备受关注的美国总统大选已倒数最后不到 70 天，在现任总统拜登正式宣布放弃角逐连任的机会后，他与贺锦丽的厮杀逐渐白热化。
不过在美国联准会（Fed）暗示 9 月很可能启动降息的背景下，近期持续有经济学家发出警告，认为若川普再度当选总统，恐怕将会引起新一轮的通膨反弹，因为他的美国优先政策可能将推高全球成本。
诺贝尔经济学奖得主：川普 2.0 恐加剧通膨
对此，在 2008 年荣获诺贝尔经济学奖的经济学家克鲁曼（Paul Krugman）就在《纽约时报》的一篇报导中指出，大多数经济学家目前还是低估了川普 2.0 可能为通膨带来的压力。具体包括以下三个方面：
1. 关税
克鲁曼首先解释了川普的关税政策，川普曾表明想加征 10% 的关税，尤其会大幅提高对中国大陆制品的关税税率，最近更扬言提高到 20%。若川普真的付诸实行，将导致严重的通膨后果，足以把物价推高到使普通家庭购买力折损 4% 的地步。
克鲁曼指出，川普是以重商主义观点来看贸易，所以贸易顺差的是赢家，贸易逆差的是输家，因此他念兹在兹的目标就是消灭美国的贸易逆差。不过，即使课征 20% 的关税税率，也达不到那种目标，因为美国企业仰赖大量的进口零件和原物料，如果全面实施关税，大致来说只会推升业者的成本。
2. 美元政策
关税往往会推升美元汇价，有损美国出口竞争力。这是因为「贸易逆差 = 资本净流入」，除非降低流入美国的外国资本，否则无法降低贸易逆差。
通常降低逆差的方法是借由减少进口抵销出口下滑。压缩贸易逆差的某个环节就像捏气球一般，会把空气挤向别处。就此而论，后果就是美元走强。克鲁曼指出：
试想，倘若川普 2.0 政府祭出意在消弭贸易逆差的关税后，却发觉不管用。川普与他的顾问想必会调整政策想法？不会。按川普行事风格，他不但不会改弦易辙，反而会变本加厉，进一步调升关税。
更何况，川普已表态说，他希望美元贬值。假如美元因为他祭出关税而更强势，川普的挫败感可想而知。
3. 干预 Fed 独立性
川普在其第一个任期内经常试图向联储会主席鲍尔公开施压迫使其放松货币政策，甚至讨论了要想办法撤换鲍尔。这引发了人们对川普第二个任期内联储会独立性可能受到威胁的担忧（更大的背景是，研究显示央行不受政治干预的国家通膨率较低）。
川普 2.0 还可能对通膨造成什么影响？
除了克鲁曼提到的关税、美元政策以及干预 Fed 决策，《彭博》在今年 7 月的一篇报导中也指出，川普的以下政策可能也将推高通膨率：
1. 减税
当政府支出超过收入时，实际上是在创造货币并使其进入经济，进而提高物价格压力。川普承诺减税，在其他条件不变的情况下，这将导致赤字增加。
共和党人也承诺要控制支出，但当共和党过去同时控制白宫和国会时，并没有实施全面的支出限制。川普承诺延长他在 2017 年颁布的、将于 2025 年底到期的减税政策，并取消或下调其他一些税项。
2. 限制移民
外来移民增加能协助抑制就业市场的薪资压力。不过，共和党人的目标不仅是限制非法移民，还要开展「美国史上最大规模的驱逐行动」。这有可能加剧通膨。
如果川普严格限制移民，短期内可能会造成混乱，增加成本和价格，甚至可能导致农业、建筑业、制造业、运输业和其他劳动力紧张的行业出现一些短缺。
3. 能源政策
川普此前接受彭博商业周刊专访时透露，他的抗通膨计划，是透过进一步开发美国化石燃料资源来降低物价，而会让联准会能够降低利率。不过彭博分析，联准会官员聚焦的目标是剔除能源和食品成本的核心通膨指标。近来通膨主要来自服务，而非能源。
总而言之，目前许多经济学家都判断，川普 2.0 极有可能继续推高全球各地成本，引发通膨反弹。例如，道富环球市场公司（State Street Global Markets）宏观策略部门主管 Michael Metcalfe 就表示：
川普第二个任期推出的政策，更有可能引发比第一个任期还严重的通膨。
与 2016 年相比，当时通膨一直处于低位，通膨预期也很低…但 2024 年与 2025 年将截然不同。通货膨胀率更高，通膨预期也更高，我们仍处于这种通膨思维中。
