Bitwise：以太坊现货 ETF 将推升 ETH 超越五千美元

07-18

ETF 发行商 Bitwise 创办人 Matt Hougan 表示，以太坊现货 ETF 的推出将会推动以太币的价格上涨并突破历史高点，年底有机会超过 5,000 美元。

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由供给和需求面来观察

Hougan 认为，模拟 ETP (ETP 为交易所交易产品，ETF 即为其中一项基金类别) 推出对商品价格的潜在影响的最佳方法是考虑供需关系。 ETP 不会改变 ETH 等基础商品的基本面，但它们确实带来了新的需求来源。

考虑 1 月推出比特币现货 ETF 后比特币的价格变化。从那天起，比特币 ETF 购买的比特币数量是矿工能够生产的比特币数量的两倍以上：

自 1 月 11 日推出比特币现货 ETF 以来，BTC 已上涨约 25%，自 2023 年 10 月市场开始定价以来已上涨超过 110% 。

之前 Hougan 推测，以太坊现货 ETF 将在上市的 18 个月内吸引 150 亿美元的资金流入。出于三个结构性原因，流入以太坊 ETP 的资金将对以太币产生更大的影响。

当比特币 ETP 推出时，比特币网路的通膨率为 1.7%。相较之下，以太坊过去一年的通膨率恰好为 0%。这是因为，虽然每天都会产生少量的 ETH，但基于使用以太坊也会消耗 ETH，在过去的一年里，这两种力量已经达到平衡。

第二个关键区别：比特币矿工通常必须出售他们收到的 BTC，而 ETH 质押者则不需要。

以太坊不依赖挖矿，而是使用权益证明 (PoS)，在 PoS 系统中，使用者利用 ETH 作为抵押品，以确保他们准确、真实地处理交易。作为正确处理交易的回报，质押者将获得新的 ETH 奖励。而质押没有显著的直接成本，所以不需要被迫出售以平衡其营运成本。

质押还有另一个影响：当你质押 ETH 时，便是将 ETH 在一段时间内锁定在合约中。在此期间，无法提取 ETH 并出售。目前，28% 的 ETH 被质押，这意味著它实际上已经脱离市场。

除此之外，另外 13% 的 ETH 被锁定在去中心化金融智能合约中——例如，作为贷款市场的抵押品。这使得更多的 ETH 从市场上消失。

将它们加在一起，大约 40% 的 ETH 在一定程度上无法立即出售。

由以上的推论，Bitwise 预期新的以太坊现货 ETF 将会在上市后推动 ETH 的走势。虽然在最初几周可能会很不稳定，因为在 110 亿美元的灰度以太坊信托 (ETHE) 转换为 ETF 后，资金可能会流出。但到年底，新高将会出现，ETH 将有机会超过 5,000 美元。