重塑投资逻辑:告别简单牛熊思维,关注宏观流动性

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ODAILY
08-22

原文作者:Crypto, Distilled

原文编译:深潮 TechFlow

加密货币的演变

牛市和熊市已成为历史遗留问题。

加密货币行业已经成熟,曾经的规则已不再适用。

以下是对新动态的深入分析。

重新思考市场背景:象限模型

传统的牛市和熊市观点已显得过时。

加密投资者 Rancune,作为行业内的顶尖人才之一,提出了一种新的市场理解模型。

Rancune 的象限模型基于流动性和代币稀缺性,为市场分析提供了更为细致的框架。

来源:Rancune

流动性:加密市场的命脉

流动性是推动价格的关键因素,但它不仅仅涉及货币供应。

如入金流程和访问中心化交易所(CEX)等独特障碍,深刻影响流动性流动,塑造了整个加密市场。

ETF 的影响:重新定义山寨币表现

现货 ETF 的推出改变了市场格局,尤其是对山寨币的影响。

从比特币(BTC)和以太坊(ETH)向其他币种的传统涓滴效应已不再奏效。

分析 'OTHERS/BTC' 比率显示,当前山寨币的表现比 2022 年熊市时还要差。

需要注意的是,OTHERS 衡量的是市值前 125 名的加密货币(不包括前 10 名)。

来源:owen 1v9

代币稀缺性:供应方的关键因素

代币稀缺性是象限模型中的第二个重要变量。

正如 Rancune 所解释的,这涉及流动性的分配方式。

从 2021 年的高流动性和低供应到如今的低流动性和高供应的转变,凸显了本次牛市的挑战。

来源:CoinGecko

导航象限:市场路线图

通过绘制流动性和稀缺性,我们可以识别出四种关键市场状态:

  • 高稀缺性 & 高流动性(例如, 2021 年)

  • 高稀缺性 & 低流动性(例如, 2019 年)

  • 低稀缺性 & 高流动性(2025 年?)

  • 低稀缺性 & 低流动性(当前)。

进入“轮换领域”:

Rancune 预测,在接下来的 6 到 18 个月内,流动性将会增加(轮换阶段)。

这一预测与许多宏观经济专家的看法一致,他们预计流动性将在 2025 年激增。

然而,考虑到极端的代币饱和, 2021 年那种牛市的再现可能性不大。

来源:TomasOnMarkets

轮换市场的策略:关注真实价值

在一个充满轮换的市场中,成功的关键在于关注真实价值。

Binance 最新报告强调,市场参与者应关注需求、收入和可持续收益,而不仅仅是炒作。

来源:Binance Research

炒作陷阱:避免短期潮流

当前市场趋势受到叙事的影响,但这些力量往往是短暂的。

我们已经目睹了迷你泡沫的反复膨胀与破裂。

理解这些趋势的短暂性对于实现长期成功至关重要。

流行叙事的兴起与衰落:

从人工智能到再质押,流行趋势迅速崛起又快速消退。

普通投资者常常追逐这些潮流,却忽视了长期增长和可持续性。

今年对 meme 的高度关注,突显了对基本面的忽视。

来源:CoinMarketCap

基本面:通往可持续增长的道路

为了避免炒作的陷阱,投资者应关注真实价值:真实的需求、收入和收益。

这些基本面为加密市场的长期增长提供了更为稳定的基础。

来源:Binance Research

两种范式:基本面与周期性狂热

Felipe Montealegre 概述了加密领域的两种主导范式:

  • 基本面驱动的方法

  • 周期性狂热范式

来源:TheiaResearch

基本面驱动的范式:

基本面范式相信行业的长期增长,并不期望代币超出其真实价值。

投资者与优秀团队合作,致力于建立真正的企业,而开发者则专注于产品及其实用性。

这关乎持久价值,而非短期炒作。

周期性狂热范式:

周期性狂热范式旨在每四年把握一次市场泡沫。

投资者在狂热的巅峰时机选择投资于炒作驱动的代币。

在这种观点中,基本面被忽视,取而代之的是膨胀的资产价值

来源:The DeFi Edge

为什么基本面将占上风:

遵循周期性狂热范式的投资者可能会表现不佳,因为基本面越来越受到重视。

随着代币的过剩和买家不足,市场正在转向以价值创造和可持续增长为基础的策略。

这一转变是必要的,因为与流动性丰富的 2021 年相比,本周期的资本更加稀缺。

来源:TheiaResearch

硅谷的教训:基本面的力量

Felipe 设想一个通过努力工作和第一原则蓬勃发展的加密未来,类似于 2001 年后的硅谷。

这与 2000 年代初科技巨头的崛起相呼应。

“我希望我们的行业能够像 2001 年后的硅谷一样蓬勃发展。在接下来的几十年里,整个行业实现了繁荣,但这主要依靠的是努力工作、产品与市场的契合,以及合理的风险评估。随着市场逐渐转向基于第一原则和基本经济学的估值方法,诸如“每点击价格”和“每眼球价格”等不切实际的估值技术逐渐失去了效用。在此期间,亚马逊、苹果和谷歌等公司建立了全球最盈利的企业,而几乎所有努力工作并关注基本面的人都取得了成功。”

来源:TheiaResearch

加密的未来:基本面还是持续炒作?

加密的未来是否会通过强大的基本面反映出亚马逊、苹果和谷歌的成功?还是说表情包和炒作依然占据主导地位?

答案在于我们在这个领域的投资和建设方式。

总结:拥抱向基本面的转变

简单的牛市和熊市思维已经过时。要想在现在取得成功,需关注流动性、代币稀缺性和真实价值。

市场正在向长期投资的基本面转变,而短期交易则受叙事轮换和关注度驱动。

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