Được viết bởi: Jack Inabinet , Bankless
Biên soạn bởi: Felix, PANews
Sau một thập kỷ trì hoãn và bị từ chối, tuần trước SEC Hoa Kỳ cuối cùng đã phê duyệt việc niêm yết quỹ ETF Bitcoin spot trên sàn giao dịch Hoa Kỳ, khiến toàn bộ ngành công nghiệp crypto rất vui mừng.
Sản phẩm Bitcoin ETF giao spot bắt đầu giao dịch vào ngày 11 tháng 1 và mặc dù Bitcoin không đạt được mức tăng đột biến như một số người crypto mong đợi, nhưng dòng tiền chảy vào ETF đã đáp ứng kỳ vọng của các nhà phân tích, với dòng tiền vào lên tới 2,9 tỷ ĐÔ LA.
Trong khi đô la rút lại 1,2 tỷ đô la GBTC do sự chấp thuận của BTC ETF và các nhà giao dịch crypto rút lại vị thế của họ khỏi các vụ đặt cược BTC ETF kỳ vọng tăng giá giá đang kìm hãm giá Bitcoin, thì không thể đánh giá thấp tác động lâu dài của việc phê duyệt ETF.
Crypto hiện có thể được đầu tư vào mọi (hoặc ít nhất là hầu hết) tài khoản môi giới truyền thống của người Mỹ, mở ra khả năng mua crypto của một nhóm vốn hoàn toàn mới. Thậm chí tốt hơn, những gã khổng lồ tài chính truyền thống phát hành Bitcoin ETF hiện có động cơ lợi nhuận để quảng bá tài sản crypto(ít nhất là Bitcoin), khi các nhà phát hành cố gắng mở rộng Tài sản đang quản lí và tạo thêm thu nhập từ phí.
Với sự xuất hiện của ETF BTC spot, người giao dịch hiện đang xem xét ETH và cố gắng đón đầu tung ra ETF spot , có thời hạn phê duyệt cuối cùng là ngày 23 tháng 5.
Luôn có thị trường bò trong không gian crypto và khi sự chú ý của thị trường chuyển sang Ethereum, ETH/BTC đã tăng 25% trong tuần này, thoát khỏi xu hướng giảm đã xảy ra gần một năm rưỡi kể từ khi sáp nhập Ethereum .
Mặc dù các nhà giao dịch đã bắt đầu chuẩn bị nghiêm túc cho sự xuất hiện của quỹ ETF spot Ethereum nhưng không phải ai cũng bị thuyết phục.
Tại sao ETF Ethereum spot bị từ chối?
Eric Balchunas, nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, cho rằng rằng ETF spot Ethereum chỉ có 70% cơ hội được phê duyệt vào tháng 5. SEC cần đưa ra quyết định phê duyệt đối với nhiều ứng dụng ETF spot Ethereum trước cuối tháng 5, trong đó VanEck, Ark 21Shares và Hashdex.
Điều bi quan hơn nữa là chiến lược gia Nikolaos Panigirtzoglou của JPMorgan Chase cho rằng rằng SEC cần xác định ETH là chứng khoán phi chứng khoán trước khi quỹ ETF spot Ethereum được phê duyệt và khả năng SEC làm như vậy trước tháng 5 là không quá 50%.
Chủ tịch SEC, Gary Gensler, người bỏ phiếu quyết định trong việc phê duyệt BTC ETF spot, luôn nhấn mạnh cho rằng Bitcoin không phải là chứng khoán theo luật chứng khoán liên bang, nhưng ông từ chối đưa ra bất kỳ lời giải thích nào về việc phân định ETH.
Một số lo ngại rằng thiết kế Bằng chứng cổ phần và khả năng tạo ra lợi nhuận của Ethereum có nghĩa là ETH sẽ tự động được coi là chứng khoán.
Liệu ETF spot Ethereum có thể được phê duyệt không?
Có rất nhiều người trên thị trường hoài nghi về sự chấp thuận của Ethereum ETF. Nhưng may mắn thay, họ cũng có thể sai.
Nhiều người crypto lo ngại rằng SEC sẽ phân loại ETH là chứng khoán và do đó từ chối ETH ETF spot, vì cơ quan này đã tuyên bố rằng phần lớn tài sản crypto là hợp đồng đầu tư tuân theo luật chứng khoán liên bang. Tuy nhiên, địa vị không bảo mật của ETH dường như đã được củng cố.
SEC Hoa Kỳ đã khởi kiện một số sàn giao dịch crypto vì sàn giao dịch này ra mắt các tài sản crypto mà SEC cho rằng chứng khoán, bao gồm token L1 khác như SOL, NEAR và ATOM. Không có hành động thực thi nào trong số này xác định ETH là một chứng khoán tiềm năng.
Panigirtzoglou, chiến lược gia tại JPMorgan Chase, cho rằng rằng SEC cần đưa ra quyết định xem ETH có phải là chứng khoán hay không, nhưng cơ quan này đã bỏ phiếu phê duyệt ETF tương lai Ethereum vào tháng 10 năm ngoái, do đó làm rõ địa vị Ethereum là không bảo mật.
Mặc dù SEC cho rằng rằng hành động phê duyệt Bitcoin SPOT giao ngay của họ không cho thấy ủy ban sẵn sàng phê duyệt ETF cho các tài sản crypto khác, nhưng chính sự chấp thuận này đã dọn đường cho ETF spot Ethereum .
Cốt lõi của việc Chủ tịch Gensler phê duyệt Bitcoin ETF spot dựa trên phán quyết của Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ rằng BTC ETF giao spot được đề xuất của Grayscale đủ giống với hai quỹ ETF tương lai BTC đã được phê duyệt để xứng đáng được xử lý theo quy định tương tự.
Với Ethereum được phê duyệt, giống như Bitcoin, phán quyết của tòa phúc thẩm Hoa Kỳ đặt ra một tiền lệ có thể ngăn cản SEC Hoa Kỳ từ chối một quỹ ETF spot ETH vì lo ngại về gian lận hoặc giao dịch thao túng, đó chính xác là những gì SEC đã từ chối. ứng dụng ETF.
Ngoài ra, tiền lệ pháp lý được thiết lập bởi vụ SEC kiện Ripple cho thấy bản thân token kỹ thuật số không đáp ứng được bài kiểm tra Howey và chỉ là chứng khoán khi được bán dưới dạng hợp đồng đầu tư, loại bỏ mối lo ngại của thị trường về việc liệu lợi nhuận của ETH thông qua đặt cược có cấu thành một hợp đồng đầu tư hay không. Hãy để lợi nhuận này không liên quan đến việc phê duyệt ETF spot ETH, vì loại giao dịch này không liên quan đến việc đặt cược ETH sẽ vi phạm luật chứng khoán.
Các quỹ ETF Ethereum spot kỳ vọng tăng giá ?
Việc phê duyệt quỹ ETF spot Ethereum có thể có tác động kỳ vọng tăng giá trong dài hạn, nhưng rất có thể nó sẽ trở thành một sự kiện tin tức bán chạy. Ngay cả đối với Bitcoin, việc ra mắt quỹ ETF về cơ bản phù hợp với kỳ vọng của các nhà phân tích, giá Bitcoin đã giảm 12% so với mức đỉnh niêm yết.
Khi Ethereum Futures ETF tung ra vào năm ngoái, nhu cầu về hợp đồng tương lai ETH rất đáng thất vọng, chỉ đạt khối lượng giao dịch 1,7 triệu ĐÔ LA trong những giờ đầu tiên của thị trường, trong khi các sản phẩm tương lai và spot Bitcoin tạo ra hàng trăm triệu đô la khi khối lượng giao dịch mở cửa .
Mặc dù các sản phẩm tương lai kém hơn các sản phẩm spot vì chúng khiến nhà đầu tư gặp phải hiệu ứng bù hoãn mua và spot(tức là giá của hợp đồng tháng tiếp theo có thể cao hơn hoặc thấp hơn tương ứng so với giá của hợp đồng sắp hết hạn), những người tham gia thị trường TradFi có nguy cơ gặp phải rủi ro. ETH Việc thiếu nhu cầu gần như hoàn toàn cho thấy nhu cầu về các sản phẩm có spot có thể không đủ tương tự trong tương lai.
Các tổ chức phát hành cần thu hút đủ nhu cầu thị trường để các sản phẩm ETF spot Ethereum thành công và vẫn chưa rõ làm cách nào để khai thác nhu cầu đó. Có lẽ TradFi dự định tạo ra nhu cầu bằng cách tiếp thị ETH cho người dùng thường xuyên trên CNBC.
Mặc dù không rõ nhu cầu đối với các sản phẩm spot Ethereum sẽ là bao nhiêu, nhưng những người tham gia thị trường rõ ràng ít lạc quan hơn về khả năng ETF spot Ethereum được chấp thuận so với ETF spot Bitcoin .
Việc phê duyệt ETF spot Ethereum có thể gây bất ngờ. Không giống như ETF spot Bitcoin , các nhà đầu tư đã bắt đầu lập kế hoạch sớm nhất là nửa năm trước khi ETF spot Bitcoin được phê duyệt và đã có một dòng vốn quy mô lớn. Điều này có nghĩa là nếu một quỹ ETF spot Ethereum được niêm yết, nó có thể sẽ là một khởi đầu kỳ vọng tăng giá.
