以太坊的时间

即将获得批准？本周初，现货ETH ETF 肯定会遭到否决，但ETH/ BTC比率多年来处于低位，这呼应了“我们回来了”的呼声，彻底改变了普遍的看法。为什么市场现在期待批准，我们已经将即时上涨的趋势计入价格了吗？

昨日下午，彭博的 ETF 分析师在获悉美国证券交易委员会 (SEC) 可能已经撤销了拒绝申请的决定（因为加密货币越来越成为一个选举问题）后，将现货ETH ETF 获得批准的几率提高了三倍，达到 75%。

在彭博社更新其批准几率后不久，有消息称美国证券交易委员会 (SEC) 已要求交易所 SEC “加速”更新其现货ETH ETF 的 19b-4 文件；如果肯定会被拒绝，那么这项请求可能不会被提出。

尽管在整个 2024 年，专家推动的负面认可情绪日益普遍，但截至去年 10 月，基于商品期货的ETH ETF 的批准已经保证了现货ETH ETF 的最终上市。

虽然这些专家曾盛赞 SEC 与拟议发行人之间缺乏有意义的沟通是拒绝的证据，但看起来越来越有可能的是，批准现货BTC ETF 所需的同等程度的沟通对于批准现货ETH ETF 来说却是不必要的。在现货BTC ETF 获得批准前的最后几个月，SEC 就拟议的创建和赎回流程、授权参与者的角色以及与托管相关的事项咨询了发行人。

至关重要的是，基于期货的ETH ETF 是在以太坊过渡到权益证明之后获得批准的，这消除了人们对权益证明可能导致以太币被归类为数字资产证券的担忧。

专家们对 ETH ETF 的批准充满信心，而 Polymarket预测的几率现在达到 66%——这是自 1 月初以来的最高水平——人们一致认为ETH ETF 肯定会在本周四获得批准，而那些已经做好被拒绝准备的人，却因 ETH 价格暴涨而措手不及！

昨日，以美元计价的ETH上涨近 600 美元，这是其单日最大涨幅，对应的市值增幅接近 Solana 的总 MC 规模，同时，由于现货 ETF 获批几率增加， ETH/ BTC比率上涨 20%，并在上周跌至多年新低后重新获得 0.05 的关键支撑位。

在短短不到一天的时间里，反复无常的加密货币交易者从严重减持以太币变成了争相买入ETH多头，尽管我们现在可以满怀信心地预期现货ETHETF 产品将获得批准，但对于它是否会成为市场看涨催化剂，仍然存在疑问。

BTC价格在其现货 ETF 首次亮相后的 12 天内下跌了 20%，灰度比特币信托 (GBTC) 的大量赎回抑制了直到 1 月底替代产品可能产生的任何净流量；以太坊面临着类似的情况，灰度以太坊信托 (ETHE) 转换为现货 ETF 后，超过100 亿美元的ETH可供赎回。

尽管监管文件显示，机构持有少量BTC ETF，但大多数股份是由投资顾问代表其散户客户持有的，这些散户客户可以通过替代途径和对冲基金轻松获得加密货币，而这些对冲基金不太可能对BTC价格承担定向风险。

以太坊现货 ETF 的出现，在理论上是利好的，但前提是它们能带来未对冲价格风险的买家（即对冲基金）的净流入。

传统市场参与者已表现出购买以太坊的兴趣，他们在ETH期货产品中投入的 1 亿美元就是明证，但目前尚不清楚最初的流入资金是否足以抵消灰度的流出资金。