在加密货币、数字资产和去中心化梦想的世界里，中间人是一个被鄙视的人物。我们谈论的是点对点网络，是跨境自由流动的无中介交易，不需要看门人。然而，无论我们喜欢与否，中间人都困扰着这个领域的每个角落。有些人通过提供服务来收取租金；其他人只是在混乱中维持秩序。但让我们明确一点——每当出现问题、钱包漏洞或智能合约出现故障时，必须有人介入。而这个人，无论你是否称他们为中间人，都掌握着更新和安全系统的钥匙。
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当然，随着市场的成熟，人们希望这些中介机构的作用会变得不那么强大。比特币、以太坊——这些去中心化的巨头——已经发展出庞大的网络，开发人员可以出于责任感或利他主义来解决问题。从这个意义上讲，规模可能会减轻中心化的打击，但中介机构的存在从未真正消失。它们只是发生了变化。
随着我们开始涉足现实世界资产的代币化，中介机构的概念也呈现出新的维度，不仅在技术层面，而且在监管领域。沙盒制度正在各个司法管辖区兴起，它们明确了一点：中央证券存管机构 (CSD) 不仅会继续存在，而且可能变得比以往任何时候都更加重要。相比之下，规模更大、全球联系更紧密的国际 CSD 准备承担更为关键的角色。
关键是：有些人认为这些代币化努力只是一种表演。毕竟，这些代币不是在区块链上原生铸造的，而是资产的代表，这些资产仍驻留在中介机构中，而分布式账本技术 (DLT) 原本应该淘汰这些中介机构。确实，非原生代币化阻碍了该技术的全部潜力，限制了其解锁许多人所设想的那种精简、去中心化未来的能力。这些努力虽然不完美，但却提供了橄榄枝，一个起点，让行业参与者可以参与 DLT，同时又能立足于他们所了解的世界。
有些人可能会急于指出 CSD 内部账本的冗余，这些账本必须与区块链进行协调，而区块链在理论上已经是不可篡改的，而且在设计上是自动化的。但监管机构对这种冗余非常满意。
效率并不总是最终目标，稳定和熟悉才是最终目标。投诉可能无人理会。相反，行业参与者面临的挑战是展示代币化如何（即使在这种中介框架内）提供一条前进的道路。
我们看到，如今大型资产管理公司正在开辟这条道路，尽管他们正在努力应对他们选择的区块链技术的局限性：规模有限、缺乏互操作性以及明显缺乏隐私。要么这些障碍不再重要（剧透：它们确实重要），要么代币化尽管存在这些障碍，但仍在努力发挥其潜力。后者似乎是更现实的结论，因为它强调了抵押品访问管理和资产流动性已经在现实世界中提供切实的运营效率。
也许这并不是要消除中间人，而是要重塑他们的角色——完善旧世界机构与新世界技术之间的相互作用，直到本土代币化找到其应有的位置。与此同时，基于区块链的金融市场基础设施已经成为现实，尽管从未完全实现无需信任。具有讽刺意味的是，这是一个你可以带到银行的现实。
注意：本专栏中表达的观点为作者的观点，并不一定反映CoinDesk, Inc. 或其所有者和附属公司的观点。
由本杰明·席勒 (Benjamin Schiller) 编辑。
