区块链数据分析机构 Glassnode 在周二（27）发布的链上周报中指出，在比特币（BTC）链上活动和永续期货市场处于平衡状态的情况下，投资者的投机兴趣正在减弱。
该报告强调市场的获利和亏损实现活动有所减少，永续合约资金费率回到中性水平，这表明市场参与者的投机兴趣显著降低，无论是何种投资工具或加密货币。此外，与 3 月份创下历史新高时的兴奋情绪相比，永续合约的清算量显著减少，这进一步支持了投机兴趣降低的观点，并显示市场更倾向于以现货交易为主。
Glassnode 还指出，最近几个月流入比特币的净资本已经放缓，显示出投资者获利了结和亏损实现之间的平衡。报告显示，目前每日净实现损益超过 1,500 万美元，显著低于市场在 3 月创下 73,000 美元历史新高时每天 36 亿美元的资金流入量。Glassnode 指出，该指标通常会在市场接近拐点时回到中性水平，这些拐点可能是一段市场趋势的延续，或是转变为宏观规模的熊市趋势。
此外，用来衡量投资者平均未实现获利的市值与实现价值比率（MVRV）在过去两周测试了 1.72 的历史平均值，这一水平在历来标志著宏观牛市与熊市趋势之间的转折点。
值得注意的是，一部分的新投资者在价格创新高之后成为了长期投资者，近几个月的横盘走势考验了他们的信心。〔注：Glassnode 将持有比特币超过 155 天的地址视为长期持有者（HODLER）〕
「从历史来看，持有 3 到 6 个月币龄带内的供应往往会在主要市场高点确立后不久达到峰值，通常是在随后的回条过程中。这些新投资者中的一部分会决定在震荡期间 HODL，最终成为长期投资者，其他许多人选择退出部位并实现亏损。」Glassnode 的报告写道：「目前，3 个月到 6 个月币龄的币占流通供应量的 12.5% 以上，其结构类似于 2021 年中期的抛售，但也与 2018 年熊市的高峰期相似。」
Glassnode 总结说，大量代币现在显示出中性的资金费率，表明整个加密市场的投机兴趣已经重置，近期的价格走势可能会由现货市场推动。市场已经在一个结构性有序的下降趋势中运行了超过 5 个月，根据历史经验，Glassnode 认为这种平静且稳定的市场结构通常持续时间不长，而且往往预示著接下来市场波动性可能会加剧。
资料来源：CryptoSlate、Glassnode
