Chainfeeds 导读：
IOSG Ventures 研究员 Jiawei 受 Bankless 播客启发，重新思考了以太坊 Rollup-centric 路线图的合理性，背后隐藏的权衡，L2 的现状与预期，以及怎样更好地对以太坊进行估值。
文章来源：
https://x.com/0xjiawei/status/1833088504664055820
文章作者：
Jiawei
观点：
Jiawei：1. Rollup-centric 路线图的合理性：Vitalik 于 2020 年 10 月发表了「以 Rollup 为中心的以太坊路线图」，提出以太坊需要在中短期内对 Rollup 进行集中支持。此后于 2021 年 12 月发表的「Endgame」中描述了以太坊的最终图景：区块产出是中心化的，但区块验证实现去信任且高度去中心化，同时确保抗审查。这两篇文章基本确定了以太坊的发展方向：优化以太坊的基础层建设，为 Rollup 服务。这些 Rollup 可以获得以太坊等效的安全性，并帮助以太坊实现超级扩展。以上论点也许基于这样一个看法：既然 Rollup 已被验证有效且得到良好采用，那么「与其花上几年时间等待一个不确定且复杂的扩容方案（指原分片），不如将注意力放在基于 Rollup 的方案上」。2. 合理性背后隐藏的权衡：L1 把执行下放到 L2，实际上隐含了两点权衡：- Gas 的收取以及 Gas 与 ETH 的通缩关系。首先，交易发生在 Rollup 意味着 gas 费由 Rollup 而非以太坊 L1 收取。其次，gas 实际上与 ETH 通缩挂钩。伦敦升级后，EIP-1559 引入了燃烧机制，每笔交易的 base fee 会被燃烧。「The Merge」转向 PoS 后，由于 ETH 发行大幅减少和燃烧机制的存在，以太坊实际上进入了长达 20 个月的通缩周期。如果未来更多交易在 Rollup 发生，以太坊可能回到通胀。- MEV 的价值捕获。交易发生在 Rollup，意味着 MEV 由 Rollup 捕获，而非以太坊验证者获益。EIP-4844 后，DA 费用进一步降低。3. L2 的现状是否与预期一致？我认为并不与当初完全一致。从技术上讲，各个 Rollup 也许可被看作是以太坊的「计算分片」。但现实情况下，各个 L2 似乎存在一系列问题亟需解决，如互操作性问题。今天的 L2 数量太多，且山头林立。ETH 虽然被作为主要计价单位，但这个用例可能在之后被 L2 原生 token 所取代。更多 Rollup 转向 Alt-DA 方案也可能削弱 L1 的盈利能力。总之，今天的 L2 不是劲往一处使，而是有相当激烈的竞争格局。4. 以太坊应该怎样被估值？以太坊有其完备性，我们倾向于认为从公司的角度来看待以太坊。未来我们需要思考的问题是：怎样更好地进行以太坊的估值？未来几年，甚至十年后，以太坊应该在执行层的视角下还是安全层的视角下去估值和做定价？
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