án được ra mắt mới như vậy hay không, nếu định giá không quá cao, tôi nghĩ vẫn còn cơ hội tham gia. Đối với việc đặt cọc thanh khoản, tôi nghĩ bây giờ có thể là thời điểm tốt để giải quyết. Vào cuối năm, tôi rất bi quan về lido, nhưng bây giờ mọi người đã nhận ra rằng vấn đề này là chiếm tỷ lệ lido quá cao. Bao gồm cả việc tập trung hóa, khi bạn nhận ra rằng đó là một vấn đề, tôi nghĩ đó có thể là lúc Thị trường thứ cấp có thể từ từ bắt đầu xem xét việc xây dựng vị thế. Vì vậy, có lẽ tôi phải quan sát, từ cuối năm nay đến đầu năm sau, trước khi nâng cấp Cancun của Ethereum, tôi nghĩ đó là một cơ hội. Ethereum hiện tại cũng tương đối yếu, điều này chỉ tạo cơ hội cho thị trường thở. Khi Bitcoin đạt đến một độ cao nhất định và dừng lại, tôi nghĩ hệ sinh thái Ethereum sẽ bắt kịp. Vì vậy, tôi vẫn lạc quan về ETH nói chung, mặc dù hiện tại nó có nhiều vấn đề nhưng tôi nghĩ đó là một điều tốt. Khi vấn đề được phơi bày và mọi người bắt đầu thảo luận thì đó là điều tốt cho cấp độ thứ hai.

Zheng Siwei: Trong những ngày đầu của thị trường gấu, ý tưởng của riêng tôi là xem liệu tôi có thể ưu tiên tìm một hoặc hai dấu vết tương đối lớn chưa được mọi người chú ý đến trong vòng này hay không. Chúng thậm chí còn chưa xuất hiện trong vòng này . Họ sẽ vào vòng tiếp theo. Không biết từ đâu cả. Nó giống như đứng ở năm 2018 và 2019 và nhìn thấy GameFi hoặc NFT vào năm 2020 và 2021, một cảnh tượng gây sốc. Điều khiến tôi thất vọng là sau gần hai năm theo dõi và xem xét rất nhiều dự án, cá nhân tôi vẫn chưa tìm được một đường đua nào mà hiện tại chưa có và sẽ có sự phát triển bùng nổ trong vòng tiếp theo. Đây là một cơ hội đầu tư khá lớn nhưng lại không được tìm thấy. Tôi nghĩ ở đây có thể có hai điểm, một là có thể tôi sai, một số câu chuyện cứ tuôn ra nhưng tôi không thể chấp nhận được, có thể là do tôi thiếu trí tưởng tượng và chưa có tầm nhìn dài hạn như vậy. tầm nhìn. Thứ hai là tôi tập trung hơn, vì chủ yếu đầu tư vào Thị trường thứ cấp nên chỉ xem xét các dự án ở Thị trường thứ cấp, và tôi có ít kinh nghiệm hơn nhiều so với thị trường sơ cấp. Có thể những gì thực sự đổi mới và tiên tiến hơn đang diễn ra ở cấp độ một. Vì vậy, tôi đã từ bỏ mục tiêu này vào giữa và hiệp hai, và bắt đầu xem xét đường đua hiện có nào có cơ hội lớn hơn. Những gì tôi thấy nhiều hơn bây giờ là L2 và NFT. Hãy để tôi giải thích ngắn gọn lý do tại sao hai điều này lại xảy ra.

Trước hết tôi nghĩ L2 sẽ giống như L1 ở vòng trước. Trên thực tế, trong mỗi vòng, tôi nghĩ đều có một số chuỗi công khai. Trong năm 2015 và 2016, nhiều người sẽ muốn tạo ra thứ gì đó tương tự như Bitcoin, nhưng với những cải tiến đối với nó, chẳng hạn như Mức độ điều chỉnh thông lượng là tốt hơn, hoặc nó có sự riêng tư. Vào năm 2020 và 2021, đây sẽ là câu chuyện giết người Ethereum. Tôi nghĩ bây giờ tại thời điểm này, đó có thể là một quan điểm sai lầm. Nếu tôi muốn khởi nghiệp và xây dựng một Chuỗi, tôi sẽ không làm những việc như kẻ giết Ethereum hay kẻ giết Bitcoin. Bởi vì bây giờ tôi nghĩ xu hướng chung là sử dụng Ethereum làm cốt lõi và phát triển L2 hoặc thậm chí L3 xung quanh nó.

Vì vậy tôi có cảm giác chiến trường ở vòng tiếp theo sẽ chuyển sang chính L2, ngoài 4 vị vua quen thuộc là Optimism, Arbitrum, Zksync và Starknet, cũng sẽ có một số vị vua khác. Nếu chúng ta rút kinh nghiệm từ vòng trước, L1 sẽ lần lượt xuất hiện, hầu như mọi người chơi mạnh mẽ đều sẽ thịnh vượng một lần, và sẽ để lại một số lượng mưa sau khi thịnh vượng. Ví dụ: ngày nay chúng ta thấy BNB có thể đã giữ được nhiều người dùng hơn từ các thị trường cấp thấp hơn, chủ yếu là chơi game.

Solana sẽ có câu chuyện độc đáo của riêng mình, bởi vì nó sẽ gắn liền với một số nguồn vốn mạnh và sàn giao dịch mạnh, và nó sẽ có nhịp điệu riêng sau khi trở nên bất hảo. Tôi tự hỏi liệu vòng tiếp theo của L2 có như thế này không, điều gì đó sẽ xảy ra với nó, vậy thì dù là token của chính nó hay ngăn xếp ở trên, liệu nó có tạo ra hiệu ứng giàu có trong một khoảng thời gian và thu hút một làn sóng người không? Sau khi làn sóng người này nổi lên ở đây, họ lại bị một L2 khác thu hút. Cuối cùng, có thể sau vòng tiếp theo, một số L2 có thể tích lũy được nhiều người dùng và dự án sinh thái hơn, còn một số có thể kết thúc bằng một làn sóng trò chơi. Tôi sẽ coi đó là một cơ hội.

Cái thứ hai là NFT. Thành thật mà nói, tôi đã từng cân nhắc những ý tưởng như Defi và các trò chơi trong năm 2018 và 2019, nhưng tôi cảm thấy mình vẫn còn thiếu trí tưởng tượng. NFT là thứ mà tôi chưa bao giờ nghĩ đến vào thời điểm đó nên khi nó bùng nổ, cách nó xuất hiện ở phía trước của tôi thật khó để có được ngay lập tức. Vì vậy, trong những ngày đầu của NFT, có rất nhiều cơ hội đầu tư đã không được nắm bắt. Bây giờ tôi cảm thấy rằng mặc dù nó đã bùng phát nhưng nó vẫn còn ở giai đoạn tương đối sớm. Tôi đồng ý nhiều hơn với người sáng lập shima token labs. Ông ấy có quan điểm, đại khái có nghĩa là nếu token mà chúng ta đang nói đến là token và tiền, và ERC20 là những thứ này, thì NFT đại diện cho mọi thứ.

Chúng tôi cũng ở trên mạng này được tạo ra bởi chuỗi khối, phát hành những tài sản tương đối tín nhiệm và tương đối vững chắc, có một số thứ và những thứ tương ứng với tiền và những thứ trong thế giới thực của chúng ta. Tôi khá đồng ý với quan điểm này. NFT ngày nay thực sự vẫn chủ yếu dựa trên PFP và còn lâu mới đạt đến tình trạng không đồng đều và đa hình như vậy. Bây giờ PFP có vấn đề riêng của nó. Tôi nghĩ đó là một mô hình tốt, nhưng nhiều dự án được mở sai cách, vì vậy tôi nghĩ NFT nói chung đang ở giai đoạn đầu và hầu hết các dự án này hiện đều dựa trên thử nghiệm và sai sót. Vì vậy, tôi nghĩ vẫn còn một số cơ hội để phát triển và tôi nghĩ sẽ có nhiều cơ hội hơn cho cả hai điều này. Nói đến mục tiêu cụ thể thì tôi đau đầu, chỉ nói về dự án tốt, giá tốt, có dự án tôi lạc quan thì không hề rẻ, có dự án rẻ thì tôi thấy không thích.

Alex: Bạn vừa nói về NFT, bạn sẽ thiên về phân bổ một số mục tiêu cụ thể của NFT hay phân bổ một số dự án liên quan đến NFT, chẳng hạn như vay mượn NFT, perp NFT, v.v.?

Zheng Siwei: Nếu đó là một vị thế lớn, lựa chọn đầu tiên của tôi phải là token của những dự án đó. Bởi vì mục tiêu của những cơ sở hạ tầng dự án đó tốt hơn về tính thanh khoản và sự chắc chắn. Ưu điểm của tài sản NFT là giới hạn tăng có thể sẽ rất cao. Ngay cả khi không có tình huống như punk và BAYC, tôi nghĩ rằng sẽ có mức tăng hơn một trăm lần ở vòng tiếp theo, theo tính toán của U. Nhưng tôi nghĩ độ chắc chắn là tương đối thấp, có nghĩa là tỷ suất lợi nhuận của tài sản NFT rất thấp.

Trong thị trường bò, hàng chục nghìn dự án có thể ra đời, bao gồm cả những dự án trong PFP, metaverse, đất đai và nghệ thuật, nhưng ít nhất tôi không tự tin rằng mình có thể nắm bắt được một số dự án. Có thể tôi phải ném 20 quả trước khi có thể ném được một quả. Chia theo cách này, dù tôi có bao trả một trăm lần thì tôi cũng đã đầu tư gấp 20 lần, thực tế thì tỷ suất lợi nhuận chung không cao. Vì vậy, tổng tài sản của tôi sẽ vẫn ưu tiên cho những cơ sở hạ tầng đó. Khi nhìn vào những PFP hay những tác phẩm nghệ thuật đó, tôi sẽ mua chúng khi tôi thực sự cảm thấy rất tự tin và có thể nhìn thấy bóng dáng của những yếu tố tôi mong muốn ở chúng, nhưng vị thế này sẽ không lớn. Bởi vì nó không giống như token, ngày nay có thanh khoản vĩnh viễn trực tiếp trên AMM với tư cách là đối tác của tôi và tôi có thể bán nó trực tiếp. Một khi mọi thứ trở nên tồi tệ, tôi rất khó thoát khỏi vị thế đó.

Alex: Hãy để tôi chia sẻ suy nghĩ cá nhân của mình. Tôi đồng ý với cái gọi là chiến lược tạ mà người sáng lập Bankless đã đề cập trước đây. Ông tin rằng tài sản nên được đặt ở cả hai đầu, hoặc ở một đầu, những tài sản mà bạn cho rằng có thể ổn định và chắc chắn hơn. Đại diện có thể là Bitcoin và Ethereum, đại diện thứ hai có thể là các dự án blue-chip mà hiện tại chúng tôi cảm thấy có nền tảng cơ bản rất vững chắc và hệ thống bảo vệ tương đối rộng , chẳng hạn như AAVE cho vay mượn , dex UNI, v.v. Tôi nghĩ rằng ở phía bên trái của thanh đòn, tổ chức của chúng tôi đã chọn khá nhiều mục tiêu, bao gồm một số phái sinh vừa được đề cập. Trên thực tế, một số phái sinh chú ý hơn cũng có thể được phân loại vào loại này và tính chắc chắn của nó tương đối mạnh.

Nhưng vấn đề của nó là như giáo viên Zheng vừa đề cập, độ co giãn không nhất thiết phải cao lắm, ví dụ như UNI có thể đã có giá trị vốn hóa thị trường vài tỷ, ở vòng tiếp theo, nó sẽ tăng 5 hoặc 6 lần, và một hoặc hai trăm Giá trị vốn hóa thị trường 100 triệu thực sự đáng sợ. Ngoài ra, bản thân nó là một dự án việc kinh doanh và sức hấp dẫn của nó bị các chỉ số việc kinh doanh kéo xuống, ngoài ra, nó có thể không tốt bằng một số dự án tường thuật thuần túy, và bạn khó có thể xác minh và làm sai lệch giá trị thực của nó. Tình hình hiện tại của tôi là về cơ bản tôi đã chọn các dự án chắc chắn hơn ở phía bên trái của thanh và tôi cũng đã thực hiện một số cấu hình, bao gồm AAVE, UNI và một số Ethereum và lido. Vấn đề đau đầu nhất bây giờ là chọn gì cho đúng. Thầy Zheng vừa mới đề cập rằng ông đang tìm kiếm các dự án tương tự như NFT và GameFi trong chu kỳ tiếp theo, hoặc các dự án bùng nổ trong mùa hè Defi, có thể có doanh thu gấp hàng trăm lần.. Loại mục tiêu này quả thực rất khó lựa chọn.

Nhưng có một số lựa chọn thay thế mà tôi chưa mua và tôi vẫn đang trong quá trình suy nghĩ về chúng. Một trong những lựa chọn thay thế là thứ gì đó liên quan đến khái niệm chuỗi khối và AI. Chúng tôi đã nghe một số logic tường thuật. Bao gồm cả cách đây không lâu, cựu giám đốc chiến lược của Alibaba Zeng Ming cho biết tại cuộc họp ở Wanxiang rằng ông rất lạc quan về sự kết hợp giữa AI và Web3. Logic cốt lõi là chiếm tỷ lệ AI trong toàn bộ hệ thống sản xuất và toàn xã hội sẽ tăng lên trong tương lai. tương lai Nó ngày càng cao hơn, nó chạy và thực thi dựa trên máy móc và mã. Để hợp tác, giao dịch và giải quyết kinh tế giữa các máy như vậy, việc sử dụng chuỗi khối dựa trên mã, minh bạch, đáng tin cậy làm lớp cơ bản là rất hợp lý. Ngoài ra, nhiều dự án dịch vụ do AI thúc đẩy yêu cầu một hệ thống kinh tế và hệ thống token để phân phối, giải quyết và phân bổ các ưu đãi. Anh ấy nhìn thấy nhiều hứa hẹn trong việc kết hợp cả hai. Tất nhiên, dù bạn có tin hay không thì việc này thực sự cần đến trí tưởng tượng và hiện tại không có nhiều dự án như vậy được hoàn thành thành công. Tôi đã nghe một logic rất sáng tỏ, đó là có ba năm kỳ tích công nghệ trong lịch sử loài người.

Một là vào năm 1666, các nhà khoa học hiện đại như Newton đã gia nhập Hội đồng Khoa học Hoàng gia, trong năm đó, ông đã thực hiện lượng lớn các khám phá về vật lý cơ bản và toán học, trong đó có phép tính, định luật vạn vật hấp dẫn, v.v. Một điều nữa là vào năm 1905, Einstein đã xuất bản liên tiếp bốn bài báo, trong đó có hiệu ứng quang điện, thuyết tương đối, v.v., trở thành lượng lớn các lý thuyết cơ bản trong giai đoạn mới của vật lý.

Và năm 2023, là năm mà chúng ta đang ở, trong tương lai chúng ta sẽ nhìn lại và cho rằng đây là năm tiếp theo của những điều kỳ diệu vĩ đại. AI đã chính thức có tác động nổi lên mạnh mẽ trong năm nay, nhằm cải thiện năng suất, nội dung , Khi nhìn vào kết quả về sự xuất hiện của các thuật toán sau này, chúng ta sẽ thấy rằng năm 2023 là một năm rất tiêu biểu, tức là AI sẽ chiếm chiếm tỷ lệ rất lớn trong quá trình sản xuất và đời sống của chúng ta sau này, vượt xa hiện tại của chúng ta. trí tưởng tượng. .

Vì vậy, dựa trên một suy luận lớn như vậy, có thể có sự kết hợp giữa AI và chuỗi khối . Mặc dù hiện tại không có trường hợp kinh doanh nào đặc biệt suôn sẻ, nhưng chính vì tình trạng này mà nhiều người không mua câu chuyện này, nó có thể giống như những gì chúng ta đã thấy với NFT năm 2018 và 2019, và nó sẽ xảy ra vào năm 2016 và 2017. Chúng tôi thảo luận về tình hình của Defi, tất cả chúng tôi đều cảm thấy điều đó có vẻ hợp lý nhưng rất khó để chứng minh điều đó.

Một lựa chọn mục tiêu tiềm năng khác là hệ sinh thái TG, vì lượng người dùng hiện tại của hệ sinh thái TG không kém gì WeChat hay nhiều hệ sinh thái xã hội Web2 truyền thống. Hiện tại họ đang tích cực cố gắng tích hợp các sản phẩm Web3, bao gồm mainnet chuỗi khối của riêng mình, nhiều bot TG trong một số lớp ứng dụng, v.v. Tôi nghĩ sẽ có khá nhiều cơ hội kinh doanh khi giới thiệu cơ sở người dùng này. Trên thực tế, nhiều TG Bot hiện đã triển khai giao dịch Dex. Tôi cũng thấy một bot TG bắt đầu sản xuất phái sinh cách đây hai ngày, tôi nghĩ có khá nhiều cơ hội để lớp ứng dụng này đi từ 0 lên 1 và từ 1 lên 10, nhưng việc lựa chọn mục tiêu vẫn đang được xem xét.

Lựa chọn đá dằn

Alex: Chúng tôi đã đề cập rằng phía bên trái của chiến lược tạ là tài sản xác định. Bạn sẽ chọn loại tài sản nào làm vị thế dằn?

Jiang Xin: Tôi có thể có xu hướng phân bổ một số cổ phiếu dựa trên ETH để đặt cược trong chu kỳ này, tương tự như Bitcoin, Arbitrum, Optimism và Lido. Tôi coi tất cả đều thuộc về hệ thống ETH, có lẽ tôi không biết cách chạm vào chúng sau khi mua. Ngoài ra, có một điểm trong ngành vừa rồi chưa được đề cập, tôi muốn nói thêm đó là dự án sinh thái Bitcoin. Chúng tôi thực tế đã đầu tư vào một số dự án trên thị trường sơ cấp. Tôi nghĩ cũng có một số mục tiêu Thị trường thứ cấp có thể được quan sát, bao gồm ngăn xếp, THORChain và sau đó là một số thị trường khác. Điều này không có nghĩa là hiện tại nó chắc chắn là một điểm mua tốt, nhưng tôi nghĩ sẽ khá thú vị nếu chú ý đến một số dự án trong hệ sinh thái Bitcoin để xem liệu có cơ hội thực hiện một số đổi mới hay không.

Lawrence: Tôi chỉ chọn ETH, vì tôi tin rằng Ether chắc chắn sẽ lật đổ Bitcoin trong ETH, vì vậy tôi sẽ chọn ETH. Có thể một số vị thế tường thuật ngắn hạn vẫn sẽ được đổi ETH sau khi chốt lãi hoặc thoát lệnh lỗ vốn . Tôi là ETH.

Zheng Siwei: Tôi nghĩ khái niệm về đá áp lực rất hay, đó là thứ mà tôi đã thiếu ở vòng trước. Nó không chỉ ảnh hưởng đến tỷ lệ lợi nhuận và rủi ro trong toàn bộ danh mục đầu tư mà trong nhiều trường hợp còn thực sự là sự đảm bảo cho tâm lý của một người. Tôi nghĩ hầu hết mọi người đều muốn kiếm nhiều tiền trong thị trường bò, nhưng nếu họ phân bổ thứ gì đó triệt để hơn, những biến động thực sự sẽ không thể chịu đựng được, điều này sẽ ảnh hưởng đến đầu tư và làm biến dạng hoạt động. Đối với những viên đá dằn của riêng mình, tôi sẽ chọn những viên có độ chắc chắn cao hơn và ít bội số hơn, vì tôi phải giải quyết một số nhu cầu trong cuộc sống, hoặc đặt ra một số mục tiêu nhỏ cho bản thân. Có lẽ các mục tiêu phù hợp hơn như L2, như White Horse L2 hợp pháp hơn, như Optimism. Như ông Jiang vừa đề cập về hệ thống ETH, trước hết, tôi nghĩ toàn bộ ngành sẽ phát triển mạnh nhờ Ethereum, vì vậy tôi nghĩ L2 là một cơ hội tương đối rõ ràng. Về kết cấu thì 4 cái này cũng chắc chắn hơn những cái còn lại. Mặc dù mức tăng có thể không cao như những loại khác, nhưng tôi nghĩ đá dằn theo đuổi sự chắc chắn, nghĩa là sau khi tôi tự mình chọn những viên đá dằn này, cho dù các mục tiêu trong các tổ hợp khác bên ngoài có dao động như thế nào, tăng hay giảm mạnh, tôi Tôi cảm thấy rằng dù thị trường bò này có tệ đến đâu, tôi cũng sẽ không tệ hơn nữa, điều này thực sự sẽ hữu ích cho các khoản đầu tư khác và khiến tôi bình tĩnh hơn.

Đối với bit và ETH, về cơ bản, tôi sẽ không phân bổ chúng trong hầu hết thời gian thị trường bò. Nhưng sẽ có hai khoảng thời gian mà tôi sẽ xem xét. Một là từ cuối thị trường gấu đến đầu thị trường bò vừa đề cập, tâm trạng của mọi người khá chia rẽ, khi thị trường không có quá nhiều sự đồng thuận, để ngăn chặn sự thiếu hụt và một mặt là sự thoái lui. rất nhỏ, tôi sẽ chọn Bitcoin hoặc ETH. Thứ hai là thị trường bò tổng thể đã tăng lên trong một thời gian, tôi cảm thấy rằng nó sẽ tiếp tục tăng, nhưng có thể gần kết thúc, tôi có thể cân nhắc việc thay thế tất cả các bản sao trong tay mình bằng bit hoặc ETH . Bởi vì trong chu kỳ crypto của cộng đồng tiền điện t