Sơ lược về cách thức hoạt động của bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Trung ương. Chủ đề. 1/

Chúng ta thường nghe về QE, QT, in tiền và các khái niệm tương tự. Để hiểu đầy đủ những điều này, điều quan trọng là phải quay lại những điều cơ bản. Đây là cách hoạt động của bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Trung ương (Fed trong ví dụ này). Tôi đánh dấu những mục quan trọng nhất bằng màu xanh lam và đỏ. 2/

➡ Tài sản 1️⃣ Chứng khoán được giữ vĩnh viễn Đây là những trái phiếu mà Ngân hàng Trung ương sở hữu. Trong thời gian bình thường, số tiền này tương đối nhỏ nhưng nếu Fed bắt tay vào QE thì nó có thể tăng rất lớn. Đó là lý do tại sao ngày nay Fed sở hữu số chứng khoán trị giá 7 nghìn tỷ đô la (!)! 3/

2️⃣ Chương trình tài trợ có kỳ hạn ngân hàng (BTFP) Một trong những chương trình Cho vay của Fed, được tạo ra để cầm máu trong thời kỳ hỗn loạn ngân hàng năm 2023: các ngân hàng có thể cho Fed vay Kho bạc và nhận thanh khoản ngang bằng bất kể giá trái phiếu của họ là bao nhiêu! Các cơ sở cho vay này là… twitter.com/i/web/status/17650...

3️⃣ Vàng Các ngân hàng trung ương thường sở hữu tài sản có mệnh giá nước ngoài và vàng. Đó là bởi vì doanh nghiệp của họ bán hàng hóa hoặc dịch vụ ra nước ngoài và do đó ngoại tệ chảy vào hệ thống ngân hàng trong nước. Dự trữ ngoại hối được sử dụng để quản lý và ổn định thị trường ngoại hối nếu cần thiết. 5/

Các Ngân hàng Trung ương cũng mua Vàng để đa dạng hóa lượng nắm giữ nước ngoài của họ và có một tài sản “cứng” không thể mất giá như tiền tệ truyền thống. Gần đây, các Ngân hàng Trung ương đã tăng giá vàng và do đó đa dạng hóa việc nắm giữ tiền tệ truyền thống. 6/

Nếu bạn đang thưởng thức chủ đề này: 1. Tôi đang ra mắt Quỹ Vĩ mô của mình! Gửi cho tôi một tin nhắn và tôi sẽ chia sẻ bản ghi nhớ quỹ 2. Bạn muốn có thêm phân tích vĩ mô MIỄN PHÍ trong hộp thư đến của mình? Tham gia cùng hơn 140.000 độc giả tại đây: freetmc.ck.page/4947606896 7/

Quay lại vấn đề: chúng ta hiện đã đề cập đến các mục quan trọng nhất thuộc khía cạnh tài sản trong bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Trung ương. Hãy chuyển sang nợ phải trả. số 8/

1️⃣ Tiền tệ đang lưu hành Hình thức tiền ưa thích và được sử dụng nhiều nhất của khu vực tư nhân là tiền gửi ngân hàng - ngày nay chúng ta chuyển tiền chủ yếu thông qua chuyển khoản ngân hàng. Nhưng tiền xu và tiền giấy vẫn tồn tại, và đây là khoản nợ đối với Fed và là tài sản đối với khu vực ngân hàng. 9/

2️⃣ Thỏa thuận mua lại ngược RRP nổi tiếng: một công cụ đặc biệt được tạo ra cho thị trường tiền tệ để họ có thể gửi tiền tại Fed. Điều này được tạo ra khi T-Bills có lãi suất 0% và số tiền dư thừa trôi nổi trong MMF có thể khiến lợi suất T-Bills rơi vào vùng âm (!). 10/

Để tạo ra một van giải phóng thanh khoản dư thừa này, Fed đã tạo ra RRP. Ngày nay, vẫn còn một lượng tiền đáng kể đậu ở đó và nó có thể được dùng để ''tiệt trùng'' Thắt chặt định lượng. 11/

3️⃣ Tài khoản tổng hợp Treasury (TGA) Đây là tài khoản mà Bộ Treasury Hoa Kỳ nắm giữ tại Fed. Hãy coi nó giống như tài khoản séc của họ: chính phủ luôn có thể chọn mở một số tiền trong TGA và chi tiêu nó trong nền kinh tế thực hoặc ngược lại. 12/

Việc tăng hoặc giảm TGA rất quan trọng để theo dõi vì chúng cho bạn biết liệu chính phủ đang bổ sung hay loại bỏ nguồn lực cho khu vực tư nhân cũng như tính thanh khoản ròng cho hệ thống liên ngân hàng. Và bây giờ, con thú lớn... 13/

👉 Số dư dự trữ (= THANH TOÁN, màu đỏ) Mục này thường được gọi là ''thanh khoản'': đó là lượng dự trữ mà các ngân hàng thương mại Hoa Kỳ nắm giữ tại Fed. Nếu bạn muốn biết tính thanh khoản đang diễn ra ở đâu, bạn chỉ cần theo dõi chi tiết đơn hàng này! 14/

Bạn có thích chủ đề này không? Nếu vậy: 1. Tôi đang ra mắt Quỹ Vĩ mô của mình! Gửi cho tôi một tin nhắn và tôi sẽ chia sẻ bản ghi nhớ quỹ 2. Bạn muốn có thêm phân tích vĩ mô MIỄN PHÍ trong hộp thư đến của mình? Tham gia cùng hơn 140.000 độc giả tại đây: freetmc.ck.page/4947606896 15/15