Chainfeeds 导读：
ABCDE 投研合伙人 Lao Bai 梳理了 BTC 生态自 Ordinals 诞生到当前的发展，并重点介绍了 Staking/Restaking 赛道代表性项目的进展。
文章来源：
https://x.com/Wuhuoqiu/status/1826149606876705007
文章作者：
Lao Bai
观点：
Lao Bai：从 Ordi 带火了 BTC 生态至今，其实 BTC 快速压缩走了一遍 ETH 走过的路线 - 先火链上资产（ERC20），再来扩容方案（Rollup），再到 Staking/Restaking。扩容方案这条路因为技术栈实在太杂乱，比资产还乱，所以最终谁能跑出来还真不好说，只能说各有各的优劣，交给时间，交给市场。这个方向说个悲观点的论调，也许最终全部证伪也不是不可能，毕竟 BTC 当前「电子黄金」的主叙事，其实是用不到扩容的，扩容更多还是为了「链上资产」服务的，如果链上资产这条路线没起来，扩容自然也就失去了意义。最后说下第三阶段（Staking/Restaking），这条路线比前两个路线其实都来的 Solid 一些，因为与电子黄金叙事完全不冲突，甚至还是一个完美的补充 —— 释放黄金的流动性，顺道把黄金变成一个生息资产！这个阶段最为重要的项目无疑是 Babylon，另外两个在这个路线值得一提的是 Solv 和 DLC.Link。言归正传，回到 Babylon 与 Lorenzo，Babylon 无疑对标的是 EigenLayer 的生态位，那么自然会有资产入口，Babylon 这边有 Solv、Lombard、Lorenzo 几家争夺入口。Solv 除了 Babylon，还在 CeFi 上有收益，DeFi 上也有跟 Ethena、Merlin、Arb 等合作收益等等。Lombard 则在资本和圈内资源上占据着优势，同时其发行的 LBTC 也是安全性做的最足的一个。Lorenzo 则是直接把 Pendle 的本息分离功能集成了进去，BTC 本金部分的流动性质押代币 stBTC，利息部分的流动性质押代币 YAT，Lorenzo 也是目前市面上唯一为用户提供 YAT 及积分双激励系统 LST 项目。
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