Được viết bởi: Hack VC
Biên soạn bởi: TechFlow TechFlow
Bài viết này đề cập đến sê-ri vấn đề cần cân nhắc để khởi chạy thành công token thông báo giao thức web3. Những ý tưởng này được chọn lọc từ kinh nghiệm thực tế hỗ trợ các công ty trong danh mục đầu tư của chúng tôi ra mắt token trong vài năm qua tại Hack VC.
Thông tin trong tài liệu này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không nên dựa vào đó để đưa ra lời khuyên về kế toán, pháp lý, thuế, kinh doanh, đầu tư hoặc các tư vấn liên quan khác.
1. Xây dựng mối quan hệ với nhà cung cấp thanh khoản
Khi một dự án token lần đầu tiên ra mắt, thường không có nguồn cung cấp token lượng lớn trên thị trường. Điều này là do các nhà đầu tư và nhân viên của bạn thường sẽ được mở khóa hoặc khóa theo từng đợt trong vài năm. Điều này dẫn đến thiếu độ sâu thanh khoản trên sàn giao dịch , dẫn đến giá token không đáng tin cậy. Các lệnh mua và bán nhỏ trên sàn giao dịch có thể tác động đáng kể đến giá token.
Biến động giá token có phải là vấn đề không? Không nhất thiết, nhưng nó trở nên rất quan trọng nếu token của bạn có một số dạng tiện ích. Vì người dùng không thể nhận được token với số lượng hoặc mức giá hợp lý để sử dụng mạng của bạn nên mạng của bạn có thể không hoạt động như mong đợi, điều này có thể hạn chế tăng trưởng mạng của bạn.
Để giải quyết vấn đề này, bạn có thể hợp tác với một hoặc nhiều nhà cung cấp thanh khoản để giúp tạo thanh khoản cho token của mình. Nhà cung cấp thanh khoản cho vay token từ tiền của bạn một cách hiệu quả và tạo ra thị trường bằng cách cung cấp stablecoin của riêng họ để ghép nối với token của bạn trên sàn giao dịch. Họ thường có các bot Giao dịch Algo (Giao dịch thuật toán) hoạt động như một “người trung gian” giữa người mua/người bán trên sàn giao dịch, tạo ra một thị trường có tính thanh khoản cao.
Một giao dịch thông thường với nhà cung cấp thanh khoản liên quan đến việc họ mượn token của bạn trong 18 tháng, sau đó họ có quyền mua token đó theo mức giá hiện hành. Vì vậy, rõ ràng là có chi phí cho các giao dịch này.
Ví dụ về nhà cung cấp thanh khoản bao gồm Amber Group, Dexterity Capital và Wintermute. Gần đây, một khái niệm gọi là nhà cung cấp thanh khoản trên chuỗi đã xuất hiện, trong đó giao thức web3 hoạt động hiệu quả như nhà cung cấp thanh khoản. Trong bối cảnh này, stablecoin được cung cấp bởi nhà cung cấp thanh khoản động, thậm chí có thể là thành viên DAO của riêng bạn (điều này tạo ra sự liên kết chặt chẽ về lợi ích và là một phương pháp tuyệt vời để thưởng cho các thành viên DAO của bạn khi tham gia). Elixir.xyz là người tiên phong cho khái niệm này.
Coinwatch cũng là một lựa chọn mà bạn có thể cân nhắc, họ đóng vai trò là “đại lý bên mua” cho nhà cung cấp thanh khoản và giúp các giao thức đàm phán các giao dịch này. Coinwatch giúp các công ty khởi nghiệp đàm phán các giao dịch rẻ hơn, hiệu quả hơn và nhất quán hơn. Họ cũng theo dõi hoạt động của nhà cung cấp thanh khoản để bạn có thể đảm bảo rằng mình đang nhận được số tiền mình đã trả.
2. Nếu bạn sử dụng giao thức DeFi (hoặc giao thức L1/L2), bạn nên có gói TVL cho ngày 0 trở đi
Chúng tôi thấy nhiều nhà sáng lập công nghệ tung ra các giao thức DeFi với hy vọng rằng phương châm “nếu chúng tôi xây dựng nó, họ sẽ đến” sẽ được áp dụng. Tuy nhiên, điều này thường không xảy ra – bạn cần một chiến lược tiếp thị mạnh mẽ để thu hút nguồn tài trợ. Thước đo để đo lường mức độ hấp dẫn của giao thức DeFi là Tổng giá trị bị khóa (TVL). Nếu bạn bắt đầu TVL từ đầu vào ngày 0, thì điều đó có thể tạo ra tình thế tiến thoái lưỡng nan cho NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN , tức là không ai sẵn sàng chấp nhận rủi ro và trở thành NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN đầu tiên bước vào nhóm.
NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN ngày nay có xu hướng hành xử thận trọng (do một số thảm họa gần đây trên web3). Họ thường lo lắng về hai điều:
Lợi nhuận được chứng minh có chính xác so với lợi nhuận nhận được không?
Tôi có đang phải đối mặt với việc mất tiền gốc (do hacker tấn công hoặc các trường hợp khác) không?
Bạn chỉ có một cơ hội để khởi động, vì vậy việc đầu tư để đảm bảo mọi việc diễn ra suôn sẻ là điều hợp lý. Có TVL vào ngày 0 có thể giúp bắt đầu phản hồi tích cực để xã hội công nhận và tăng trưởng.
Một phương pháp để giải quyết vấn đề này là "thương lượng trước" TVL một cách hiệu quả trước khi ra mắt thông qua sự tin tưởng của các nhà đầu tư khác đối với giao thức. Đây có thể là một công ty đầu tư rủi ro, một văn phòng gia đình hoặc một cá nhân có giá trị ròng cao. Trước khi những người khác bắt đầu cảm thấy thoải mái khi tham gia, mục tiêu hợp lý để được xã hội chấp nhận có lẽ là 7-8 con số TVL.
Cuối cùng, giải pháp lâu dài tốt nhất để mang lại sự thoải mái nhà cung cấp thanh khoản là để giao thức của bạn chạy như mong đợi đủ lâu mà không bị hacker. Nhưng đó có thể là một cách hữu ích để khuyến khích áp dụng sớm để bắt đầu xây dựng thành tích.
Có quy tắc 80/20 giữa người dùng và TVL (tức là 20% người dùng hàng đầu có thể đại diện cho hơn 80% TVL), vì vậy khi tăng TVL, cần tập trung vào việc thu hút số tiền gửi lớn.
Ngoài giai đoạn đầu, bạn cũng nên lập kế hoạch phát hành Khai thác thanh khoản của mình. Trợ cấp thông qua khích lệ token ban đầu có thể chấp nhận được, nhưng về lâu dài, bạn sẽ muốn chuyển từ hình thức này sang lợi nhuận dựa trên phí bền vững.
Một kỹ thuật thú vị khích lệ TVL giai đoạn đầu có thể là tạo ra một nhóm "tràn" cho các nhà đầu tư. Khi bạn đạt đến giới hạn pha loãng của lần, bạn có thể cân nhắc chỉ chấp nhận các nhà đầu tư sẵn sàng cam kết TVL.
3. Thực hiện theo các biện pháp bảo mật tốt nhất
Quan trọng đối với tính bảo mật của giao thức. Nếu giao thức của bạn bị hacker, nó sẽ luôn là vết nhơ trong hồ sơ của bạn và có thể ngăn cản người dùng tham gia. Thực hiện theo một số bước chính:
Hãy cân nhắc lựa chọn trước các công nghệ giúp giảm rủi ro bị tấn công hợp đồng thông minh. Ví dụ:
Lập trình bằng ngôn ngữ Move được xác minh chính thức và an toàn về loại thường an toàn hơn Solidity (ví dụ: thông qua MovementLabs.xyz).
Một phương pháp khác là đưa ra độ trễ trong quá trình xác nhận cuối cùng của giao dịch để có thời gian phát hiện các cuộc tấn công hợp đồng thông minh (ví dụ: thông qua UseFirewall.com).
Một phương pháp khác là sử dụng xác minh chính thức mã không có kiến thức (ví dụ: trong trường hợp các cây cầu), thông qua các kỹ thuật như AlignedLayer.com.
Kiểm tra nhiều hợp đồng thông minh trước khi giao thức của bạn ra mắt để truyền đạt niềm tin cho người dùng và đội ngũ của bạn rằng mã của bạn vững chắc. Lưu ý, điều này không đảm bảo bạn sẽ không bị lợi dụng nhưng đây là một bước đi đúng đắn nên thực hiện. Ví dụ bao gồm Trail of Bits và Quantstamp .
Thiết lập quy trình thay đổi mã để nếu bạn thực hiện các thay đổi bổ sung cho hợp đồng thông minh của mình theo thời gian, bạn có thể kiểm tra lại từng lần tăng mã bằng cách kiểm toán nhẹ. Đây là một bước thường bị đội ngũ bỏ qua và có thể rất quan trọng trong việc phát hiện các lỗi được gửi vội vàng.
Hãy cân nhắc sử dụng phương pháp xác minh chính thức hoặc thử nghiệm mờ. Xác minh chính thức là xác minh toán học toàn diện cho hệ thống mã của bạn. Nó cung cấp phân tích phạm vi bảo hiểm toàn diện để tăng sự tự tin của bạn trong các cuộc tấn công của bạn. Kiểm thử Fuzz bao gồm việc thực hiện những thay đổi nhỏ đối với đầu vào của hệ thống để phát hiện các lỗ hổng có thể xảy ra. Một ví dụ về nhà cung cấp cung cấp xác minh chính thức và kiểm tra fuzz là Veridise .
Hãy cân nhắc đầu tư vào một chương trình thưởng lỗi. Điều này có thể khích lệ hacker Mũ trắng tìm ra lỗ hổng vì họ sẽ được khen thưởng. Trong web3, công ty dẫn đầu thị trường hiện tại là ImmuneFi .
4. Đo lường mức độ phù hợp của sản phẩm với thị trường trước mainnet
Các dự án Web3 nổi tiếng với việc niêm yết token trước khi xác nhận rằng dự án của họ giải quyết được điểm khó khăn thực sự cho khách hàng. Nếu bạn thực hiện phương pháp này, bạn sẽ để giá token của mình giảm nhanh chóng vì chỉ báo hiệu suất chính của bạn tốt nhất là đáng nghi ngờ.
Nhưng làm thế nào để bạn đo lường mức độ phù hợp với thị trường của sản phẩm trước khi tung ra thị trường? Một số đội ngũ cố gắng xác nhận điều này bằng mạng thử nghiệm, nhưng thách thức với mạng thử nghiệm là hành vi của khách hàng có thể khác so với mạng chính. Khi đề cập đến vấn đề tài chính (ví dụ: giao thức DeFi trên mạng thử nghiệm), vì người dùng đang sử dụng "đồng tiền trò chơi", nên họ có thể không hành động nghiêm túc như với tài sản thực và có thể chỉ là airdrop chứ không phải người dùng nghiêm túc.
Để giải quyết vấn đề này, tôi khuyên bạn nên khởi chạy một " mainnet sở hữu tư nhân " (khác với mạng thử nghiệm) nơi dịch vụ của bạn trực tuyến bằng tiền thật và người dùng thực để xác nhận sản phẩm phù hợp với thị trường. Người dùng chỉ dành cho những người được mời (ví dụ: nhà đầu tư, bạn bè và đội ngũ bạn) để bạn không bỏ lỡ các bản phát hành tiếp thị của mình chỉ vì một nhóm nhỏ người dùng cá nhân.
5. Đảm bảo thời gian tiếp thị của bạn là phù hợp
Khi nào là thời điểm thích hợp để khởi chạy token? Trong hầu hết các trường hợp, tôi khuyên các công ty khởi nghiệp nên tạm dừng việc tung ra token cho đến khi giao thức của họ tạo ra giá trị thực đáng kể. Điều này tương tự như việc các công ty khởi nghiệp web2 không vội vã IPO cho đến khi họ đã xây dựng được một việc kinh doanh vững chắc.
Việc phát hành token trong một khoảng thời gian thị trường cụ thể là rủi ro . Nếu người dùng bán lẻ mua token của bạn trong thời điểm thị trường gấu và nếu có thị trường bò trong tương lai thì giá token cho những người dùng này có thể sẽ được đánh giá cao hơn, điều này có thể tạo ra lòng trung thành và truyền giáo mạnh mẽ cho dự án của bạn. Nếu bạn so sánh phương pháp này với việc phát hành token trong thị trường bò và trải qua sự sụt giảm mạnh trong thị trường gấu trong tương lai, những người dùng này đương nhiên sẽ ít hơn nhiều.
Một phương pháp để giảm thiểu rủi ro này là tạo ra giá vào cửa hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư thông qua đợt chào bán lần đầu trên sàn giao dịch . Để hiểu khái niệm này, hãy xem xét rằng hầu hết các dự án web3 đều có kế hoạch airdrop một phần lớn nguồn cung cấp token của họ cho người dùng. Khi bạn làm điều này, người dùng của bạn thường không cung cấp bất kỳ thứ gì đáng kể cho token– airdrop là miễn phí đối với họ. Điều này mang lại mức phân phối rộng nhất có thể, nhưng không nhất thiết khiến người dùng phải "quan tâm" đến giao thức của bạn vì họ không đầu tư/chấp nhận bất kỳ rủi ro nào. Tức là họ không tham gia.
Làm cách nào để tạo sự tương tác của người dùng? Bạn có thể muốn tránh bán token cho người dùng bán lẻ (vì lý do pháp lý/quy định). Một giải pháp tiềm năng là Cung cấp sàn giao dịch ban đầu (IEO). Nó hoạt động bằng cách phân bổ một phần nguồn cung cấp token của bạn cho sàn giao dịch , sau đó bán nó cho người dùng với giá thấp (cung cấp giá trị gia tăng cho các nhà đầu tư bán lẻ). Đây cũng là một phương pháp tuyệt vời để xây dựng niềm tin với sàn giao dịch .
Sui Blockchain là một ví dụ tuyệt vời về phương pháp này. Sui là L1 dựa trên ngôn ngữ lập trình Move, được tạo bởi các cựu nhân viên Meta. Họ đã tiến hành IEO và nó đã rất thành công.
6. Chú ý đến thời gian khóa vị thế khi thiết kế lịch mở khóa token
Hầu hết các dự án web3 đều cho phép nhân viên và nhà đầu tư mở token của họ trong một số năm. Người ta thường thấy "vách đá" đối với việc mở khóa này khi chuyển từ web2. Điều này có nghĩa là có một khoảng thời gian mở khóa tối thiểu trước khi mở khóa token(ví dụ: có một khoảng thời gian một năm không có mã mở khóa trong 12 tháng đầu tiên, sau đó vào cuối tháng 12, bạn mở khóa cả token).
Điều này nghe có vẻ tuyệt vời vì nó khuyến khích lòng trung thành và không khuyến khích việc bán token. Tuy nhiên, trên thực tế, nếu bạn có lượng lớn nhân viên hoặc nhà đầu tư bán token vào những ngày tương tự, thì việc bán tháo lượng lớn đột ngột trên thị trường có thể dẫn đến hành động giá tiêu cực. Để tránh điều này, gần đây chúng tôi đã bắt đầu đề xuất mở khóa tuyến tính (tức là token tích lũy trơn tru theo thời gian). Bằng cách này, dòng token sẽ chảy vào thị trường một cách chậm rãi, tránh tình trạng giảm giá đột ngột.
7. Dành ngân sách cho việc niêm yết trên sàn sàn giao dịch
Nhiều sàn giao dịch tính phí khi niêm yết token, vì vậy bạn sẽ cần lập kế hoạch trước và lập ngân sách cho việc này nếu bạn muốn niêm yết trên một số sàn giao dịch phổ biến hơn . Một số sàn giao dịch uy tín nhất đã được chứng minh là tính phí khoảng 1 triệu USD cho việc niêm yết token, vì vậy quá trình niêm yết có thể khá tốn kém.
Một ngoại lệ là nếu bạn là một dự án hàng đầu được hỗ trợ bởi một quỹ có tiếng, đôi khi sàn giao dịch sẽ niêm yết nó miễn phí vì điều này sẽ thu hút người dùng đến sàn giao dịch của họ. Đây là một lợi thế khi làm việc với một CÔNG TY ĐẦU TƯ MẠO HIỂM được kính trọng trong lần cấp vốn của bạn (vì nó mua cho bạn bằng chứng xã hội ở phía sàn sàn giao dịch ).
8. Huy động vốn trước khi IPO
Chúng tôi gặp nhiều dự án token cố gắng huy động vốn sau khi tung ra token . Điều này có thể khó khăn hơn một chút so với những gì các công ty khởi nghiệp mong đợi.
Hầu hết các nhà đầu tư quỹ đầu tư tư nhân đều kinh doanh chênh lệch giá giữa thị trường công và thị trường tư nhân. Thị trường quỹ thực hiện lần quỹ đầu tư tư nhân lớn hơn nhiều so với thị trường cho lần token công khai, hạn chế số lượng nhà đầu tư tiềm năng. Ví dụ: bạn sẽ loại trừ hầu hết các quỹ ở giai đoạn đầu.
Việc huy động vốn cũng có thể khó khăn khi đồng xu ra mắt muộn hơn vì bản thân các cuộc đàm phán có thể gặp nhiều thách thức. Cấu trúc điển hình là chiết khấu so với giá token công khai. Nhưng trong quá trình gây quỹ, giá token có thể dao động đáng kể. Nếu giá token là mục tiêu di động, làm thế nào để bạn xác định giá và đi đến thỏa thuận với các nhà đầu tư quỹ đầu tư tư nhân?
Nếu bạn huy động vốn trước khi niêm yết token, những vấn đề này sẽ biến mất. Tại thời điểm giá tiền xu chưa được xác định, bạn có thể bao gồm một nhóm lớn hơn các quỹ quỹ đầu tư tư nhân sẽ đầu tư vào loại tài sản này.
9. Đầu tư vào đội ngũ cố vấn pháp lý chất lượng cao cho TGE
Trong những năm qua, chúng tôi đã gặp phải nhiều đội ngũ không được cố vấn pháp lý của họ phục vụ một cách đáng tiếc. Trong web3, những người sáng lập chịu rủi ro lớn hơn trong web2, vì vậy việc có được lời khuyên pháp lý mạnh mẽ về crypto là rất quan trọng. Tôi khuyến khích những người sáng lập đảm bảo rằng luật sư của họ có kinh nghiệm thực hành cụ thể crypto khi họ chuẩn bị tiến hành TGE.
Nhân tiện, hoàn cảnh pháp lý trong web3 vẫn đang phát triển. Thông thường, các quyết định mang tính chủ quan hơn là khách quan. Hãy nhớ rằng hầu hết luật sư không phải là doanh nhân và thường sẽ tinh chỉnh lời khuyên của họ dựa trên các lập luận pháp lý giả định thay vì đưa ra quyết định thực tế trong thế giới thực. Nói cách khác, khi nói đến quy định, đừng tuân theo luật sư của bạn, bạn cần sử dụng phán đoán của riêng mình và đánh giá khẩu vị rủi ro của chính bạn, đặc biệt là khi luật pháp thay đổi thường xuyên.
10. Xác định thời điểm thích hợp để kiếm tiền thông qua “ chuyển đổi phí ”
Nhiều giao thức (đặc biệt là DeFi) trì hoãn việc chuyển đổi phí sang một ngày trong tương lai, được thực hiện thông qua việc chuyển đổi phí. Mục đích là để trợ cấp tối đa hóa tăng trưởng ngắn hạn và trì hoãn việc kiếm tiền cho đến sau này. Điều này tương tự như cách trong web2 Facebook và các mạng xã hội khác trì hoãn việc quảng cáo/kiếm tiền cho đến khi họ có được lượng lớn mạng xã hội tới mức cần thiết. Nếu mục tiêu tối ưu hóa của bạn là thu hút người dùng mới thì việc trì hoãn việc kiếm tiền là hoàn toàn hợp lý.
Nguy cơ trì hoãn việc kiếm tiền là nó có thể cản trở sự phù hợp của sản phẩm với thị trường. Nói chung, nếu người dùng sẵn sàng trả tiền cho dịch vụ của bạn thì đây là chỉ báo mạnh mẽ nhất cho thấy bạn có những người dùng “nghiêm túc” sẽ trung thành. Tuy nhiên, nếu phí của bạn sẽ có tác động kinh tế đáng kể đến cơ sở người dùng thì bằng cách trì hoãn việc kiếm tiền, bạn có thể đang che giấu các vấn đề cốt lõi trong giao thức. Tuy nhiên, nếu mức phí của bạn ở mức khiêm tốn thì đây có thể là rủi ro thấp hơn.
“Lật ngược” việc chuyển đổi phí này về cơ bản là quá trình chuyển đổi từ cấu trúc token thông báo giữ chỗ hoặc quản trị thuần túy sang tích lũy giá trị cho người nắm giữ token thông qua phí nền tảng. Thường thì việc này được thực hiện ngay từ đầu (ví dụ GMX), nhưng tất nhiên không phải lúc nào cũng vậy (UNI và nhiều dự án khác).
Dưới đây là một số tính năng của chương trình có thể đảm bảo việc xem xét chuyển đổi phí:
đủ số lượng người dùng
Thanh khoản mạnh mẽ của token
Đế người nắm giữ rộng
Người nhận (người giao dịch) trả cho nhà cung cấp thanh khoản (người tạo) một khoản phí lành mạnh
Có thể cân nhắc việc tặng token NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN cùng lúc với việc chuyển đổi phí thông qua airdrop hoặc phân phối tương tự, để mặc dù họ không còn nhận được 100% phí nhưng họ vẫn cảm thấy như đang nhận được phần thưởng nào đó cho token
Hãy xem xét tỷ suất lợi nhuận tỷ suất lợi nhuận APY mục tiêu dự kiến tối thiểu của người nắm giữ token so với các cơ hội/thị trường khác và xây dựng các thông số phí hợp lý và công bằng trong bối cảnh đó
Ví dụ: đối với gửi tiền đảm bảo, 5% được cho rằng tiêu chuẩn, trong khi 10% được cho rằng cao (LIDO có thể lên tới 10%)
Đối với địa điểm giao dịch, 2,5-5,0bps là tiêu chuẩn và 10-25+bps là cao;
Đối với việc kinh doanh vay mượn , biên lãi ròng (NIM) hợp lý giữa người đi vay và người cho vay thường là 1-2%, với kỳ vọng sẽ giảm dần theo thời gian.
Tóm lại là
Hy vọng bạn sẽ thấy những ý tưởng này là những cân nhắc hữu ích cho việc ra mắt token. Xin lưu ý rằng các phương pháp hay nhất để ra mắt token không ngừng phát triển và các ý tưởng trong bài viết này chỉ là điểm khởi đầu.
