Được viết bởi: Aoyon Ashraf
Biên soạn bởi: Odaily Planet Daily Kate
Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này được xuất bản vào ngày 6 tháng 3 trong đó dữ liệu bị tụt lại phía sau (Odaily Planet Daily cũng đánh dấu dữ liệu mới nhất), nhưng quan điểm thể hiện trong bài viết vẫn áp dụng cho sự kiện giảm nửa Bitcoin sắp tới.
- Chúng tôi nhận thấy rằng các nhà đầu tư đang " long Bitcoin và short máy khai thác." Trước khi Bitcoin sắp giảm nửa, so với rủi ro có thể phát sinh từ việc nắm giữ máy khai thác, sẽ an toàn hơn cho các nhà đầu tư khi đầu tư tiền của họ vào Bitcoin ETF spot. .
- Thợ mỏ cần chứng minh rằng họ có thể mang lại lợi nhuận cao để thuyết phục các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu của họ.
- Mô hình lịch sử cho thấy cổ phiếu khai thác có thể phục hồi sau giảm nửa, trong khi phí giao dịch, M&A và các chiến lược khác có thể giúp chúng duy trì lợi nhuận.
Vào thứ Ba tuần này (Lưu ý: văn bản gốc là vào ngày 5 tháng 3), Bitcoin(BTC) đã đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) và cộng đồng crypto rất phấn khích.
Nhưng cổ phiếu của các công ty khai thác đóng nhân vật quan trọng trong hệ sinh thái Bitcoin đã không thể tái tạo được mức tăng chóng mặt của họ khi các nhà đầu tư cảnh giác với rủi ro sắp xảy ra của cái gọi là giảm nửa , thay vào đó lại bỏ tiền vào các Bitcoin ETF spot . Lịch sử , những người khai thác Bitcoin được coi là đại diện cho giá Bitcoin nhưng được thưởng nhiều hơn khi Bitcoin tăng trở lại. Các nhà đầu tư trên khắp thế giới, không thể mua Bitcoin từ sàn giao dịch do các hạn chế, có thể mua cổ phiếu khai thác để kiếm rủi ro. Điều này đã giúp thúc đẩy giá cổ phiếu tăng vọt trong chu kỳ thị trường bò cuối cùng vào năm 2021.
Kể từ đó, đúng như dự đoán, những cổ phiếu này đã giảm mạnh trong thị trường gấu xuống sau đó và một số công ty khai thác có tiếng đã nộp đơn xin phá sản. Khi ngành công nghiệp nổi lên sau một mùa đông crypto tàn khốc và các thợ mỏ dọn dẹp những vướng mắc, họ hy vọng cổ phiếu của mình sẽ phục hồi sau đợt tăng giá Bitcoin. Nhưng một điều bất ngờ đã xảy ra: giá Bitcoin tăng khoảng 54% trong năm nay và vừa đạt hơn 69.000 đô la(Lưu ý: Kể từ khi phát hành dữ liệu vào ngày 6 tháng 3, theo dữ liệu của sàn giao dịch OKX, tính đến thời điểm công bố của bài viết này, Cao nhất mọi thời đại (ATH) đã vượt quá 73.000 ĐÔ LA) đến Cao nhất mọi thời đại (ATH), trong khi Valkyrie Bitcoin Miner ETF (WGMI), một quỹ theo dõi hiệu suất của các thợ mỏ được giao dịch công khai, giảm khoảng 21%.
Sự tách biệt giữa Bitcoin và cổ phiếu khai thác là một lời nhắc nhở rõ ràng đối với các nhà đầu tư: Thị trường bò này không giống ai.
Lần này, động lực chính thúc đẩy sự phục hồi Bitcoin là sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) trong năm nay để ra mắt quỹ giao dịch giao dịch Bitcoin spot (ETF) tại Hoa Kỳ.
Cũng giống như cổ phiếu thợ đào, các quỹ ETF này giao dịch trên sàn giao dịch và có thể được giao dịch bởi hầu hết mọi tài khoản môi giới ở Hoa Kỳ. Điều này giúp các nhà đầu tư tiếp cận trực tiếp hơn với tài sản kỹ thuật số thay vì phải mua thông qua các tài khoản riêng biệt trên sàn giao dịch crypto . Điều này cũng đảm bảo rằng các nhà đầu tư có thể nắm giữ Bitcoin mà không phải để danh mục đầu tư của họ chịu sự biến động của cổ phiếu khai thác và rủi ro của công ty họ.
“Với sự chấp thuận của sản phẩm Bitcoin ETF, các nhà đầu tư giờ đây có thể hưởng lợi trực tiếp từ tăng trưởng giá Bitcoin .” Các nhà phân tích của Galaxy Mining do Brandon Bailey đứng đầu đã viết trong một báo cáo nghiên cứu: “Trước khi ETF được phê duyệt, các cổ phiếu khai thác được niêm yết là một trong những cổ phiếu duy nhất Có thể các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ vẫn sẽ mua vào cổ phiếu khai thác, nhưng đối với các nhà đầu tư tổ chức – trong hầu hết các trường hợp, họ là động lực thúc đẩy Bitcoin Bitcoin - bán khống Cổ phiếu khai thác đã trở thành giao dịch ưa thích của họ."Báo cáo cho biết thêm: "Trong ngắn hạn, các tổ chức dường như có xu hướng long Bitcoin ETF và short cổ phiếu khai thác. Chúng tôi thấy điều này bắt đầu xảy ra kể từ đầu năm 2024."
Các nhà phân tích cho biết các nhà đầu tư có thể bị ngăn cản việc huy động vốn cho một số công ty khai thác trừ khi họ có thể cho thấy dòng tiền dương mạnh mẽ, điều này sẽ "mang lại cho các nhà khai thác hệ số biên lợi nhuận thấp hơn, chi phí cao hơn và lợi nhuận trên vốn kém".
Sự không chắc chắn về giảm nửa Bitcoin
Một trở ngại khác mà các cổ phiếu khai thác lần này phải đối mặt là sự kiện giảm nửa Bitcoin sắp diễn ra vào tháng 4, điều này sẽ làm tăng sự cạnh tranh giữa thợ đào. Giảm nửa là một phần trong mã của mạng Bitcoin nhằm giảm áp lực lạm phát đối với crypto. Thợ đào được thưởng Bitcoin khi vận hành mạng, nhưng giảm nửa phần thưởng sẽ giảm giảm nửa mỗi bốn năm.
Bitcoin đã tăng vọt sau đợt giảm nửa cuối cùng vào tháng 5 năm 2020 và thợ đào đã trong đó. Vào thời điểm đó, không có nhiều thợ đào lớn. Nhưng lần này, có rất nhiều thợ đào lớn trên thị trường sẽ cạnh tranh để giành phần thưởng Bitcoin và phần thưởng khối sẽ giảm từ 6,25 BTC xuống 3,125 BTC. Ngoài ra, độ khó của việc khai thác một khối cũng tăng lên Cao nhất mọi thời đại (ATH) , điều này sẽ khiến tình hình sau khi “đóng cửa mỏ” càng trở nên nghiêm trọng hơn.
George Kikvadze, phó chủ tịch điều hành của Tập đoàn Bitfury đã viết trong một bài đăng trên blog: “Điều này tạo ra sự không chắc chắn lớn cho các nhà đầu tư vào giảm nửa thu nhập khai thác mỏ”. đảm bảo cho sự không chắc chắn này và đang chuyển tiền vào Bitcoin ETF cho rằng an toàn.”
thất bại tạm thời
Vậy liệu có một tia hy vọng nào cho thợ đào?
Các nhà phân tích tại Galaxy dự đoán một số xu hướng tích cực có thể giúp ích cho thợ đào. Một trong đó là phí giao dịch, có thể là “biến số lớn nhất” trong thu nhập khai thác vào năm 2024. Bởi vì các khoản phí được tạo ra bởi Ordinals (tài sản giống NFT được ghi trên blockchain Bitcoin ) gần đây đã giúp ích cho thu nhập của thợ đào , điều này có thể giúp họ duy trì hoạt động sau khi giảm nửa .
Thợ đào nhà phân tích viết: “Mặc dù chúng tôi kỳ vọng hash rate sẽ giảm sau giảm nửa (khi các công ty khai thác yếu hơn ngừng việc kinh doanh), phí tăng đột biến đáng kể trong cùng thời gian có thể thúc đẩy đáng kể thu nhập , khiến ngành khai thác vốn không sinh lãi trở nên sinh lợi hơn”. với các biểu đồ kém hiệu quả hơn vẫn có thể khai thác trong phạm vi lợi nhuận của họ.”
Các tùy chọn khác hữu ích cho thợ đào bao gồm phòng ngừa rủi ro chi phí điện và sử dụng Bitcoin được khai thác để phòng ngừa biến động giá. Các nhà phân tích cũng dự đoán rằng hoạt động M&A có thể sẽ tăng lên trong năm nay vì các công ty khai thác nhỏ hơn, kém hiệu quả hơn có thể cần phải được các công ty khai thác lớn hơn mua lại để tồn tại trong cạnh tranh.
Trong khi đó, Kikvadze của Bitfury nói rằng bất chấp những lo ngại của thị trường, tiền lệ lịch sử cho thấy các công ty khai thác sẽ “phát triển mạnh” sau giảm nửa. Ông đã nghiên cứu hiệu suất của các cổ phiếu công cụ khai thác được giao dịch công khai trong giảm nửa tháng 5 năm 2020 và kết quả cho thấy rằng “trong những tháng trước giảm nửa , các công cụ khai thác hoạt động kém hơn hoặc ngang Bitcoin với Bitcoin , nhưng trong các Công cụ khai thác tiếp theo lại hoạt động tốt hơn Bitcoin trong 'Mùa hè Bitcoin'' thị trường bò ."
Cho đến nay, thợ đào đã hoạt động kém hơn giá Bitcoin trong sự kiện giảm nửa . Nếu lịch sử là đúng, cổ phiếu khai thác có thể sẽ đạt được lực kéo sau sự kiện giảm nửa, trong khi giá Bitcoin phục hồi trên lịch sử cũng có thể giúp ích.
Kikvadze cho biết: "Sự suy thoái hiện tại giữa các công ty khai thác Bitcoin được giao dịch công khai là một bước thụt lùi tạm thời và dự kiến sẽ diễn ra trong sự kiện giảm nửa. Khi tình hình lắng xuống, các công ty khai thác mạnh sẽ tỏa sáng và các nhà đầu tư sẽ đổ xô vào thị trường".
