Tác giả: Daniel Kuhn, CoinDesk; Người biên dịch: Đặng Tong, Jinse Finance
Hôm qua có tin tức cho biết Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) có thể xem xét phân loại lại Ethereum (ETH), Token gốc của Ethereum , làm chứng khoán. Không phải ai cũng tin rằng đây là trường hợp và cho đến nay SEC vẫn chưa trả lời rõ ràng liệu Ethereum Foundation có đang tiến hành một cuộc điều tra hay không – giống như cách cơ quan này đã làm rõ rằng ETH có phải là Ethereum hay không.
Nhiều luật sư về tài sản kỹ thuật số cho biết “cuộc điều tra tự nguyện” của Ethereum Foundation về kho lưu trữ Github của nó không có gì đáng lo ngại. Việc triệu tập các công ty crypto là một hoạt động việc kinh doanh bình thường trong ngành. Chim hoàng yến của Ethereum Foundation, cho biết liệu một cuộc điều tra của chính phủ có đang được tiến hành đối với một trang web hay không – cuối cùng đã phải bị gỡ xuống.
Preston Byrne, đối tác quản lý tại Byrne & Storm, PC tại nói: “ Từ những tiết lộ công khai cho đến nay, rất khó để biết bản chất của cuộc điều tra của chính phủ đối với Ethereum Foundation hay liệu nền tảng này có phải là mục tiêu của cuộc điều tra hay không”. CoinDesk trong một email.
Byrne cho biết “không có khả năng”Ethereum Foundation sẽ trở thành mục tiêu của cuộc điều tra. Tuy nhiên, do cuộc điều tra đang diễn ra nên vẫn còn một số câu hỏi. Ví dụ: không rõ tại sao SEC lại khởi kiện Ethereum tạo ra Ethereum gần 10 năm sau khi tung ra và sau khi mạng đã tích lũy được hàng trăm tỷ đô la .
Cuộc điều tra này có liên quan đến việc phân phối token và ĐỢT PHÁT HÀNH COIN ĐẦU TIÊN của Ethereum hay nó liên quan đến sự thay đổi trong mô hình bảo mật đặt cược? Làm thế nào các cơ quan quản lý chứng khoán Hoa Kỳ có thẩm quyền đối với một tổ chức có trụ sở tại Zug, Thụy Sĩ? Liệu Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC), cơ quan giám sát thị trường tương lai ETH đang bùng nổ, có chống trả không?
Về lý do tại sao các công ty crypto được hỏi về các giao dịch của họ với Ethereum Foundation, Byrne đưa ra hai lý do chính đáng: Hoặc SEC đang cố gắng phân loại ETH là chứng khoán để buộc Hoa Kỳ phải hành động. Token hủy niêm yết sàn giao dịch spot có thể củng cố trường hợp của họ trong việc từ chối Quỹ hoán đổi danh mục Ethereum giao spot (ETF) rất cần thiết.
Byrne nói thêm rằng không có động cơ nào "nhất thiết yêu cầu SEC phải thực hiện hành động cưỡng chế đối với tổ chức."
Nhưng có những vụ kiện. Giả sử rằng ETH là chứng khoán (mặc dù có nhiều lý do chính đáng để nói rằng không phải vậy). Vậy chính xác thì chuyện gì sẽ xảy ra? Ethereum là blockchain có giá trị thứ hai (414 tỷ ĐÔ LA theo giá ngày nay) và là ngôi nhà của hầu hết các công cụ được sử dụng phổ biến nhất trong ngành tài sản kỹ thuật số - việc phân loại ETH là chứng khoán có thể gây nhầm lẫn. Với một động thái lớn như vậy, việc cuối cùng chiếc giày sẽ hạ cánh ở đâu là điều hoàn toàn không thể đoán trước được.
tách ra
Một trong những phản ứng khó xảy ra hơn là Ethereum có thể quay trở lại mô hình khai thác do Bitcoin tiên phong, chuyển sang thuật toán Bằng chứng cổ phần để thưởng cho người dùng bằng token vì đã khóa token để bảo mật mạng. Bản thân điều này là không thể - phải mất nhiều năm để các nhà phát triển Ethereum trong và ngoài Ethereum Foundation chuyển sang Stake.
Vitalik Buterin đã nảy ra ý tưởng về Ethereum vào năm 2013 và thậm chí sau đó ông cho rằng blockchain có thể cần phải hướng tới Stake , một "mô hình đồng thuận" vẫn còn ở giai đoạn sơ khai vào thời điểm đó. Phải đến năm 2020, 5 năm sau khi mạng thực sự ra mắt, việc đặt cược Ethereum mới thực hiện bước đi rõ ràng đầu tiên với tung ra của Beacon Chain.
Các nhà phát triển Ethereum đã triển khai và xây dựng lại nhiều mạng thử nghiệm nhằm nỗ lực chuyển sang đặt cược trong vòng một vài năm và việc "hủy hợp nhất" có thể mất nhiều thời gian.
Ngoài quy mô và hiệu quả chi phí của việc đặt cược, một phần của vấn đề là khai thác là một quá trình tiêu tốn năng lượng có mục đích mà các nhà phát triển vui lòng nói lời tạm biệt. Sau khi "sáp nhập", mức tiêu thụ năng lượng của Etheruem về mặt lý thuyết giảm 99% - dập tắt những chỉ trích về dấu chân hoàn cảnh của crypto .
Paul Brody, lãnh đạo blockchain EY, nói với CoinDesk: “Tôi không thể thấy bất cứ điều gì giống như những gì bạn đã chỉ ra sẽ dẫn đến một thứ gì đó giống như một sự hợp nhất”.
Ra mắt ETH PoW
Ethereum là Ethereum Ethereum Classic là Ethereum Classic, mặc dù Ethereum Classic (ETC) thực sự vẫn duy trì lịch sử “nguyên bản, không thay đổi” của blockchain . Xem xét mạng đã chạy, đây chắc chắn là một giải pháp dễ dàng hơn việc "hủy hợp nhất".
Tất nhiên, Ethereum Classic đã trải qua nhiều lần tái tổ chức. Điều tương tự cũng xảy ra với giải pháp thay thế của Ethereum: EthereumPoW (ETHW), một fork tung ra trong quá trình sáp nhập để duy trì Bằng chứng công việc .
Cả ETC và ETHW đều không tăng đáng kể sau tin tức về một cuộc điều tra có thể xảy ra của SEC, cho thấy chúng khó có thể được áp dụng nhanh chóng. Nhưng nó không phải là không thể. Rốt cuộc, Buterin đã thừa nhận rằng ETC là “một chuỗi rất tốt”.
Trong đó nhược điểm đáng kể là những người sáng lập Etheruem có thể nắm giữ lượng lớn token ETC hoặc ETHW, phản ánh trạng thái nắm giữ ETH của họ tại thời điểm hai fork . Không rõ liệu SEC có lo ngại về việc phát hành token của Ethereum hay không , Ethereum phân phối token có giá trị cho đội ngũ sáng lập và Quỹ Ethereum . Nhưng cơ quan này trước đây đã nói rằng các khoản thanh toán như vậy giống như các hợp đồng đầu tư.
XRP đã thắng chưa?
Đội quân XRP đã chờ đợi khoảnh khắc như thế này trong nhiều năm. Mặc dù xung đột không rõ ràng như Ethereum so với Solana nhưng nhiều người trong đội quân XRP hoàn toàn coi thường Ethereum. Lịch sử ở đây có thể bắt nguồn từ Bill Hinman, cựu giám đốc Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp của SEC, người đã tuyên bố rằng ETH không phải là chứng khoán vì nó “đủ phi phi tập trung”. Đội quân XRP ủng hộ các dự án của riêng họ cho rằng sự can thiệp này là hành vi chọn người chiến thắng một cách không công bằng trong thị trường crypto, khiến một dự án được xem xét đặc biệt trong khi ngăn chặn những dự án khác trông rất giống nhau.
Trong nhiều năm, những người ủng hộ XRP, bao gồm cả Giám đốc điều hành Ripple Labs, Brad Garlinghouse, đã cho rằng Ethereum“do Trung Quốc kiểm soát”; rằng Vitalik Buterin có thể được đồng chọn; và bản thân mạng này đã được Hoa Kỳ “chọn lọc” để giành chiến thắng. . Tất nhiên, Buterin không hề có lợi cho mình khi gọi XRP là “sh*tcoin” để đáp lại những cáo buộc này.
Một trong những điều thú vị về XRP là, không giống như hầu hết crypto, tài sản này thực sự có một số sự rõ ràng về mặt pháp lý sau khi Ripple Labs đấu tranh chống lại SEC tại tòa án và giành được một số nhượng bộ từ thẩm phán xét xử. Thẩm phán phán quyết rằng bản thân XRP không phải là chứng khoán và cũng không phải là sàn giao dịch trao đổi với nó, mặc dù việc bán hàng theo chương trình của Ripple cho người mua đủ điều kiện là hợp đồng đầu tư.
Christa Laser, giáo sư luật tại Đại học bang Cleveland, nói với CoinDesk: "Điều khiến một thứ gì đó trở thành một hợp đồng đầu tư là đặc điểm của việc bán hoặc chào bán, không nhất thiết đó là crypto nào. ETH được bán trên sàn giao dịch công cộng mà không có quảng cáo". Hoa Kỳ Ủy ban có thể chỉ nhằm mục đích gửi tiền đảm bảo, nhưng nó cần thể hiện động lực cốt lõi.
Danh tiếng của Gensler lại bị hoen ố
Trên thực tế, một kết quả có thể xảy ra khi SEC truy đuổi ETH là một tổn thất đáng kể khác đối với cơ quan trước tòa. Như cựu Ủy viên CFTC Brian Quintenz cho biết ngày hôm qua, sau khi cho phép tung ra tương lai ETH và ETF tương lai ETH tại Hoa Kỳ, SEC đã ngầm tuyên bố rằng ETH là một loại hàng hóa. Ngoài ra, trong những năm qua, vô số nhà đầu tư, doanh nghiệp và cá nhân Hoa Kỳ đã hành động theo tín hiệu của SEC rằng ETH không phải là chứng khoán.
Ngoài ra, ngày càng có sự thừa nhận rằng SEC do Gensler lãnh đạo đang không công bằng trong các cuộc chiến pháp lý với ngành công nghiệp crypto. Thay vì tạo ra các quy định toàn diện nhằm giải thích thực sự sự khác biệt giữa các giao thức phi tập trung và cách kinh doanh truyền thống, ông đã đệ đơn kiện này đến vụ kiện khác chống lại các công ty làm tăng giá trị cho nền kinh tế Hoa Kỳ (trái ngược với việc giảm giá trị).
"Luật" này không phải lúc nào cũng có tác dụng với Gensler. Mới gần đây, một thẩm phán liên bang Hoa Kỳ đã cáo buộc SEC “lạm dụng quyền lực nghiêm trọng” và “cố tình nói dối” trong tranh chấp với công ty crypto DEBT Box. Động thái này diễn ra sau việc đóng cửa chưa từng có của một hội đồng kháng cáo gồm ba thẩm phán vốn lên án cơ quan này đã từ chối trong nhiều năm. Khối lượng của Bitcoin ETF spot là “tùy tiện và thất thường”.
Nói tóm lại: Nếu SEC thực sự đang cố gắng tạo ra một trường hợp để từ chối spot ETF Ethereum giao ngay bằng cách theo đuổi tài sản cơ bản thì tốt hơn hết là phải có lý do chính đáng.
