现货以太币 ETF 今天不会推出——而且它们可能不会很快进入市场。
但周四标志着加密基金发行人的胜利，特别是考虑到一周前许多人预计美国证券交易委员会将对此类产品做出裁决。
如果您的互联网在过去 16 个小时左右出现故障，美国证券交易委员会 (SEC) 批准了以太币 ETF 上市证券交易所提交的规则变更。
目前已获得批准的基金集团包括 VanEck、BlackRock、Fidelity、Grayscale、Bitwise、Ark Invest、Franklin Templeton 和 Invesco。
一些行业观察人士还指出，这一裁决似乎明确了以太币作为商品的地位。
该机构批准所谓的 19b-4 文件是这些基金发行的一大步，但并非唯一一步。接下来， SEC还需要签署基金发行人提交的注册声明，即 S-1 文件。
一些人将这两次行动之间可能出现的延迟归因于这样一个事实：美国证券交易委员会的19b-4批准似乎反映了一种相当突然的、出于政治动机的立场转变。
该机构的交易和市场部负责对 19b-4 做出裁决，而其公司财务部则负责 S-1 审查。
本周，美国证券交易委员会与基金发行人之间的接触日益密切，这表明美国证券交易委员会可能会改变政策，这可能意味着公司财务部门正在迎头赶上。
在美国证券交易委员会 (SEC) 决策截止日期前几天进行的此类对话，导致周二和周三对 19b-4 进行了修订，明确规定美国现货以太币 ETF 不会质押其持有的资产。
简而言之，无论以太坊中存在什么，以太坊 ETF都尚未获准推出（双关语 - 我们试图在周五保持轻松）。
但此类产品能够交易似乎只是时间问题。
下一步措施及何时启动
S-1 审批流程将涉及 SEC 发表的意见和基金发行人的回应。虽然 SEC 有 240 天的时间来考虑 19b-4 提案，但 S-1 审核没有具体的截止日期。
一位知情人士告诉Blockworks ，“很难预测具体时间”，并指出美国证券交易委员会的公司财务部门尚未对以太币 ETF 提案发表明确看法。
SEC 尚未立即回应置评请求。
彭博行业研究分析师詹姆斯·塞法特 (James Seyffart) 在周四的 X 帖子中表示，他预计该过程可能需要两周到几个月的时间。
“显然，（在我看来）这种情况与历史上发生过的任何情况都不一样，”塞法特补充道。
彭博社分析师 Eric Balchunas表示，他认为我们可能需要四到六周的时间才能看到美国证券交易委员会有关以太币 ETF S-1s 的评论信。
Seyffart 在周五的 X Space 采访中解释道，SEC 公司财务部已经与潜在的现货比特币 ETF 基金发行人就他们的 S-1 文件进行了大约三个月的合作，然后才于 1 月份批准了这些文件。
Bitwise Asset Management 总法律顾问 Katherine Dowling 在同一 X Space 中指出，SEC 在审查 S-1 文件时，其任务是确保向投资公众提供适当的披露。
SEC 和基金发行人就现货比特币 ETF S-1 不断争论不休，导致这些基金在获得批准之前进行了多次修订。Dowling 表示，她预计以太币产品也会如此。
Bitwise 高管补充道：“尽管部分基础工作已经通过现货比特币流程完成，但仍存在差异。还有很多额外的风险披露、完善等工作将会继续进行。”
尽管 VanEck 于周四晚些时候提交了修改后的 S-1 文件，但自 19b-4 批准以来，似乎没有其他发行人提交过该文件。
一位熟悉这些文件的人士告诉Blockworks ，他们预计其他基金集团的修订版 S-1 文件将于下周晚些时候发布。该人士补充说，美国证券交易委员会对这些文件的评论将说明这个过程需要多长时间。
另一个问题是这些基金的推出顺序，或者拟议的所有现货以太币 ETF 是否最终会同时进入市场（正如美国证券交易委员会允许现货比特币 ETF 那样）。
VanEck于 2021 年首次申请现货以太币 ETF，并于 9 月与 Ark Invest 和 21Shares 大约在同一时间重新提高了出价。其他基金集团后来也纷纷效仿。
阅读更多：公司高管表示，SEC 应该允许 VanEck 率先推出其以太币 ETF
美国证券交易委员会周四发布的 19b-4 批准令指出：“委员会认为，同时批准所有提案是适当的，这样可以向投资者提供几种可供选择的以太币现货 ETP，从而促进竞争。”
订单证明以太是一种商品？
一些细分观察人士预测，美国证券交易委员会对ETH是证券还是商品的不明确立场可能会成为以太币 ETF 获批的障碍。
在 2018 年的一次演讲中，时任美国证券交易委员会公司财务部主任的威廉·欣曼 (William Hinman) 表示，“以太币的当前发行和销售不是证券交易。”
2023 年 4 月，在众议院金融服务委员会会议上，当被问及ETH是证券还是商品时，SEC 主席 Gary Gensler并没有给出明确答案。
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Variant 首席法律官 Jake Chervinsky 本周早些时候指出，SEC 批准现货以太币 ETF 可能意味着该机构不将未质押的ETH视为证券，并称这种情况是“一项重大政策举措”。
虽然周四的 19b-4命令没有明确详细说明 SEC 对以太币作为商品或证券的地位立场，但这些产品被注册为基于商品的信托股份。
Consensys 发言人在一份声明中表示：“今天的批准表明，SEC 认为ETH是一种商品，而不是证券——这与本周事件发生之前其一直坚持的立场相反。”
Metamask背后的公司 Consensys 上个月向美国证券监管机构提起诉讼，声称该机构试图将ETH作为证券进行监管。
尽管对以太币 ETF 19b-4 的批准表示欢迎，但 Consensys 代表指出，SEC 仍然“对数字资产采取麻烦的临时处理方式”。
该发言人补充道：“我们将继续争取在我们的案件中明确监管规定，我们很高兴看到国会两党为提供明确、合理的监管做出的巨大努力。”
Coinbase 首席法律官 Paul Grewal 也指出了 19b-4 命令中的监管清晰度。
Grewal 在 X 帖子中表示：“正如我们一直所知， ETH实际上被视为一种商品。”
美国证券交易委员会 (SEC) 去年起诉了这家加密货币交易所——该公司将成为几种计划中的现货以太币 ETF 的托管人——指控其从事未经注册的证券发行。
Coinbase 在周五提出的最新临时上诉请求中提到了周四以太币 ETF 19b-4 获批的消息。
还不到 24 小时， ETH现货 ETF 的批准就已经开始产生效益了。https ://t.co/nn3FGlqGlS pic.twitter.com/TAnBYXSgRH
— Scott Johnsson (@SGJohnsson) 2024 年 5 月 24 日
“这些批准确立了 SEC 在 2018 年的立场ETH不是证券，” a16z crypto总法律顾问 Miles Jennings表示。“这意味着 SEC 已正式承认去中心化使代币脱离了美国证券法体系。”
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