加密货币市场中一个明显的问题正变得越来越明显。超过252万枚山寨币的激增已经将这个行业推向了窒息的地步。
虽然新代币的空前成长最初是市场繁荣的迹象，但现在却引发了严重的问题。
新增 252 万个代币
2020年，加密货币市场经历了激烈的考验。随著个人投资者和创投家（VC）向该产业注入资金，流动性激增。特别是，创投公司透过巨额投资促进了众多项目的发展。
Reflexivity Research 联合创始人 Will Clemente 回忆说，当时的策略很简单。投资者要做的就是将资金分配给高贝塔值的山寨币，并享受跑赢比特币的牛市。
「到 2020 年，如果你投资比比特币具有更高贝塔值的山寨币，所有山寨币都会上涨，」克莱门特解释道。
这一趋势将在 2022 年持续下去，光是第一季的创投资金就达到111 亿美元。然而，这种新资本的涌入导致了山寨币的不可持续上涨。
2020 年至 2022 年间，代币数量增加了两倍，但随后的熊市造成了损失。诸如LUNA 和 FTX 倒闭等备受瞩目的失败事件引发了广泛的市场动荡。已筹集大量资金的项目已决定推迟启动，同时等待更有利的市场条件。
到 2023 年底，随著市场情绪改善，新的山寨币发行量开始激增。这种上升趋势将持续到 2024 年，自 4 月以来已推出超过100 万个新代币。结果，在多个区块链上总共发行了 252 万枚山寨币。
Coinbase 总监 Connor Grogan表示：“过去一个月创建了近 100 万个新的加密货币代币，这是 2015 年至 2023 年以太坊上创建的代币总数的两倍。”
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由于制作迷因币很容易，这些数字可能会被夸大，但新代币的数量是惊人的。
山寨币对加密货币的影响
新代币的涌入是有问题的。进入市场的山寨币越多，累积的供给压力就越大。
据估计，每天有价值 1.5 亿至 2 亿美元的新增供应进入市场。这种持续的抛售压力导致价格下跌，类似于传统经济中的通货膨胀。随著越来越多的山寨币被创造出来，它们相对于其他货币的价值就会下降。
「你可以将代币稀释视为通货膨胀。当政府印制美元时，美元相对于商品和服务成本的购买力就会下降。加密货币也是如此。
许多新代币的完全稀释价值（FDV）较低且流动性较高，从而加剧了供应压力和多元化。如果新的流动性流入市场，这种环境可能是可控的。
但如果没有足够的新资金，市场将别无选择，只能吸收不断涌入的新代币，导致价格受到压制。
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这可能是个人投资者与VC相比感到处于劣势而不愿参与的原因之一。
在先前的周期中，个人投资者能够获得可观的回报。然而，现在代币的发行估值很高，成长空间很小，随著解锁时间表的开始，往往会产生损失。
「加密货币市场的最大问题之一，特别是与股票或房地产等其他市场相比，是对私人市场的集中。这种偏见是有问题的，因为它让零售业感觉自己无法获胜，」多伊彻总结道。
解决这个问题需要多方利害关系人的共同努力。交易所可以实施更严格的代币分配规则，专案团队可以优先进行社群分配。此外，防止倾销的机制将确保更大比例的代币在启动时解锁。
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目前的市场状况反映出需要更务实的态度。交易所应考虑下架已失效的项目以释放流动性。目标应该是创造一个更有利于零售的环境，让每个人受益，包括创投和交易所。
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