Bởi Cosmo Jiang, Giám đốc danh mục đầu tư và Erik Lowe, Trưởng phòng nội dung, Chiến lược thanh khoản
Chúng tôi thường được các nhà đầu tư hỏi: “Token khác nhau có mối tương quan như thế nào trong chu kỳ thị trường bò ?”
Để cung cấp một số quan điểm về vấn đề này, chúng tôi sẽ phân tích hai chu kỳ gần đây nhất khi token có thể đầu tư không phải Bitcoin có thị thị phần đáng kể.
Chúng tôi quan sát thấy chu kỳ thị trường bò có hai giai đoạn riêng biệt. Giai đoạn đầu tiên là giai đoạn đầu của một đợt tăng giá, khi Bitcoin có xu hướng vượt trội so với phần còn lại của thị trường. Giai đoạn thứ hai là giai đoạn sau khi Altcoin có xu hướng hoạt động tốt hơn thị trường.
Chúng tôi cho rằng rằng hiệu suất vượt trội của Bitcoin trong giai đoạn đầu tiên có thể là sản phẩm phụ của nhiều lý do. Đầu tiên, nó là tài sản kỹ thuật số thanh khoản và được cung cấp rộng rãi nhất trên thị trường. Vào năm 2023, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày Bitcoin sẽ là 18 tỷ ĐÔ LA. Để so sánh, khối lượng giao dịch hàng ngày Ethereum là 8 tỷ ĐÔ LA. Thứ hai, các nhà đầu tư lần đầu thường mua Bitcoin trước khi tìm cách đầu tư vào token khác. Nó có thành tích 15 năm và một thương hiệu được nhiều người cho rằng là đồng nghĩa với chính ngành này.
Trong khi hành trình của một số nhà đầu tư kết thúc bằng Bitcoin , nhiều người sẽ rơi vào hố sâu của tiền điện tử . Phạm vi của token có thể đầu tư ngoài Bitcoin là rất lớn và thị trường bò dường như đang đẩy nhanh việc mở rộng không gian khi có nhiều doanh nhân và nhà phát triển tham gia vào không gian này. Giai đoạn thứ hai là khi các nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm token có tăng trưởng cao hơn hỗ trợ các trường hợp sử dụng khác nhau, thường được thúc đẩy bởi những cải tiến mới, cụ thể là ICO trong năm 2017–18, DeFi và NFT trong năm 2020–21. Giai đoạn này có thể trùng với giai đoạn mà Sir John Templeton mô tả là giai đoạn "lạc quan" của thị trường bò .
Đây là hình ảnh của hai giai đoạn được đánh dấu bằng màu vàng. Bạn sẽ nhận thấy rằng thị thị phần Altcoin giảm trong giai đoạn đầu của chu kỳ, trong khi tổng giá trị vốn hóa thị trường tăng nhẹ, cho thấy hiệu suất vượt trội Bitcoin. Trong chu kỳ thị trường bò , thị thị phần của Altcoin nhanh chóng tăng khoảng 60–70%.
Dưới đây là cái nhìn về lợi nhuận thực tế Bitcoin và Altcoin về mặt tăng trưởng giá trị vốn hóa thị trường và mỗi loại tiền tệ đóng góp bao nhiêu vào tăng trưởng chung của thị trường crypto .
Trong các chu kỳ này, Bitcoin luôn hoạt động tốt hơn Altcoin trong giai đoạn tăng đầu tiên. Trong giai đoạn thứ hai, Altcoin hoạt động tốt hơn đáng kể so Bitcoin. Điều thú vị là Altcoin đã hoạt động tốt hơn với biên độ rộng đến mức Altcoin Bitcoin chu kỳ.
Mặc dù lịch sử, một nhìn lên những nguồn alpha cao nhất đến từ việc xoay vòng thời gian hoàn hảo từ Bitcoin sang Altcoin vào đầu Giai đoạn 2, nhưng mối quan hệ này không nhất thiết phải luôn đúng và đối với bất kỳ nhà giao dịch nào, Xoay vòng thời gian hoàn hảo cũng không phải là hiện thực.
Có lẽ phương pháp khả thi nhất để tạo ra alpha trong không gian này là duy trì mức độ tiếp xúc nhất quán với Altcoin .
Luận điểm của chúng tôi là các giao thức cơ bản Altcoin có sản phẩm phù hợp với thị trường và tạo ra thu nhập thực tế thông qua nền kinh tế đơn vị mạnh mẽ sẽ hoạt động tốt nhất trong chu kỳ tiếp theo, như dự kiến đối với các loại tài sản khác như cổ phiếu. Cũng giống như không phải tất cả cổ phiếu đều được tạo ra như nhau, không phải tất cả token đều được tạo ra như nhau. Việc lựa chọn token sẽ rất quan trọng về lâu dài, vì hiệu suất vượt trội sẽ tùy theo bối cảnh cụ thể và không nhất thiết phải trong một ngành nhất định hoặc dựa trên các câu chuyện đầu cơ hay thay đổi, tồn tại trong thời gian ngắn.
Cho đến nay trong chu kỳ này, Bitcoin đã tăng 2,8 lần và Altcoin tăng 1,7 lần.
Tình trạng hiện tại của vốn đầu tư rủi ro hiểm blockchain
Bởi Paul Veradittkit, Đối tác quản lý
Tài trợ blockchain cho các giao dịch quỹ đầu tư tư nhân đã giảm tốc kể từ quý đầu tiên năm 2022. Theo dữ liệu The Block , số lượng tài trợ và giao dịch hàng quý đã giảm.
Quy mô giao dịch trung bình đã giảm đáng kể kể từ mức đỉnh điểm vào đầu năm 2022.
Điều quan trọng cần lưu ý là dữ liệu này dựa trên các thông báo trong vòng tin tức, theo kinh nghiệm của tôi, chúng có xu hướng trễ một hoặc hai phần tư.
Dựa trên những quan sát của chúng tôi tại Pantera, chúng tôi cho rằng đáy hoạt động tài trợ và giao dịch có thể đã xảy ra vào mùa hè năm ngoái. Gần đây, chúng tôi nhận thấy hoạt động giao dịch tăng mạnh do các doanh nhân tham gia trong thị trường bò vừa qua, việc kinh doanh của họ đã trưởng thành và có khả năng tìm thấy sản phẩm phù hợp với thị trường hoặc những người đã thực hiện chiến lược đúng đắn và hiện quay lại với Raise. tiền ở mức định giá hợp lý.
Quá trình này có thể mất nhiều thời gian hơn hầu hết mọi người mong đợi, vì trong thị trường bò, nhiều rủi ro như chúng tôi khuyến nghị các công ty huy động thêm một năm tài trợ. Vì vậy, thay vì huy động vốn trong hai năm, họ đã huy động vốn trong ba năm và bây giờ chúng tôi bắt đầu thấy họ quay trở lại thị trường.
Chúng tôi cho rằng đây là thời điểm tốt để đầu tư vì hoạt động giao dịch đã tăng lên - điều mà tôi kỳ vọng sẽ tiếp tục trong năm nay nếu thị trường đại chúng tiếp tục phục hồi.
Dự báo năm 2024
Bởi Paul Veradittkit, Đối tác quản lý
1. Sự hồi sinh của Bitcoin và “DeFi Summer 2.0”
Bitcoin đang trở lại vào năm 2023, với vị trí chủ đạo của Bitcoin ( thị phần của Bitcoin trong crypto giá trị vốn hóa thị trường điện tử) tăng từ 38% trong tháng 1 lên khoảng 52% vào tháng 12, khiến nó trở thành hệ sinh thái đáng chú ý nhất vào năm 2024. Có ít nhất ba chất xúc tác chính thúc đẩy sự hồi sinh của nó vào năm tới: (1) đợt giảm nửa một nửa Bitcoin lần thứ tư vào tháng 4 năm 2024, (2) các nhà đầu tư tổ chức dự kiến sẽ phê duyệt nhiều quỹ ETF spot Bitcoin và (3) các cải tiến tính năng có thể lập trình, cả hai đều dựa trên các giao thức cơ bản (chẳng hạn như Ordinals) và lớp 2 và các lớp mở rộng khác (chẳng hạn như Stacks và Rootstock) .
Ở cấp độ cơ sở hạ tầng, chúng tôi tin rằng chúng ta sẽ thấy sự gia tăng của Bitcoin L2 và các lớp mở rộng khác để hỗ trợ các hợp đồng thông minh. Hệ sinh thái Bitcoin sẽ kết hợp xung quanh một hoặc hai ngôn ngữ hợp đồng thông minh hoàn chỉnh Turing, trong đó các ứng cử viên hàng đầu bao gồm Rust, Solidity hoặc mở rộng cho ngôn ngữ bản địa Bitcoin (chẳng hạn như Clarity). Ngôn ngữ này sẽ trở thành “tiêu chuẩn” để phát triển Bitcoin, tương tự như cách Solidity được cho rằng“tiêu chuẩn” để phát triển Ethereum.
Chúng tôi cũng thấy các nguyên tắc cơ bản về “DeFi Summer 2.0” có thể xảy ra Bitcoin. Với giá trị vốn hóa thị trường hiện tại và tổng giá trị bị khóa (TVL) của Wrapped BTC (WBTC) vào khoảng 6 tỷ ĐÔ LA , rõ ràng có nhu cầu rất lớn về Bitcoin trong không gian DeFi. Ngày nay, khoảng 10% giá trị vốn hóa thị trường 273 tỷ ĐÔ LA của Ethereum là TVL (28 tỷ ĐÔ LA). Khi cơ sở hạ tầng Bitcoin DeFi hoàn thiện, chúng ta có thể thấy tổng giá trị bị khóa Bitcoin DeFi (TVL) tăng từ 300 triệu đô la hiện tại (<0,05% giá trị vốn hóa thị trường ) lên 1–2% giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin ( Hiện tại là khoảng 10–15 tỷ đô la) giá ). Trong quá trình này, nhiều hoạt động DeFi của Ethereum có khả năng sẽ được chuyển giao và “nhập tịch” sang Bitcoin, chẳng hạn như Khắc chữ BRC-20 mới xuất hiện gần đây và các ý tưởng như Stake như L2 của Babylon.
NFT Bitcoin, chẳng hạn như những NFT được khắc trên Ordinals , cũng có thể ngày càng trở nên phổ biến vào năm 2024. Do nhận thức về văn hóa và giá trị meme lớn hơn của Bitcoin, các thương hiệu web2 (chẳng hạn như các nhà bán lẻ xa xỉ) có thể chọn phát hành NFT trên Bitcoin, tương tự như cách Tiffanys hợp tác với Cryptopunks để phát hành “NFTiff” vào năm 2022 “Pendant Sê-Ri ”.
2. Trải nghiệm xã hội token hóa cho các trường hợp sử dụng mới của người tiêu dùng
Web2 đã chuyển từ xã hội sang tài chính và Web3 đang chuyển từ tài chính sang xã hội. Vào tháng 8 năm 2023, friend.tech đã đi tiên phong trong một hình thức trải nghiệm xã hội token hóa mới trên Base L2, nơi người dùng có thể mua và bán " thị phần" rời rạc trong tài khoản X (fka. Twitter) của người khác, đạt mức cao nhất là 30k ETH TVL (10 ( khoảng 50 triệu đô la la đầu tư vào tháng 1) và truyền cảm hứng cho một số "dự án bắt chước" như post.tech trên Arbitrum . Có vẻ nhưfriend.tech đã đi tiên phong thành công mô hình kinh tế token mới cho không gian SocialFi bằng cách tài trợ hóa hồ sơ Twitter.
Trong năm tới, chúng tôi mong đợi nhiều thử nghiệm hơn trong không gian xã hội, token hóa(cả token có thể thay thế và không thể thay thế) đóng vai trò quan trọng trong việc định hình lại trải nghiệm xã hội. Token có thể thay thế có nhiều khả năng là dạng điểm và hệ thống khách hàng thân thiết mới, trong khi token không thể thay thế (NFT) có nhiều khả năng đóng vai trò là hồ sơ và tài nguyên xã hội (chẳng hạn như thẻ giao dịch). Cả hai đều có thể được giao dịch trực tuyến và tham gia vào hệ sinh thái DeFi.
Lens và Farcaster là hai ứng dụng gốc web3 hàng đầu kết hợp DeFi với mạng xã hội. Các dự án như Blackbird cũng sẽ thúc đẩy hệ thống điểm token hóa cho các chương trình khách hàng thân thiết ở các ngành dọc cụ thể (chẳng hạn như nhà hàng), đổi mới trải nghiệm của người tiêu dùng bằng cách sử dụng kết hợp thanh toán stablecoin và giảm giá token hóa , đồng thời cung cấp chức năng thẻ tín dụng thay thế trên chuỗi.
3. Sự gia tăng các “cầu nối” TradFi-DeFi như stablecoin và tài sản nhân bản
Đã có rất nhiều hành động pháp lý trong lĩnh vực crypto vào năm 2023, bao gồm một số chiến thắng nổi bật của ngành, chẳng hạn như phán quyết của XRP và chiến thắng trong vụ kiện của Grayscale ETF, cũng như công lý được thực thi trong các vụ gian lận tài chính của Binance và FTX. . Đồng thời, sự quan tâm của tổ chức và sự chấp thuận ETF tiềm năng đối với Bitcoin và Ethereum đã tăng lên đáng kể.
Đến năm 2024, chúng tôi kỳ vọng mức độ áp dụng của các tổ chức sẽ tăng đáng kể, vì họ không chỉ tìm kiếm các quỹ ETF mà còn cả các tài sản trong thế giới thực token hóa(RWA) và các sản phẩm tài chính TradFi. Nói cách khác, tài sản TradFi sẽ được “phản chiếu” trong DeFi và tài sản crypto sẽ tăng cường khả năng hiển thị trên thị trường TradFi, tạo ra một “cầu nối” TradFi-DeFi đưa hai thế giới đến gần nhau hơn, từ đó tăng thanh khoản và đa dạng hóa cho Nhà đầu tư.
Stablecoin sẽ trở thành một trong những mối liên kết quan trọng nhất giữa thế giới TradFi và DeFi, với stablecoin như USDC và PYUSD được chấp nhận rộng rãi hơn như các tùy chọn danh mục đầu tư và công cụ thanh toán. Circle được cho là đang xem xét IPO vào năm 2024 và chúng ta cũng có thể thấy việc phát hành và sử dụng stablecoin không phải ĐÔ LA tăng lên, đáng chú ý nhất là stablecoin được hỗ trợ bằng đồng Euro như EURC của Circle, cũng như Stablecoin GBP, SGD và JPY. Một số stablecoin trong đó có thể được tung ra bởi các tổ chức được nhà nước hậu thuẫn. Điều này cũng có thể dẫn đến tăng trưởng của thị trường ngoại hối tiền tệ fiat trên chuỗi. Trái phiếu kho bạc token hóa đã đạt được sức hút, với 800 triệu đô la token hóa thông qua các nền tảng như Ondo .
4. Sự thụ phấn chéo của blockchain mô-đun và Bằng chứng không tri thức
Các khái niệm về blockchain mô-đun và ZKP đã trưởng thành đáng kể trong năm qua, với các ví dụ như tung ra gần đây của mainnet Celestia, tích hợp Arbitrum của Espresso, Prover Zeth mã mã nguồn mở của RiscZero và việc Succinct tung ra thị trường ZK. Một xu hướng thú vị là cách hai câu chuyện này kết hợp với nhau, với các công ty trong không gian ZK “mô-đun” bằng cách tập trung vào các ngành dọc cụ thể như bộ đồng xử lý, lớp bảo mật, thị trường bằng chứng và zkDevOps.
Trong năm tới, tôi kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục, Bằng chứng không tri thức sẽ trở thành giao diện giữa các thành phần khác nhau của blockchain khối mô-đun . Ví dụ: bộ đồng xử lý ZK của Axiom tận dụng ZKP để cung cấp bằng chứng về trạng thái lịch sử, sau đó các nhà phát triển có thể sử dụng trạng thái này để thực hiện tính toán trong DApps. Khi ZKP trở thành giao diện chung giữa các nhà cung cấp khác nhau này, chúng ta sẽ chứng kiến một kỷ nguyên mới về khả năng kết hợp hợp đồng thông minh. Điều này mang lại sự linh hoạt cao hơn cho các nhà phát triển xây dựng DApp và giảm rào cản gia nhập ngăn blockchain khối. Về phía người tiêu dùng, ZKP có thể sẽ thấy nhiều trường hợp sử dụng hơn như một cách để bảo vệ danh tính và quyền riêng tư, chẳng hạn như dưới dạng ID phi tập trung dựa trên ZK.
5. Có nhiều ứng dụng sử dụng nhiều điện toán hơn trên chuỗi, chẳng hạn như AI và DePIN
Lượng lớn thời gian, công sức và vốn đã được đầu tư để giải quyết vấn đề về mở rộng của các ứng dụng phi tập trung . Ngày nay, hầu hết các vấn đề về mở rộng đã được giải quyết — Phí gas trên Ethereum L2 dưới 0,02 đô la (so với 11,5 đô la mạng chủ Ethereum ) và phí trên Solana thậm chí còn thấp hơn 3–4 bậc.
Khi xu hướng này tiếp tục trong năm tới, chúng tôi tin rằng các ứng dụng đắt tiền về mặt tính toán (ứng dụng có thể tiêu tốn hàng gigabyte RAM) sẽ trở nên khả thi hơn về mặt kinh tế trên chuỗi trong tương lai gần. Điều này bao gồm các hệ thống trí tuệ nhân tạo trên chuỗi, mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung(DePIN), biểu đồ tri thức trên chuỗi và các ứng dụng dọc như trò chơi hoàn toàn trên chuỗi và mạng xã hội. Tất cả những điều này có khả năng định hình lại một cách cơ bản nền kinh tế dữ liệu trên chuỗi, cải thiện đáng kể trải nghiệm cho người dùng và nhà phát triển khi họ được giải phóng khỏi phí gas nặng nề và những hạn chế chặt chẽ về sức mạnh tính toán.
Ví dụ về các dự án tốn kém về mặt tính toán có thể tận dụng lợi thế của “điện toán” trên chuỗi rẻ hơn nhiều này bao gồm Hivemapper tạo Google Map phi tập trung trên Solana , Bittensor tạo nền tảng máy học phi tập trung, xây dựng Modulus Labs trên ZKML và AI Efforts để tạo ra tác phẩm nghệ thuật NFT, Sáng kiến biểu đồ tri thức trên chuỗi của Graph và Realmsverse tạo ra các huyền thoại và thế giới trò chơi trên chuỗi trên Starknet.
6. Tích hợp hệ sinh thái blockchain công cộng và mô hình chuỗi ứng dụng “trung tâm và nan hoa”
Đã có sự gia tăng đột biến các dự án cơ sở hạ tầng trong vài năm qua. Mặc dù phân loại công nghệ phổ biến là Lớp 1 (L1) và Lớp 2 (L2), nhưng xét từ góc độ trải nghiệm người dùng thì không có nhiều khác biệt. Điều này đặc biệt đúng đối với blockchain công khai nói chung; ngày nay, các L1 như Solana hay Avalanche là đối thủ cạnh tranh trực tiếp với các L2 như Arbitrum hoặc zkSync về mặt người dùng, dự án và khối lượng.
Với tính đồng nhất này, thanh khoản trở thành lực lượng tập trung trong blockchain công cộng nói chung, mang lại lợi ích cho những người chơi lớn hơn hiện có như Arbitrum, Optimism và Solana , với bốn hệ sinh thái lớn nhất hiện chiếm khoảng 1% tổng giá trị bị khóa (TVL) (90%). Các hệ sinh thái nhỏ hơn phải tập trung nỗ lực vào các ngành dọc cụ thể (ví dụ: xã hội, trò chơi, DeFi) để duy trì lợi thế, trở thành “chuỗi ứng dụng” hoặc “chuỗi ngành” một cách hiệu quả. Ba trong số 10 L2 hàng đầu trong TVL (dYdX, Loopring, Ronin) thực tế là các chuỗi ứng dụng tập trung vào một trường dọc duy nhất. Sự "đột nhập" TVL của các chuỗi L2 nhỏ hơn, mới hơn như Base và Blast cũng phụ thuộc rất nhiều vào một "ứng dụng sát thủ" duy nhất (chẳng hạn nhưfriend.tech và Blur tương ứng) để thiết lập vị trí dẫn đầu về số lượng.
Ngoài ra, hầu hết các blockchain công cộng hàng đầu đã phát hành bộ công cụ chuỗi ứng dụng (OP Stack, Arbitrum Nitro, StarkEx, v.v.) để cho phép chuỗi ứng dụng tận dụng thanh khoản trên các mạng công cộng này và đưa chúng vào hệ sinh thái của chúng trong quỹ đạo hệ thống. Kết quả là, chúng ta bắt đầu thấy mô hình "trung tâm và nan hoa", trong đó có một số blockchain công cộng hoạt động như một "trung tâm" trung tâm với nhiều "nan hoa" dành riêng cho ứng dụng xung quanh chúng. Đến năm 2024, có thể bạn nên để mắt đến các nhà cung cấp Dịch vụ tổng hợp lớn đang tận dụng sáng kiến "trung tâm và nan hoa" này, chẳng hạn như Caldera, Conduit và Eclipse.
Tóm lại là
Khi bước vào năm 2024, chúng ta có thể đã vượt qua giai đoạn tồi tệ nhất của thị trường gấu, lật sang trang mới về sê-ri vụ tai nạn tàn khốc mà chúng ta đã chứng kiến trong một năm rưỡi qua và sẵn sàng bắt đầu khám phá các trường hợp sử dụng mới. Ngày nay, chúng ta đang ở thời điểm mà crypto không còn chỉ là tài chính hóa mà là một khái niệm rộng hơn về cách chúng ta sử dụng blockchain để xác định lại trải nghiệm người tiêu dùng, xã hội và nhà phát triển. Tôi rất vui mừng muốn biết tương lai của ngành công nghiệp mới nổi này sẽ ra sao trong năm nay khi chúng tôi sử dụng công nghệ phi tập trung để hình dung lại văn hóa kỹ thuật số của mình.
Ngày ấy và bây giờ :: Cuộc biểu tình này VS. Đỉnh trước đó
Ken Rogoff đã viết một cuốn sách tuyệt vời, Tại sao thời điểm này lại khác: Tám thế kỷ điên rồ về tài chính. Sau khi khiêm tốn đọc cuốn sách và suy nghĩ về một số trải nghiệm của bản thân và cảm thấy như "nhưng, lần này thật khác biệt" , tôi sẽ thử liều lĩnh và chia sẻ một số điểm khác biệt mà tôi đã thấy.
Cuộc biểu tình này khác biệt rõ rệt so với các cuộc biểu tình trước đó.
Đỉnh cao năm 2021 chứng kiến sự di cư ồ ạt của token hàng đầu. Ở đỉnh cao của cơn sốt ICO năm 2017, 14 trong số 20 token hàng đầu đã nhanh chóng rơi khỏi top 20. Họ đã rơi xa. Mười ba trong đó token đang suy giảm hiện xếp hạng trung bình thứ 123 theo vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường . ( TRON là dự án duy nhất rớt khỏi top 20 và quay trở lại.) Nhìn lại, chúng ta có thể nói rằng đây là một bong bóng đầu cơ và cường điệu về một token không sinh lời.
14 token rơi khỏi top 20 năm 2017 đều được thay thế bằng token không tồn tại ở thời kỳ đỉnh cao trước đó. Thật điên rồ. Sự hủy diệt sáng tạo thuần túy.
Điều thú vị về cuộc biểu tình này là có rất ít thay đổi. Đây là một sự đảo ngược hoàn toàn so với chu kỳ trước.
Lần này, sáu công ty hàng đầu, chiếm 83% giá trị vốn hóa thị trường, đều giống nhau. Tám trong số mười người đứng đầu đều giống nhau. Có 14 token vẫn còn trong top 20.
Trải qua tất cả các chu kỳ này, Bitcoin luôn không đổi. Chỉ có sáu token trong cả ba danh sách (được hiển thị ở trên bằng vàng). Trong mười hai năm kể từ khi Litecoin tung ra, chỉ có bốn token chiếm vị trí thứ hai: Litecoin, XRP/Ripple, Ethereum và Bitcoin Cash. Bitcoin Cash chỉ được giữ trong một ngày! Bitcoin luôn chiếm giữ đai vô địch.
Chúng tôi đã nói về ý tưởng này nhiều lần trong năm 2022: mặc dù mức độ suy giảm này tương tự như thị trường gấu trước đây, nhưng điều độc đáo là blockchain không phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng hiện hữu. Hầu hết các biến động giá đều được thúc đẩy bởi đòn bẩy và các tiêu đề do các tác nhân xấu gây ra. Đó là lý do tại sao không có gì ngạc nhiên khi chúng ta thấy các dự án tương tự quay trở lại. Sự suy giảm của chúng không phải vì chúng không phải là dự án tốt mà vì sự đồng cảm với thị trường chung. Solana là một ví dụ đặc biệt tốt.
Ba phong cách của blockchain
Nếu bạn loại bỏ ba đặc điểm chính của blockchain: Bitcoin, Ethereum và sự kết hợp của tất cả các dự án khác, bạn có thể thấy các chu kỳ.
Điều đầu tiên cần lưu ý là thị phần Ethereum khá ổn định kể từ khi thành lập vào năm 2017–18. Điều chỉnh hồi lớn duy nhất là trong thị trường bò 2020–21, khi blockchain siêu mở rộng lớp 1 cạnh tranh như Solana và Avalanche đã giành được thị thị phần đáng kể.
Thứ biến động là Bitcoin và những thứ khác.
Một trong token không phải Bitcoin lâu đời nhất và rủi ro đầu tiên của Pantera, Ripple, và token XRP của nó đã tăng lên 27% tổng thị trường vào ngày 17 tháng 5 năm 2017.
Biểu đồ dưới đây mô tả ba vấn đề chính của blockchain trong thời kỳ thị thị phần Bitcoin đạt mức cực đoan gần đây kể từ năm 2016.
Vào tháng 1 năm 2018, khi thị thị phần Bitcoin và Ethereum ở mức thấp lịch sử , thị phần không phải Bitcoin+ Ethereum là 55%.
